9월 24일 주목해야 할 주식

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HDB 주식에 대한 긍정적 추천

Vietcap Securities Company(VCSC)는 호치민 시개발상업은행(HDB)의 목표주가를 4% 상향 조정하여 주당 29,000동으로 제시했으나, 지난 3개월 동안 주가가 17% 상승함에 따라 투자의견을 매수에서 수익률 상승으로 하향 조정했습니다. VCSC가 목표주가를 상향 조정한 주요 이유는 2024~2028년 소수주주지분 차감 후 총이익(NPAT) 전망치를 4% 상향 조정했기 때문입니다(2024/2025/2026/2027/2028년 전망치는 각각 1%/-1%/2%/2%/6% 변동).

VCSC는 소수지분 이익 이후 2024년 순이익을 1% 증가시켜 12조 4,000억 동(전년 동기 대비 +24%)으로 소폭 늘렸습니다. 이는 주로 순이자수입(NII)이 2% 증가하고 NIM이 높아졌으며, 충당 비용이 14% 감소한 것으로 예측되었기 때문입니다. 이는 VCSC의 비이자수입(NOII)이 20% 감소한 것을 상쇄한 것으로, 상반기 순이자수입(NOII)이 예상보다 낮았습니다.

mot so co phieu can quan tam ngay 24 9 hinh anh 1 — 9월 24일 주목해야 할 주식 (일러스트: KT)

VCSC는 HDS의 2024년 세전이익(PBT)이 1조 3,000억 동(전년 동기 대비 97% 증가)에 달할 것으로 전망하고 있으며, 2024년 상반기 PBT는 6,010억 동에 이를 것으로 예상합니다. HDS는 2024년 신용 성장률을 25%로 예상하고 있으며, 2024년 하반기에는 소비자 대출이 계절적으로 증가할 것으로 예상합니다.

BMP 주식 매수 추천

VCSC는 BMP에 대한 추천을 아웃퍼폼에서 매수로 업그레이드하고, VCSC의 목표 가격을 19% 높여 주당 130,300동으로 상향 조정했습니다.

VCSC의 목표주가 상향 조정은 2024/2025/2026/2027/2028 회계연도 순매출액(NPATMI) 전망치가 14%/16%/17%/19%/21% 상승한 것을 반영하며, 이는 주로 매출총이익률 전망치 개선에 따른 것입니다. 이는 2020년 상반기 매출총이익률이 예상보다 높은 43.2%를 기록하여 2023년 상반기의 40.6%라는 기존 최고치를 경신했기 때문입니다. VCSC는 2024/2025/2026/2027/2028 회계연도 매출총이익률 전망을 420/500/440/420/400 베이시스포인트 상향 조정했습니다.

총 마진 전망 개선은 예상보다 낮은 PVC 투입 가격에서 비롯되었습니다. 중국의 수요 회복이 예상보다 부진한 가운데, VCSC는 BMP가 2025년에 예상 원자재 가격 8% 상승분을 상쇄하기 위해 ASP를 전년 대비 4% 인상할 것으로 예상합니다. VCSC는 현재 BMP의 원자재 가격이 2024/25년에 전년 대비 각각 -5%/+8% 증가할 것으로 전망하고 있습니다(기존 +7%/+10%).

PNJ 주식에 대한 긍정적인 추천

MB증권(MBS)에 따르면, MBS는 2024년에 매장 성장률 5%에 힘입어 소매 수익이 12% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company(PNJ)는 420개의 매장을 소유하게 될 것이며, 매장당 수익은 주로 제품 가격 상승(추정 증가율 5%)으로 인해 7% 증가할 것입니다.

mot so co phieu can quan tam ngay 24 9 hinh anh 2 — 9월 24일 주목해야 할 주식 (일러스트: KT)

금괴 매출 급증(27% 증가)에 힘입어 PNJ의 총 매출은 18% 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 금괴 비중이 높아 매출 총이익률이 낮아짐에 따라 MBS는 순이익이 10% 증가하여 2조 1,610억 동을 기록할 것으로 전망합니다.

2025~2026년에는 2024년의 낮은 기준 수준에 비해 수요 성장률이 더 좋아져 보석 소비 산출량이 개선되고 매장 성장률은 6%/5%에 도달할 것으로 예상되며, PNJ의 순이익은 16%/14% 증가할 것으로 예상됩니다.

목표주가는 이전 보고서와 동일한데, 이는 MBS가 밸류에이션 모델을 2024-2025년으로 변경하여 2024-2025년 EPS를 이전 전망치 대비 8%/5% 낮췄기 때문입니다. 주가는 고점 대비 약 10% 하락하여 현재 2024년 기준가에 근접해 있습니다.

MBS는 9월이 보석 쇼핑 성수기로 접어들면서 7~8월 실적의 부정적 요인들이 대부분 반영되어 현재 주가가 형성되고 있으며, 소비 수요는 회복될 가능성이 있다고 판단합니다. 따라서 MBS는 지금이 중장기적으로 PNJ에 투자할 적기라고 판단합니다. 하방 위험으로는 예상보다 부진한 소비 수요와 총매출 대비 판매관리비 비율이 10%를 초과하는 것이 있습니다. 따라서 MBS는 PNJ에 대한 긍정적 투자 의견을 유지하며 목표주가를 주당 114,300동으로 제시합니다.

► 9월 24일 주식시장 해설: VN 지수는 1,265포인트 부근의 가장 가까운 지지선과 함께 상승세를 보이고 있습니다.

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출처: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-249-post1123519.vov