► 9월 23-27일 주간 주식 시장 논평: 상승세가 지배적입니다.
CTG 주식에 대한 긍정적인 추천
Vietcap Securities Company(VCSC)는 주당 40,000동의 목표 가격을 유지했지만, 베트남 상업은행(CTG)의 주가가 지난 3개월 동안 약 8% 상승함에 따라 해당 은행에 대한 추천을 매수에서 우수로 낮췄습니다.
전반적으로 VCSC는 2024~2028년 총 수익률 예측을 유지합니다(2024/2025/2026/2027/2028년에 각각 2%/0%/-1%/0%/0%).
VCSC는 2024년 순이익 전망치를 2% 상향 조정한 22조 8천억 동(전년 동기 대비 14.7% 증가)으로 소폭 상향 조정했습니다. 이는 주로 CTG가 해결된 부실채권에서 더 높은 회수율을 기록할 것으로 예상함에 따라 VCSC가 비이자수익(NOII) 전망치를 6% 상향 조정했기 때문입니다. 최근 투자자 회의에서 경영진은 해결된 부실채권 회수 수익이 7조 동(전년 동기 대비 50% 증가)에 이를 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
VPB 주식 매수 추천
VCSC는 Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank(VPB)에 대해 매수 추천과 주당 VND24,500의 목표 가격을 유지합니다.
VCSC는 2024~2028년 세후 순이익(NPAT) 예측치를 9% 상향 조정했습니다(2024/2025/2026/2027/2028년 각각 6%/18%/9%/9%/6%). 이는 부실채권(LLR) 보장 비율이 낮은 상태로 자산 품질이 예상보다 느리게 개선되어 VCSC의 목표 P/B 배수가 이전 예측치인 1.4배에서 1.3배로 낮아진 것을 상쇄한 것입니다. 이는 신용 비용에 대한 지속적인 압박을 시사합니다.
VCSC는 2024년 소수지분 순이익 전망치를 6.1% 상향 조정한 14조 2,000억 동(전년 동기 대비 41% 증가)으로 상향 조정했습니다. 이는 운영 비용(OPEX)이 14% 감소한 데 따른 것으로, 충당금 지출이 5% 증가했음에도 불구하고 이를 상쇄했습니다. VPB는 2024년 세전이익(PBT)을 전년 동기 대비 114% 증가시키는 강력한 목표를 제시했는데, 이는 VCSC의 2024년 전망치인 전년 동기 대비 65% 증가보다 높은 수치입니다.
POW 주식에 대한 중립적 추천
KB증권 베트남(KBSV)에 따르면, 페트로베트남전력공사(POW)는 2024년 2분기 매출과 세후이익을 각각 9조 3,820억 동(동기 대비 11.3% 증가)과 4,414억 6천만 동(동기 대비 143.6% 증가)으로 기록했습니다. 매출총이익률은 연짝 2 화력발전소 생산량 회복과 붕앙(Vung Ang) 및 까마우 1&2 화력발전소의 높은 생산량 증가에 힘입어 같은 기간 3.28%p 증가한 7.83%를 기록했습니다. 이러한 성장세는 2024년 2분기 말까지 지속되었습니다.
2024년 2분기 POW의 가스 발전량은 28억 3,200만 kWh로 전년 동기 대비 4.8% 소폭 감소했지만, 2021-2023년 기간 중 세 번째로 높은 수준을 기록했습니다. 푸미 2,2호 및 3호 BOT와의 가스 공급 계약 만료로 동남부 지역의 가스 부족 압력이 완화될 것으로 예상되며, NT2는 저렴한 국내산 가스를 사용하는 몇 안 되는 공장 중 하나가 될 것으로 기대됩니다.
이사회는 2024년 10월 15일에 Nhon Trach 3 발전소의 첫 점화를 실시할 계획입니다. Nhon Trach 3 발전소는 2024년 10월 22일에 처음으로 전력망에 연결될 예정입니다. 보수적인 시나리오에서 KBSV는 가격 협상 지연과 용량 해제를 위한 전력선 및 변전소 건설 관련 문제로 인해 NT3가 2025년 1분기부터 수익을 내기 시작할 것으로 보고 있습니다.
SOTP와 EV/EBITDA 가치 평가, 사업 전망 및 발생 가능한 위험을 고려하여 KBSV는 POW 주식에 대해 중립적 의견을 권고하며 목표 가격은 주당 13,300동입니다.
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출처: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-239-post1122919.vov
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