세션당 20억 달러 이상의 유동성: 주식 시장을 폭발적으로 성장시킬 자금은 어디에 있을까?

그렇다면 증권사들의 자금 공급은 어디에서 나오는 걸까요? BIDV 증권(BSC)처럼 증권사에 더 많은 자금을 투입한 곳은 어디일까요? BIDV 증권은 거의 16조 VND(동화)에 달하는 대출을 받았는데, 그중 대부분이 증권 대출입니다.

베트남 주식 시장은 7월 29일 전례 없는 유동성을 경험했습니다. 호세(HoSE) 지수는 급등하는 차익 실현 매도 압력 속에서 약 72조 동(미화 27억 달러 이상)이 거래되었습니다. VN 지수는 1,557포인트를 웃돌았던 역사적 고점에서 64포인트 이상 하락하여 장 마감 시점에는 1,493.41포인트를 기록했습니다. 대규모 저점 매수 수요가 유동성 급증을 촉진한 요인이었습니다.

주식 시장에 막대한 자금이 유입되어, 이전 회당 약 10억 달러에서 약 20억 달러로 증가했습니다. 개인 투자자와 신규 투자자들의 등장으로 시장은 활기를 띠었습니다. 하지만, 증권사들을 비롯한 여러 은행의 지원을 받아 매우 중요한 자금 흐름이 유입되었습니다.

2분기 말 기준 40개 증권사(SC)의 총 미상환 증권 대출 잔액은 285조 동(VND)에 달한 것으로 추산됩니다. 모든 SC의 미상환 대출 잔액을 합산하면 총 신용대출 및 신용대출 잔액은 300조 동(약 114억 달러)을 넘어설 수 있습니다. 이는 사상 최고치입니다.

은행 2025_66.jpg — 증거금 대출이 사상 최고치를 기록했습니다. 사진: 남 칸

증권 대차거래는 시장 호황기에 증권사들이 높은 수익을 기록하는 데 도움이 되는 "황금알을 낳는 거위"로 여겨집니다. 그러나 이러한 수익 창출 채널을 확대할 수 있는 여지는 점점 줄어들고 있습니다. 일부 기업은 더 이상 증거금 대차를 할 수 없는 상황을 겪고 있습니다.

이들 증권사는 대부분 자기자본이 크고 자본 공급이 양호한 기업들입니다. 이러한 증권사의 주요 주주는 대개 은행입니다.

규정에 따르면 증권사는 자기자본의 최대 2배까지만 증거금을 대출할 수 있습니다.

주식 시장이 호황인데, BIDV 증권은 투자자들에게 빌려줄 돈이 어디에 있을까?

BIDV Securities Corporation - BSC(BSI)의 재무 보고서에 따르면, 6월 말 현재 BSC의 총 미지급 대출 잔액은 6조 6,060억 동이 넘었고, 그 중 약 6조 3,320억 동이 증거금 대출이었습니다. 이는 기간 초의 5조 570억 동 이상에 비해 급격히 증가한 수치입니다.

이는 BSC의 효과적인 수익 창출 수단으로 간주됩니다. 따라서, 고객에게 증권 증거금 거래를 위한 증거금 거래 대출이 제공됩니다.

2025년 6월 30일 기준으로 이러한 증거금 거래 대출의 최대 원금 기간은 3개월이고, 연 7.5%에서 연 12.5%까지의 이자율이 적용됩니다.

2024년 12월 31일 기준으로 증거금 거래 대출의 최대 원금 기간은 3개월이고, 이자율은 연 8.5%에서 연 13%입니다.

BSC 대출의 이자율은 연 7.2% 미만이며 최대 기간은 12개월입니다.

BSC2025chovaykyquy BCTC.jpg — *BSC의 증권대여비율. 출처: 재무제표*

반기 보고서에 따르면, 2025년 6월 말 기준 BSC는 약 8조 1,460억 동(VND)의 단기 대출을 기록했는데, 이는 같은 기간 초 약 4조 8,770억 동(VND)보다 훨씬 높은 수치입니다. 이 중 은행 대출은 7조 2,470억 동(VND)이었고, 대출 기간이 1년 미만이고 금리가 연 6% 미만인 기관 및 개인 대출은 8,980억 동(VND) 이상이었습니다.

