Perlu mengutamakan dasar rangsangan dari segi penawaran, "mencapai titik yang tepat" untuk mempercepatkan ekonomi

Walaupun pelonggaran monetari telah menyelesaikan misinya, dasar merangsang bekalan untuk menyokong perniagaan perlu diberi keutamaan. Ini adalah pendapat Encik Nguyen Duc Hung Linh - pengasas dan pengarah perunding Think Future Consultancy dalam laporan baru-baru ini.

Pertumbuhan 2024-2025: Terima kasih positif kepada eksport

Menurut data yang dikeluarkan oleh Jabatan Besar Kastam baru-baru ini, jumlah nilai eksport menjelang pertengahan Jun 2024 mencecah 172.8 juta USD, meningkat 15.19% dalam tempoh yang sama. Sebelum ini, eksport barangan dalam tempoh 5 bulan pertama 2024 meningkat sebanyak 15.2%. Mengikut rantau, eksport ke AS meningkat sebanyak 22.3%, manakala dalam tempoh yang sama pada 2023, mereka menurun sebanyak 11.7%. Eksport ke EU, Korea Selatan dan Jepun semuanya kembali kepada pertumbuhan yang baik, masing-masing mencapai 16.1%, 10.9% dan 3.2%. Import mencatatkan pertumbuhan lebih pantas daripada eksport pada bulan Mei tetapi juga dianggap sebagai isyarat positif untuk musim eksport puncak yang akan datang.

Mengulas dalam laporan Fokus Pertumbuhan Ekonomi pada Jun 2024 , Encik Nguyen Duc Hung Linh - pengasas dan pengarah perunding Think Future Consultancy, mengulas bahawa eksport Vietnam adalah kuasa penggerak ekonomi yang paling penting, dan pada masa yang sama, juga sangat bergantung kepada permintaan negara maju. AS, EU, Korea Selatan dan Jepun menyumbang 53% daripada nilai eksport barangan Vietnam. Penurunan eksport ke pasaran ini telah menyebabkan jumlah eksport berkurangan dan pertumbuhan ekonomi perlahan pada 2023. Memasuki 2024, ekonomi maju memperoleh semula momentum pertumbuhan positif, meramalkan pertumbuhan sebanyak 1.7% pada 2024 dan 1.8% pada 2025 (berbanding 1.6% pada 2023). Pertubuhan Perdagangan Dunia (WTO) meramalkan perdagangan barangan global akan berkembang 2.6% dan 3.3% masing-masing pada 2024 dan 2025, selepas jatuh 1.2% pada 2023.

"Bercakap lebih lanjut mengenai pasaran AS, ini adalah pasaran eksport terbesar, menyumbang lebih daripada satu perempat daripada jumlah nilai eksport negara kita. Pada tahun 2021 dan 2022, pengimport AS dengan cepat meningkatkan import barangan untuk mengimbangi gangguan yang disebabkan oleh Covid-19. Pada tahun 2023, apabila kebimbangan mengenai wabak itu telah berlalu, tidak banyak pengimport yang perlu menyedari bahawa stok telah dikurangkan secara proaktif, dan tidak banyak pengimport yang perlu menyedari bahawa mereka telah mengambil langkah proaktif. import untuk mengeluarkan inventori. Inilah sebab mengapa import barangan AS pada tahun 2023 menurun sebanyak 160.5 bilion USD (-5.1%) yang mana, import barangan pengguna seperti pakaian, kasut, telefon dan peralatan rumah - barangan eksport utama Vietnam - menurun sebanyak 80.6 bilion USD (-9.6%), dengan peningkatan positif sebanyak AS.4 +1.7% dalam 4 bulan pertama tahun ini. Ini menjelaskan mengapa eksport barangan Vietnam ke AS akan berkurangan pada 2023 dan meningkat semula pada bulan pertama 2024.

Menurut Encik Nguyen Duc Hung Linh, pertumbuhan ekonomi global dan perdagangan barangan diramalkan lebih positif pada 2024 dan 2025, sekali gus meningkatkan permintaan bagi barangan Vietnam.

