Perniagaan terus meminta lanjutan bon, adakah mereka akan muflis atau tidak?

Perlu menambah baik dan meningkatkan keberkesanan Undang-undang Kebankrapan

Bercakap pada sesi perbincangan dalam rangka bengkel "Membangunkan pasaran bon korporat ke arah profesionalisme dan kemampanan" pada pagi 16 Ogos, Dr. Le Xuan Nghia - Ahli Majlis Penasihat Dasar Kewangan dan Monetari Negara menyatakan pendapatnya: Banyak organisasi yang mengeluarkan tidak dapat membayar prinsipal dan faedah bon pada masa lalu dan terus meminta penyelesaian hutang kepada perusahaan yang paling asas kepada penyelesaian hutang. daripada "jika ia rosak, potong".

Encik Le Xuan Nghia mencadangkan perniagaan yang tidak boleh membayar pokok dan faedah ke atas bon dan mempunyai prestasi perniagaan yang lemah harus muflis.

"Mana-mana perniagaan yang tidak boleh membayar hutangnya, keadaannya sangat teruk sehingga ia harus muflis dan pelabur perlu belajar menerima risiko dan kerugian," kata Encik Nghia.

Menjawab pendapat di atas, Dr Can Van Luc - Ketua Pakar Ekonomi BIDV dan Ahli Majlis Penasihat Dasar Kewangan dan Monetari Negara berkata, fenomena perusahaan muflis tidak mungkin berlaku kerana masa paling sukar dalam pasaran telah berlalu, kini terdapat banyak penyelesaian segerak yang boleh menyelesaikan punca masalah.

"Di Vietnam, perniagaan biasa sukar untuk muflis, tetapi lebih sukar bagi perniagaan yang mempunyai hutang bon untuk muflis kerana hutang bon masih ada. Bagaimana kita boleh menyelesaikan masalah ini?", kata Encik Luc.

Menambah lebih lanjut mengenai kisah kematangan bon korporat hartanah, Encik Luc berkata bahawa sejak Dekri 08 membenarkan rundingan penangguhan hutang, banyak perniagaan telah mengatasi tempoh yang paling sukar.

Pada asasnya, 60% perniagaan telah melanjutkan tempoh mereka selama 2 tahun (puncak Jun 2025), perniagaan secara proaktif membeli balik bon mengikut syarat terbitan dan mula mengeluarkan semula untuk mengurangkan tekanan modal.

Dr Can Van Luc - Ketua Ekonomi BIDV dan Ahli Majlis Penasihat Dasar Kewangan dan Kewangan Negara.

Di samping itu, pasaran hartanah semakin hangat, perniagaan sanggup menjual aset untuk membayar sebahagian hutang.

Apatah lagi dalam konteks pasaran semasa, perniagaan hartanah tidak perlu diskaun produk sebanyak 40-50% seperti sebelum ini, diskaun lebih kurang 10% sudah memadai untuk dijual.

Turut membincangkan isu sama ada untuk membiarkan perniagaan bankrap atau tidak, Encik Do Ngoc Quynh - Setiausaha Agung Persatuan Pasaran Bon Korporat berkata bahawa Suruhanjaya Sekuriti Negeri, agensi pengurusan, harus mengiktiraf kesukaran untuk mewujudkan keadaan yang menggalakkan untuk perniagaan dan mengekalkan kemampanan pasaran.

"Adalah sangat penting untuk kita menambah baik dan meningkatkan keberkesanan Undang-undang Kebankrapan. Semua pembangunan adalah berdasarkan undang-undang penghapusan, jika tidak, ia akan menjadi seperti "badan yang tidak dapat mencerna makanan akan mempunyai banyak penyakit". Dengan perniagaan, kami bersetuju untuk membenarkan lanjutan hutang, tetapi mekanisme dan kaedah rundingan mesti besar dan mempunyai penghapusan, "kata Encik Quynh.

Memetik contoh dari seluruh dunia , Setiausaha Agung Persatuan Pasaran Bon Korporat berkata bahawa di banyak negara, apabila perniagaan menjadi muflis, ia mesti didedahkan kepada umum, majlis pemiutang mesti bermesyuarat, atau mereka mengupah organisasi bebas untuk menilai kesukaran perniagaan untuk menentukan sama ada untuk mendapatkan perlindungan muflis atau membenarkannya muflis.

Encik Do Ngoc Quynh - Setiausaha Agung Persatuan Pasaran Bon Korporat.

