ປະຕູແຄບສໍາລັບນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ

ໃນຂະນະທີ່ປະລິມານພັນທະບັດທີ່ອອກໃຫ້ປະຊາຊົນຍັງມີໜ້ອຍ ແລະສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມາຈາກກຸ່ມທະນາຄານ, ການລົງທຶນໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນໂດຍນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນຈະຖືກຈໍາກັດ, ອີງຕາມການຮ່າງໃຫມ່ທີ່ຖືກຍື່ນຕໍ່ ສະພາແຫ່ງຊາດ ເພື່ອອະນຸມັດ.

ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ: ປະຕູແຄບສໍາລັບນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ

ໃນຂະນະທີ່ປະລິມານພັນທະບັດທີ່ອອກໃຫ້ປະຊາຊົນຍັງມີໜ້ອຍ ແລະສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມາຈາກກຸ່ມທະນາຄານ, ການລົງທຶນໃນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນໂດຍນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນຈະຖືກຈໍາກັດ, ອີງຕາມການຮ່າງໃຫມ່ທີ່ຖືກຍື່ນຕໍ່ສະພາແຫ່ງຊາດເພື່ອອະນຸມັດ.

ຮູບປະກອບ

Playground ສໍາລັບອົງການຈັດຕັ້ງມືອາຊີບ

ຮ່າງກົດໝາຍປັບປຸງ ແລະ ເພີ່ມເຕີມຈໍານວນໜຶ່ງຂອງກົດໝາຍ 7 ສະບັບ ໃນຂົງເຂດການເງິນ ແລະ ງົບປະມານ ສືບຕໍ່ກໍານົດວິຊາທີ່ເຂົ້າຮ່ວມການຊື້-ຂາຍ ແລະ ການໂອນເງິນໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດເອກະຊົນເປັນນັກລົງທືນຫຼັກຊັບທີ່ເປັນມືອາຊີບ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ປ່ອງຢ້ຽມຂະຫນາດນ້ອຍແມ່ນເປີດສໍາລັບກຸ່ມນັກລົງທຶນຫຼັກຊັບມືອາຊີບທີ່ເປັນບຸກຄົນໃນກໍລະນີຂອງພັນທະບັດເອກະຊົນທີ່ອອກໂດຍສະຖາບັນສິນເຊື່ອ. ນອກຈາກນັ້ນ, ອີງຕາມເງື່ອນໄຂໄລຍະຂ້າມຜ່ານ, ພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດທີ່ເອກະຊົນອອກກ່ອນວັນທີ 1 ມັງກອນ 2026 ແລະ ມີໜີ້ຄ້າງຊໍາລະ ແລະ ພັນທະບັດວິສາຫະກິດເອກະຊົນກ່ອນວັນທີ 1 ມັງກອນ 2026 ທີ່ໄດ້ຍື່ນສະເໜີເນື້ອໃນການເປີດເຜີຍຂໍ້ມູນຕໍ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ແຕ່ຍັງບໍ່ທັນສຳເລັດການຈໍາໜ່າຍ ຈະສືບຕໍ່ປະຕິບັດຕາມຂໍ້ກໍານົດຂອງກົດໝາຍວ່າດ້ວຍຫຼັກຊັບປີ 2019.

ເມື່ອປຽບທຽບກັບສະບັບຮ່າງສະບັບທຳອິດ, ລະບຽບການກ່ຽວກັບນັກລົງທຶນຫຼັກຊັບມືອາຊີບ ແລະ ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດພັນທະບັດໄດ້ຮັບການຜ່ອນຜັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ກ່ອນໜ້ານີ້, ເພື່ອກາຍເປັນນັກລົງທຶນຫຼັກຊັບວິຊາຊີບ, ບຸກຄົນຕ້ອງເຂົ້າຮ່ວມການລົງທຶນຫຼັກຊັບໃນໄລຍະເວລາຕ່ຳສຸດ 2 ປີ, ມີຄວາມຖີ່ການເຮັດທຸລະກຳຕ່ຳສຸດ 10 ຄັ້ງຕໍ່ໄຕມາດ 4 ໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ ຫຼືຖືຫຸ້ນສ່ວນຫຼັກຊັບ, ລົງທະບຽນທຸລະກຳດ້ວຍມູນຄ່າຕ່ຳສຸດ 32 ຕື້ດົ່ງ...

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດສ່ວນບຸກຄົນຍັງຖືກກໍານົດວ່າເປັນ "ສະຫນາມເດັກຫຼິ້ນ" ຂອງອົງການຈັດຕັ້ງມືອາຊີບ, ຍົກເວັ້ນ "niche" ແຍກຕ່າງຫາກຂອງພັນທະບັດທີ່ອອກໂດຍທະນາຄານ.

