ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຈະ 'ບັນລຸເປົ້າຫມາຍ' GDP 100%?

ເຖິງວ່າຈຳນວນບັນຊີການຊື້ຂາຍຫຼັກຊັບຂອງຫວຽດນາມ ໄດ້ລື່ນກາຍ 11 ລ້ານເຄື່ອງໝາຍ - ກ່ອນຄາດໝາຍຮອດປີ 2030, ແຕ່ຂະໜາດທຶນໃນຕະຫຼາດຍັງມີໄລຍະຫ່າງຈາກຄາດໝາຍປີນີ້ທີ່ບັນລຸ 100% GDP, ບັນລຸພຽງປະມານ 340 ຕື້ USD.

Báo Tuổi Trẻ•07/11/2025

Chứng khoán khó 'về đích' 100% GDP? - Ảnh 1. — ມູນຄ່າການຊື້ຂາຍຫຸ້ນສະເລ່ຍໃນ 9 ເດືອນຕົ້ນປີຂອງຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມ ບັນລຸປະມານ 1,16 ຕື້ USD/ຄັ້ງ, ໃນບັນດາຕະຫລາດທີ່ມີສະພາບຄ່ອງສູງສຸດໃນພາກພື້ນ - ພາບ: ກວາງດິງ.

ອີງຕາມຍຸດທະສາດການພັດທະນາຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຮອດປີ 2030, ຂະຫນາດທຶນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຕ້ອງບັນລຸ 100% GDP ໃນທ້າຍປີ 2025.

ດ້ວຍມູນຄ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບພຽງແຕ່ບັນລຸປະມານ 70-80% ຂອງ GDP ມາຮອດປັດຈຸບັນ, ຕະຫຼາດສາມາດ "ບັນລຸເສັ້ນສໍາເລັດຮູບ" ຕາມກໍານົດເວລາ? ບັນດາຜູ້ຄຸ້ມຄອງຕະຫຼາດຄວນເຮັດແນວໃດເພື່ອຊຸກຍູ້ການພັດທະນາຂະໜາດທຶນຮອນຂອງຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມ?

ວິສາຫະກິດຂະຫນາດໃຫຍ່ຄວນໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ໃຫ້ສາທາລະນະ.

ກ່າວຄຳເຫັນກັບທ່ານ Tuoi Tre, ທ່ານ Do Bao Ngoc, ຮອງຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ Kien Thiet ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ການວາງເປົ້າໝາຍການລົງທຶນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແມ່ນຈຳເປັນທີ່ສຸດ, ເພາະນີ້ແມ່ນມາດຕະການສະແດງໃຫ້ເຫັນລະດັບການພັດທະນາຂອງຕະຫຼາດການເງິນ.

ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂອງ GDP ສູງຂຶ້ນ ແລະ ຂະໜາດທຶນຮອນໃຫຍ່ຂຶ້ນ, ການພັດທະນາຂອງລະບົບການເງິນແຫ່ງຊາດຈະເລິກເຊິ່ງຂຶ້ນ. ເພື່ອບັນລຸວົງເງິນທຶນທຽບເທົ່າ 100% GDP, ຕາມທ່ານ ຫງວຽນງອກ, ຕ້ອງປະຕິບັດຫຼາຍວິທີແກ້ໄຂທີ່ສອດຄ່ອງ, ໃນນັ້ນນະໂຍບາຍຊຸກຍູ້ການລົງລາຍຊື່ຖືເປັນສຳຄັນ.

ໃນຕົວຈິງແລ້ວ, ຕາມທ່ານ ຫງວ໋ຽນຈ໋ຽນ, ຍັງມີວິສາຫະກິດຂະໜາດໃຫຍ່ຫຼາຍແຫ່ງ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນລັດວິສາຫະກິດແລະວິສາຫະກິດເອກະຊົນຊັ້ນນຳທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ລົງບັນຊີ. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນ "ສິນຄ້າດີ" ທີ່, ຖ້າມີລາຍຊື່, ຈະຊ່ວຍຂະຫຍາຍທຶນຂອງພວກເຂົາຢ່າງໄວວາ.

ຕາມທ່ານ ຫງວຽນງອກແລ້ວ, ບົດບາດຂອງບັນດາອົງການຄຸ້ມຄອງເພື່ອຊຸກຍູ້ວິສາຫະກິດອອກສູ່ສາທາລະນະຊົນແມ່ນປັດໄຈສຳຄັນ, ແຕ່ການເຕີບໂຕຂອງວິສາຫະກິດພາຍໃນແມ່ນກຳລັງໜູນໃຫຍ່ຂອງຕະຫຼາດ.

