Laluan China untuk mencari pemacu pertumbuhan baharu

Untuk mencapai sasaran pertumbuhannya, China mahu menstabilkan hartanah dan infrastruktur, sambil melabur dalam pembuatan dan teknologi.

Sejak tahun 2000, pertumbuhan KDNK China secara purata melebihi 8% setahun, membawa kepada tempoh taraf hidup yang bertambah baik secara mendadak dan hampir menghapuskan kemiskinan tegar. Terima kasih kepada pembukaan pasaran dan pembaharuan perdagangan, China telah menjadi ekonomi kedua terbesar di dunia dari segi saiz dalam dolar AS dan terbesar di dunia dari segi pariti kuasa beli (PPP).

Walau bagaimanapun, pertumbuhan China yang mengagumkan telah datang dengan ketidakseimbangan dalam ekonomi. Orang ramai berbelanja sedikit dan kebanyakannya menyimpan. Sumber-sumber ini telah mengalir ke dalam hartanah dan infrastruktur, dua enjin pertumbuhan tradisional. Lama kelamaan, faedah daripada rukun ini semakin berkurangan, malah menghadapi kesukaran.

Pembinaan jalan raya, jambatan dan kereta api berkelajuan tinggi telah menyebabkan kerajaan tempatan semakin meminjam wang. Sektor hartanah, yang pernah menyumbang lebih daripada 20% daripada aktiviti ekonomi China, telah memasuki tahun ketiga krisisnya.

Menurut Dana Kewangan Antarabangsa (IMF), bilangan projek pembinaan baharu telah menurun sebanyak 60% berbanding sebelum wabak itu. Pada 2023, harga rumah sedia ada turun sebanyak 6.3% berbanding tempoh yang sama pada 2022 di bandar-bandar utama.

Sebuah gerai makanan luar di Beijing, China pada 12 Januari. Foto: Reuters — Sebuah gerai makanan luar di Beijing, China pada 12 Januari. Foto: *Reuters*

Walaupun kelembapan dalam kedua-dua enjin tradisional ini, China masih menyasarkan pertumbuhan sekitar 5% tahun ini, sama seperti pada 2023. Untuk mencapainya, pegawai merancang untuk melakukan yang terbaik untuk menstabilkan mereka. Pada mesyuarat tahunan parlimen awal bulan ini, Perdana Menteri Li Qiang berjanji untuk mengubah model pertumbuhan negara dan mengurangkan risiko dalam sektor hartanah dan hutang kerajaan tempatan.

Sehubungan itu, Beijing mahu merasionalkan perbelanjaan untuk infrastruktur. Tidak akan ada laluan kereta api bawah tanah baharu di Harbin. Di Kunming, fasa ketiga sistem kereta bawah tanah belum diluluskan oleh kerajaan pusat. Di Baotou (Inner Mongolia), pembinaan kereta bawah tanah juga ditangguhkan.

Dalam hartanah, Beijing telah meminta kerajaan tempatan untuk mencipta "senarai putih" projek hartanah yang boleh terus dibiayai oleh bank milik kerajaan. Kerajaan juga lebih menumpukan kepada segmen rumah mampu milik yang disubsidi oleh kerajaan negeri.

Secara selari, Beijing kini memberi tumpuan kepada "kuasa produktif baharu." Wang Huiyao, pengasas Pusat China dan Globalisasi, sebuah badan pemikir yang berpangkalan di Beijing, berkata istilah itu mencerminkan kepercayaan kerajaan bahawa ekonomi digital, teknologi tinggi dan peralihan tenaga boleh memacu pertumbuhan.

Xiang Songzuo, pengarah Institut Penyelidikan Kewangan Greater Bay Area dan bekas ketua ekonomi di Bank Pertanian China, berkata kerajaan mahu proses pertumbuhan yang lancar dan terkawal untuk mengelakkan masalah serius yang boleh timbul seperti pengangguran yang tinggi dan pergolakan sosial.