ມັນຄວນຈະເພີ່ມອີກວ່າ, ໃນຈຸດຫນຶ່ງໃນປີ 2021, ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນແມ່ນກຸ່ມທີ່ຖືພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດຫຼາຍທີ່ສຸດໃນຕະຫຼາດນີ້, ດ້ວຍອັດຕາສ່ວນ 41%. ມາຮອດເດືອນມິຖຸນາ 2024, ອັດຕາສ່ວນນີ້ໄດ້ຫຼຸດລົງເຖິງ 24%. ດ້ວຍຄວາມບໍລິສຸດຂອງຕະຫຼາດ, ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນທີ່ລົງທຶນໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດສ່ວນບຸກຄົນຕ້ອງພິຈາລະນາຢ່າງລະມັດລະວັງຫຼາຍກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ເຂົາເຈົ້າອາດຈະປະເຊີນ.

ໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດສາທາລະນະ, ບໍ່ມີໂອກາດຫຼາຍສໍາລັບນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ. ຕາມຂໍ້ສັງລວມຂອງສະມາຄົມຕະຫຼາດພັນທະບັດຫວຽດນາມ (VBMA) ຈາກ HNX ແລະ SSC, ແຕ່ຕົ້ນປີຮອດວັນທີ 30 ກັນຍາ 2024, ໄດ້ມີ 268 ຫົວໜ່ວຍອອກໃຫ້ເອກະຊົນເປັນມູນຄ່າ 250.396 ຕື້ດົ່ງ ແລະ 15 ສະບັບອອກຈາກລັດເປັນມູນຄ່າ 27.054 ຕື້ດົ່ງ. ມູນຄ່າຂອງພັນທະບັດທີ່ອອກໃຫ້ປະຊາຊົນກວມເອົາຫນ້ອຍກວ່າ 10%. ບໍ່ໄດ້ເວົ້າເຖິງ, ການອອກຂອງ Agribank ດຽວໄດ້ລະດົມທຶນ 10.000 ຕື້ດົ່ງ, ກວມເກືອບ 40% ຍອດມູນຄ່າພັນທະບັດໃຫ້ປະຊາຊົນທັງໝົດ.

ກ່ອນໜ້ານັ້ນ, ໃນປີ 2023, ສະພາບການບໍ່ດີຂຶ້ນຫຼາຍ, ຍອດມູນຄ່າການອອກພັນທະບັດວິສາຫະກິດບັນລຸໄດ້ 311.240 ຕື້ດົ່ງ, ມີພຽງ 29 ສະບັບ, ລະດົມທຶນໄດ້ 37.071 ຕື້ດົ່ງ (ກວມເອົາ 11,9% ຂອງມູນຄ່າການອອກພັນທະບັດທັງໝົດ).

ການແກ້ໄຂແມ່ນຫຍັງ?

ສັງລວມຄຳເຫັນຂອງຫຼາຍວິສາຫະກິດ, ສະມາຄົມ, ນັກຊ່ຽວຊານກ່ຽວກັບຮ່າງກົດໝາຍວ່າດ້ວຍການປັບປຸງ ແລະ ເພີ່ມເຕີມກົດໝາຍ 7 ສະບັບໃນຂົງເຂດການເງິນ ແລະ ງົບປະມານ, ສະຫະພັນການຄ້າ ແລະ ອຸດສາຫະກຳ ຫວຽດນາມ (VCCI) ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ລະບຽບການບໍ່ໃຫ້ນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນລົງທຶນໃສ່ພັນທະບັດຂອງບັນດາວິສາຫະກິດນອກຈາກສະຖາບັນສິນເຊື່ອ ຈະສົ່ງຜົນສະທ້ອນເຖິງຕະຫຼາດທຶນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ໃນສະພາບການປະຈຸບັນ, ບັນດາອົງການລົງທຶນພັນທະບັດຂອງວິສາຫະກິດຄື: ທະນາຄານການຄ້າ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ, ບໍລິສັດປະກັນໄພ, ກອງທຶນລົງທຶນ... ພວມປະເຊີນໜ້າກັບບັນດາຂໍ້ຈຳກັດຫຼາຍຢ່າງກ່ຽວກັບລະບຽບການລົງທຶນພັນທະບັດ. ຖ້ານັກລົງທຶນເຫຼົ່ານີ້ມີຄວາມຈໍາກັດ, ມັນຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກສໍາລັບວິສາຫະກິດທີ່ຈະອອກພັນທະບັດຫຼາຍເພາະວ່າບໍ່ມີນັກລົງທຶນພຽງພໍໃນຕະຫຼາດທີ່ຈະດູດເອົາຈໍານວນພັນທະບັດທີ່ອອກ. ຄຽງຄູ່ກັບນັ້ນ, ພິຈາລະນາກຸ່ມພັນທະບັດບຸກຄົນທີ່ມີຈຸດປະສົງໃນການສ້າງໂຄງປະກອບໜີ້ສິນຄືນໃໝ່, ບັນດານັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນເກືອບແມ່ນກຸ່ມນັກລົງທຶນດຽວ. ໃນຕໍ່ໜ້າ, ບັນດາວິສາຫະກິດອາດຈະຕ້ອງລະດົມທຶນເພື່ອສ້າງໂຄງປະກອບໜີ້ສິນຄືນໃໝ່ ຫຼື ແກ້ໄຂໜີ້ສິນຄືນໃໝ່ ດ້ວຍຕົ້ນທຶນລະດົມທຶນສູງ.

