Soalan tentang prospek saham FPT.

Turun naik harga saham FPT yang berterusan menimbulkan banyak persoalan tentang prospek syarikat dalam konteks pasaran teknologi global dan domestik yang pesat berubah.

Harga jatuh mendadak.

Sesi dagangan pada 19 Mac 2024 menandakan penjualan sahamFPT Corporation yang paling kuat oleh pelabur asing. Pelabur asing menjual lebih 10 juta saham dengan hanya membeli lebih 2 juta unit, melonjakkan nilai jualan bersih kepada lebih satu trilion VND dan menjadikannya saham yang paling banyak dijual di pasaran.

Ini merupakan sesi jualan bersih terkuat oleh pelabur asing dalam FPT dalam tempoh lebih setahun. Sesi jualan bersih terbaru yang melebihi satu trilion VND adalah pada 7 Mac 2024, dengan nilai lebih 1,436 bilion VND.

Di bawah tekanan hebat ini, FPT jatuh lebih daripada 5.4 mata, bersamaan dengan -4.15%, menjadi saham yang paling menjejaskan Indeks VN pada hari itu.

Sebelum ini, pada 14 Mac 2025, pelabur asing juga menjual sejumlah besar saham FPT. Lebih 53.5 juta saham FPT telah dilupuskan oleh pelabur asing, manakala mereka hanya membeli hampir 5 juta saham. Dengan perbezaan ini, nilai jualan bersih FPT mencecah 646.4 bilion VND hanya dalam satu sesi dagangan.

Saham FPT telah dijual secara berterusan oleh pelabur asing sejak 5 Mac. Sesi pembelian bersih terbaru adalah pada 4 Mac, dengan nilai pembelian bersih melebihi 27 bilion VND. Sementara itu, dari 19 Februari hingga 18 Mac, nilai jualan bersih mencecah 3,852 bilion VND.

Had pemilikan asing di FPT juga menurun kepada hanya 43.96% pada akhir dagangan pada 18 Mac, mewujudkan jurang yang besar sehingga 5%, jurang terbesar dalam beberapa tahun. Sebelum ini, had pemilikan asing sentiasa dipenuhi sehingga maksimum 49%.

Penarikan balik pelabur asing daripada saham teknologi terkemuka ini telah mewujudkan kebimbangan yang besar tentang prospek pelaburan FPT, manakala modal domestik tidak mencukupi untuk mengurangkan tekanan daripada jualan bersih oleh pelabur asing.

Harga tertinggi bagi saham FPT setakat ini ditetapkan pada 23 Januari 2025, ditutup pada VND 154,300 sesaham, peningkatan sebanyak 87% berbanding awal tahun 2024. Walau bagaimanapun, pelabur yang membeli saham FPT semasa sesi dagangan bersejarah ini kini mengalami kerugian yang ketara, kerana harga saham sejak itu telah jatuh secara berterusan tanpa tanda-tanda akan berhenti.

Sejurus selepas cuti Tahun Baru Cina, dalam sesi dagangan pertama Tahun Ular, saham FPT jatuh sebanyak 5.15%, menghapuskan lebih 11 trilion VND dalam permodalan pasaran untuk gergasi teknologi ini. Tekanan menurun ini berlaku di FPT khususnya, dan saham teknologi di bursa secara amnya, susulan pelancaran model kecerdasan buatan (AI) kos rendah China, DeepSeek, yang menimbulkan kebimbangan tentang persaingan sengit.

Sehingga penutupan dagangan pada 19 Mac, selepas satu lagi hari penurunan, harga saham FPT jatuh kepada 124,600 VND/saham, penurunan 19% daripada kemuncaknya pada akhir Januari 2025 dan kembali ke julat harga Julai 2024.

Risiko dan peluang

Malah, gelombang AI yang mampu milik masih memberi tekanan kepada industri teknologi secara keseluruhan. Sentimen pasaran terjejas oleh kemunculan model AI berkos rendah, sekali gus menimbulkan kebimbangan tentang penurunan nilai pasaran AI – bidang yang dilaburkan dengan banyak oleh FPT.