Terima kasih kepada eksport yang positif, pertumbuhan KDNK Vietnam pada suku pertama 2024 meningkat kepada 5.66%, berbanding peningkatan sebanyak 3.32% pada suku pertama 2023. Bilangan permohonan faedah pengangguran pada suku pertama 2024 juga menurun kepada 168 ribu, tahap terendah dalam 10 suku tahun dalam aktiviti perniagaan, menunjukkan peningkatan dalam sektor perniagaan.

Dengan ramalan ekonomi pasaran maju terus menunjukkan aliran positif dan import barangan pengguna AS meningkat semula, pakar dari Think Future Consultancy percaya bahawa adalah mungkin untuk mempercayai bahawa eksport Vietnam pada baki bulan 2024 akan terus berkembang dengan baik seperti pada bulan pertama tahun ini. Eksport pada 2025 juga dijangka positif kerana ekonomi maju diramalkan terus berkembang kukuh (2024: 1.7% dan 2025: 1.8%).

“Dengan trend ini, kita boleh yakin bahawa ekonomi Vietnam akan mempunyai prospek yang lebih cerah pada 2024 dan 2025,” En. Linh turut menekankan.

Misi dasar pelonggaran monetari telah dicapai.

Sejak wabak itu meletus, Vietnam telah menumpukan semua langkah meningkatkan pertumbuhannya pada dasar fiskal dan monetari. Malah, menurut pakar dari Think Future Consultancy, selepas tempoh pelonggaran yang panjang, kedua-dua dasar fiskal dan monetari telah diperluaskan ke hadnya.

Dari segi fiskal, ia adalah pengurangan dalam VAT dan peningkatan dalam pelaburan awam. Bajet untuk pelaburan modal pada 2024 tidak boleh ditingkatkan lagi, berhenti pada kira-kira 700 trilion. Dari segi monetari, kadar faedah telah jatuh ke "rendah 20 tahun" dan tidak boleh dikurangkan lagi.

Walau bagaimanapun, pertumbuhan ekonomi Vietnam pada tahun 2023 tidak akan menjadi lebih baik berkat pelonggaran fiskal atau monetari ini.

"Alasan mudah ialah perdagangan global dan eksport mempunyai sedikit kaitan dengan kadar faedah VND. Perusahaan FDI, yang menyumbang tiga perempat daripada nilai eksport, boleh meminjam sepenuhnya dalam USD pada kadar faedah rendah berdasarkan hubungan sedia ada dengan bank asing. Sementara itu, pengurangan ketara dalam kadar faedah VND memberi tekanan kepada baki makroekonomi yang penting, terutamanya kadar pertukaran dan buih.

Khususnya, dengan kadar pertukaran, sejak awal tahun, VND telah menyusut kira-kira 5% berbanding USD. Sejak 2022, kadar pertukaran berada di bawah tekanan berterusan disebabkan penurunan kadar faedah VND manakala USD meningkat. Dengan gelembung aset, dalam tempoh Covid 2021-2022, gelombang kenaikan harga saham dan kemudian harga hartanah berlaku secara besar-besaran. Gelembung ini mengempis pada akhir tahun 2022 apabila kadar faedah operasi meningkat pada September dan Oktober 2022. Dalam tempoh dua bulan tersebut, SBV meningkatkan kadar faedah operasi dua kali sebanyak 1% setiap kali untuk melindungi kadar pertukaran. Bagaimanapun, apabila kadar faedah dikurangkan semula pada awal 2023, satu lagi gelombang kenaikan harga hartanah tercetus. Selain hartanah, harga emas juga melonjak. Jurang antara harga emas domestik SJC dan harga emas dunia mula melebar apabila orang ramai beralih kepada pelaburan malah membuat spekulasi dalam emas.

Menurut Encik Linh, pada tahun 2024, situasi "beratus-ratus pokok mulberi tumbang di atas satu kepala ulat sutera" muncul apabila Bank Negara terpaksa menstabilkan kadar pertukaran dan "menstabilkan" harga emas secara serentak dalam ruang polisi yang sangat sempit.

