Selepas Van Thinh Phat dan Tan Hoang Minh, adakah 'wang pintar' akan menjadi kurang berhati-hati?

Minggu yang penuh dengan acara

Pasaran saham mengalami minggu dagangan yang tidak menentu dengan empat sesi keuntungan dan satu penurunan mendadak pada hari Khamis.

Pada sesi pertama minggu pada 20 November, maklumat tentang kes hartawan Truong My Lan yang menyebabkan kerugian besar, sehingga 12.4 bilion USD, mempunyai kesan yang ketara terhadap psikologi pelabur, walaupun kejutan Van Thinh Phat dicerminkan dalam harga sekitar masa yang sama tahun lepas, apabila Cik Lan ditangkap.

Tekanan jualan meningkat secara mendadak dalam pasaran saham, menyebabkan VN-Index turun 15 mata serta-merta apabila dibuka pada 20 November. Bagaimanapun, isu itu telah dicari penyelesaian sepanjang tahun lalu. Bank Negara telah mengemukakan kepada Kerajaan rancangan penstrukturan semula untuk SCB Bank. Sementara itu, Van Thinh Phat tergesa-gesa menjual aset untuk membetulkan akibatnya.

Permintaan memancing bawah telah menarik VN-Index naik sedikit sekali lagi pada sesi pertama minggu ini.

Pasaran kekal hijau dalam dua sesi seterusnya.

Pemulihan itu diterajui oleh saham keluli, sekuriti dan beberapa saham hartanah. Jangkaan kenaikan harga keluli pembinaan dan ramalan pemulihan dalam industri pembinaan pada 2024 membantu saham keluli menunjukkan prestasi yang positif. Beberapa syarikat keluli baru-baru ini telah melaraskan harga keluli pembinaan naik sebanyak VND110,000-410,000/tan selepas kira-kira 3 bulan pertumbuhan mendatar berkat penggunaan yang lebih baik.

chungkhoannamkhanh 1 ok.jpg — *Pasaran saham mengalami turun naik yang kuat selama seminggu. (Foto: HH)*

Dalam kumpulan stok petroleum, keputusan untuk mengurangkan masa untuk melaraskan harga asas daripada 10 kepada 7 hari, premium (ganjaran, insentif, faedah, yuran insurans...) untuk mengira harga petroleum daripada sumber pengeluaran domestik dikurangkan daripada 6 bulan kepada 3 bulan atau membenarkan peruncit menerima petrol daripada maksimum 3 pengedar menyokong peningkatan mata stok kumpulan ini.

Di samping itu, kumpulan hartanah, terutamanya Novaland , telah dicari oleh pelabur pada sesi pertengahan minggu apabila Perdana Menteri mengadakan mesyuarat hangat untuk menyelesaikan kesukaran dan halangan dalam melaksanakan projek hartanah yang besar, termasuk Novaland's Aquacity.

Bagaimanapun, maklumat lanjut mengenai kes Van Thinh Phat dan kemudiannya dakwaan kes Tan Hoang Minh serta kebimbangan mengenai bon korporat yang matang pada 2024... membuatkan ramai orang bimbang.

Pasaran saham secara tidak dijangka dijual dengan banyak pada sesi petang pada hari Khamis (23 November), menyebabkan VN-Index ditutup 25 mata dalam sesi ATC pada penghujung hari. Kejatuhan sesi yang tidak dijangka menyebabkan ramai pelabur tidak berjaga-jaga dan mencetuskan penjualan. Penurunan berterusan untuk sebahagian besar hari Jumaat (24 November) sebelum permintaan memancing bawah meningkat, membantu Indeks-VN pulih dan meningkat sebanyak 7 mata pada sesi terakhir minggu ini.

Pada akhir minggu, VN-Index ditutup pada 1,095.6 mata, bersamaan dengan penurunan sebanyak 0.5% berbanding akhir minggu lepas; HNX-Index mencatatkan penurunan sebanyak 0.2% kepada 226.1 mata dan Upcom-Index turun mendadak sebanyak 1.2% untuk ditutup pada 84.99 mata.

Pada minggu ini, saham tiang yang paling banyak jatuh ialah Mobile World MWG (-6.9%). Techcombank (TCB) jatuh 3.5%. Vinamilk (VNM) jatuh 2.4%. Sebaliknya, Novaland (NVL) meningkat 9.3%. BIDV meningkat 1.7%.

