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| 대부분의 투자펀드는 상반기에 높은 수익을 기록하지 못했습니다. |
6월의 좋은 실적은 시장을 끌어올리기에 충분하지 않다
여러 플랫폼에서 투자 펀드의 성과 통계를 보면 대부분의 주식형 펀드가 2025년 6월에도 긍정적인 성과를 이어갔습니다. 그 중 PYN Elite Fund가 9.08%의 성과로 1위를 차지했는데, 이 중 5.24%의 증가는 NAV/펀드 증서(EUR로 상장)의 성장에서 비롯되었고 나머지는 VND/EUR 환율 상승 때문이었습니다.
VEOF, VESAF와 같은 다른 개방형 펀드 그룹과 VEIL, VNH와 같은 폐쇄형 펀드 또한 6월에 패시브 펀드(ETF) 대비 뛰어난 성장세를 보였습니다. 그러나 전반적으로 6월의 성장세는 상반기 수익률을 시장 수익률보다 높게 끌어올리기에는 역부족이었습니다.
구체적으로, 비나캐피탈 마켓 액세스 주식 펀드(VESAF)는 2025년 6월 5.6% 상승하며 VN-Index의 3.3% 상승률을 상회했습니다. 이러한 긍정적인 성과는 주로 에너지 및 화학 그룹 내 두 기업인 PVS(석유 및 가스 산업 전반의 호조세와 함께)와 DGC에 대한 높은 비중에서 비롯되었습니다. VESAF는 이러한 투자는 모두 재무 건전성, 운영 역량 및 장기 전망을 바탕으로 펀드가 이전에 매력적인 밸류에이션으로 축적해 온 것이라고 밝혔습니다. 그러나 2025년 7월 17일 기준 VESAF의 이익은 3.3% 증가에 그쳤습니다.
한편, 비나캐피탈 모던 이코노믹 주식펀드(VMEEF)는 2025년 6월에 4.2%의 수익률을 기록했지만, 2025년 7월 17일 기준으로는 3.7%에 그쳤습니다.
FiinGroup 통계에 따르면 2025년 상반기 동안 63개 주식형 펀드 중 16개만이 2024년 동기간에 비해 뛰어난 성과를 기록했습니다. 이는 주로 VanEck Vietnam ETF, Fubon FTSE Vietnam ETF와 같은 외국 수동형 펀드에서 나왔으며, VND/USD 환율의 강력한 상승 추세로 상당한 수혜를 입었습니다.
반면, 올해 상반기 개방형 및 폐쇄형 펀드의 누적 수익률은 아직 작년 동기의 높은 성장률을 따라잡지 못했습니다. 주된 이유는 2025년 1분기 시장 부진과 관세 위험에 대한 우려가 커지면서 4월에 강력한 조정 압력이 발생했기 때문입니다.
한편, 채권 펀드는 6월에도 안정적인 성과를 유지했으며, 평균 수익률은 2025년 5월과 동일했습니다. MB 플렉시블 현금흐름 채권 펀드(MBAM)는 +0.8%의 성장률을 기록하며 1위를 차지했는데, 이는 지난 10개월 동안 이 펀드의 최고 수익률이기도 합니다. 반면, 테크콤 채권 펀드(TCBF)는 2025년 6월 -0.05%로 마이너스(-) 성과를 기록한 유일한 채권 펀드였습니다.
2025년 상반기 동안 6/23 펀드만이 2024년 동기 대비 높은 수익률을 달성했는데, 이는 대부분의 채권 펀드가 주식형 펀드와 마찬가지로 전년 대비 수익률 하락 압력에 직면하고 있음을 보여줍니다. 그러나 20/23 채권 펀드는 저축성 금리보다 높은 명목 수익률을 기록했지만, 세금과 수수료를 고려하면 두 투자 채널의 차이는 크지 않습니다.
하반기 기대감 높아
올해 상반기에는 주식과 채권 투자 펀드 모두에서 순 인출이 발생했지만, 하반기에는 현금 흐름 반전으로 인해 더 많은 자금이 인출될 것으로 시장에서는 예상하고 있습니다.
일부 펀드는 7월 상반기에 다시 순자본 유입을 보였는데, 여기에는 VanEck Vietnam ETF(6,580억 동), ETF DCVFMVN DIAMOND(3,590억 동)가 포함됩니다.
채권펀드 그룹의 경우, 3개월 연속 인출된 후 2025년 6월에 자본 유입이 돌아왔으며, 테크콤채권펀드(TCBF), DCIP채권펀드(DCIP), 안빈채권펀드(ABBF)에 집중되어 있습니다.
6월에는 투자 펀드의 현금 흐름이 상당히 바뀌었는데, 25/34개의 개방형 주식 펀드가 현금 비중을 줄였습니다. 5월의 19/35개 펀드와 비교하면 급격히 증가했는데, 이는 보다 낙관적인 감정과 성장 잠재력에 대한 기대를 반영합니다.
특히 순자산가치(NAV)가 약 4조 7천억 동에 달하는 VESAF와 VMEEF는 지난달 현금 보유량을 늘린 후 대폭 줄였습니다. 또한 VFMVSF와 DCDS는 3개월 연속 현금 보유량을 줄여 자금 지출 촉진 전략이 뚜렷하게 확산되고 있음을 보여주었습니다.
호아팟 그룹의 HPG 주식은 많은 투자 펀드가 선호하는 주식으로, 6월에는 56개 펀드가 순매수에 참여했습니다. 또한, 펀드의 현금 흐름은 OCB , MBB, CTG 등 은행주 순매수에 집중되었습니다. 특히, PYN 엘리트 펀드는 신용기관법 개정 및 보완을 통해 유동성 개선과 부실채권 처리 속도 향상에 기여할 것으로 기대하며 매수세를 보였습니다.
전반적인 전망을 평가한 투자 펀드들은 여전히 현재 포트폴리오를 긍정적으로 평가하고 있습니다. 비나캐피탈(VinaCapital) 투자 펀드는 정부 의 경제 성장 촉진 정책이 효과를 보기 시작했으며, 이를 통해 경제가 고성장 국면에 진입할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 또한, 베트남과 미국 간 무역 협상 진전과 주식 시장 개선 가능성에 대한 긍정적인 신호 또한 투자 심리를 강화하는 데 기여했습니다.
시장 등급 상향 조정 절차 또한 순조롭게 진행되고 있으며 FTSE 러셀의 결정을 기다리고 있습니다. 7월 초부터 외국인 투자자들이 순매수세로 돌아서며 시장을 뒷받침하는 주요 동력 중 하나가 되었습니다. VMEEF는 포트폴리오를 평가하면서 에너지 인프라, 통신, 산업단지, 운송, 공공 서비스업종 주식이 펀드 총 순자산가치의 20% 이상을 차지하지만, 아직 적정 가격에 반영되지 않았다고 밝혔습니다.
VMEEF는 인프라 기업들이 베트남 경제 현대화에 중요한 역할을 한다고 생각합니다. 이들은 높은 진입 장벽, 탄탄한 재정 자원, 그리고 신중한 경영 프로세스를 갖추고 있을 뿐만 아니라, 향후 3~5년 내에 생산 능력이나 시장 점유율을 두 배로 늘릴 계획도 가지고 있습니다.
VESAF는 펀드가 여전히 단기 자본 흐름의 영향을 덜 받고 가치 평가가 매력적인 중소형 주식에서 새로운 기회를 찾고 있다고 밝혔습니다.
출처: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-ky-vong-but-toc-nua-cuoi-nam-d338648.html
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