ໃນຂະນະນັ້ນ, ທ່ານ ຮ່ວາງແອງຮຸຍ, ຜູ້ອຳນວຍການວິເຄາະອຸດສາຫະກຳຫຼັກຊັບ Kafi ຖືວ່າ, ເປົ້າໝາຍການລົງທຶນໃນຕະຫຼາດບັນລຸ 100% GDP ແມ່ນພຽງແຕ່ຕ້ອງມີເວລາ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ກ່ອນທີ່ຈະບັນລຸເປົ້າຫມາຍດັ່ງກ່າວ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຍັງຕ້ອງຜ່ານຫຼາຍຂັ້ນຕອນຂອງການປະດິດສ້າງແລະການສົ່ງເສີມຂະຫນາດ.

ໃນຂະບວນການດັ່ງກ່າວ, ຫວຽດນາມ ບັນລຸໄດ້ບັນດາບາດກ້າວສຳຄັນ, ຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້ໄດ້ບັນລຸມາດຖານຍົກລະດັບຕະຫຼາດຂອງ FTSE, ເປີດກາລະໂອກາດດຶງດູດເງິນສົດ ແລະ ຍົກສູງລະດັບການຕີລາຄາຕະຫຼາດ.

ຕາມທ່ານ ຮຸຍ ແລ້ວ, ໃນແຜນການພັດທະນາຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ການລວມຕົວຂອງສາມຊັ້ນການຄ້າ HOSE, HNX ແລະ UPCOM ຍັງດຳເນີນຢູ່, ເຊິ່ງຈະຊ່ວຍໃຫ້ວິສາຫະກິດບັນລຸມາດຕະຖານການລາຍງານ, ຄວາມໂປ່ງໃສ, ພ້ອມທັງສ້າງເງື່ອນໄຂໃຫ້ນັກລົງທຶນໃໝ່ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດໄດ້ງ່າຍຂຶ້ນ.

ນອກນີ້, ອົງການຄຸ້ມຄອງຍັງຊຸກຍູ້ການປະຕິບັດກົນໄກຊ່ວຍໃຫ້ນາຍໜ້າຕ່າງປະເທດເຂົ້າຮ່ວມການສັ່ງຊື້ສິນຄ້າຢູ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມໂດຍກົງ. ນີ້ແມ່ນບາດກ້າວທີ່ຈຳເປັນ ແລະ ຕ້ອງໄດ້ຮັບການຍູ້ແຮງໂດຍໄວ ເພື່ອດຶງດູດແຫຼ່ງທຶນເຂົ້າຕະຫຼາດ ຫວຽດນາມ ກ່ອນການຍົກລະດັບຢ່າງເປັນທາງການ.

ຕ້ອງປັບປຸງຄຸນນະພາບຂອງສິນຄ້າ, ຈໍາກັດຫຼັກຊັບ "ຂີ້ເຫຍື້ອ".

ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມຫວັງອັນໃຫຍ່ຫຼວງກໍ່ຕາມ, ແຕ່ທ່ານຫງອກໂກຍອມຮັບວ່າ, ຕະຫຼາດຍັງປະສົບກັບສິ່ງກີດຂວາງຫຼາຍຢ່າງ. ຂະບວນການສະເໝີພາບຂອງລັດວິສາຫະກິດຍັງຊັກຊ້າ. ໂຄງສ້າງຂອງນັກລົງທຶນແມ່ນບໍ່ສົມດຸນ, ຍ້ອນວ່າທຸລະກໍາສ່ວນໃຫຍ່ມາຈາກນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ. ນີ້ຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດມີຄວາມອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບກອງປະຊຸມ "swinging" ເນື່ອງຈາກໄລຍະສັ້ນ, ຈິດຕະສາດການຄາດເດົາ.

ຄຽງຂ້າງນັ້ນ, ຄຸນນະພາບຂອງສິນຄ້າຢູ່ພື້ນທີ່ມີຫຼາຍບັນຫາທີ່ຈະປຶກສາຫາລື, ເມື່ອຍັງມີສິນຄ້າ “ຂີ້ເຫຍື້ອ” ຫຼາຍຢ່າງ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ການວາງທຸລະກິດທີ່ອ່ອນແອລົງບໍ່ພຽງແຕ່ບໍ່ໄດ້ສ້າງມູນຄ່າເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເຮັດໃຫ້ຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງນັກລົງທຶນຫຼຸດລົງ. ສະນັ້ນ, ຕ້ອງເອົາໃຈໃສ່ເຖິງຄຸນນະພາບເປັນອັນດັບໜຶ່ງ, ພ້ອມກັບກົນໄກກວດກາທີ່ເຂັ້ມງວດ.