Sementara itu, di Vietnam, terdapat fenomena bahawa walaupun mekanisme rundingan dilanjutkan, pelabur individu tidak mempunyai keupayaan untuk menilai bon yang diterbitkan, jadi apabila perusahaan meminta lanjutan, pelabur individu jatuh ke dalam keadaan panik, ramai pelabur individu terpaksa menerima rundingan lanjutan kerana takut kehilangan semua wang pelaburan mereka.

Sebaliknya, pelabur pada masa ini tidak mempunyai jawapan kepada soalan "Jika mereka tidak menerima, bagaimana mereka boleh menyaman perniagaan?".

Oleh itu, Encik Quynh percaya bahawa adalah perlu untuk menyedari bahawa jika kami terus melanjutkan tempoh dengan perniagaan yang tidak dapat pulih, keadaan pasaran mungkin menjadi lebih teruk.

Perlu mentakrifkan apa itu pelabur saham profesional

Mengenai hujah di atas, Encik Nguyen Anh Minh - Timbalan Ketua Lembaga Pengurusan Pendaftaran Bon, Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) menyatakan pendapatnya bahawa punca masalah terletak pada peranan pelabur individu profesional.

Realiti semasa menunjukkan pelabur dikenali sebagai profesional tetapi pengenalannya tidak ketat, hanya memerlukan pengesahan daripada syarikat sekuriti untuk dianggap sebagai pelabur profesional membawa banyak risiko.

Sementara itu, perniagaan yang mengeluarkan saham persendirian kepada individu kebanyakannya hanya mengambil berat tentang menawarkan seberapa banyak saham yang mungkin dan tidak peduli sama ada pelabur mempunyai pengetahuan atau pertimbangan yang mencukupi tentang perniagaan tersebut.

"Biasanya, pelabur membeli berdasarkan nasihat daripada broker atau saudara mara. Ini membawa kepada banyak akibat apabila penerbit tidak dapat menjamin keupayaan untuk membayar balik hutang, dan pelabur individu mengalami kerugian," kata Encik Minh.

Encik Nguyen Anh Minh - Timbalan Ketua Lembaga Pengurusan Pendaftaran Bon VSD.

Oleh itu, pakar percaya bahawa pertama sekali, adalah perlu untuk meningkatkan pengetahuan pelabur individu atau pelabur individu boleh memberi kuasa kepada agensi untuk mempelajari dengan teliti tentang bon dan bertanggungjawab ke atas produk yang mereka tawarkan untuk dibeli oleh pelabur.

Di samping itu, Encik Hoang Van Thu - Naib Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri berkata bahawa adalah penting untuk melaraskan piawaian pelabur profesional dalam Undang-undang Sekuriti 2019.

Sebaliknya, mungkin perlu untuk menentukan kriteria untuk pelabur yang menyertai pasaran saham bukan sahaja berdasarkan nilai transaksi dan pengalaman perdagangan, tetapi juga pada pemahaman mereka tentang operasi perniagaan.

Dari perspektif lain, Encik Phan Duc Hieu - Ahli Tetap Jawatankuasa Ekonomi Dewan Negara berkata bahawa apabila ia datang kepada pasaran bon, ia bukan 100% kesalahan pasaran dan peraturan berkaitan, tetapi juga risiko luaran.

En. Hieu menganalisis bahawa apabila bon dikeluarkan dengan pelan perniagaan yang baik, pelabur mempercayai pelan ini tetapi risiko pasaran menyebabkan rancangan itu tidak seperti yang dijangkakan, ini adalah punca penting.

Atau jika pasaran berubah untuk menjejaskan senario perniagaan, ini mungkin menunjukkan bahawa pasaran bon berisiko dan tidak selamat sepenuhnya.

Encik Phan Duc Hieu - Ahli Tetap Jawatankuasa Ekonomi Dewan Negara.

Bagaimanapun, Encik Hieu menyatakan kebimbangan bahawa campur tangan dasar yang terlalu banyak akan mewujudkan ketegaran dalam pasaran dan mewujudkan halangan.

Terutama mengenai profesionalisme pelabur, pemimpin itu berkata undang-undang tidak boleh campur tangan dalam isu ini.

"Profesionalisme pelabur sendiri adalah penting. Mereka mesti sedar tentang keputusan mereka untuk membeli dan menjual bon untuk kepentingan mereka sendiri dan dengan itu menjadi lebih profesional," kata Encik Hieu.

Sumber: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-lien-tiep-xin-gia-han-trai-phieu-co-nen-cho-pha-san-hay-khong-204240816132615313.htm