Adakah USD akan "digulingkan"?

Terdapat seruan yang semakin meningkat untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar AS dalam urus niaga perdagangan dan rizab, mengancam kedudukan utama dolar AS...

Terdapat seruan yang semakin meningkat untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar AS dalam urus niaga perdagangan dan rizab, mengancam kedudukan utama dolar AS...

Baru-baru ini, dengan peningkatan kukuh ekonomi seperti China, India, Rusia, Brazil dan perubahan geopolitik yang mendalam, usaha untuk mengurangkan pergantungan kepada dolar AS telah meningkat.

Usaha mengurangkan pergantungan

Menurut The Hindu (India) pada 4 Mei, India dan Malaysia bersetuju menggunakan Rupee untuk membayar transaksi perdagangan antara kedua-dua negara. Sebelum ini, Brazil dan China bersetuju untuk meningkatkan pembayaran dalam mata wang tempatan menjelang Februari 2023. Baru-baru ini, Arab Saudi dan UAE mengumumkan untuk menerima mata wang alternatif selain daripada USD dalam eksport minyak manakala Iraq mengumumkan untuk mengharamkan transaksi peribadi atau perniagaan dalam USD di negara itu...

Pada masa ini, Rusia dan China adalah dua negara terkemuka dalam usaha untuk mengurangkan dolar. Semasa lawatan mereka ke Rusia Mac lalu, Presiden China Xi Jinping dan Presiden Rusia Vladimir Putin mengeluarkan kenyataan bersetuju untuk mengukuhkan kerjasama dua hala dalam bidang ekonomi , terutamanya mempromosikan penggunaan Yuan China (RMB) dalam transaksi antara kedua-dua negara. Presiden Putin mengesahkan sokongannya untuk "penggunaan RMB dalam pembayaran antara Rusia dan negara-negara di Asia, Afrika dan Amerika Latin".

Sebelum ini, pada Sidang Kemuncak Kumpulan Ekonomi Membangun Terkemuka Dunia (BRICS) ke-14 yang diadakan pada Jun 2022, Presiden Rusia Vladimir Putin mencadangkan mengkaji kemungkinan mewujudkan mata wang rizab antarabangsa berdasarkan mata wang negara negara BRICS. Idea Presiden Putin itu disokong oleh ahli kumpulan itu, terutamanya China dan Brazil.

Menurut Bloomberg, pada Februari dan Mac, yuan secara rasmi melepasi dolar untuk menjadi mata wang utama yang didagangkan di Rusia. Sebelum ini, perkadaran pembayaran dalam rubel dan yuan meningkat dengan ketara, mencapai 47% pada Mac 2023 dalam transaksi antara kedua-dua negara. Yuan juga digalakkan dalam urus niaga kewangan antara negara ASEAN, rantau yang kini merupakan rakan dagangan terbesar China.

Walau bagaimanapun, penggunaan global semasa RMB masih rendah. Mata wang ini menyumbang hanya 2.19% daripada jumlah pembayaran global; 3.5% daripada urus niaga pertukaran asing; 2.69% daripada rizab dalam bank pusat, dan 12.28% daripada kumpulan mata wang Hak Pengeluaran Khas (SDR) Dana Kewangan Antarabangsa (IMF).

Daripada USD kepada "Petrodollars"

Bergantung kepada kuasa ekonomi dan ketenteraan yang kuat dan pemilikan 80% daripada rizab emas dunia, selepas Perang Dunia II, AS menubuhkan sistem Bretton Woods, mengikat nilai USD dengan harga emas. Dari sini, USD mula menggantikan pound British dan menjadi mata wang utama.

AS kemudiannya melaksanakan pembinaan semula Eropah dengan Rancangan Marshall empat tahun, memberikan EU lebih $13 bilion bantuan, 90% daripadanya adalah dalam bentuk "hadiah" dan hanya 10% dalam bentuk pinjaman, yang membolehkan dolar AS bertapak di Eropah dan kemudian tersebar ke seluruh dunia.

Bagaimanapun, menjelang akhir tahun 1960-an, disebabkan perbelanjaan ketenteraan yang besar, kerajaan AS terpaksa mencetak dan mengeluarkan USD dalam kuantiti yang banyak, menyebabkan ia mula kehilangan nilai. Untuk mengelakkan kerosakan, negara yang menggunakan USD menjual rizab USD mereka untuk membeli emas, menyebabkan USD kehilangan nilai dengan teruk. AS kehilangan sejumlah besar rizab emas, daripada lebih daripada 20 bilion auns apabila Bretton Woods ditubuhkan pada 1944 kepada 250 juta auns pada tahun 1971, apabila Bretton Woods berakhir.