“ເພື່ອພັດທະນາແບບຍືນຍົງ, ຕ້ອງພ້ອມກັນປັບປຸງຄຸນນະພາບຂອງບໍລິສັດຈົດທະບຽນ ແລະ ເພີ່ມອັດຕາສ່ວນຂອງນັກລົງທຶນສະຖາບັນ, ຕະຫຼາດຈະດຶງດູດເງິນທຶນໃນໄລຍະຍາວຢ່າງແທ້ຈິງ ເມື່ອຫຼັກຊັບຈົດທະບຽນບັນລຸມາດຕະຖານຄວາມໂປ່ງໃສ, ການເງິນມີສຸຂະພາບດີ ແລະ ເຄື່ອນໄຫວຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ”.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານການເງິນ, ທ່ານ Tran Trong Duc, ຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ Virtus Prosperity, ອັດຕາສ່ວນການເລື່ອນລອຍຢ່າງເສລີ (ຮຸ້ນທີ່ໄຫຼວຽນຢູ່ຕະຫຼາດຢ່າງເສລີ) ຂອງວິສາຫະກິດໃຫຍ່ຫຼາຍແຫ່ງຍັງຕໍ່າ, ບໍ່ໄດ້ສ້າງຄວາມດຶງດູດໃຫ້ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ. "ເມື່ອຖືຫຸ້ນພຽງແຕ່ບໍ່ພໍເທົ່າໃດເປີເຊັນ, ກອງທຶນສາກົນເກືອບວ່າບໍ່ມີຢູ່ໃນວິສາຫະກິດ. ສິ່ງດັ່ງກ່າວໄດ້ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມດຶງດູດການລົງທຶນ,".

ເພື່ອຮັບປະກັນສະພາບຄ່ອງແລະຄວາມໂປ່ງໃສດ້ານການປົກຄອງ, ທ່ານ ດຶກຈູງ ເຊື່ອໝັ້ນວ່າ ອັດຕາສ່ວນການເຄື່ອນໄຫວເສລີສະເລ່ຍແມ່ນຄວນຢູ່ລະຫວ່າງ 30 ຫາ 50%. ການຊຸກຍູ້ໃຫ້ບໍລິສັດຈົດທະບຽນຂະຫນາດໃຫຍ່ເພີ່ມອັດຕາສ່ວນການລອຍຕົວແບບເສລີຂອງພວກເຂົາຍັງຈະຊ່ວຍເພີ່ມຄວາມດຶງດູດຂອງພວກເຂົາຕໍ່ນັກລົງທຶນສະຖາບັນ, ມີຜົນກະທົບທາງບວກແລະຊ່ວຍເພີ່ມຂະຫນາດທຶນຂອງຕະຫຼາດທັງຫມົດ.

ນອກນີ້, ຕາມທ່ານ ດຶກຈູງ ແລ້ວ, ຫວຽດນາມ ພວມຂາດເຂີນສັນຍາ IPO ສາກົນ. ທ່ານ ດັກລັກ ກ່າວຕື່ມວ່າ: “ບັນດາ ‘ພວກໃຫຍ່’ ຫຼາຍຄົນຍັງບໍ່ມີລາຍຊື່, ໃນຂະນະທີ່ນີ້ແມ່ນກຸ່ມທຸລະກິດທີ່ມີທ່າແຮງທີ່ຈະສ້າງບາດກ້າວບຸກທະລຸໃຫ້ແກ່ຕະຫຼາດ, ທ່ານ ດັກລັກ ກ່າວຕື່ມອີກວ່າ: ການຂາຍຫຸ້ນໃຫ້ບັນດາຄູ່ຮ່ວມມືຕ່າງປະເທດ ຫຼື ກອງທຶນສາກົນແມ່ນປັດໃຈຫຼັກໃນການຊ່ວຍຕີມູນຄ່າຕະຫຼາດທັງໝົດ.

