Adakah dolar AS akan digulingkan?

Terdapat gesaan yang semakin meningkat untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar AS untuk perdagangan dan rizab, mengancam kedudukan utama dolar AS...

Terdapat gesaan yang semakin meningkat untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar AS untuk perdagangan dan rizab, mengancam kedudukan utama dolar AS...

Baru-baru ini, dengan kebangkitan ekonomi yang kukuh seperti China, India, Rusia dan Brazil, serta perubahan geopolitik yang mendalam, usaha untuk mengurangkan kebergantungan pada dolar AS telah meningkat.

Usaha untuk mengurangkan kebergantungan

Menurut The Hindu (India) pada 4 Mei, India dan Malaysia telah bersetuju untuk menggunakan Rupee bagi pembayaran dalam perdagangan dua hala. Sebelum ini, Brazil dan China bersetuju untuk meningkatkan pembayaran dalam mata wang masing-masing pada Februari 2023. Baru-baru ini, Arab Saudi dan UAE mengumumkan bahawa mereka akan menerima mata wang alternatif selain USD untuk eksport minyak, manakala Iraq mengisytiharkan larangan ke atas transaksi peribadi atau perniagaan dalam USD di dalam negara...

Pada masa ini, Rusia dan China merupakan dua negara utama dalam usaha untuk mengurangkan nilai dolar dalam ekonomi. Semasa lawatannya ke Rusia pada Mac lalu, Presiden China Xi Jinping dan Presiden Rusia Vladimir Putin mengeluarkan kenyataan yang bersetuju untuk memperkukuh kerjasama dua hala dalam bidang ekonomi , terutamanya mempromosikan penggunaan Renminbi (RMB) dalam transaksi antara kedua-dua negara. Presiden Putin mengesahkan sokongannya untuk "menggunakan RMB dalam pembayaran antara Rusia dan negara-negara di Asia, Afrika dan Amerika Latin."

Sebelum ini, pada Sidang Kemuncak BRICS ke-14 pada Jun 2022, Presiden Rusia Vladimir Putin mencadangkan kajian kemungkinan mewujudkan mata wang rizab antarabangsa berdasarkan mata wang negara BRICS. Idea Presiden Putin disokong oleh ahli kumpulan itu, terutamanya China dan Brazil.

Menurut Bloomberg, pada bulan Februari dan Mac, yuan secara rasminya mengatasi dolar untuk menjadi mata wang utama yang didagangkan di Rusia. Sebelum itu, kadar pembayaran dalam rubel dan yuan telah meningkat dengan ketara, mencapai 47% pada Mac 2023 dalam transaksi antara kedua-dua negara. Yuan juga telah meningkat dalam transaksi kewangan antara negara-negara ASEAN, rantau ini yang kini merupakan rakan dagang terbesar China.

Walau bagaimanapun, kadar penggunaan RMB global semasa masih rendah. Ia hanya menyumbang 2.19% daripada jumlah pembayaran global; 3.5% daripada transaksi pertukaran asing; 2.69% daripada rizab yang dipegang oleh bank pusat; dan 12.28% daripada bakul mata wang Hak Pengeluaran Khas (SDR) Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF).

Dari USD kepada "Petrodollar"

Dengan memanfaatkan kuasa ekonomi dan ketenteraannya, dan memiliki 80% rizab emas dunia, Amerika Syarikat telah menubuhkan sistem Bretton Woods selepas Perang Dunia II, dengan menambat nilai dolar AS kepada harga emas. Sejak itu, dolar AS mula menggantikan pound British dan menjadi mata wang utama.

Seterusnya, AS telah melaksanakan pembinaan semula Eropah dengan Rancangan Marshall selama empat tahun, dengan menyediakan bantuan lebih $13 bilion kepada EU. Daripada jumlah ini, 90% diberikan sebagai "hadiah" dan hanya 10% sebagai pinjaman, membolehkan dolar AS bertapak di Eropah dan kemudian tersebar ke seluruh dunia.

