부채 시장 투명성, 주식 시장 촉진

FiinRatings 전문가들은 최근 채권에 대한 정책 추가가 시장 구조를 재편하고, 보다 지속 가능하고 투명하며 안전한 개발을 목표로 하는 중요한 조치라고 평가합니다.

경제 는 중장기 자본에 대한 수요가 여전히 매우 큽니다.

전반적으로 회사채 시장은 최근 많은 변화를 겪었습니다. 특히 일반 기업채 발행 증가율은 긍정적인 조짐을 보였는데, 2025년 상반기 회사채 발행 규모는 전체 채권 발행량의 약 13%를 차지할 것으로 예상됩니다.

FiinRatings의 분석 책임자인 레홍캉(Le Hong Khang) 씨는 다우투 온라인 신문과의 인터뷰에서 이러한 추세는 시장이 다양한 투자자 그룹과 강력하게 연결될 수 있는 능력을 갖춘 대량 자본 동원 채널을 점점 더 지원하고 있음을 보여준다고 말했습니다.

FiinGroup의 채권 시장 통계에 따르면, 2025년 8월 회사채 발행 총액은 7월 감소 후 60조 6천억 동(VND)에 달했으며, 이 중 민간 발행이 여전히 큰 비중을 차지했습니다. 그러나 발행 규모는 같은 기간 대비 -9% 감소했습니다.

공채 발행이 활발하게 이루어지고 있다는 점은 주목할 만합니다. 은행 부문 발행 외에도, 호치민시 인프라 투자 주식회사(CII)가 발행한 10년 만기 채권 2조 동(VND) 규모의 추가 채권이 시장에 유입되었습니다. 채권 발행은 연평균 금리 8.3%입니다.

이러한 변화의 원동력은 우선 사채 발행 채널과 공채 발행 채널 모두의 질과 지속가능성 향상을 위한 법적 체계가 점차 개선되고 있다는 데 있습니다. 특히 사채 발행 활동의 경우, 전문 투자자 심사 강화나 부채비율 제한과 같은 새로운 규제가 공급과 수요 모두의 시장 참여 기준을 높였습니다.

이러한 요구에 직면하여 기업, 특히 규모가 크고 명성 있는 기관들은 적극적으로 공모 발행 채널을 모색해 왔습니다. 더 높은 투명성을 요구하지만, 이 채널은 안정성과 예측 가능성을 제공하며, 무엇보다도 더 광범위한 공공 자본에 접근할 수 있는 기회를 제공합니다. 이는 시장의 적응과 긍정적인 변화를 분명히 보여줍니다.

이러한 법적 체계 변화에 대응하기 위한 전략적 변화 외에도, 투자자 신뢰도 강화되었고 위험 감수 성향도 변화했습니다. 지난 몇 년간 회사채 시장의 변동성 이후, 투자자, 특히 개인 투자자들은 더욱 신중한 태도를 보였습니다. 이들은 투명성, 안전성, 그리고 명확한 합법성을 갖춘 상품을 우선시합니다.

공개 발행 채널은 이러한 요건을 충족합니다. 발행은 상세한 개요(투자설명서)를 갖추고 국가증권위원회의 허가를 받아야 하며, 채권은 일반적으로 거래소에 상장됩니다. 이러한 요소들은 투자자들에게 어느 정도 안심을 제공합니다. 저축예금의 저금리 상황에서 이러한 매력은 더욱 커져 공개 발행 회사채가 최고의 투자 옵션으로 떠오르고 있습니다.

Le Hong Khang 씨 - FiinRatings 분석 책임자

이러한 요인들은 경제의 중장기 자본 수요가 여전히 매우 높다는 맥락에서도 나타납니다. 강 씨는 경기 회복 국면에서 기업의 자금 조달, 생산 확대, 신규 프로젝트 투자를 위한 자본 수요가 매우 크다고 지적했습니다. 시중은행들은 자본 안전 지수 개선을 위해 지속적으로 채권을 발행하고 있으며, 대기업 또한 프로젝트 실행을 위해 장기 자본이 필요합니다. 이러한 수요를 충족하는 데는 공적 채권 발행 채널이 이상적인 수단입니다. 이러한 추세는 대기업의 현재 자본 조달 전략, 즉 자금 조달 채널 다각화, 정보 투명성을 통한 투자자 파일 확대, 그리고 자본 비용 최적화를 위한 적극적인 시장 연계와 완벽하게 일치합니다.

2025년 8월 말에 개최된 2025년 베트남 부채 자본 시장 세미나에서 FiinGroup 임원진이 발표한 수치에 따르면, 주식 시장과 부채 자본 시장(채권) 모두에서 자본 동원 활동이 전개되면서 베트남 기업의 막대한 자본 수요가 나타났습니다.  

이에 따라 상장기업들은 2025년에 최대 198조 7,000억 동(VND)을 조달할 계획이며, 2025년 1~7개월 동안 실제로 56조 2,000억 동(VND)을 조달했습니다. 따라서 올해 남은 5개월 동안 주식시장에서 자기자본을 통해 조달되는 금액은 142조 6,000억 동(약 54억 달러)이 될 것으로 예상됩니다.  

