전기 산업 기업을 위한 많은 기회

거시 정책부터 개별 기업에 이르기까지 다양한 사례가 2025년 전기 산업 전망을 뒷받침하는 기초가 됩니다.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company, 2024년 이익 목표 달성 (사진: Duc Thanh)

2024년의 암울한 그림

2024년을 돌이켜보면, 전력 사업은 사업 활동과 주가 변동 모두에서 큰 돌파구를 찾지 못했습니다.

2024년 3분기는 올해 처음으로 많은 전력 기업들이 양호한 이익 성장을 기록한 분기입니다. 특히 수력 발전 기업들의 경우, 2024년 4분기에 유리한 수문 조건, 엘니뇨 현상 종료, 그리고 라니냐 현상으로의 전환이 기업들의 이익 증대에 기여했습니다. 예를 들어 화나 수력(HNA)은 이익이 75% 증가했고, 탁바 수력(TBC)은 같은 기간 대비 8배 증가했습니다.

베트남석유가스전력공사(POW)도 2024년 3분기에 이익이 급등하여 4,530억 VND에 도달했는데, 이는 2023년 3분기보다 8배 증가한 수치입니다. 그러나 이 이익은 주로 환율 차이와 은행 예금 이자에 따른 금융 수익에서 발생했습니다.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company(NT2)는 2024년 3분기에 503억 VND의 세후 이익을 기록했으며, 이는 작년 같은 기간에 비해 1,230억 VND 이상의 손실을 기록했습니다.

산업통상부는 2025년에도 경제가 계속해서 강력한 성장을 이어갈 것으로 전망하며, 전력 소비 증가에 대한 기본 시나리오를 11~12%로 설정했습니다.

하지만 긍정적인 사업 분기가 산업 전반의 수준을 끌어올리기는 어려울 것으로 보인다.

NT2는 2024년 실적을 정리하는 이사회를 개최했지만, 그다지 긍정적인 결과를 얻지 못했습니다. 2024년 전력 생산량은 27억 2천만 kWh로 예상되며, 이는 연간 계획의 85%에 해당합니다. 총수입은 6조 9,300억 동으로 연간 계획의 96%에 해당하며, 세전이익은 760억 동으로 목표치를 달성했습니다.

2024년 이익 계획은 완료되었지만, 이전 기간과 비교하면 이번 이익은 10년 만에 최저 수준입니다.

NT2 이사회는 또한 2011년 Nhon Trach 2 발전소가 상업 운전을 시작한 이후 2024년이 가장 어려운 해로 간주된다고 밝혔습니다. 가스 공급 감소와 더불어, 계약 전력 생산량도 크게 감소하여 생산 및 사업 상황에 큰 영향을 미치고 있습니다.

전반적으로 2024년 전기기업의 경영실적은 매우 우울할 것으로 예상되는데, 이는 주로 EVN이 재정적 어려움에 직면한 상황에서 열악한 동원 환경이 원인으로 보인다.

수력 발전은 2024년 상반기에 매우 저조한 생산량을 기록했습니다. EVN이 Qm 비율(전력 시장 생산량)을 10%에서 2%로 인하하면서 많은 발전소의 판매 가격이 하락하면서 수력 발전 그룹의 고가격 동원 여력이 감소했습니다. 한편, 가스 발전은 가스 부족과 높은 판매 가격으로 인해 여전히 가동되지 않았습니다. 석탄 발전은 양호한 생산량을 유지했지만, 투입 가격 상승과 전력 시장 가격 하락으로 발전소의 이익률은 급격히 감소했습니다.

2025년에 전기 사업체에는 어떤 기회가 있을까요?

산업통상부는 2025년에도 견조한 경제 성장이 지속될 것으로 전망하며, 전력 소비 증가율에 대한 기본 시나리오를 11~12%로 설정했습니다. 이는 전력원 성장 둔화 속에서 전력 사업에 대한 투자 자본을 조달하는 데 중요한 토대가 될 것으로 기대됩니다.

전력원 증가율이 부하 증가율보다 느린 상황은 공장에 압박이 되지만, 동시에 공장이 보다 긍정적인 동원 추세로부터 이익을 얻을 수 있는 기회이기도 합니다. 특히 산업통상부가 2023년과 같은 전력 부족이 발생하지 않도록 준비를 강화하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

또한 EVN이 소매 전기 가격을 인상하면 2025년부터 발전소를 동원할 수 있는 환경이 개선되어 가스 발전 등 고가 전력 집단을 동원할 수 있는 여력이 더 생길 것입니다.

또한, 2024년 11월에 통과된 개정 전기법은 전력 개발 계획, 전력 프로젝트 건설에 대한 투자, 재생 에너지 및 신에너지 개발에 대한 주요 정책을 포괄하여 산업 전반의 법적 통로 역할을 합니다.

개정된 전기법은 원자력 발전 허용, 전기 가격의 교차보조금 폐지, 전기 시장 개혁 등 몇 가지 중요한 문제 외에도 재생에너지원과 LNG 발전의 역할을 지속적으로 촉진하고 이러한 전력원에 대한 투자를 가속화하기 위한 메커니즘을 요구합니다.

정부는 전기법 통과 직후 법 시행 계획을 발표했습니다. 이에 따라 업계의 주요 회람 및 법령의 업무 내용과 책임을 명확하게 규정했습니다. MBS는 이것이 2025년에 회람 및 법령이 신속하게 발표되는 데 중요한 기반이 될 것이며, 특히 재생에너지 및 가스 발전 기업에 더욱 개방적인 투자 환경을 조성할 것이라고 믿습니다.

2025년 전력 산업 투자 전략에서 MBS 애널리스트들은 투자자들이 저평가된 밸류에이션보다 가격 상승 잠재력이 높은 주식, 특히 풍력 및 가스 발전 그룹의 성장과 연계된 장기 투자 스토리를 보유한 유명 인사들을 선택할 수 있다고 언급했습니다. 또한, 자금 조달 추세 분석을 바탕으로 저점에서 회복하는 수익 성장이 예상된다고 덧붙였습니다. PC1, NT2, POW는 모두 2025년에 긍정적인 전망을 가질 것으로 평가됩니다.

전력 산업 각 그룹의 전망을 자세히 살펴보면, MBS는 2025년이 재생에너지 개발 재개 시점이 될 것이며, 동원 측면에서는 화력 발전 그룹이 수혜를 입을 것으로 전망합니다. 2025년부터 재생에너지 산업은 직접전력구매제도(DPPA)와 풍력 발전 가격 체계의 예비 산출을 포함하여 발표되었거나 발표될 예정인 여러 중요한 정책의 혜택을 누릴 것입니다.

한편, 분석팀은 잘못된 방향으로 나아가고 있는 재생에너지 그룹에 대한 최종 결론과 해결책을 도출할 것으로 기대하고 있습니다. 이러한 요소들은 지난 3년간 업계의 침체기를 종식시키고, 제8차 전력 계획의 목표 달성을 위한 그룹의 발전 과정을 재개할 것입니다.

가스 발전 그룹의 경우, LNG 전기 요금 체계를 확보하고 신규 발전소 건설을 지원하는 것 외에도, 기업들은 2023-2024년 가스 부족으로 인해 전력 공급이 부진했던 시기를 거쳐 전력 공급을 회복할 것으로 예상합니다. 석탄 발전 또한 2025년 2분기부터 예상되는 불리한 수문 상황에 대비해야 하기 때문에 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

[광고_2]
출처: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html