ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບກຳລັງປະຫຍັດຕົວເອງຜ່ານຂໍ້ຕົກລົງ M&A

"ຂາຍຕົວເອງ" ເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດ

ຄວາມຈິງທີ່ວ່າທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ມາໂດຍຜ່ານການລວມຕົວແລະການຊື້ (M&A) ໄດ້ຖືກເຕືອນໂດຍຜູ້ຊ່ຽວຊານຫລາຍຄົນໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກຂອງຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບໃນໄຕມາດ 3 ປີ 2022. ວິສາຫະກິດຫວຽດນາມເຄີຍຄອບຄອງຕະຫຼາດ, ຖືກອງທຶນທີ່ດິນຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະຮັກສາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂອງຕົນເອງ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ, ການສູນເສຍສະພາບຄ່ອງແລະກະແສເງິນສົດໄດ້ບັງຄັບໃຫ້ທຸລະກິດຈໍານວນຫຼາຍ "ຂາຍຕົວເອງ" ເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດ.

ເປັນການຍົກໃຫ້ເຫັນວ່າ, ໃນເວລານັ້ນ, ບັນດາໂຄງການທີ່ຂາຍໃນລາຄາຕ່ຳໄດ້ກາຍເປັນໂອກາດໃຫ້ບັນດານັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດທີ່ມີແຫຼ່ງກຳລັງການເງິນຢ່າງແຂງແຮງເຂົ້າຄອບຄອງຕະຫຼາດ, ຜ່ານນັ້ນລົບລ້າງບັນດາທ່າໄດ້ປຽບຂອງວິສາຫະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ.

ໜຶ່ງໃນຂໍ້ຕົກລົງ M&A ທີ່ສຳຄັນແມ່ນຂໍ້ຕົກລົງທີ່ກຸ່ມບໍລິສັດ Keppel ແລະກອງທຶນ Keppel ຫວຽດນາມ (KVF), ເອີ້ນວ່າ Keppel Consortium, ໄດ້ລົງນາມໃນສັນຍາຜູກມັດເພື່ອຊື້ຫຸ້ນ 49% ຂອງສອງໂຄງການທີ່ຢູ່ອາໄສຢູ່ຕິດກັນຢູ່ນະຄອນ Thu Duc. ຄາດວ່າການຊື້ຫຸ້ນຂອງສອງໂຄງການນີ້ດ້ວຍຍອດຈຳນວນທຶນພັດທະນາກວ່າ 10.000 ຕື້ດົ່ງຈະສຳເລັດໃນປີນີ້.

ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບໄດ້ຮັບການຊ່ອຍເຫຼືອໂດຍຜ່ານການໄດ້ມາແລະການລວມຕົວ, ຮູບ 1 — ໂຄງການຈໍານວນຫຼາຍແມ່ນ "ຂາຍ" ໂດຍຜ່ານການປະກອບສ່ວນທຶນເພື່ອໃຫ້ທຸລະກິດສາມາດປະຫຍັດຕົນເອງ.

ນີ້ແມ່ນຮູ້ວ່າແມ່ນການລົງທຶນຮ່ວມຄັ້ງທີ 2 ລະຫວ່າງ Keppel ແລະ KVF ພາຍຫຼັງການຊື້ດິນ 3 ຕອນຢູ່ ຮ່າໂນ້ຍ ໃນປີ 2022. ທ່ານ Joseph Low, ປະທານ Keppel ຢູ່ ຫວຽດນາມ ກໍ່ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ການຈັດຊື້ທຶນໃນ 2 ໂຄງການທີ່ກ່າວມານີ້ແມ່ນສອດຄ່ອງກັບຮູບແບບການດຳເນີນທຸລະກິດຂອງ Keppel, ເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດສາມາດຂຸດຄົ້ນແຫຼ່ງທຶນທີ່ດິນຂອງບຸກຄົນທີ 3 ໃຫ້ເຕີບໂຕ. ທ່ານ Keppel ກໍ່ປາດຖະໜາຢາກເພີ່ມທະວີການລົງທຶນເຂົ້າຫວຽດນາມ ໃນສະພາບການວິສາຫະກິດມີຍຸດທະສາດຫັນບັນດາການລົງທຶນ, ບໍ່ສຸມໃສ່ຈີນເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງ.

