Aliran tunai ke dalam saham berhampiran bahagian bawah 3 tahun: Cuti Tet awal atau sesuatu yang lain?

Aliran tunai ke dalam pasaran saham telah kering dalam sesi baru-baru ini. Sebagai tambahan kepada faktor "bermusim" kerana cuti Tet yang semakin hampir, banyak sebab lain telah dinyatakan mempunyai kesan ke atas kecairan.

Mudah tunai pasaran saham adalah lembap apabila Tet menghampiri - Foto: QUANG DINH

Pada penghujung sesi dagangan pada 9 Januari, VN-Index menurun sedikit tetapi kecairan hanya mencapai lebih 6,600 bilion VND, paras terendah dalam 3 tahun lepas. Pada sesi pagi pagi tadi (10 Januari), HoSE juga mencatatkan hanya lebih 3,500 bilion VND.

Selain faktor bermusim seperti kecairan pasaran berhampiran Tahun Baru Imlek sering kali rendah kerana pelabur lebih menumpukan pada percutian, pakar juga menunjukkan banyak sebab lain.

Pelabur asing mengeluarkan wang, aliran tunai domestik tersebar apabila kadar faedah lebih tinggi

Menurut pakar SGI Capital, tidak seperti konteks pada awal 2024, pasaran saham Vietnam akan memasuki 2025 dengan keadaan yang kurang menggalakkan kerana dua daya penggerak penting, aliran tunai dan pertumbuhan korporat dalaman, kedua-duanya menunjukkan tanda-tanda kelemahan yang ketara.

Dalam konteks dasar monetari yang longgar kehabisan ruang, rancangan pertumbuhan kredit Bank Negara sebanyak 16% untuk 2025 memerlukan sistem perbankan untuk menggerakkan sejumlah besar modal yang sama.

Ini boleh menyebabkan kadar faedah meningkat lebih daripada jangkaan dan memberi kesan negatif kepada aliran tunai domestik dalam pasaran saham, yang telah kering selepas jualan bersih oleh pelabur asing dan terbitan daripada perusahaan tersenarai, kata penganalisis dari SGI Capital.

Biasanya, tempoh pelonggaran monetari sentiasa menyaksikan aliran tunai domestik yang kukuh ke dalam pasaran saham malah mengatasi bekalan asing untuk mengekalkan momentum positif bagi pasaran.

Walau bagaimanapun, apabila tempoh melonggarkan berlalu, kadar faedah meningkat semula, aliran tunai domestik menjadi lemah, menyebabkan kecairan berkurangan, risiko penurunan harga akan meningkat jika pelabur asing terus menjual bersih atau terdapat peristiwa yang menyebabkan peningkatan mendadak dalam penawaran, SGI Capital menjelaskan lagi kisah kecairan.

Bukan sahaja SGI Capital, kebanyakan penganalisis melihat kebimbangan utama pasaran saham Vietnam pada 2024 dan 2025 sebagai tekanan jualan bersih daripada pelabur asing.

Rekod jualan bersih tahun lepas lebih daripada VND94,000 bilion menghalang VN-Index daripada melepasi paras 1,300 mata, walaupun aliran tunai domestik mengambil bahagian dan menyerap bekalan ini dengan baik.

Baru-baru ini, Vietnam telah menjadi pasaran dengan jualan bersih yang kukuh dalam 4/5 tahun kebelakangan ini dengan kadar jualan terbesar di rantau ini apabila dikira berdasarkan permodalan atau jumlah nilai yang dipegang oleh pelabur asing.

Masih banyak lagi faktor positif.

Dari perspektif yang lebih optimistik, Mirae Asset Vietnam Securities percaya bahawa pasaran saham Vietnam berada di peringkat yang betul untuk mengumpul pelaburan pada penilaian yang menarik.

Analisis kitaran pasaran mencadangkan bahawa kenaikan pasaran saham akan berterusan, menurut Mirae Asset Vietnam.

Jabatan analisis syarikat sekuriti pelaburan asing ini juga menyatakan bahawa penilaian menarik pasaran ditentukan berdasarkan dua faktor: penilaian P/E yang rendah berbanding purata sejarah dan prospek pertumbuhan keuntungan perusahaan tersenarai.

"Terutamanya, kesukaran yang dihadapi pasaran pada 2024 akan diselesaikan pada 2025," kata pakar dari Mirae Asset Vietnam Securities.

Sementara itu, dasar monetari dijangka kekal fleksibel, menyokong pencapaian sasaran pertumbuhan ekonomi .

Walau bagaimanapun, Mirae Asset Securities Vietnam tidak menafikan bahawa risiko utama kepada jangkaan ini ialah tekanan penurunan nilai VND terhadap USD.

Bagaimanapun, dari segi konteks ekonomi, Kerajaan menetapkan sasaran bercita-cita tinggi untuk mengekalkan pertumbuhan ekonomi yang tinggi bagi tempoh 2025 - 2030.

Kerajaan juga secara aktif mencadangkan matlamat dan penyelesaian untuk membangunkan pasaran saham Vietnam, meningkatkan kedudukan antarabangsa Vietnam dalam menarik aliran modal pelaburan tidak langsung, kata pakar Mirae Asset.

Sumber: https://tuoitre.vn/dong-tien-vao-chung-khoan-can-day-3-nam-nghi-tet-som-hay-chuyen-gi-20250110123859507.htm