ECB ພະຍາຍາມຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການດຸ່ນດ່ຽງການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ

ທະນາຄານກາງເອີຣົບ (ECB) ໄດ້ປ່ຽນວິທີການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໂດຍມີເປົ້າຫມາຍຕົ້ນຕໍໃນການຄວບຄຸມອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການດຸ່ນດ່ຽງການເຕີບໂຕຂອງ ເສດຖະກິດ .

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

ທ່າອ່ຽງສະຖຽນລະພາບດ້ານການເງິນໃນເຂດເອີລົບ ຍັງຄົງມີຄວາມອ່ອນແອ. (ແຫຼ່ງຂ່າວ: AFP)

ການຄາດຄະເນຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນຂອງເຂດເອີຣົບຍັງອ່ອນເພຍ, ຍ້ອນວ່າເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດແມ່ນແຜ່ຂະຫຍາຍໄປສູ່ເສດຖະກິດໃນສະພາບແວດລ້ອມການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ອ່ອນແອ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງແລະຄວາມເຄັ່ງຕຶງທາງດ້ານພູມສາດ ທາງດ້ານການເມືອງ ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ອີງຕາມການປະເມີນຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນໃນເດືອນພະຈິກ 2023 ຂອງ ECB.

ຮອງປະທານ ECB ທ່ານ Luis de Guindos ກ່າວວ່າ "ການຄາດຄະເນເສດຖະກິດທີ່ອ່ອນແອແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມສາມາດຂອງປະຊາຊົນ, ທຸລະກິດແລະ ລັດຖະບານ ໃນການຊໍາລະຫນີ້ຂອງພວກເຂົາ", ທ່ານ Luis de Guindos ຮອງປະທານ ECB ກ່າວ. "ມັນເປັນສິ່ງສໍາຄັນທີ່ພວກເຮົາຕ້ອງມີຄວາມລະມັດລະວັງຍ້ອນວ່າເສດຖະກິດກ້າວໄປສູ່ສະພາບແວດລ້ອມທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນແລະຄວາມເຄັ່ງຕຶງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນແລະຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ."

ຕະຫຼາດການເງິນແລະສະຖາບັນການເງິນທີ່ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານຍັງຄົງມີຄວາມອ່ອນໄຫວສູງຕໍ່ການພັດທະນາທາງລົບຕື່ມອີກແລະອາດຈະປະເຊີນກັບຄວາມແປກໃຈຍ້ອນວ່າການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຊ້າລົງ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ກອງທຶນການລົງທຶນແລະສະຖາບັນການເງິນທີ່ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານອື່ນໆຍັງມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ສະພາບຄ່ອງ, ສິນເຊື່ອແລະຄວາມສ່ຽງ, ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມຈໍາເປັນໃນການປັບປຸງຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງຕະຫຼາດການເງິນຈາກທັດສະນະ macroprudential.

ໃນຂະນະທີ່ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນແລະສິນເຊື່ອທີ່ເຄັ່ງຄັດເພີ່ມຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການບໍລິການຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂຶ້ນ, ຜົນກະທົບອັນເຕັມທີ່ຂອງກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດຍັງບໍ່ທັນໄດ້ປະກົດຕົວ, ຍ້ອນວ່າຜູ້ໃຫ້ກູ້ຢືມໂດຍລວມໃນຂະແຫນງເສດຖະກິດແມ່ນຂະຫຍາຍອອກໄປເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າຫຼາຍ.

ທັງຂະແໜງການເງິນແລະບໍ່ແມ່ນການເງິນອາດຈະປະເຊີນໜ້າກັບສິ່ງທ້າທາຍໃນຕໍ່ໜ້າຍ້ອນຄ່າບໍລິການໜີ້ສິນເພີ່ມຂຶ້ນ. ຜົນກະທົບນີ້ໄດ້ຮັບການເຫັນຢ່າງຈະແຈ້ງໃນຕະຫຼາດຊັບສິນເອີໂຣໂຊນພວມປະສົບກັບການຕົກລົງ.