그렇다면 어느 은행이 BSC에 많은 돈을 투자했을까?

실제로 BSC는 세부 정보를 공개하지 않고 두 곳의 은행 이름만 언급했습니다. 구체적으로, 2025년 2분기 말까지 BSC는 비엣콤은행 (Vietcombank) 에서 8,000억 동, 베트남국제상업은행(Vietnam International Commercial Joint Stock Bank)에서 8,350억 동을 차입했습니다. 나머지 5조 6,120억 동은 다른 은행에서 차입했지만 구체적인 은행명은 밝히지 않았습니다. 이는 일반적인 차입 금리에 비해 매우 높은 수치입니다.

BSC2025vaynganhang BTC.jpg — *BSC는 은행에서 거액을 빌렸습니다. 출처: 재무제표*

해당 기간 동안 BSC는 총 약 15조 8천억 동(VND)의 단기 대출을 기록했습니다. 이 중 약 14조 2천억 동(VND)은 은행에서, 1조 6천억 동(VND) 이상은 기관 및 개인으로부터 차입되었습니다.

은행에서 차입한 총 약 15조 8천억 동(VND) 중 1조 1천 9백억 동(VND)은 비엣콤은행(Vietcombank)에서, 1조 5천억 동(VND)은 베트남국제상업은행( VIB )에서 차입했습니다. 나머지 약 11조 5천억 동(VND)은 "기타 기관"("은행 대출" 범주에 속함)에서 차입했습니다.

그렇다면 매력적인 증권 대출 활동과 사업 활동을 위해 해당 기간 동안 BSC에 11조 5,000억 VND를 대출한 사람은 누구였을까요?

주주 구조상 BIDV 개발투자은행(BID)이 약 52%의 지분을 보유한 최대 주주입니다. 그 다음으로는 하나증권이 35% 이상의 지분을 보유하고 있습니다.

2025년 2월 초, BIDV은행은 BIDV와 한국의 하나금융그룹(HFG) 간의 전략적 협력의 효과를 강화하기 위해 BIDV-하나은행 전략적 협력 위원회를 설립했습니다.

하나증권은 2022년 9월부터 BSC의 전략적 주주가 되었습니다. 약 2조 7천억 동(VND)을 투자하여 BSC 주식 6,570만 주 이상을 인수했습니다. 하나은행은 2019년에 전략적 투자자가 되기 위해 미화 10억 달러를 투자했으며, 현재 BIDV 주식의 14.74%를 보유하고 있습니다.

2025년 7월, BSC는 Vietcombank - Tay Ho 지점(7월 21일, 총 한도 1조 5,000억 동), VPBank(7월 21일, 총 한도 2조 8,000억 동), ACB Bank(7월 8일, 총 한도 2조 동), Agribank(7월 7일, 총 한도 3조 동) 등 많은 은행의 신용 한도 승인에 대한 이사회 결의안 4건을 발표했습니다.

이러한 한도에는 다음과 같은 여러 가지 목적이 있습니다. 기업 채권을 제외한 채무 증권에 대한 투자를 위한 운영 자본을 보충하고, 외국 신용 기관으로부터 대출을 확보하기 위한 자본 보증을 발행하고, 채권을 거래하고, 증거금 대출 활동을 위한 자금을 차입하는 것...

실제로 금융 시장에서는 상호차입 활동이 매우 활발합니다. 은행 자회사 여부와 관계없이 다른 증권사들도 상호차입 활동을 하고 있으며, 이들 중 상당수는 BIDV로부터 차입을 받고 있습니다.

상업은행은 직접 및 간접 대출(자본 증가, 유동성 지원), 채권 매수, 레포 증권(매수 및 매도), 은행 간 신용 한도 부여 등 다양한 법적 형태를 통해 증권회사에 자금(자본 제공)을 주입할 수 있습니다.