이 중 상업은행은 향후 62조 동(미화 23억 달러) 규모의 자본 조달 계획을 가장 많이 수립한 산업군입니다. 회사채 시장에서도 상업은행들이 2025년 1~7월 동안 약 200조 동(미화 42억 달러)을 조달했고, 연말까지 112조 동(미화 42억 달러)을 조달할 것으로 예상되어 자금 조달 수요가 매우 높습니다.  

2계층 채권시장 구조 재편

기업채를 대중에게 발행하는 방법과 관련하여, 최근 2025년 9월 11일에 발표된 법령 245/2025/ND-CP는 법령 155/2020/ND-CP의 여러 조항을 개정 및 보완하여 대중에게 채권을 발행하기 위한 여러 조건을 추가했습니다.

레홍캉(Le Hong Khang) 씨는 이 법령의 새로운 내용에 대해 언급하며, 이는 지속가능한 발전, 투명성, 그리고 안전성이라는 목표를 목표로 시장 구조를 재편하는 중요한 조치라고 말했습니다. 이 법령의 영향은 두 가지 측면에서 나타날 것입니다. 하나는 공개 발행 채널에 직접적으로 영향을 미치는 것이고, 다른 하나는 전체 시장으로 확산되는 것입니다.

직접적인 영향 측면에서 볼 때, 새로운 규정은 품질을 개선하고 장기적으로 공공 발행 채널에 대한 효과적인 "필터"를 만드는 데 기여합니다.

의무적인 신용등급 요건과 재무 레버리지 한도는 효과적으로 문제를 해결할 수 있는 "자연 필터" 역할을 할 것입니다. 이는 건전한 재무 상태, 투명한 지배구조, 지속 가능한 사업 모델을 갖춘 기업이 공공 자본에 접근하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 투자자들이 위험 감수 성향을 기반으로 투자 기회를 파악하고 평가하는 데 도움을 주고, 기업의 신용 프로필 개선을 간접적으로 장려합니다.

이를 통해 시장에서 '상품'의 신용품질을 개선하고 투자자를 효과적으로 보호하며, 투자자의 정보 비대칭과 조직역량을 줄이고, 신뢰를 확고히 강화하며, 보다 안정적인 자본흐름을 유치할 수 있을 것입니다.

FiinRatings의 분석 이사는 발행 조건 강화가 파급 효과를 일으켜 더욱 명확한 이중 시장 구조를 형성한다고 단언했습니다. 이전 규정(예: 법령 65)은 개별 채권 매수자의 조건 강화에 중점을 두었지만, 법령 245는 기관의 채권 발행 조건을 강화합니다. 이는 시장을 적극적으로 분할하고 다양한 유형의 위험을 적절한 투자자 그룹에게 할당하는 동일한 거시경제 관리 전략의 양면입니다.  

더욱 중요한 것은 법령 245호의 영향이 채권 시장에만 국한되지 않는다는 점입니다. 공개 발행 채널 표준화는 위험 평가에 대한 표준 기준을 마련하고 위험 기반 자본 배분을 촉진할 것입니다. 이는 기관 투자자 기반, 특히 펀드 운용 산업을 간접적으로 발전시킬 것입니다. "상품"의 품질이 표준화되고 향상되면 펀드 운용사는 전문적인 투자 상품을 개발할 수 있는 기반을 마련하고 개인 투자자와 발행 기관 간의 효과적인 가교 역할을 할 수 있을 것입니다.

더욱이 자본 시장은 상호 연결되어 있습니다. 투명한 채권 시장은 주식 시장의 탄탄한 기반을 마련할 것입니다. 이러한 규제는 상장 절차 단축과 더불어 유연한 자본 조달 주기를 조성하여 사업 발전을 촉진할 것입니다.

간단히 말해, 245호 법령은 채권과 주식 시장의 "상품"의 질을 강화할 뿐만 아니라 외국 자본 유입을 유치하고 절차를 간소화하는 데 중점을 두고 베트남 주식 시장을 업그레이드하는 목표를 가진 포괄적인 개혁 조치입니다. - 레홍캉 씨는 이렇게 확언했습니다.  

VWAS 포럼 2025: “새로운 시대, 새로운 회복력”

2025년 9월 25일 목요일, 파이낸스-인베스트먼트 신문(Finance-Investment Newspaper)이 주최하는 제3회 베트남 금융 자문가 서밋 2025( VWAS 2025)에는 국내외 주요 전문가들이 참석하여 새로운 제도와 새로운 역학이 경제 및 금융 시장에 미치는 영향에 대한 심도 있는 논의를 진행할 예정입니다. 본 포럼에서는 기존 투자 자산군의 획기적인 성장 포인트와 암호화폐 자산의 기회에 대해서도 심도 있게 분석할 예정입니다.

포럼에는 다음과 같은 활동이 포함됩니다.

"기관의 출발점 - 시장 회복력"이라는 프레젠테이션과 "새로운 기회를 앞둔 주식 시장", "부동산 시장과 암호 자산의 돌파구"라는 주제에 대한 2개의 토론 세션으로 구성된 주요 워크숍입니다.

은행, 보험, 부동산, 펀드 관리, 증권, 금융 기술 분야에서 2025년의 대표적인 금융 상품/서비스를 선정합니다.

자세한 내용: wwa.vir.com.vn

출처: https://baodautu.vn/minh-bach-thi-truong-von-no-thuc-day-thi-truong-von-co-phan-d392805.html