ກ່ອນໜ້ານີ້, ບໍລິສັດ Frasers Property Vietnam, ເຊິ່ງເປັນບໍລິສັດຂຶ້ນກັບລະບົບນິເວດຂອງ Frasers Property Group - ບໍລິສັດຫຼາຍປະເທດທີ່ມີປະສົບການຫຼາຍດ້ານໃນການເປັນເຈົ້າຂອງ, ດຳເນີນທຸລະກິດ ແລະ ພັດທະນາຜະລິດຕະພັນ ແລະ ການບໍລິການທີ່ຫຼາກຫຼາຍໃນຂະແໜງອະສັງຫາລິມະຊັບ, ກໍ່ໄດ້ປະກາດການຮ່ວມມືກັບວິສາຫະກິດຫວຽດນາມ ເພື່ອພັດທະນາບັນດາສວນອຸດສາຫະກຳຢູ່ພາກເໜືອ ດ້ວຍຍອດຈຳນວນເງິນລົງທຶນເທົ່າກັບ 250 ລ້ານ USD. ໃນຂໍ້ຕົກລົງນີ້, FPV ໄດ້ປະກອບສ່ວນ 49% ຂອງທຶນລັດຖະທຳມະນູນ.

ນອກຈາກການຊື້-ຂາຍ ແລະ ການປະກອບສ່ວນທຶນຮອນກັບບັນດາບໍລິສັດລົງທຶນຕ່າງປະເທດແລ້ວ, ບັນດາວິສາຫະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບຫວຽດນາມ ຍັງສືບຕໍ່ມີການລົງທຶນ ແລະ ການຊື້ຫຸ້ນເຊິ່ງກັນ ແລະ ກັນ ໂດຍຜ່ານການຊື້-ຂາຍຫຸ້ນ. ຍ້ອນເຫດນັ້ນ, ບັນດາວິສາຫະກິດທີ່ປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກສາມາດສືບຕໍ່ຮັກສາ ແລະ ປະຕິບັດບັນດາໂຄງການທີ່ຍັງບໍ່ທັນສຳເລັດໃນສະພາບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການເຂົ້າເຖິງແຫຼ່ງທຶນ.

ໃນບົດລາຍງານຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ ບ່າວຫວຽດ (BSC), ຍັງໄດ້ຕີລາຄາວ່າ ກິດຈະກຳ M&A ອະສັງຫາລິມະຊັບອາດຈະຮ້ອນຂຶ້ນໃນໄລຍະ 2023 – 2024 ເພາະໄລຍະເງິນຖືກໝົດລົງ. ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະສັບກຳລັງປະສົບກັບສະພາບຂາດເຂີນສະພາບຄ່ອງ ເມື່ອແຫຼ່ງລະດົມທຶນຫຼາຍ ຫຼື ໜ້ອຍ ປະສົບກັບອຸປະສັກ.