"Mereka tahu enjin lama tidak lagi boleh menjamin masa depan ekonomi, jadi mereka mendorong pelaburan ke kawasan baharu ini," katanya.

Untuk membiayai dasar rangsangan "kuasa produktif baharu", kerajaan merancang untuk mengeluarkan 1 trilion yuan (hampir $138.3 bilion) bon jangka panjang tahun ini. "Terdapat konsensus bahawa ekonomi China perlu terus berkembang, dengan struktur dan model pertumbuhannya beralih kepada segmen mewah," tambah Xiang Songzuo.

Sebelum ini, terima kasih kepada sokongan dasar, jalan-jalan di Beijing dan Shanghai dipenuhi dengan kenderaan elektrik domestik dari BYD, Nio, Li Auto dan XPeng. Bukan itu sahaja, industri pembuatan panel solar mereka juga terpaksa membuat Barat berwaspada. Negara ini terus mengesahkan namanya dalam bidang seperti peralihan tenaga, kecerdasan buatan, ekonomi digital dan bioteknologi.

Tetapi masih terdapat cabaran dalam meningkatkan kekuatan enjin pertumbuhan baharu. Lebihan kapasiti dalam sesetengah industri boleh mewujudkan pertikaian perdagangan dengan ekonomi utama lain, menurut Le Monde.

Meningkatkan pengeluaran juga memerlukan pengguna domestik untuk membuka dompet mereka lebih banyak. Bagaimanapun, selepas pasaran hartanah menjadi sejuk, keyakinan pengguna juga merosot, kerana kira-kira 70% daripada aset isi rumah negara adalah dalam perumahan. Statistik menunjukkan bahawa walaupun pengeluaran meningkat pada Januari dan Februari, pada 7% berbanding tempoh yang sama pada 2023, jualan runcit meningkat hanya 5.5%.

Louise Loo, pakar ekonomi China di Oxford Economics, berkata aktiviti ekonomi di negara itu sebahagian besarnya stabil pada awal tahun ini. Walau bagaimanapun, beberapa faktor kuat mungkin bersifat sementara. Pasaran pekerjaan terus merosot. Kadar pengangguran negara meningkat kepada 5.3% pada Februari daripada 5.2% pada Januari.

"Pengguna teruja buat sementara waktu dengan perbelanjaan berkaitan cuti Tet. Tetapi tanpa rangsangan penggunaan besar tambahan tahun ini, sukar untuk mengekalkan kadar perbelanjaan yang kukuh," kata pakar itu.

Setakat ini, penggubal dasar China terus berikrar langkah selanjutnya untuk membantu menstabilkan pertumbuhan, selepas langkah yang diambil sejak Jun hanya memberi kesan sederhana. Tetapi penganalisis memberi amaran bahawa kapasiti fiskal Beijing adalah terhad dan berkata ucapan Li pada mesyuarat Kongres Rakyat Kebangsaan bulan ini gagal menimbulkan keyakinan di kalangan pelabur.

Pelaburan langsung asing di China dalam dua bulan pertama tahun ini jatuh 19.9% kepada 215.1 bilion yuan ($29.88 bilion), meneruskan aliran menurun yang bermula selepas pertumbuhan perlahan disebabkan kemerosotan hartanah yang berpanjangan dan permintaan domestik yang lemah, kata Kementerian Perdagangan China minggu ini.

Sesetengah ahli ekonomi berkata China berisiko jatuh ke dalam kemerosotan seperti Jepun menjelang akhir dekad melainkan kerajaan mengarahkan semula ekonomi ke arah penggunaan isi rumah dan peruntukan sumber berasaskan pasaran.

Zichun Huang, pakar ekonomi China di Capital Economics, menjangkakan momentum ekonomi akan terus bertambah baik dalam jangka masa terdekat hasil daripada rangsangan dasar. "Tetapi pemulihan ini mungkin tidak bertahan lama memandangkan cabaran struktur asas ekonomi," katanya.

Phien An ( menurut Le Monde, Reuters, WSJ )

Pautan sumber