ໃນຂະນະນັ້ນ, ທ່ານຫວາງຢີ້ກ່າວວ່າ, ສິ່ງທີ່ນັກລົງທຶນ, ໂດຍສະເພາະອົງການຕ່າງປະເທດຂະໜາດໃຫຍ່ໃຫ້ຄວາມສົນໃຈແມ່ນຈຳນວນ “ສິນຄ້າ” ຢູ່ຕະຫຼາດ. ມີຫຼາຍບໍລິສັດ, ລັດວິສາຫະກິດ ແລະ ວິສາຫະກິດຂະໜາດໃຫຍ່ທີ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຮັບການເປີດເຜີຍແລະລົງຊື່. “ຄື້ນ IPO ຂອງບັນດາບໍລິສັດຫຼັກຊັບໃຫຍ່ຄື TCBS, TPBS ຫຼື VPS ແມ່ນ “ຍິງ” ທຳອິດເພື່ອຟື້ນຟູທ່າອ່ຽງການຈົດທະບຽນວິສາຫະກິດຫວຽດນາມ, ປະກອບສ່ວນຊຸກຍູ້ຂະໜາດຕະຫຼາດຢ່າງແຂງແຮງ”.

Chứng khoán khó 'về đích' 100% GDP? - Ảnh 2. — ຂໍ້ມູນ: SSC - ຮູບພາບ: TUAN ANH

ຊຸກຍູ້ການລົງທຶນຜ່ານກອງທຶນ

ທີ່ການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຈັດຂຶ້ນເມື່ອບໍ່ດົນມາ ນີ້ , ທ່ານ ບຸ່ຍຮ່ວາງຫາຍ, ຮອງປະທານຄະນະກຳມະການຫຼັກຊັບ ໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າ: ການຕັດສິນໃຈຍົກລະດັບ FTSE Russell ແມ່ນຈຸດເລີ່ມຕົ້ນຂອງການເດີນທາງໃໝ່, ຈຸດເລີ່ມຕົ້ນຂອງນະໂຍບາຍ ແລະ ການປະຕິຮູບທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ໄດ້ມາດຕະຖານກວ່າ ແລະ ມີວິໄນກວ່າ. ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ຈະສຸມໃສ່ສ້າງບັນດາສະຖາບັນ ແລະ ກົດໝາຍໃຫ້ສົມບູນແບບ ແລະ ປັບປຸງສະພາບແວດລ້ອມແຫ່ງການດຳເນີນທຸລະກິດໃຫ້ມີຄວາມໂປ່ງໃສ, ສະດວກ ແລະ ສະເໝີພາບຂອງບັນດາຫົວໜ່ວຍ...

ສືບຕໍ່ລົບລ້າງສິ່ງກີດຂວາງເພື່ອເພີ່ມທະວີການເປີດກວ້າງຕະຫຼາດ, ສອດຄ່ອງກັບການປະຕິບັດຂອງສາກົນເຊັ່ນ: ປະຕິບັດກົນໄກຂອງຄູ່ຮ່ວມມືສູນກາງ (CCP) ເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ (ຫຼັກຊັບ, ໃບຢັ້ງຢືນທຶນ, ໃບຢັ້ງຢືນ) ໃນຕົ້ນປີ 2027; ຄວາມໂປ່ງໃສດ້ານຂໍ້ມູນຂ່າວສານ ແລະ ເສີມຂະຫຍາຍອັດຕາສ່ວນກຳມະສິດຂອງຕ່າງປະເທດໃຫ້ສູງສຸດໃນທຸກຂົງເຂດ, ຄົ້ນຄວ້າ ແລະ ປະຕິບັດກົນໄກບັນຊີທຸລະກຳທັງໝົດ (OTA)...

ນອກຈາກນັ້ນ, ທ່ານ ຫາຍຟ່ອງ ຢືນຢັນວ່າ: ຈະຫັນເປັນພື້ນຖານສິນຄ້າໃນຕະຫຼາດ, ພັດທະນາບັນດາຜະລິດຕະພັນ ແລະ ການບໍລິການດ້ານການເງິນທີ່ທັນສະໄໝ ເພື່ອຂະຫຍາຍພື້ນທີ່ການລົງທຶນ ແລະ ຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງໃຫ້ມີປະສິດທິຜົນກວ່າຄື: ຊຸກຍູ້ການສະເໜີຂາຍຮຸ້ນສາທາລະນະທີ່ຕິດພັນກັບການຂຶ້ນທະບຽນ ແລະ ຊື້ຂາຍໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ; ດຶງດູດວິສາຫະກິດຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ມີສະຖານະການການເງິນທີ່ດີແລະການຄຸ້ມຄອງບໍລິສັດເຂົ້າບັນຊີ ...

