ຂອບ 'ແຫນ້ນເປັນ bowstring': ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ຈໍານວນຫຼາຍກໍາລັງຈະແລ່ນອອກຈາກຫ້ອງໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດຂະຫຍາຍຕົວ.

ດັດຊະນີ VN-Index ໄດ້ລື່ນກາຍລະດັບສູງສຸດປະຫວັດສາດທີ່ຕັ້ງໄວ້ໃນຕົ້ນປີ 2022, ແຕ່ກ່ອນທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈໃນປະຈຸບັນ, ສະຖິຕິຫ້ອງກູ້ຢືມຈາກເກືອບ 40 ບໍລິສັດຫຼັກຊັບໄດ້ຫຼຸດລົງໃນລະດັບຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ໄຕມາດທີສອງຂອງປີ 2022.

ດ້ວຍ​ການ​ສະ​ໜັບ​ສະ​ໜູນ​ຢ່າງ​ແຂງ​ແຮງ​ຈາກ​ກະ​ແສ​ເງິນ​ສົດ, ດັດ​ຊະ​ນີ VN-Index ໄດ້​ລື່ນ​ກາຍ​ຈຸດ​ສູງ​ສຸດ​ໃນ​ປະ​ຫວັດ​ສາດ​ໃນ​ປີ 2022 - ຮູບ​ພາບ: QUANG DINH

ຫລາຍບໍລິສັດໃນກຸ່ມສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຊັ້ນນໍາ ເຊັ່ນ: HSC, MAS, KIS... ເກືອບໝົດຫ້ອງໃຫ້ກູ້ຢືມແລ້ວ. ຖ້າຈັງຫວະທີ່ສູງຂຶ້ນຂອງຕະຫຼາດຍັງສືບຕໍ່, ຄວາມກົດດັນທີ່ຈະເພີ່ມທຶນເພີ່ມເຕີມເພື່ອຂະຫຍາຍຄວາມສາມາດໃນການໃຫ້ກູ້ຢືມຈະກາຍເປັນເລື່ອງຂອງການຢູ່ລອດໃນໄວໆນີ້.

ເງິນລົງທຶນໃນຫຼັກຊັບເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຫນີ້ສິນຂອບຍັງສ້າງສະຖິຕິ

ໃນຕົ້ນໄຕມາດທີສອງຂອງປີ 2025, ຕະຫຼາດໄດ້ເຫັນຄວາມຕົກໃຈທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບອັດຕາພາສີຂອງສະຫະລັດແຕ່ໃນໄວໆນີ້ໄດ້ຟື້ນຕົວຢ່າງໄວວາແລະແຂງແຮງ. ເງິນກູ້ຢືມ Margin ຢູ່ໃນບໍລິສັດຫຼັກຊັບສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລະດັບບັນທຶກ.

ຍອດເງິນກູ້ຫຼັກຊັບທີ່ຍັງຄ້າງຄາ (ລວມທັງຂອບໃບ ແລະ ເງິນລ່ວງໜ້າ) ຢູ່ 38 ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ (SC) ທີ່ບັນທຶກໄວ້ໃນໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາບັນລຸເກືອບ 286.500 ຕື້ດົ່ງ, ໄດ້ສ້າງລະດັບສູງໃໝ່ໃຫ້ແກ່ອຸດສາຫະກຳ.

ອັດຕາເງິນກູ້ອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງໄດ້ຮັບການປັບຕົວສູງຂຶ້ນ, ຊ່ວຍປັບປຸງອັດຕາກໍາໄລຫຼັງຈາກການແຂ່ງຂັນທີ່ຮຸນແຮງໃນຕົ້ນປີ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມສາມາດໃນການຂະຫຍາຍຂອບ - "ແຫຼ່ງລູກປືນ" ທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບບາງບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ - ແມ່ນຄ່ອຍໆຫມົດໄປ.

ຕາມກົດລະບຽບ, ແຕ່ລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້ປ່ອຍເງິນກູ້ພຽງແຕ່ 2 ເທົ່າຂອງທຶນຂອງຕົນ. ສະຖິຕິທົ່ວໄປສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າພື້ນທີ່ກູ້ຢືມທີ່ຍັງເຫຼືອ (ອັດຕາສ່ວນລະຫວ່າງຫນີ້ສິນທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນປະຈຸບັນແລະຂອບເຂດຈໍາກັດສູງສຸດ) ໄດ້ຫຼຸດລົງເຖິງ 45,6%, ຕໍ່າສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ໄຕມາດທີ່ສອງຂອງປີ 2022 ແລະຫຼຸດລົງເກືອບ 3 ຈຸດທຽບກັບໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ.

ເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດ, ເມື່ອອັດຕາສ່ວນນີ້ຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າ 50% ໃນໄລຍະ 2020 - 2021, ຕະຫຼາດໄດ້ເຂົ້າສູ່ໄລຍະທີ່ມີຄວາມຮ້ອນເກີນໄປແລະພື້ນທີ່ໃຫ້ກູ້ຢືມຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. ລະດັບຕໍ່າສຸດທີ່ເຄີຍບັນທຶກໄວ້ແມ່ນເກືອບ 29% ໃນໄຕມາດທີສອງຂອງປີ 2021, ກ່ອນທີ່ດັດຊະນີ VN-index ບັນລຸຈຸດສູງສຸດປະຫວັດສາດ.

ບໍລິສັດຈໍານວນຫຼາຍຢູ່ໃນສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດນາຍຫນ້າແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບຂອບເຂດຈໍາກັດການກູ້ຢືມຂອງພວກເຂົາ.