ການອະທິບາຍຄໍາຖະແຫຼງທີ່ກ່າວມາຂ້າງເທິງ, BSC ກ່າວວ່າມັນແມ່ນຍ້ອນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການຂາຍຍ້ອນຄວາມຮູ້ສຶກຂອງຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ດີ, ຜະລິດຕະພັນບໍ່ຕອບສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການທີ່ແທ້ຈິງ, ທັງທຸລະກິດແລະຜູ້ຊື້ເຮືອນແມ່ນຂຶ້ນກັບການກູ້ຢືມ. ອັນທີສອງ, ໃນໄລຍະທີ່ສິນເຊື່ອໃນຂະແຫນງອະສັງຫາລິມະສັບຍັງຖືກຄວບຄຸມຢ່າງເຂັ້ມງວດໃນຂະນະທີ່ຊ່ອງທາງທຶນອື່ນໆເຊັ່ນ: ພັນທະບັດແລະຫຼັກຊັບແມ່ນບໍ່ເອື້ອອໍານວຍ. ສຸດທ້າຍ, ອັດຕາດອກເບ້ຍສູງ ແລະຈຸດຄົບຊຸດຂອງພັນທະບັດແມ່ນສຸມໃສ່ໃນ 2023 - 2024. ດ້ວຍສິ່ງທ້າທາຍຫຼາຍຢ່າງອ້ອມຂ້າງ, ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບຈະຕ້ອງເລືອກຊ່ອງທາງການລວມຕົວ ແລະ ການຊື້ກິດຈະການເພື່ອແກ້ໄຂຄວາມຫຍຸ້ງຍາກ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນເຊື່ອວ່າຄວາມຈິງທີ່ວ່າທຸລະກິດຕ້ອງຂາຍສ່ວນຫນຶ່ງຂອງໂຄງການຂອງພວກເຂົາຍັງມາຈາກການເຜີຍແຜ່ການລົງທຶນເກີນຄວາມສາມາດທາງດ້ານການເງິນຂອງພວກເຂົາ. ບາງທຸລະກິດພຽງແຕ່ຊອກຫາຜົນກໍາໄລ, ດັ່ງນັ້ນພວກເຂົາບໍ່ຮັບປະກັນຄວາມກົມກຽວລະຫວ່າງຜົນປະໂຫຍດຂອງທຸລະກິດແລະລູກຄ້າ.

ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກບໍ່ພຽງແຕ່ຢູ່ໃນອະສັງຫາລິມະສັບເທົ່ານັ້ນ

ແນວໃດກໍດີ, ເບິ່ງຮອດທ້າຍປີ 2022 ຫາເດືອນທຳອິດຂອງປີ 2023, ບັນຫາ ເສດຖະກິດ ໄດ້ກະທົບເຖິງທຸກຂະແໜງການ, ບໍ່ພຽງແຕ່ດ້ານອະສັງຫາລິມະຊັບເທົ່ານັ້ນ. ສິ່ງດັ່ງກ່າວເຫັນໄດ້ວ່າຂໍ້ຕົກລົງ M&A ປະກົດຕົວຢູ່ຫຼາຍຂະແໜງການ, ເມື່ອວິສາຫະກິດຫຼາຍແຫ່ງຕ້ອງຂາຍຊັບສິນໃນລາຄາຕໍ່າໃຫ້ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຍ້ອນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການຜະລິດ ແລະ ຂາດທຶນຮອນ.

ໃນການຊີ້ແຈງຕໍ່ຄະນະປະຈຳ ສະພາແຫ່ງຊາດ ເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້, ທ່ານລັດຖະມົນຕີກະຊວງແຜນການ ແລະ ການລົງທຶນ ຫງວຽນຈີ໋ຢຸງ ກໍ່ຊີ້ອອກວ່າ, ມີວິສາຫະກິດຂະໜາດໃຫຍ່ຕ້ອງຂາຍຊັບສິນພຽງ 50% ຂອງມູນຄ່າຕົວຈິງ, ຜູ້ຊື້ແມ່ນວິສາຫະກິດຕ່າງປະເທດ, ຍ້ອນສະພາບການຜະລິດ, ດຳເນີນທຸລະກິດຫຍຸ້ງຍາກ ແລະ ຄວາມສາມາດດູດເງິນທຶນຍັງຈຳກັດ.

ຕາມການສຳຫຼວດວິສາຫະກິດເກືອບ 10.000 ແຫ່ງຂອງຄະນະຄົ້ນຄວ້າພັດທະນາເສດຖະກິດເອກະຊົນແລ້ວ, ມີວິສາຫະກິດຫຼາຍແຫ່ງພວມປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກເປັນພິເສດ. ເຖິງ 82,3% ຂອງວິສາຫະກິດທີ່ເຂົ້າຮ່ວມແຜນການສຳຫຼວດຫຼຸດຜ່ອນຂະໜາດຂອງຕົນ, ໂຈະການເຄື່ອນໄຫວຊົ່ວຄາວ ຫຼືຢຸດຕິການເຄື່ອນໄຫວໃນເດືອນທີ່ຍັງເຫຼືອຂອງປີ 2023.