ຄົ້ນຄ້ວາ ແລະ ພັດທະນາບັນດາຜະລິດຕະພັນໃໝ່ເຊັ່ນ ພັນທະບັດເພື່ອພັດທະນາພື້ນຖານໂຄງລ່າງ ເພື່ອຮັບໃຊ້ການພັດທະນາພື້ນຖານໂຄງລ່າງຂອງປະເທດ; ພັດທະນາບັນດາຜະລິດຕະພັນພັນທະບັດທີ່ຫຼາກຫຼາຍຄື: ພັນທະບັດສີຂຽວ, ພັນທະບັດແບບຍືນຍົງ, ຜະລິດຕະພັນສຳລັບຕະຫຼາດອະນຸພັນເຊັ່ນ: ສັນຍາທາງເລືອກ, ສັນຍາອະນາຄົດໃໝ່... ເພື່ອດຶງດູດທຶນຈາກຕະຫຼາດຕ່າງປະເທດມາໃຫ້ວິສາຫະກິດພາຍໃນປະເທດມີຄຸນນະພາບ...

ພັດທະນານັກລົງທືນສະຖາບັນໂດຍຜ່ານການພັດທະນາແລະຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງກອງທຶນການລົງທຶນຫຼັກຊັບ. ຊຸກຍູ້ໃຫ້ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດໂດຍຜ່ານສະຖາບັນການລົງທຶນແບບມືອາຊີບ (ກອງທຶນການລົງທຶນຫຼັກຊັບ) ເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງແລະປັບປຸງປະສິດທິພາບການລົງທຶນ.

ສະພາບຄ່ອງຂອງຫຼັກຊັບຂອງຫວຽດນາມ ແມ່ນບັນດາຕົວເລກທີ່ສູງທີ່ສຸດໃນພາກພື້ນ.

ຕາມຄະນະກຳມະການຫຼັກຊັບແຫ່ງລັດແລ້ວ, ມາຮອດວັນທີ 30 ກັນຍາ, ຍອດມູນຄ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບບັນລຸ 9,400 ຕື້ດົ່ງ (ເທົ່າກັບ 81,8% ຂອງ GDP ຄາດຄະເນໃນປີ 2024); ວົງເງິນການຄ້າສະເລ່ຍໃນ 9 ເດືອນຕົ້ນປີບັນລຸເກືອບ 29.100 ຕື້ດົ່ງ/ຄັ້ງ (ປະມານ 1,16 ຕື້ USD/ຄັ້ງ).

ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ແມ່ນໜຶ່ງໃນບັນດາຕະຫຼາດທີ່ມີສະພາບຄ່ອງສູງສຸດໃນອາຊຽນ, ເກືອບເທົ່າກັບສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດໄທ (ປະມານ 1,3 ຕື້ USD/ຄັ້ງ), ສິງກະໂປ (ປະມານ 1,4 ຕື້ USD/ຄັ້ງ) ແລະ ສູງກວ່າຕະຫຼາດຟີລິບປິນ (116,3 ລ້ານ USD/ຄັ້ງ), ມາເລເຊຍ (ປະມານ 564 ລ້ານ USD/ຄັ້ງ), ອິນໂດເນເຊຍ (924.7 ລ້ານ USD/ຄັ້ງ)

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານ, ຄວາມບໍ່ສົມດຸນລະຫວ່າງນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນແລະສະຖາບັນແມ່ນຂໍ້ຈໍາກັດທີ່ຕ້ອງໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂ. ໃນສະພາບຕົວຈິງ, ບັນດານັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນຢູ່ ຫວຽດນາມ ຍັງຂາດຄວາມຮູ້ກ່ຽວກັບການລົງທຶນ ແລະ ບໍ່ມີຄວາມໝັ້ນໃຈໃນບັນດາແຫຼ່ງທຶນ. ເພື່ອປັບປຸງບັນຫານີ້, ຜູ້ຊ່ຽວຊານສະເຫນີໃຫ້ອະນຸຍາດໃຫ້ຂະຫຍາຍບໍລິສັດຄຸ້ມຄອງກອງທຶນແທນທີ່ຈະຈໍາກັດພວກເຂົາ, ແລະໃນເວລາດຽວກັນພັດທະນາຜະລິດຕະພັນທາງດ້ານການເງິນໃຫມ່ ...

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

ບິ່ງຄານ

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-ve-dich-100-gdp-20251106231411387.htm