수출 회복과 경제에 미치는 영향

주요 수입국의 재고가 10년 만에 가장 빠르게 감소한 이후, 베트남의 수출은 2024년 1월에 반등하여 앞으로 매출이 개선될 것이라는 기대감이 커졌습니다.

Các đơn đặt hàng xuất khẩu của Việt Nam đã tăng trở lại trong tháng 1/2024.

베트남의 수출 주문은 2024년 1월에 회복되었습니다.

2024년 1월 휴대폰 수출 전년 대비 16% 증가

비나캐피탈(VinaCapital)의 거시경제 분석 및 시장 조사 책임자인 마이클 코칼라리(Michael Kokalari, CFA)에 따르면, 미국 기업들은 코로나19 공급망 차질로 인해 "베트남산" 제품을 과도하게 주문했고, 작년에는 재고를 줄이기 위해 해당 제품의 주문을 줄여야 했습니다. 그러나 10년 만에 가장 빠른 재고 감소 이후, 베트남의 수출 주문은 2024년 1월에 반등했습니다.

중국에서도 마찬가지였습니다. 지난달 신규 주문이 크게 늘어났습니다(주문은 계속 감소했지만 감소 속도는 더 느렸습니다).

VinaCapital은 놀라울 정도로 강력한 미국 경제 덕분에 향후 몇 달 동안 베트남의 수출 주문이 계속 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 코로나19 이후 재개방 붐 이후 최고 수준에 도달한 미국 소비자 신뢰감에 반영되고 있습니다.

2024년 1월 베트남의 강력한 수출 성장은 컴퓨터 및 전자제품 수출이 전년 대비 약 60% 증가한 데 따른 것입니다. 전 세계 PC(개인용 컴퓨터) 산업 매출은 2023년 초 전년 대비 30% 감소했지만, AI(인공지능)를 처리하기 위해 사용자들이 고급 컴퓨터로 업그레이드한 데 힘입어 작년 말 반등했습니다.

글로벌 스마트폰 판매량 또한 2023년 말 2년 만에 처음으로 성장세로 돌아섰지만, 신제품이 사용자의 업그레이드를 유도할 만큼 매력적인 기능을 갖추지 못해 컴퓨터만큼 회복세가 뚜렷하지는 않았습니다. 베트남의 스마트폰 수출은 2024년 1월 삼성 S24 신제품 출시에 힘입어 전년 동기 대비 16% 증가했습니다.

마지막으로, 2024년 1월 베트남의 강력한 수출 성장의 또 다른 이유는 이번 달의 근무일이 2023년 1월보다 25% 더 많기 때문입니다(2023년 음력 설이 2023년 1월 21일~27일에 있기 때문입니다).

이 간단한 계산에 따르면, 근무일 수 증가를 기준으로 계산한 결과, 2024년 1월 수출은 실제로 25% 증가해야 합니다. 따라서 설 연휴를 감안하더라도 1월 수출이 42% 증가했다는 것은 인상적인 수치입니다.

경제를 지원하다

2024년 1월 제조업은 전년 대비 19.3% 성장하여 수출 증가율이 생산 증가율을 앞지르게 되었습니다. 이는 지난달 제조업체 재고가 감소했음을 의미합니다(베트남의 2024년 1월 PMI 또한 완제품 재고 감소를 확인시켜 주었습니다). 재고 감소와 신규 주문 증가가 맞물리면서 베트남 공장들은 증가하는 "베트남산" 제품 수요를 충족하기 위해 생산량을 늘려야 할 것입니다.

제조업은 베트남 GDP의 거의 25%를 차지하므로 제조업 활동 확대는 GDP 성장률을 높일 것입니다. 또한, 베트남 노동력의 약 10%는 비교적 높은 임금을 받는 FDI 기업에 고용되어 있습니다.

FDI 기업들은 2023년 초부터 일자리를 줄였습니다. 이는 통계청에 따르면 베트남의 2023년 1분기 GDP 성장률이 3.3%에 그친 이유 중 하나이기도 합니다. 하지만 제조업 고용은 작년 고용 감소 이후 회복세를 보였습니다. 공장 임금 또한 작년 최저치를 기록한 후 5~7% 회복되었습니다.

따라서 올해 제조업 활동 증가와 소비 증가, 그리고 제조업 고용 증가가 경제에 활력을 불어넣을 것입니다. 2023년 해고와 부동산 시장 문제로 부진했던 소비자 심리와 내수는 회복될 것입니다.

마이클 코칼라리는 "1분기에 소비자 지출이 크게 증가할 것으로 예상하지는 않지만, 하반기에는 소비자 지출과 국내 수요가 더 강해질 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

주식 시장 지원

비나캐피탈은 베트남 은행 예금 금리가 최저 수준에 근접함에 따라 1분기와 올해 베트남 주식시장에 국내 투자자들이 더 많은 자금을 투자할 것으로 예상합니다. 또한, 전반적인 경제 회복은 기업 이익, 특히 은행 부문과 소비재 기업의 이익을 증가시킬 것입니다.

시장 밸류에이션은 매우 매력적입니다. VN 지수는 10배에 거래되고 있는데, 이는 5년 평균 P/E보다 거의 2표준편차 낮고, 지역 신흥시장 밸류에이션보다 25% 낮습니다.

또한, 베트남 부동산 시장의 회복에는 시장 문제 해결을 위한 조치가 아직 시행 중이기 때문에 더 많은 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다. 따라서 주식 시장은 향후 투자에 가장 매력적인 투자처입니다.

마이클 코칼라리에 따르면 모든 주식이 승자가 되는 것은 아니며, 일부 기업은 전망이 밝지 않다고 합니다. 비나캐피탈의 펀드 매니저와 애널리스트들은 올해 20% 이상의 수익 성장 전망을 가진 기업에 집중하고 있으며, 이들 중 다수가 현재 매우 낮은 밸류에이션으로 거래되고 있다는 점에 주목하고 있습니다.

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