Sukar untuk mencari jalan untuk pasaran emas dunia pada tahun 2025

Bukan mudah untuk menentukan hala tuju pasaran emas dunia pada 2025 dengan pasti, kerana terlalu banyak perkara yang tidak diketahui. Tetapi senario harga emas yang mencecah atau melebihi paras 3,000 USD/auns telah difikirkan.

Bukan mudah untuk menentukan hala tuju pasaran emas dunia pada 2025 dengan pasti, kerana terlalu banyak perkara yang tidak diketahui. Tetapi senario harga emas yang mencecah atau melebihi paras 3,000 USD/auns telah difikirkan.

Diramalkan harga emas dunia mungkin melebihi ambang 3,100 USD/auns tahun ini.

Emas menunjukkan daya tahan dalam keadaan huru-hara

Tinjauan untuk emas akan menjadi kurang suram sebaik sahaja dasar ekonomi dan luar negara Donald Trump terbentuk apabila beliau kembali ke Rumah Putih untuk penggal kedua (Trump 2.0). Ekonomi China yang kukuh, pelonggaran berterusan oleh bank pusat utama dan persekitaran geopolitik yang tegang boleh mendorong harga emas lebih tinggi. Sebaliknya, jika dasar Trump mendorong inflasi dan membebankan ekonomi global, emas boleh mengalami tekanan.

Mengimbas kembali pasaran emas semasa empat tahun Presiden Trump memegang jawatan (2017 - 2021), perang perdagangan, ketidakstabilan politik dan juga momok konflik antarabangsa semuanya mendorong pelabur berpusu-pusu mendapatkan emas - lindung nilai yang telah diuji masa terhadap ketidakstabilan.

Harga emas telah melonjak sebagai tindak balas kepada beberapa siri kejutan geopolitik dan ekonomi semasa penggal pertama Presiden Trump. Tidak ramai yang boleh meramalkan bahawa harga emas akan meningkat lebih daripada 53% menjelang akhir penggal pertama Trump pada Januari 2021, kepada $1,841 seauns (daripada $1,208 pada awal penggalnya). Oleh itu, harga emas telah meningkat pada kadar purata 13% setahun. Peningkatan ini adalah sebahagian daripada trend umum yang menonjolkan peranan emas sebagai pelaburan "safe haven" dalam masa ketidaktentuan.

Pasaran emas menghadapi risiko dua hala pada 2025 kerana dasar monetari Fed, dasar ekonomi dan luar negara Trump serta perkembangan geopolitik menjadi pemacu utama.

Dengan penggal kedua di bawah Presiden Trump, penganalisis berkata api spekulatif emas boleh digerakkan, mendorong harga ke paras tertinggi baharu. Menurut kajian baru-baru ini oleh Goldman Sachs, ketegangan perdagangan yang semakin meningkat dan kebimbangan mengenai kemampanan kunci kira-kira AS boleh membantu menyemarakkan kenaikan harga emas pada 2025.

Emas mencapai rekod harian $2,790 pada akhir Oktober 2024, apabila Majlis Emas Dunia memberi amaran dalam laporan aliran permintaan suku tahunannya bahawa pasaran telah tunduk kepada FOMO (takut terlepas). Sejak itu, harga telah berundur sepanjang November 2024 dan didagangkan sekitar $2,690 pada minggu ketiga Januari 2025, menurut data daripada platform dagangan dalam talian Kitco.

Goldman Sachs menyatakan bahawa permintaan asas yang kukuh untuk jongkong emas akan terus dilihat oleh bank pusat yang ingin mempelbagaikan rizab mereka selepas pentadbiran Biden membekukan aset Rusia sebagai sebahagian daripada sekatan ke atas konflik Rusia-Ukraine. Sesetengah bank pusat melihat emas sebagai aset yang lebih neutral dari segi politik yang tidak boleh dibekukan oleh negara kerana risiko geopolitik.

Menurut Goldman Sachs, aliran pelaburan ke dalam dana dagangan bursa (ETF) juga akan menaikkan harga disebabkan aliran modal kitaran daripada pelabur yang ingin melindung nilai portfolio mereka terhadap kesan jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) yang mengurangkan kadar faedah kepada 3.25 - 3.5% pada masa akan datang.

Kini, Goldman Sachs menganggarkan bahawa risiko geopolitik boleh mendorong spekulator untuk kembali kerana pasukan peralihan Trump terus mengejutkan pasaran dengan dasar tidak konvensional dan pelantikan kabinet. Ini boleh mendorong harga emas kepada $3,150 seauns kerana spekulator mula bertaruh sama ada ekonomi AS akan menekan rakan dagangannya dengan tarif punitif baharu ketika negara itu semakin bergelut untuk membiayai defisit bajetnya yang besar.

Defisit bajet AS sebanyak $1.83 trilion pada tahun fiskal 2024 perlu dipenuhi dengan meminjam lebih banyak, yang boleh menyebabkan inflasi jika Fed terpaksa membeli lebih banyak bon Perbendaharaan AS dengan dolar yang baru dicetak.

Terutama, AS terus mencatatkan defisit bajet sebanyak $86.7 bilion pada Disember 2024, menurut laporan terkini Kementerian Kewangan. Walaupun turun 33% berbanding tempoh yang sama tahun lalu, defisit Disember membawa jumlah defisit pada suku pertama tahun fiskal AS 2025 kepada $710.9 bilion, peningkatan kira-kira $200 bilion berbanding tempoh yang sama tahun lalu, atau peningkatan sebanyak 39.4%. Belanjawan persekutuan AS untuk tahun fiskal 2025 dilaksanakan dari 1 Oktober 2024 hingga 30 September 2025.