Walaupun pertumbuhan pada 2024 dan 2025 pastinya akan menjadi positif hasil eksport, bukan hasil daripada pelonggaran monetari, Encik Linh percaya bahawa pelonggaran monetari sehingga tahap ini boleh dianggap telah menyelesaikan misinya.

Perlu diingatkan bahawa kadar faedah pinjaman, faktor penentu dalam menyokong pertumbuhan, tidak semestinya meningkat bersama dengan kadar faedah deposit. Mengimbas kembali tempoh pandemik, bank perdagangan telah mengurangkan kadar faedah pinjaman dengan lebih perlahan daripada kadar faedah deposit, dan terima kasih kepada itu, keuntungan industri perbankan telah meningkat dengan mendadak. Oleh itu, menurut Encik Linh, inilah masanya bagi bank perdagangan untuk berkongsi lebih banyak dengan perniagaan dengan meningkatkan kadar faedah pinjaman dengan lebih perlahan. Malah, Kerajaan pada Mei juga mengeluarkan arahan untuk terus mengurangkan kadar faedah pinjaman sebanyak 1-2% lagi pada 2024.

Oleh itu, dasar monetari dan orientasi kadar faedah pada tahun 2024 perlu sangat fleksibel ke arah meningkatkan secara beransur-ansur kadar faedah mobilisasi VND untuk menyokong kestabilan kadar pertukaran, mengurangkan spekulasi membentuk gelembung aset sambil cuba mengekalkan, mengurangkan atau meningkatkan kadar faedah pinjaman secara perlahan. Ini adalah cara Encik Linh percaya bahawa Vietnam pasti akan mempunyai kedua-dua pertumbuhan dan kestabilan makroekonomi pada 2024 dan 2025.

Perlu mengutamakan dasar rangsangan bekalan

Pelonggaran monetari dan pemotongan kadar faedah secara teorinya boleh membawa pertumbuhan. Bagaimanapun, Encik Linh berkata bahawa meletakkan terlalu banyak beban pada dasar monetari perlu dipertimbangkan semula.

Sebabnya, dalam konteks Vietnam, kesan ke atas pertumbuhan daripada pemotongan kadar faedah sebenarnya agak terhad. Walaupun kadar faedah telah jatuh sangat rendah, kredit dan pelaburan daripada sektor swasta masih berkembang sangat perlahan. Oleh itu, dasar dari segi penawaran, iaitu menyokong perniagaan, perlu diutamakan.

Untuk menyokong perniagaan, dasar kawal selia perlu bertujuan untuk menambah baik persekitaran perniagaan, melindungi dan berkongsi sumber secara terpilih daripada perusahaan milik kerajaan kepada sektor swasta. Hanya dengan itu sektor swasta boleh mempercepatkan pengumpulan modal dan meningkatkan daya saing.

Di pihak perusahaan milik kerajaan, kita perlu menetapkan sasaran KPI yang jelas dan tanggungjawab pemimpin perniagaan. Perubahan kepimpinan baru-baru ini dalam beberapa syarikat besar milik kerajaan telah membawa hasil yang jelas. Ini akan menjadi pengajaran penting untuk terus meningkatkan kecekapan sektor perusahaan milik kerajaan, yang akan terus memegang sumber terpenting negara.

"Pandangan yang betul tentang pemacu pertumbuhan akan membantu dasar pengurusan ekonomi Vietnam "mencapai titik akupunktur yang betul", membantu mempercepatkan ekonomi sambil tetap memastikan kestabilan makroekonomi, faktor paling penting untuk pertumbuhan yang mampan. Mengubah pandangan pemacu pertumbuhan", pengarah perunding Think Future Consultancy menekankan keperluan untuk mengubah pandangan pemacu pertumbuhan.

Sumber: https://baodautu.vn/can-uu-tien-chinh-sach-kich-cung-diem-dung-huyet-de-tang-toc-nen-kinh-te-d218242.html