Mudah tunai di pasaran saham kekal tidak berubah dengan nilai dagangan sebanyak VND21,191 bilion. Pelabur asing terus kembali kepada jualan bersih pada ketiga-tiga bursa dengan VND954 bilion, terutamanya pada HOSE dengan nilai VND910 bilion (-32% berbanding minggu lepas).

Banyak ramalan buruk, tetapi aliran menaik masih belum dilanggar

Pada seminar baru-baru ini "Makroekonomi dan tinjauan pasaran saham pada 2024", Encik Nguyen Quang Thuan, Pengerusi FiinGroup, mengakui bahawa konteks makroekonomi Vietnam baru-baru ini telah menunjukkan tanda-tanda peningkatan dalam banyak petunjuk penting. Walau bagaimanapun, FiinGroup percaya bahawa penilaian saham tidak lagi murah, dan nisbah harga/pendapatan sesaham (P/E) telah mencapai kemuncak bersejarah jika kumpulan hartanah dikecualikan.

Walau bagaimanapun, Cik Do Hong Van - Ketua Pasukan Analisis Data FiinGroup - menganalisis bahawa walaupun konteks makro mempunyai banyak titik terang, pelabur perlu melihat lebih dalam setiap lapisan industri dan lapisan saham dalam untuk menilai penilaian sebenar pasaran.

Sehubungan itu, pada suku ketiga 2023, gambaran keuntungan perusahaan tersenarai tidak mendapat kejayaan. Keuntungan keseluruhan pasaran menurun sebanyak kira-kira 1.7%. Penilaian P/E keseluruhan pasaran adalah pada 13.1 kali - lebih rendah daripada tempoh purata dari 2015 hingga sekarang. Jika tidak termasuk kumpulan hartanah, P/E pasaran telah mencapai 23.5 kali ganda - lebih tinggi daripada penilaian apabila VN-Index melepasi 1,500 mata untuk menetapkan kemuncak sejarah.

Tetapi sebaliknya, ramai pakar dan pelabur bertaruh lebih pada isyarat makro yang positif, kecairan yang banyak dalam sistem perbankan dan kemungkinan aliran tunai yang kukuh ke dalam saham.

*Bank Negara terus mengepam sejumlah besar wang kembali ke pasaran melalui bil perbendaharaan yang matang. (Carta: M. Ha)*

Encik Dinh Quang Hinh, Ketua Jabatan Strategi Pasaran, Bahagian Analisis Sekuriti VnDirect, berkata trend pemulihan pasaran saham domestik tidak dilanggar, terutamanya selepas sesi hujung minggu, 24 November, apabila indeks saham pulih dengan memberangsangkan dan ditutup pada tahap tertinggi sesi.

Menurut En. Hinh, kemungkinan VN-Index telah berjaya membentuk terbawah kedua pada julat 1,070-1,080 mata. Pada masa yang sama, pasaran juga menerima lebih banyak maklumat makroekonomi yang positif. Secara khususnya, tekanan penyejukan pada kadar pertukaran mewujudkan syarat bagi Bank Negara (SBV) untuk berhenti mengeluarkan bil perbendaharaan dan mengepam semula kecairan ke dalam sistem perbankan.

Malah, dalam dua minggu yang lalu, Bank Negara tidak mengeluarkan wang daripada pasaran terbuka, sambil mengepam wang melalui bil perbendaharaan matang, kira-kira 40-50 trilion VND.

Beberapa bank perdagangan terus melaraskan kadar faedah deposit mereka, termasuk BIDV, yang mengurangkan kadar faedah deposit 12 bulan kepada 4.8%. Perkembangan ini menunjukkan bahawa persekitaran dasar monetari dalam negeri terus dikekalkan dalam arah yang longgar (menyokong pemulihan dan pertumbuhan ekonomi).

Dalam konteks itu, menurut pakar VNDirect, wang pintar akan menjadi kurang "berhati-hati" dan beransur-ansur kembali ke pasaran.

*Kadar faedah semalaman di pasaran antara bank telah jatuh ke paras terendah. Duit murah lagi. (Carta: M. Ha)*

Kes Van Thinh Phat menyebabkan kerosakan besar, VN-Index turun 15 mata, permintaan memancing bawah meningkat. Permintaan memancing bawah meningkat selepas tekanan jualan pada awal sesi minggu baharu. Banyak saham tidak lagi jatuh mendadak sebagai isyarat sesi pemadanan pesanan berkala ATO. Berita Van Thinh Phat dikatakan mempunyai kesan yang besar terhadap psikologi pelabur.

Sumber