"Kebimbangan inflasi dan risiko kewangan yang meningkat boleh mendorong spekulasi dan aliran ETF yang lebih tinggi. Sementara itu, kebimbangan mengenai kemampanan hutang kerajaan AS boleh mendorong bank pusat, terutamanya mereka yang mempunyai rizab besar bon Perbendaharaan AS, untuk membeli lebih banyak emas," kata penganalisis Goldman Sachs.

Tambahan pula, walaupun faktor tertentu mungkin mendorong pembelian emas, seperti bank pusat menguruskan peruntukan rizab emas mereka secara aktif atau peningkatan permintaan mereka dalam pasaran barang kemas penting seperti India, kenaikan mendadak dan berterusan dalam harga emas semasa masa ketidaktentuan sering dilihat sebagai "undi tidak percaya" dalam USD sebagai penyimpan nilai, serta mata wang fiat yang lain.

2025 menghadapi risiko dua hala

Pasaran emas menghadapi risiko dua hala pada 2025 kerana keputusan dasar monetari Fed, dasar ekonomi dan luar negara Trump serta perkembangan geopolitik menjadi pemacu utama.

Dalam senario penurunan harga, ketegangan geopolitik yang mereda di Timur Tengah dan/atau penyelesaian konflik Rusia-Ukraine boleh mencetuskan pembetulan mendadak dalam harga emas, memandangkan sejauh mana logam berharga mendapat manfaat daripada konflik ini sepanjang 2024.

Pendekatan "America First" Trump mencadangkan bahawa pentadbiran Trump 2.0 akan menumpukan pada dasar domestik dan mungkin tidak mengutamakan isu antarabangsa. Dalam hal ini, Trump mungkin secara aktif berusaha untuk memulakan proses penyelesaian pada bulan pertama penggal keduanya.

Nada hawkish dalam tinjauan dasar Fed boleh menjejaskan harga emas tahun ini. Jika usaha untuk mengurangkan inflasi tidak membuahkan hasil yang banyak, dan ketidaktentuan yang meningkat di sekeliling prospek inflasi, terutamanya jika Trump terus menaikkan tarif, boleh mendorong pegawai Fed untuk menangguhkan penurunan kadar faedah secara beransur-ansur. Melainkan terdapat kemerosotan yang ketara dalam pasaran buruh, Fed boleh menggunakan pendirian yang lebih sabar tanpa perlu risau tentang mencetuskan kemelesetan.

Tambahan pula, prestasi ekonomi China boleh memberi kesan kepada prospek permintaan emas pada 2025. Jika Encik Trump menaikkan tarif ke atas import China, China boleh bertindak balas, yang berpotensi mencetuskan satu lagi perang perdagangan antara dua kuasa besar ekonomi itu. Ekonomi yang lebih lemah di China - pengguna emas terbesar dunia - oleh itu boleh memberi kesan negatif ke atas harga emas.

Sebaliknya, pelonggaran dasar yang berterusan oleh bank pusat utama di seluruh dunia boleh membantu harga emas meningkat lagi tahun ini.

Tanpa kejutan inflasi, Fed boleh terus mengurangkan kadar dasar, menghantar hasil Perbendaharaan AS ke arah aliran menurun dan meningkatkan harga emas global. Walaupun Fed menjadi keberatan untuk mengurangkan kadar, emas masih boleh menangkap aliran keluar modal daripada euro dan paun, dan kekal berdaya tahan terhadap dolar jika Bank Pusat Eropah dan Bank England melonggarkan dasar secara agresif.

Ekonomi China yang bertambah baik juga boleh memberi kesan positif kepada harga emas. Pada awal Disember 2024, mesyuarat pegawai tinggi China mendedahkan bahawa Beijing merancang untuk menerima pakai dasar monetari "longgar yang sewajarnya" menjelang 2025, bersama-sama dengan dasar fiskal yang lebih proaktif, untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi.

Berita baik untuk China ialah inflasi tahunan, yang diukur dengan perubahan dalam Indeks Harga Pengguna (CPI), telah jatuh kepada 0.2% menjelang November 2024. Akibatnya, China boleh merangsang ekonominya tanpa perlu risau tentang inflasi.

Permintaan bank pusat adalah salah satu pemangkin utama untuk pasaran emas pada 2024. "Bank pusat akan kekal sebagai sebahagian besar pasaran. Pembelian emas bank pusat adalah didorong oleh dasar dan oleh itu sukar untuk diramalkan, tetapi tinjauan dan analisis kami mencadangkan bahawa trend semasa akan berterusan," kata Majlis Emas Dunia dalam tinjauan pasaran emas 2025nya.

"Pada pandangan kami, permintaan melebihi 500 tan (trend jangka panjang relatif) masih positif untuk prestasi. Kami percaya permintaan bank pusat akan melebihi angka itu pada 2025. Tetapi kelembapan di bawah paras itu boleh memberi tekanan lanjut ke atas emas," kata Majlis Emas Dunia.

Sumber: https://baodautu.vn/kho-do-duong-cho-thi-truong-vang-the-gioi-nam-2025-d241075.html