ໃນຕະຫຼາດຊັບສິນທີ່ຢູ່ອາໄສ, ລາຄາໄດ້ຫຼຸດລົງຍ້ອນການຫຼຸດລົງຂອງຄວາມສາມາດໃນການຊື້ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການຈໍານອງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນຕະຫຼາດຊັບສິນທາງການຄ້າ, ຜົນກະທົບຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານການເງິນທີ່ສູງຂຶ້ນໄດ້ຖືກລວບລວມໂດຍຄວາມຕ້ອງການຕ່ໍາສໍາລັບຫ້ອງການແລະພື້ນທີ່ຂາຍຍ່ອຍຫຼັງຈາກໂລກລະບາດ.

ໂດຍລວມແລ້ວ, ລະບົບທະນາຄານເອີລົບແມ່ນມີທຶນຮອນດີ. ບໍ່ດົນມານີ້, ອໍານາດການປົກ Macroprudential ໄດ້ເພີ່ມຄວາມຕ້ອງການ buffer ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ທະນາຄານມີຄວາມຢືດຢຸ່ນຫຼາຍຂຶ້ນ. ເພື່ອປົກປ້ອງຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງລະບົບການເງິນ, ຮອງປະທານ ECB ທ່ານ Luis de Guindos ກ່າວວ່າ ອຳນາດການປົກຄອງມະຫາພາກຄວນຮັກສາຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງທຶນຮອນພ້ອມກັບມາດຕະການເພື່ອຮັບປະກັນມາດຕະຖານການໃຫ້ກູ້ຢືມທີ່ເໝາະສົມ ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ບັນດາທະນາຄານສາມາດເຄື່ອນຍ້າຍວົງຈອນການເງິນໄດ້ງ່າຍຂຶ້ນ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນເປັນສິ່ງຈໍາເປັນທີ່ການປະຕິຮູບ Basel III ທີ່ຍັງເຫຼືອ (ກົດລະບຽບການປະຕິຮູບທີ່ອອກໂດຍຄະນະກໍາມະການຄຸ້ມຄອງທະນາຄານ Basel ໃນປີ 2010 ເພື່ອຍົກສູງມາດຕະຖານໃນລະບຽບການ, ການຊີ້ນໍາແລະການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງໃນຂະແຫນງການທະນາຄານ) ໄດ້ຖືກປະຕິບັດໂດຍສັດຊື່ແລະສະຫະພັນທະນາຄານແມ່ນສໍາເລັດ.

Guindos ກ່າວວ່າ ການຕອບສະໜອງດ້ານນະໂຍບາຍທີ່ຄົບຖ້ວນ ແລະຕັດສິນໃຈ ເພື່ອແກ້ໄຂຄວາມສ່ຽງດ້ານໂຄງສ້າງໃນຂະແໜງການເງິນທີ່ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານ, ເຊັ່ນຄວາມສ່ຽງດ້ານສະພາບຄ່ອງ ຫຼືການນຳໃຊ້, ແມ່ນຍັງຈຳເປັນເພື່ອເພີ່ມທະວີຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງລະບົບການເງິນ.

ທະນາຄານເອີໂຣໂຊນໄດ້ພິສູດຄວາມທົນທານຕໍ່ອາການຊ໊ອກນັບຕັ້ງແຕ່ໂລກລະບາດແຜ່ລະບາດແລະກໍາລັງເຫັນຜົນກໍາໄລທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ແຕ່ພວກເຂົາກໍາລັງປະເຊີນກັບບັນຫາໃຫຍ່ຈາກສາມແຫຼ່ງຕົ້ນຕໍ, ອີງຕາມທ່ານ Patrick Artus, ນັກເສດຖະສາດແລະທີ່ປຶກສາຂອງ Natixis.

ທໍາອິດ , ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງກອງທຶນຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນຍ້ອນວ່າທະນາຄານຄ່ອຍໆສົ່ງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນໃຫ້ແກ່ຜູ້ຝາກເງິນແລະສ່ວນປະສົມຂອງກອງທຶນໄດ້ປ່ຽນຈາກເງິນຝາກຂ້າມຄືນໄປສູ່ເງິນຝາກໄລຍະຫຼືພັນທະບັດທີ່ມີຄ່າສູງກວ່າ.