"ດັ່ງນັ້ນ, ວິສາຫະກິດຈະໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນການເພີ່ມທຶນເພື່ອປັບໂຄງສ້າງຫນີ້ສິນ, ເຊິ່ງອາດຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ສະພາບຄ່ອງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນ 3-5 ປີຂ້າງຫນ້າ," ຄໍາເຫັນຂອງ VCCI ເນັ້ນຫນັກ.

ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຕະຫຼາດພັນທະບັດສ່ວນບຸກຄົນໄດ້ພັດທະນາຢ່າງໝັ້ນທ່ຽງຫຼາຍຂຶ້ນຫຼັງຈາກຫຼາຍມາດຕະການເຊັ່ນ: ການປະຕິບັດຫນ້າຂໍ້ມູນພັນທະບັດພິເສດຂອງ HNX, ການລົງທະບຽນແລະການຊື້ຂາຍພັນທະບັດສ່ວນບຸກຄົນທີ່ HNX ... ດັ່ງນັ້ນ, VCCI ແນະນໍາໃຫ້ພິຈາລະນາບໍ່ເພີ່ມກົດລະບຽບຂ້າງເທິງໃນການປັບປຸງນີ້, ແຕ່ວ່າພຽງແຕ່ເພີ່ມມັນຫຼັງຈາກກໍາຈັດອຸປະສັກທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບກົດລະບຽບການສະຫນອງພັນທະບັດສາທາລະນະແລະຫຼຸດຜ່ອນການຈໍາກັດການລົງທຶນຂອງນັກລົງທຶນ.

ຕາມທ່ານ ຫງວຽນລີແທງລ່ອງ, ຫົວໜ້າກຸ່ມວິເຄາະ (ພະແນກຈັດອັນດັບ ແລະ ຄົ້ນຄວ້າການຕີລາຄາ VIS), ໄດ້ກຳນົດລະບຽບການໃໝ່ໂດຍອົງການຄຸ້ມຄອງເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງຫຼາຍເກີນໄປໃນການລົງທຶນພັນທະບັດເອກະຊົນ, ໂດຍຈຳກັດການສະໜອງພັນທະບັດໃຫ້ແກ່ນັກລົງທຶນສະຖາບັນເທົ່ານັ້ນ.

"ການມີສ່ວນຮ່ວມຫຼາຍຂອງນັກລົງທຶນສະຖາບັນແມ່ນມີຄວາມສໍາຄັນຫຼາຍສໍາລັບການພັດທະນາແບບຍືນຍົງຂອງຕະຫຼາດ, ເມື່ອປຽບທຽບກັບນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນທີ່ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສຸມໃສ່ເປົ້າຫມາຍກໍາໄລໄລຍະສັ້ນ, ນັກລົງທຶນສະຖາບັນມັກຈະຕ້ອງພິຈາລະນາຄວາມສ່ຽງດ້ານການລົງທຶນຢ່າງລະມັດລະວັງ, ຍອມຮັບການລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວແລະມີຄວາມທົນທານຕໍ່ຄວາມສ່ຽງທີ່ດີຂຶ້ນໃນການປະເຊີນຫນ້າກັບການປ່ຽນແປງໃນໄລຍະສັ້ນ."

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມຈິງທີ່ວ່ານັກລົງທຶນສະຖາບັນເຊັ່ນ: ບໍລິສັດປະກັນໄພ, ກອງທຶນບໍານານແລະກອງທຶນການລົງທຶນພຽງແຕ່ຖື 8% ຂອງພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນທ້າຍເດືອນມິຖຸນາ 2024 ແມ່ນເຮັດໃຫ້ຊ່ອງຫວ່າງໃນຕະຫຼາດ. ຕົວຢ່າງ, ນັກລົງທຶນສະຖາບັນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງຫວຽດນາມແມ່ນກອງທຶນປະກັນສັງຄົມຫວຽດນາມ, ດ້ວຍຊັບສິນພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງບັນລຸເຖິງ 1,2 quad ຕື້ດົ່ງໃນທ້າຍເດືອນທັນວາ 2023, ແຕ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ລົງທຶນໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດ. ຜູ້ຕາງຫນ້າ VIS Rating ຖືວ່າ, ການຍົກສູງຄວາມຮັບຮູ້ກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງ ແລະ ເພີ່ມທະວີການປະກົດຕົວຂອງບັນດານັກລົງທຶນສະຖາບັນແມ່ນກຸນແຈຂອງໄລຍະພັດທະນາໃໝ່.

ທີ່ມາ: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-hep-cua-cho-nha-dau-tu-ca-nhan-d228435.html