미국 고수익 채권시장 혼란

4월 2일 이후 신규 채권 상장 없음

도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책은 미국의 투자 등급 채권 발행에 상당한 영향을 미쳤으며, 이번 주에 갑자기 중단되었습니다. 그러나 여러 은행에 따르면 불안한 투자자들이 가격에 항의하기 시작하면서 지난달부터 시장 긴장이 분명해졌습니다.

미국 국채 수익률은 급락한 반면 스프레드는 확대되었습니다. 삽화

도널드 트럼프 대통령이 4월 2일에 미국으로 수입되는 상품에 대해 광범위한 관세를 부과한 이후로, 투자 회사들은 새로운 채권을 상장하지 않았습니다.

채권 발행이 중단된 것은 지난달에 채권 발행을 조정한 몇몇 은행가들의 말에 따르면, 기업들이 원하는 가격으로 채권을 발행하는 데 어려움을 겪었던 팬데믹 이후 처음으로 발생한 일이다.

어떤 경우에는 미국 투자 등급 채권 등록부가 구성되는 동안 투자자들이 일부 채권에 대한 수백만 달러 규모의 주문을 철회했다고 은행들은 밝혔다. 최종 가격이 자신들이 예상한 바와 달랐기 때문이다. 은행가들은 투자자들이 평소보다 중간에 마음을 바꾸는 빈도가 더 높다는 점이 놀랍다고 말했습니다.

투자자들의 반대의사는 사전에 발표되지 않았습니다.

Morgan Stanley의 글로벌 부채 자본 시장 공동 책임자인 테디 호지슨은 " 투자자들은 원하는 가격과 1~2베이시스포인트 차이만 ​​나더라도 일부 거래에서 손을 떼고 있다 "고 말했습니다.

테디 호지슨은 은행들이 입찰을 모색함에 따라 주문장이 늘어나는 동안 가격이 20~25베이시스포인트 변동할 수 있다는 것은 " 비공식적인 규칙 "이라고 말했습니다.

한 주요 미국 은행의 수석 코디네이터는 3월에 발행된 일부 채권의 경우 가격이 하락하면서 주문의 최대 60%가 취소되었다고 말했습니다. 그 사람은 3월 이전에는 주문 취소율이 10~15%가 정상으로 여겨졌다고 말했습니다.

은행들은 어떤 채권 거래가 영향을 받았는지 공개하지 않았습니다.

관세는 시장 역학에 영향을 미칩니다

투자자들의 반발은 무역전쟁이 최근 몇 주 동안 시장 움직임에 어떤 영향을 미쳤는지 보여줍니다. 무역전쟁이 장기화된다면 성장이 둔화되고 기업채에 부담이 될 것으로 예상된다.

도널드 트럼프 대통령이 4월 2일에 세금 정책을 발표한 후, 국채 수익률은 급락한 반면 스프레드는 확대되었습니다.

BMO Capital Markets의 전략가 대니얼 크리터에 따르면, 4월 3일 ICE BAML(.MERC0A0) 투자 등급 채권 지수는 2023년 미국 지역 은행 위기 이후 가장 큰 폭인 10베이시스포인트 확대되었습니다.

다니엘 크리터는 프리미엄 스프레드가 8월 이후 가장 큰 폭으로 확대됐다고 말했습니다.

새로운 기업채를 매수하기 위해 더 높은 프리미엄을 요구해야 하는 이유는 최근 스프레드가 확대되어 투자 수익이 타격을 입은 것을 보호하기 위한 것이라고 은행들은 밝혔다.

모건 스탠리의 글로벌 부채 자본 시장 공동 책임자인 테디 호지슨은 정상적인 시장에서는 새로 발행된 채권의 85~90%가 전체 시장보다 성과가 좋았지만, 경기 침체에 대한 우려로 인해 수익률 스프레드가 벌어지면서 현재 그 비율이 30~40%로 떨어졌다고 말했습니다.

유럽의 주요 금융 서비스 회사 중 하나인 Societe Generale CIB의 미국 채권 조정 책임자인 리차드 볼프는 기업들이 이제 거래 실행의 불확실성을 줄이기 위해 전략을 바꾸고 있다고 말했습니다.

" 채권을 덜 발행하는 일부 회사들은 새로운 채권 발행을 발표하기 전에 사전 거래 관심을 유치하기 위해 투자자들에게 마케팅을 시작하고 있습니다 ."

은행가들은 미국 투자 등급 채권 등록부가 구성되는 동안 최종 가격이 예상과 달랐기 때문에 어떤 경우에는 투자자들이 일부 채권에 대한 수백만 달러 규모의 주문을 철회했다고 말했습니다. 은행들에 따르면, 가장 놀라운 점은 투자자들이 평소보다 중간에 마음을 바꾸는 빈도가 더 높다는 점이었습니다.

민 히엔

로이터에 따르면

출처: https://congthuong.vn/thi-truong-phat-hanh-trai-phieu-cap-cao-cua-my-chao-dao-381772.html