중국의 신호 이후, 글로벌 명품 산업이 깨어날까?

2년간의 암울한 시기를 보낸 4천억 달러 규모의 글로벌 명품 업계는 숨죽이며 매출의 3분의 1을 차지하는 중국 시장의 신호를 예의주시하고 있습니다. LVMH의 최신 실적 보고서는 희망의 빛을 비추며 유럽 명품 그룹 전체에 800억 달러의 성장 동력을 제공했습니다.

그러나 회복의 그림은 여전히 밝은 면과 어두운 면을 많이 섞어 놓은 상태이며, 유럽의 "거대 국가"들은 신중한 사고방식을 갖고 있습니다.

LVMH의 호황과 800억 달러 규모의 낙관론

지난주 유럽 증시는 역사적인 거래일을 기록했습니다. 루이비통, 디올, 세포라의 모회사인 LVMH의 주가는 14% 급등하며 20여 년 만에 최대 일일 상승폭을 기록했습니다. 이러한 급등세는 예상치를 크게 상회한 3분기 매출 실적과 특히 중국 본토의 뚜렷한 회복세에 힘입은 것입니다.

LVMH의 중국 매출은 올해 처음으로 플러스 성장세를 회복했습니다. 주력 브랜드인 루이비통의 반등과 디올, 세포라의 강세 덕분입니다. 상하이에 위치한 루이비통의 독특한 배 모양 매장 또한 고급 쇼핑객들의 주요 쇼핑 장소가 되었으며, 이는 국내 수요에 대한 신뢰도를 강화하는 데 기여했습니다.

LVMH 효과는 즉각적이었습니다. 로이터 통신에 따르면 경쟁사인 에르메스, 케링(구찌 모회사), 리치몬트, 버버리의 주가는 모두 5~9% 상승하여 유럽 최고 명품 주식의 시가총액이 약 800억 달러 증가했습니다.

많은 투자자들은 사치품 산업의 장기간의 하락세가 마침내 끝났으며 회복이 다가오고 있다고 믿고 있습니다.

Sau tín hiệu từ Trung Quốc, ngành hàng xa xỉ toàn cầu có tỉnh giấc? - 1 — 중국 시장은 루이비통 핸드백 등을 포함한 전 세계 명품 판매의 3분의 1을 차지합니다(사진: 블룸버그).

내부자들의 경고 목소리

그러나 증권거래소의 들뜬 분위기 이면에는 고위급 회의실 내부의 분위기가 훨씬 차분했다. 이후 다른 주요 기업들의 보도는 엇갈린 전망을 내비쳤다.

화장품 그룹 로레알은 랑콤과 헬레나 루빈스타인 같은 프리미엄 브랜드에 힘입어 2년 만에 중국에서 첫 성장을 기록했지만, 전반적으로는 기대에 미치지 못하며 주가가 약 6% 하락했습니다. 니콜라 이에로니무스 CEO는 "중국 시장에 대해서는 항상 매우 신중합니다. 단 한 분기의 긍정적인 성과만으로는 모든 것을 알 수 없기 때문입니다."라고 직설적으로 말했습니다.

히에로니무스 씨는 중국 경제가 여전히 많은 어려움을 겪고 있는 상황에서 투자자들에게 과도한 기대는 하지 말라고 경고했습니다. 앞으로의 관심은 광군제(11월 11일) 쇼핑 축제에 집중될 것입니다.

에르메스도 예상보다 부진한 3분기 매출을 발표하며 주가가 4% 이상 하락했습니다. 에르메스 경영진은 "소폭 개선"과 "더욱 활기 넘치는" 10월 골든위크 연휴를 인정하면서도 "신중한" 태도를 강조했습니다.

이러한 대조는 분명한 현실을 보여줍니다. 회복이 있다면 매우 불균형적일 것입니다.

거시경제 상황: 희망과 위험이 뒤섞여 있다

CEO들의 신중한 태도는 근거 없는 것은 아니다. LVMH의 CFO는 낙관적인 실적을 발표했음에도 불구하고 "중국 경제 상황이 근본적으로 변하지 않았다"고 시인했다.

세계 2위 경제 대국인 중국의 핵심 문제는 여전히 남아 있습니다. 부진한 부동산 시장, 높은 실업률, 그리고 (도이체방크에 따르면) 취약한 신용 상황은 중산층의 구매력을 지속적으로 저해하고 있습니다.

중국의 경기 침체는 한때 상하이에서 파리에 이르기까지 쇼핑몰에서 버킨 백이나 루이비통 백을 사러 몰려들던 소비자들에게 의존하던 명품 산업에 큰 타격을 입혔습니다.

그러나 거시경제의 긍정적인 신호는 여전히 회복에 대한 확신을 뒷받침합니다.

국제통화기금(IMF)은 올해 중국의 성장률 전망치를 4.8%로 상향 조정했습니다. 이는 작년 전망치보다 0.3%포인트 높은 수치입니다. 이 수치는 중국이 설정한 목표치인 약 5%에 근접한 수준입니다.

IMF는 예상보다 높은 성장률이 비교적 안정적인 국제 무역과 국내 소비, 그리고 재정 정책의 뒷받침에 기인한다고 밝혔습니다. 중국의 GDP는 2025년 상반기에 5.3% 성장할 것으로 예상됩니다. 중국 정부는 또한 내수 확대와 병목 현상 해소를 위한 개혁 가속화를 강조하고 있습니다.

이러한 거시경제적 안정성은 사치품 산업의 회복 시나리오를 뒷받침하는 중요한 요소입니다.

그러나 IMF는 세계적 위험에 대해서도 경고했습니다. 미국 경제는 더욱 급격한 둔화세를 보일 것으로 예상되며, 무역 불확실성과 관세 장벽은 여전히 남아 있어 글로벌 공급망과 비용에 영향을 미칠 수 있습니다.

또 다른 위험은 미국에서 발생할 수 있는 'AI 버블' 위험입니다. 이는 도트컴 위기를 연상시키는데, 이는 기술 경기 침체를 촉발하여 세계 경제 성장에 영향을 미칠 수 있습니다.

Sau tín hiệu từ Trung Quốc, ngành hàng xa xỉ toàn cầu có tỉnh giấc? - 2 — 국제통화기금(IMF)은 최근 중국 경제가 올해 4.8% 성장할 것으로 전망했는데, 이는 고무적인 수치이며 베이징이 설정한 목표치인 5%에 가깝습니다(사진: China Daily).

최근 800억 달러의 주가 상승은 시장이 얼마나 호재에 목말라 있는지를 보여주지만, 동시에 신뢰가 얼마나 취약할 수 있는지도 보여줍니다. 제프리스를 포함한 일부 분석가들은 LVMH의 실적 호조가 단발적인 사건일 가능성이 높기 때문에 업계 전반의 회복을 선언하기에는 너무 이르다고 경고합니다.

이제 모든 시선은 다가올 시험대에 쏠려 있습니다. 중국의 11월 11일 쇼핑 축제와 서구의 연휴 시즌입니다. 이는 최근의 '워밍업'이 일시적인 현상인지 아니면 진짜 봄의 징조인지를 알려주는 가장 중요한 지표가 될 것입니다.

UBS 은행은 2026년까지 업계 전체 수익이 약 4% 성장할 것으로 전망하며, 내년 말까지는 회복 시나리오가 더 느리고 명확해질 것이라고 밝혔습니다.

출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/sau-tin-hieu-tu-trung-quoc-nganh-hang-xa-xi-toan-cau-co-tinh-giac-20251023092201164.htm