Walau bagaimanapun, menjelang akhir 1960-an, perbelanjaan ketenteraan yang berlebihan memaksa kerajaan AS mencetak dan mengeluarkan sejumlah besar dolar AS, menyebabkan ia mula menyusut nilai. Bagi mengelakkan kerugian selanjutnya, negara-negara yang menggunakan dolar AS mula menjual rizab mereka untuk membeli emas, yang membawa kepada penurunan mendadak dalam nilai dolar. AS mengalami kerugian besar rizab emas, daripada lebih 20 bilion auns pada masa Bretton Woods ditubuhkan pada tahun 1944 kepada hanya 250 juta auns pada tahun 1971, apabila Bretton Woods berakhir.

Di bawah tekanan ekonomi, kerajaan AS terpaksa melaksanakan dasar ekonomi baharu, menamatkan keupayaan kerajaan asing atau bank pusat untuk menggunakan dolar AS bagi menukar emas AS. Rizab Persekutuan (Fed) mengumumkan pemisahan dolar AS daripada piawaian emas, yang secara rasminya menyebabkan kejatuhan sistem Bretton Woods. Walau bagaimanapun, kejatuhan Bretton Woods tidak bermakna AS akan melepaskan kedudukan utamanya di dunia, hasil daripada dolar AS.

Apabila Perang Timur Tengah Keempat tercetus pada tahun 1973 antara Mesir, Syria, dan Israel, peluang muncul untuk AS menuntut semula dominasi dolar. Di bawah pengaruh AS, pada tahun 1973, Arab Saudi merupakan negara pertama yang menandatangani perjanjian dengan AS, bersetuju untuk menggunakan dolar bagi pembayaran eksport minyak. Dua tahun kemudian, semua negara anggota OPEC bersetuju untuk menggunakan dolar dalam transaksi. Sejak itu, dolar telah berpisah daripada emas dan membentuk sindiket baharu dengan minyak, berdasarkan nilai transaksi minyak, menjadi "Petrodollar".

Untuk membeli minyak, negara-negara terpaksa menyediakan rizab dolar AS yang besar, yang terus meningkatkan permintaan untuk mata wang ini. Di samping itu, negara-negara pengeksport minyak menggunakan petrodolar untuk membeli bon AS dan produk kewangan berkaitan, menyebabkan sejumlah besar dolar AS mengalir kembali ke AS. Kerajaan AS tidak lagi perlu risau tentang susut nilai dolar AS yang cepat seperti sebelumnya.

Malah, selain Petrodollar dan hutang awam AS yang menyokong USD, dua institusi yang kekal selepas kejatuhan sistem Bretton Woods, IMF dan Bank Dunia, turut membantu USD mendapatkan semula kedudukan dominannya dalam pasaran antarabangsa.

Dalam bakul mata wang SDR yang kemudiannya dibangunkan oleh IMF, dolar AS menyumbang sehingga 70% daripada pemberat. AS juga merupakan pemegang saham terbesar Bank Dunia dan mempunyai kuasa veto ke atas isu-isu penting kedua-dua organisasi. Tambahan pula, pinjaman yang diberikan melalui mekanisme IMF dan Bank Dunia dinilai dalam USD. Ini telah membawa kepada sokongan meluas yang berterusan terhadap dolar AS di kalangan negara peminjam.

