Pakar menjelaskan mengapa pelabur kehilangan wang apabila VN-Index mencapai kemuncaknya

(NLDO) - Kesilapan terbesar kehilangan pelabur hari ini ialah kekurangan fleksibiliti dalam penstrukturan semula portfolio mereka untuk memanfaatkan pertumbuhan pasaran.

Dalam sesi dagangan pada 23 Julai, VN-Index terus melepasi paras 1,500 mata, ditutup di atas 1,512 mata dan menghampiri kemuncak sejarah 1,534 mata yang ditetapkan pada Januari 2022.

Wang masih mengalir ke pasaran, walaupun terdapat amaran tentang peningkatan risiko dan peningkatan kebarangkalian pembetulan jangka pendek. Walau bagaimanapun, pasaran masih melihat perkara "pelik" berlaku kerana banyak akaun pelabur masih dalam keadaan merah, ada yang mengalami kerugian sejak tahun lepas dan masih belum menemui jalan untuk "kembali ke pantai".

Wartawan Akhbar Nguoi Lao Dong mengadakan temu bual dengan Encik Nguyen The Minh, Pengarah Analisis untuk Pelanggan Individu, Yuanta Vietnam Securities Company, mengenai perkembangan pasaran dan kisah mengapa pelabur masih kehilangan wang apabila pasaran meningkat.

Adakah pasaran terlalu panas?

Wartawan: VN-Index telah terus meningkat dengan kukuh, jauh melepasi markah 1,500 mata tanpa sebarang pelarasan ketara. Adakah pasaran terlalu panas dan adakah terlalu berisiko untuk pelabur mengambil bahagian dalam pasaran pada masa ini, tuan?

- Encik Nguyen The Minh : Terdapat risiko dalam pasaran pada masa ini. Malah, kami juga memberi amaran tentang risiko jangka pendek VN-Index yang melaraskan ke bawah dalam beberapa sesi terakhir. Kerana secara teknikalnya, banyak saham telah jatuh ke dalam keadaan "terlebih beli" selepas kenaikan kukuh baru-baru ini. Apabila pasaran mencapai keadaan ini, tekanan untuk menyesuaikan diri selalunya sangat besar. Jika kumpulan saham "terlebih beli" pada masa yang sama, pasaran mungkin memerlukan masa untuk menyejukkan diri. Oleh itu, kemungkinan "shake-up" atau pelarasan yang kuat adalah sangat tinggi.

Pasaran saham terus meningkat walaupun amaran terlalu panas

Kedua, dari segi penilaian, VN-Index kini didagangkan pada P/E kira-kira 15 kali, mencapai purata sejarah. Dalam konteks Julai adalah masa perniagaan mengumumkan keputusan perniagaan suku kedua mereka, pasaran mungkin menyaksikan pembezaan antara kumpulan saham. Data awal menunjukkan bahawa kadar pertumbuhan keuntungan sesetengah perniagaan tidak sepadan dengan kenaikan harga saham yang kukuh, mewujudkan risiko pembetulan apabila penilaian meningkat terlalu cepat berbanding keuntungan sebenar.

Sesetengah pendapat juga bimbang bahawa nisbah margin (hutang terkumpul yang dipinjam atas margin untuk membeli saham) adalah terlalu tinggi. Apakah realitinya?

- Isu margin di beberapa syarikat sekuriti juga merupakan risiko. Walaupun jumlah saiz margin dalam keseluruhan pasaran masih belum membimbangkan, beberapa syarikat sekuriti besar telah mencapai atau hampir mencapai ambang nisbah margin mengikut peraturan.

Khususnya, dalam kumpulan saham panas seperti Vingroup atau Gelex , tekanan margin boleh membawa kepada risiko pembetulan yang kukuh jika saham ini dijual oleh pelabur untuk mengambil keuntungan.

Jadi pelabur masih perlu berhati-hati?

- Betul! Kerana pasaran baru sahaja mengalami peningkatan yang kukuh, membawa kepada perbezaan yang jelas antara kumpulan saham. Sesetengah kod telah mencapai kemuncak baharu, manakala banyak kumpulan lain, seperti eksport atau hartanah, masih belum pulih daripada kemuncaknya pada April 2025 (apabila Indeks VN menjunam kerana maklumat tarif).

Oleh itu, kenaikan yang akan datang mungkin tidak seragam seperti yang baru-baru ini. Kumpulan saham yang tidak meningkat dengan kukuh, seperti bank, sekuriti atau hartanah perindustrian, mungkin berpeluang untuk keluar dalam masa terdekat, manakala kumpulan yang meningkat dengan pesat seperti Vingroup atau Gelex... mungkin kehilangan daya tarikan mereka.

VN-Index mencapai puncak sejarah lebih 1,500 mata

Sebab mengapa pelabur kehilangan wang

Ramai pelabur telah menjual dan memegang tunai dari kawasan 1,400 mata. Adakah membeli sekarang berisiko seperti yang anda analisis di atas?

- Terdapat dua kesilapan biasa yang perlu dielakkan pada masa ini. Mentaliti FOMO (takut terlepas) membuatkan pelabur melupakan risiko dan bergegas ke pasaran pada masa berisiko tinggi. Mengejar saham panas, dengan jangkaan pembetulan pendek dan pertumbuhan berterusan, boleh membawa kepada risiko yang besar.

Sejarah menunjukkan bahawa saham panas sering mengalami kesukaran untuk mengekalkan keuntungan yang kukuh. Sebaliknya, pelabur harus mempertimbangkan nisbah risiko/ganjaran, terutamanya apabila tahap risiko kini dominan dalam jangka pendek. Hanya memasuki pasaran apabila diskaun cukup menarik.

Mengapa VN-Index jauh melebihi zon 1,500 mata tetapi ramai pelabur masih kehilangan wang? Apakah strateginya sekarang?

- Pelabur mengalami kerugian terutamanya kerana portfolio pelaburan mereka tertumpu kepada saham yang belum pulih, seperti eksport atau hartanah industri sejak April lalu.

Kesilapan terbesar mereka ialah kekurangan fleksibiliti dalam menyusun semula portfolio mereka untuk memanfaatkan pertumbuhan pasaran, atau disebabkan kebimbangan risiko, mereka terlepas peluang daripada kumpulan saham terkemuka.

Bagi pelabur ini, daripada mengurangkan kerugian terburu-buru untuk mengejar saham panas, mereka harus terus memegang saham yang berpotensi pemulihan, terutamanya apabila risiko tarif mungkin menurun pada bulan Ogos. Pada masa yang sama, mereka harus mengelakkan FOMO pada saham yang telah meningkat dengan kuat, tetapi harus menunggu peluang diskaun yang lebih baik (pelarasan harga) sebelum membeli.

Sumber: https://nld.com.vn/chuyen-gia-ly-gia-nhung-chuyen-la-doi-khi-chung-khoan-lien-tuc-lap-dinh-196250723145926049.htm