Di bawah tekanan itu, kepimpinan FPT menegaskan bahawa model seperti DeepSeek tidak menjejaskan kecekapan FPT AI Factory dengan ketara. Walau bagaimanapun, penjualan oleh pelabur menunjukkan ketakutan terhadap persaingan sengit dan potensi margin keuntungan yang berkurangan untuk FPT pada masa hadapan. Secara global , banyak saham gergasi teknologi lain seperti NVIDIA juga telah terjejas dengan ketara.

FPT boleh dianggap sebagai "penemuan yang jarang berlaku" di pasaran saham Vietnam, memandangkan saham teknologi masih menyumbang kepada kadar yang rendah dan pasaran kekurangan kehadiran syarikat teknologi utama.

Pada tahun 2024, FPT mendominasi pasaran, terus mencapai puncak harga baharu, dengan setiap kenaikan mencatat rekod baharu. Walaupun mengalami tempoh pengambilan untung, trend menaik di FPT bertahan agak lama, sehingga akhir Januari 2025.

AI yang mampu milik boleh mewujudkan persaingan sengit, tetapi ia juga memberi peluang kepada syarikat teknologi. FPT, yang mencatat rekod pendapatan dan keuntungan pada tahun 2024, terus menetapkan sasaran pendapatan sebanyak VND 75,400 bilion dan keuntungan sebelum cukai sebanyak VND 13,395 bilion untuk tahun 2025, bersamaan dengan kadar pertumbuhan 20-21%. Sasaran ini akan dibentangkan di Mesyuarat Agung Pemegang Saham Tahunan FPT 2025.

Baru-baru ini, KBSV terus menawarkan penilaian positif terhadap prospek FPT. Trend kukuh penggunaan AI untuk inovasi dalam perniagaan dan organisasi bagi meningkatkan kecekapan perniagaan akan memacu perbelanjaan global untuk perisian dan perkhidmatan IT. Menurut Gartner, jumlah perbelanjaan global untuk perkhidmatan perisian/IT akan meningkat masing-masing sebanyak 14% dan 9.4% menjelang 2025, apabila perniagaan mempercepatkan transformasi digital untuk menerima pakai teknologi baharu. Oleh itu, menurut KBSV, FPT dijangka terus mengikuti trend baharu, bertujuan untuk meningkatkan pelaburan dalam pasaran utama.

Projek Kilang AI, dengan jumlah pelaburan sebanyak $100 juta, dijangka akan melengkapkan ekosistem produk FPT, sekali gus membantu syarikat merebut peluang untuk berkembang ke pasaran Jepun. Anggaran pendapatan di Jepun untuk 2025-2026 diunjurkan mencecah VND 15,700 - VND 20,060 bilion, bersamaan dengan kadar pertumbuhan tahunan sebanyak 27-29%.

Di pasaran AS dan Eropah, kontrak perkhidmatan pengurusan yang telah ditandatangani oleh FPT akan menjamin pekerjaan untuk FPT untuk 3-5 tahun akan datang dan akan menjadi daya penggerak untuk pertumbuhan pendapatan yang mampan dan tinggi sebanyak 15-20%. Oleh itu, KBSV menjangkakan segmen teknologi maklumat FPT akan berkembang lebih 24%.

Sebelum ini, SSI telah mengurangkan anggaran pendapatannya untuk Projek Kilang AI FPT dan segmen pendidikan disebabkan oleh kemajuan pelaksanaan projek yang lebih perlahan daripada jangkaan dan kesukaran pendaftaran yang berterusan dalam sistem pendidikan FPT pada tahun 2024. Walau bagaimanapun, SSI masih meramalkan pertumbuhan dua digit untuk FPT pada tahun 2025 (peningkatan pendapatan sebanyak 19%), dengan segmen teknologi terus menjadi pemacu pertumbuhan utama.