ໃນປັດຈຸບັນ, ມີຫຼາຍກວ່າ 10 ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ແລະຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ມີພື້ນທີ່ຂອບຕ່ໍາກວ່າ 29%, ລວມທັງຊື່ໃນ 10 ກຸ່ມສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດນາຍຫນ້າເຊັ່ນ HSC, MBS, MAS, KIS, VCBS.

ຫຼາຍກວ່າ 10 ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂະໜາດໃຫຍ່ ແລະນ້ອຍມີພື້ນທີ່ຂອບຕ່ຳກວ່າ 29%.

ໃນກຸ່ມນີ້, HSC, MAS, KIS ແມ່ນເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ການກູ້ຢືມພື້ນທີ່ເກືອບຫມົດ.

ພົ້ນ​ເດັ່ນ​ກວ່າ​ໝູ່​ແມ່ນ HSC Securities (HCM) ດ້ວຍ​ຫຼາຍ​ໄຕ​ມາດ​ທີ່​ຮັກສາ​ໜີ້​ສິນ​ທີ່​ຄ້າງ​ຢູ່​ປະມານ 20.000 ຕື້​ດົ່ງ ​ເຖິງ​ວ່າ​ຄະນະ​ກຳມະການ HSC ວາງ​ຄາດໝາຍ​ປ່ອຍ​ເງິນ​ກູ້ 27.000 ຕື້​ດົ່ງ​ໃນ​ປີ 2025.

ຂະນະ​ທີ່​ລໍຖ້າ​ການ​ເພີ່ມ​ທຶນ​ໃໝ່​ໃນ​ໄຕ​ມາດ​ທີ 3 ຂອງ​ປີ 2025, ບໍລິສັດ​ດັ່ງກ່າວ​ພວມ​ຖືກ​ປະ​ຖິ້ມ​ໃນ​ການ​ແຂ່ງຂັນ​ໜີ້​ສິນ, ​ເມື່ອ​ສອງ​ຄູ່​ແຂ່ງ​ໃຫຍ່​ຄື SSI ​ແລະ TCBS ​ໄດ້​ເພີ່ມ​ລະດັບ​ເງິນ​ກູ້​ຂຶ້ນ​ເປັນ 33.000 ຕື້​ດົ່ງ.

HSC ໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ pivot ກັບການຊື້ຂາຍຕົນເອງ, "ຊື້ລຸ່ມ" ແລະເພີ່ມຫຼາຍກ່ວາ 1.400 ຕື້ດົ່ງໃນຫຼັກຊັບຂອງຕົນໃນໄຕມາດທີສອງຂອງ 2025 ເພື່ອຮັກສາປະສິດທິພາບ.

ໃນ​ຂະ​ນະ​ນັ້ນ, ສອງ​ບໍ​ລິ​ສັດ​ຫຼັກ​ຊັບ​ຈາກ ສ.ເກົາ​ຫຼີ, Mirae Asset Vietnam (MAS) ແລະ KIS Vietnam, ຍັງ​ປະ​ເຊີນ​ໜ້າ​ກັບ​ບັນ​ດາ​ອຸ​ປະ​ສັກ​ໃຫຍ່​ກ່ຽວ​ກັບ​ການ​ຈຳກັດ​ການ​ປ່ອຍ​ກູ້. ຖ້າພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ຮັບທຶນໃຫມ່ຈາກບໍລິສັດແມ່ຂອງພວກເຂົາໃນໄວໆນີ້, ຄວາມສ່ຽງຂອງການສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃຫ້ກັບຄູ່ແຂ່ງພາຍໃນປະເທດທີ່ກໍາລັງຖືກລົງທຶນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍແມ່ນປະຈຸບັນຢ່າງສົມບູນ.

ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ Mirae Asset ແລະ KIS Securities ໃນ HOSE ຫຼຸດລົງເຖິງ 3.5% ແລະ 3.13% ໃນໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ.

​ໃນ​ສະພາບ​ທີ່​ຕະຫຼາດ​ສືບ​ຕໍ່​ດຶງ​ດູດ​ເງິນ​ສົດ, ດັດ​ຊະ​ນີ VN-Index ​ໃກ້​ຈະ​ເຖິງ​ຈຸດ​ສູງ​ສຸດ, ຄວາມ​ຕ້ອງການ​ຂອບ​ເຂດ​ຈະ​ສືບ​ຕໍ່​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ຢ່າງ​ວ່ອງ​ໄວ​ຈາກ​ນັກ​ລົງທຶນ​ບຸກຄົນ. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຄວາມກົດດັນຕໍ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຈະຫນັກກວ່າຖ້າພວກເຂົາບໍ່ມີເວລາທີ່ຈະຍົກລະດັບ "ຕູ້ຄອນເທນເນີ".

ຄວາມເປັນຈິງທີ່ຜ່ານມາສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າໄລຍະເວລາຂອງຄວາມເຄັ່ງຕຶງຂອງຂອບແມ່ນມັກຈະກ່ຽວຂ້ອງກັບວົງຈອນຕະຫຼາດຮ້ອນແລະນັກລົງທຶນຍັງມີຄວາມອ່ອນໄຫວຕໍ່ກັບຂໍ້ມູນການກູ້ຢືມຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່.

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

ຮຽນຮູ້ຄວາມຖ່ອມຕົນ

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/margin-cang-nhu-day-dan-nhieu-cong-ty-chung-khoan-lon-sap-can-room-luc-thi-truong-bung-no-20250726190946672.htm