ທຸລະກິດອະສັງຫາລິມະຊັບໄດ້ຮັບການຊ່ອຍເຫຼືອໂດຍຜ່ານການໄດ້ມາແລະການລວມຕົວ, ຮູບ 2 — ນອກຈາກອະສັງຫາລິມະຊັບແລ້ວ, ທຸລະກິດຫຼາຍແຫ່ງຍັງຕ້ອງຂາຍຊັບສິນຫຼາຍປະເພດເພື່ອຄວາມຢູ່ລອດ.

ໃນບັນດາວິສາຫະກິດຍັງດຳເນີນການຢູ່ໃນປີ 2023, 71,2% ຄາດວ່າຈະຫຼຸດແຮງງານລົງຫຼາຍກວ່າ 5%, 22,2% ຄາດວ່າຈະຫຼຸດລົງກວ່າ 50%. 80,7% ຂອງວິສາຫະກິດຄາດວ່າຈະຫຼຸດລາຍຮັບຫຼາຍກວ່າ 5%, ອັດຕາການຫຼຸດຜ່ອນລາຍຮັບຫຼາຍກວ່າ 50% ແມ່ນ 29,4%. ພິເສດ, ຄວາມໝັ້ນໃຈຂອງວິສາຫະກິດຕໍ່ເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະ ເສດຖະກິດອຸດສາຫະກຳໃນສະພາບການດັ່ງກ່າວແມ່ນຕ່ຳ, ດ້ວຍ 81,4% ຈຳນວນວິສາຫະກິດໃຫ້ຄະແນນໃນດ້ານລົບ ແລະ ລົບຫຼາຍ.

ການສຳຫຼວດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ວິສາຫະກິດພວມປະເຊີນໜ້າແມ່ນສະພາບຄວາມເປັນລະບຽບ (59,2%); ການເຂົ້າເຖິງເງິນກູ້ (51.1%); ການປະຕິບັດລະບຽບການບໍລິຫານ ແລະ ລະບຽບກົດໝາຍ (45.3%) ແລະ ຄວາມຢ້ານກົວຕໍ່ການກະທຳຜິດທາງອາຍາ (31.1%). ເປັນທີ່ສັງເກດວ່າ, ເຖິງວ່າຈະປະສົບກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກກໍ່ຕາມ, ແຕ່ການສະໜັບສະໜູນຈາກອຳນາດການປົກຄອງທ້ອງຖິ່ນຍັງບໍ່ທັນບັນລຸໄດ້ຄວາມຮຽກຮ້ອງຕ້ອງການ. ເຖິງ 84% ຂອງທຸລະກິດໃຫ້ຄະແນນປະສິດທິຜົນຂອງການຄຸ້ມຄອງແລະການສະຫນັບສະຫນູນຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນທີ່ບໍ່ມີປະສິດທິພາບ.

ຕາມອົງການລົງທຶນຕ່າງປະເທດແລ້ວ, ໃນ 4 ເດືອນຕົ້ນປີນີ້, ໃນທົ່ວປະເທດມີ 1.044 ທຸລະກິດການປະກອບທຶນເພື່ອຊື້ຫຸ້ນຂອງບັນດາວິສາຫະກິດພາຍໃນປະເທດໂດຍນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າການປະກອບສ່ວນຂອງຍອດຈຳນວນທຶນກວ່າ 3,1 ຕື້ USD, ເພີ່ມຂຶ້ນກວ່າ 70% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ. ມີວິສາຫະກິດ 77.001 ຫົວໜ່ວຍ ຖອນຕົວອອກຈາກຕະຫຼາດ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 25,1% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ ໂດຍສະເລ່ຍມີວິສາຫະກິດອອກຈາກຕະຫຼາດ 600 ກວ່າແຫ່ງໃນແຕ່ລະວັນ.

ທີ່ມາ