Negara-negara BRICS menyasarkan untuk memperkenalkan mata wang baharu bagi bersaing dengan dolar AS. (Sumber: Chinadaily.com.cn)

Alat untuk mengekalkan kekuatan

Walaupun "Petrodollar" berkait rapat dengan "piawaian minyak," sumber ini terletak di negara lain. Untuk memantau penggunaan USD dalam edaran, pada tahun 1974, tiga tahun selepas berakhirnya Bretton Woods, Amerika Syarikat telah menubuhkan Persatuan Telekomunikasi Kewangan Antara Bank Seluruh Dunia (SWIFT). Walaupun SWIFT merupakan sebuah organisasi bukan berasaskan keuntungan yang neutral, transaksi melalui sistemnya pada asasnya menggunakan USD sebagai instrumen pembayaran utama. Walaupun mata wang lain didagangkan melalui SWIFT dalam kuantiti yang lebih kecil, aliran wang melalui sistem ini kekal dikawal dan dipengaruhi secara berkesan oleh Amerika Syarikat.

Perdagangan meluas dan rizab utama dolar AS di banyak ekonomi juga menimbulkan masalah bagi banyak negara. Apabila dolar meningkat nilai, mata wang lain menyusut nilai, yang membawa kepada inflasi. Sebaliknya, apabila dolar menurun nilai, mata wang lain meningkat nilai, yang memberi manfaat kepada pengurusan ekonomi lain. Memandangkan komoditi strategik ditetapkan harga dalam dolar AS, susut nilai mata wang ini membawa kepada kenaikan harga, yang mengakibatkan inflasi import yang meluas.

Walaupun Rizab Persekutuan mengawal pencetakan wang, Perbendaharaan AS menggunakan USD untuk pinjaman, memaksa bank pusat negara peminjam membeli bon AS. Sekiranya berlaku susut nilai USD, negara yang meminjam melalui bon kerajaan AS tidak mempunyai pilihan selain menerima pengurangan dalam rizab mereka.

AS boleh menggunakan SWIFT untuk menghalang negara-negara yang dikenakan sekatan daripada menggunakan USD dalam pembayaran antarabangsa, malah mengecualikan "negara-negara yang tidak mesra" daripada SWIFT. Di samping itu, terdapat tuntutan untuk pembaharuan dasar, "pil pahit" bagi sesetengah negara membangun melalui pinjaman IMF, dan amaran yang kerap kepada negara-negara ini.

Atas sebab-sebab yang dinyatakan di atas, keperluan untuk mekanisme pembayaran yang bukan berdasarkan USD semakin meningkat. Walau bagaimanapun, memandangkan kuasa ekonomi dan peranan geopolitik Amerika Syarikat, pengaruh dan kedudukan USD masih sangat sukar untuk digantikan. Pada masa ini, AS merupakan pengeluar dan pengeksport minyak terbesar di dunia, memegang rizab emas terbesar di dunia dengan lebih 8,000 tan, dan mempunyai keupayaan inovasi teknologi yang kukuh. Fungsi pasaran dominan USD kekal sangat kukuh. Daripada 81 harga komoditi yang diterbitkan oleh Persidangan Perdagangan dan Pembangunan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu (UNCTAD), hanya lima yang tidak ditetapkan harganya dalam USD.

Dari segi edaran, menurut statistik SWIFT, dolar AS kini memegang 41.1% bahagian pasaran dalam pembayaran antarabangsa; dalam pembiayaan perdagangan rentas sempadan, dolar AS menyumbang 84.32%; dalam urus niaga pertukaran asing global, dolar AS menyumbang 88%; dalam urus niaga kewangan, 47% daripada hutang antarabangsa didenominasikan dalam dolar AS, dan sebanyak 58% daripada rizab antarabangsa adalah aset yang didenominasikan dalam dolar AS. Memandangkan perkadaran penunjuk ini, dolar AS secara konsisten berada di kedudukan pertama.

Dalam konteks ini, walaupun banyak ekonomi sedang berusaha untuk "de-dolarisasi," selagi ekonomi maju terus menggunakan dolar AS dalam pelaburan dan perdagangan dua hala, usaha oleh ekonomi membangun dan negara membangun baru ini akan menghadapi batasan. Sudah tentu, untuk masa yang lama akan datang, dolar AS akan kekal sebagai mata wang utama dalam perdagangan dan rizab dunia.

Sumber: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html