ອັນທີສອງ , ຄຸນນະພາບຊັບສິນຂອງທະນາຄານສາມາດໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການບໍລິການຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂຶ້ນແລະສະພາບແວດລ້ອມເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ອ່ອນແອ.

ອັນທີສາມ , ຜົນກຳໄລຂອງທະນາຄານຈະປະເຊີນກັບການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງວົງເງິນກູ້ຢືມຍ້ອນອັດຕາເງິນກູ້ທີ່ສູງຂຶ້ນບວກກັບຄວາມຕ້ອງການເງິນກູ້ຕ່ຳແລະມາດຕະຖານສິນເຊື່ອທີ່ເຄັ່ງຄັດ.

ດັ່ງນັ້ນ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Patrick Artus ເຊື່ອວ່າ ECB ຄວນຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍພື້ນຖານທີ່ສູງສໍາລັບເວລາດົນກວ່າສະຫະລັດ. ຫຼາຍຄົນຄາດຄະເນວ່າທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed) ຈະຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນຕົ້ນປີ 2024 ໃນຂະນະທີ່ ECB ຄວນຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍຢູ່ທີ່ 4% ຫາ 4.75% ຈົນກ່ວາ 2025. ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານນີ້, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເອີໂຣໃນປີ 2024 ຄາດວ່າຈະບັນລຸ 4.2% ເພາະວ່າມັນຈະບໍ່ມີປະໂຫຍດຕໍ່ລາຄາພະລັງງານຕ່ໍາອີກຕໍ່ໄປ.

ຫຼັງຈາກຫຼຸດລົງເຖິງ 2.9% ໃນເດືອນຕຸລາ 2023, ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເອີໂຣຄາດວ່າຈະຊ້າລົງຕື່ມອີກໃນເດືອນພະຈິກ 2023, ແຕ່ເຈົ້າຫນ້າທີ່ເອີຣົບໄດ້ເຕືອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ສາມາດເລັ່ງໃນໄລຍະສັ້ນ. ທ່ານ Christine Lagarde ປະທານ ECB ກ່າວວ່າ ເປົ້າໝາຍອັດຕາເງິນເຟີ້ 2% ຂອງ ECB ຈະບັນລຸໄດ້ໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງປີ 2025 ເທົ່ານັ້ນ.

ເພື່ອປັບປຸງສະຖານະການ, ຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະເລີ່ມຕົ້ນການເຕີບໂຕຄືນໃຫມ່, ທ່ານ Patrick Artus ເນັ້ນຫນັກວ່າ 27 ປະເທດສະມາຊິກຂອງສະຫະພາບເອີຣົບ (EU) ຕ້ອງປະຕິບັດກົດຫມາຍວ່າດ້ວຍການຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາເງິນເຟີ້ເອີຣົບຕາມທີ່ສະຫະລັດໄດ້ເຮັດ. ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Patrick Artus ຢືນຢັນວ່າ: "ພວກເຮົາຕ້ອງສະຫນອງຊຸດສະຫນັບສະຫນູນດ້ານພາສີສໍາລັບການລົງທຶນແທນທີ່ຈະເປັນ bureaucratic ແລະເງິນອຸດຫນູນສາທາລະນະທີ່ບໍ່ມີປະສິດທິພາບ. ພວກເຮົາຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ຄິດກ່ຽວກັບນະໂຍບາຍເສດຖະກິດເອີຣົບທີ່ມີປະສິດທິພາບໂດຍ re-industrializing ເພື່ອດຶງດູດການລົງທຶນ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຍັງມີບັນຫາຂອງຜົນຜະລິດທີ່ຫຼຸດລົງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບອາຍຸຂອງປະຊາກອນ, ການລົງທຶນຕ່ໍາໃນເຕັກໂນໂລຢີແລະການຂາດແຄນແຮງງານ. ດັ່ງນັ້ນ, ຕະຫຼາດຂອງສະຫະລັດຍັງດຶງດູດນັກລົງທຶນຫຼາຍກວ່າເອີຣົບ."

ທີ່ມາ