PTB 주식 매수 추천
BIDV 증권(BSC)은 푸타이 주식회사(Phu Tai Joint Stock Company)의 PTB에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 상향 조정하고, 1년 목표주가를 주당 79,200동(2024년 10월 8일 대비 30% 상승)으로 제시했습니다. BSC는 2024년 1분기와 2분기에 제시했던 기존 투자의견과 마찬가지로 목표주가 9.5배, 주당순이익(EPS) 2025년을 제시했습니다. 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 변경한 것은 PTB의 주가가 고점 대비 20% 하락하여 매수에 매력적인 밸류에이션으로 돌아왔기 때문입니다.
투자 논거: BSC는 목재 수출 부문이 2024년과 2025년에 모두 19% 성장을 기록할 것이라는 견해를 고수하고 있습니다. 2024/2025년에도 목재 수출이 회복 추세를 유지할 것이라는 우리의 가정이 여전히 유효하기 때문입니다. 석재 부문의 2024년 성장률을 10%에서 6%로 조정한 것은 주로 국내 석재 부문 소비가 초기 예상보다 10% 낮았기 때문입니다. 한편, BSC는 이전 권장 사항에서 제시한 2025년 회복 전망을 고수하고 있습니다.
BSC는 Phu Tai Central Life 프로젝트가 일정에 맞춰 진행되고 있고 PTB의 첫 번째 매출 대부분이 매진되었기 때문에 2025년에 인도될 것이라는 견해를 유지하고 있습니다. PTB는 매수하기에 적절한 가치 평가로 거래되고 있으며, 2025년 P/E FW는 7.4배입니다.
BSC는 PTB가 2024년에 순수익과 세후이익을 기록할 것으로 전망하며, 소수주주는 각각 6조 370억 동(전년 대비 7.5% 증가)과 3,830억 동(전년 대비 31% 증가)을 기록할 것으로 예상합니다. 이는 이전 예측 대비 2% 감소/2% 하락한 수치이며, 2024년 EPS FW는 주당 5,723동, P/E FW는 10.8배에 해당합니다.
BSC는 PTB가 2025년에 순수익과 세후이익을 기록할 것이라는 예측을 유지했습니다. 소수 주주는 각각 7,5120억 VND(24.4% 증가)과 5,560억 VND(45% 증가)를 기록할 것이며, 이는 2025년 EPS FW가 주당 8,314 VND, 2025년 P/E FW가 7.4배에 해당합니다.
HPG 주식 매수 추천
DSC증권은 Hoa Phat Group Joint Stock Company(HPG) 주식에 대한 긍정적인 평가를 내리며, 투자 논지에 따라 주당 목표 가격을 30,000동으로 제시했습니다. 투입 비용은 중기 이익 마진을 뒷받침합니다. 주요 기관(WorldBank, Fitch Ratings)은 2024년 석탄 및 철광석 가격을 2023년보다 낮을 것으로 전망하며, 연초 대비 상당히 조정했습니다. DSC는 중국 시장의 침체로 인해 생산 가격이 폭발적으로 상승하지는 않겠지만, 국내 시장의 수요 회복으로 인해 가격이 급격히 하락하지는 않을 것으로 예상합니다. 동시에 경영진에 따르면 HPG는 1분기에 고가 재고를 방출하여 저렴한 상품의 비축에 집중했으며, 이를 통해 2024년 매출 총이익률을 15%로 개선할 수 있을 것으로 기대합니다.
건설용 강철 수요는 점차 회복될 전망입니다. 건설용 강철 소비량은 부동산 프로젝트가 재개되면서 점차 회복될 것으로 예상되며, 특히 전년도에 법적 문제가 있었던 물품의 경우, 2024년 8월부터 동시에 시행될 부동산 시장을 규제하는 새로운 법률이 개정되면서 당국의 법적 문제 승인 능력이 강화될 것으로 보입니다. 따라서 2024년 HPG 건설용 강철 소비량은 2022년의 역사적 수준인 약 410만 톤(+10%)으로 회복될 가능성이 있습니다.
중꾜 2(Dung Quat 2) 단지는 장기적인 성장 동력입니다. 핵심 프로젝트인 중꾜 2 1단계는 연간 280만 톤의 열연강판(HRC) 생산 능력을 갖추고 있으며, 2025년부터 본격적인 생산에 들어갈 것으로 예상됩니다. HPG는 최첨단 기술을 활용하여 자동차, 선박 등 다양한 산업에 적합한 고품질 열연강판을 생산할 수 있으며, 연료 소비량도 약 10% 절감할 수 있습니다. DSC는 수출 및 내수 시장 모두에서 열연강판 수요에 대한 여력이 여전히 있다고 판단하여 1단계 사업은 2028년까지 본격 가동될 예정입니다.
주식시장 논평 10/9: 시장은 계속 회복될 가능성이 있습니다.
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출처: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-910-post1127069.vov
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