Di bawah tekanan ekonomi, kerajaan AS terpaksa memperkenalkan dasar ekonomi baharu, menamatkan keupayaan kerajaan asing atau bank pusat menggunakan dolar AS untuk menukar emas AS. Rizab Persekutuan AS (Fed) mengumumkan pengasingan dolar AS daripada standard emas, menyebabkan sistem Bretton Woods runtuh secara rasmi. Bagaimanapun, kejatuhan Bretton Woods tidak bermakna AS melepaskan kedudukan utama dunia dalam dolar AS.

Apabila Perang Timur Tengah Keempat meletus pada tahun 1973 antara Mesir, Syria dan Israel, peluang untuk AS untuk mendapatkan semula hegemoni USD datang. Di bawah pengaruh AS, pada tahun 1973, Arab Saudi adalah negara pertama yang menandatangani perjanjian dengan AS, bersetuju untuk menggunakan USD untuk membayar eksport minyak. Dua tahun kemudian, semua negara anggota OPEC bersetuju untuk menggunakan USD dalam urus niaga. Sejak itu, USD berpisah daripada emas dan membentuk gabungan baharu dengan minyak, berdasarkan nilai urus niaga minyak, menjadi "Petrodollars".

Untuk membeli minyak, negara terpaksa menyediakan rizab besar USD, yang menyebabkan permintaan untuk mata wang ini terus meningkat. Selain itu, negara pengeksport minyak menggunakan Petrodollars untuk membeli bon AS dan produk kewangan berkaitan, menyebabkan sejumlah besar USD kembali ke AS. Kerajaan AS tidak lagi perlu risau tentang kehilangan nilai USD secepat sebelum ini.

Malah, sebagai tambahan kepada Petrodollars dan hutang awam AS yang menyokong USD, kedua-dua institusi itu dikekalkan selepas kejatuhan sistem Bretton Woods, IMF dan Bank Dunia (WB), juga membantu USD mendapatkan semula kedudukan dominannya dalam pasaran antarabangsa.

Dalam bakul mata wang SDR yang kemudiannya dicipta oleh IMF, USD menyumbang sehingga 70%. AS juga merupakan pemegang saham terbesar WB dan mempunyai kuasa veto terhadap isu-isu penting kedua-dua organisasi ini. Di samping itu, pinjaman melalui mekanisme IMF dan WB semuanya menggunakan USD sebagai asas untuk penilaian. Ini menjadikan USD terus disokong secara meluas oleh negara peminjam.

Negara-negara BRICS sedang bergerak ke arah melancarkan mata wang baharu untuk bersaing dengan dolar AS. (Sumber: Chinadaily.com.cn)

Alat untuk mengekalkan kekuatan

Walaupun "Petrodollar" berkait rapat dengan "standard minyak", sumber sumber ini terletak di negara lain. Untuk memantau penggunaan USD dalam edaran, pada tahun 1974, tiga tahun selepas berakhirnya Bretton Woods, AS menubuhkan Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT). Walaupun SWIFT ialah organisasi bukan untung neutral, pada asasnya, transaksi melalui sistem ini semuanya menggunakan USD sebagai instrumen pembayaran. Walaupun mata wang lain yang didagangkan melalui SWIFT tidak dalam kuantiti yang banyak, pada hakikatnya aliran wang melalui sistem ini masih dikawal dan dikuasai oleh AS.

Hakikat bahawa USD didagangkan secara meluas dan kebanyakannya dipegang sebagai rizab dalam ekonomi juga menyebabkan masalah bagi banyak negara. Apabila USD meningkat dalam nilai, ini bermakna mata wang lain kehilangan nilai, membawa kepada inflasi. Sebaliknya, apabila USD menyusut, ia menyebabkan mata wang lain meningkat dalam nilai, yang bermanfaat untuk pengurusan dalam ekonomi lain. Kerana barangan strategik semuanya menggunakan USD untuk penetapan harga, apabila mata wang ini menyusut nilai, ia akan meningkatkan harga, membawa kepada inflasi import yang meluas.

Fed mengawal pencetakan wang, tetapi Perbendaharaan AS menggunakan dolar AS untuk membuat pinjaman, memaksa bank pusat negara peminjam untuk membeli bon AS. Sekiranya berlaku penurunan nilai dolar AS, negara yang meminjam melalui bon kerajaan AS tidak mempunyai pilihan selain menerima penurunan dalam aset rizab mereka.

AS boleh menggunakan SWIFT untuk menghalang negara yang disekat daripada menggunakan dolar AS dalam pembayaran antarabangsa, atau bahkan untuk mengecualikan "negara tidak mesra" daripada SWIFT. Di samping itu, terdapat tuntutan untuk pembaharuan dasar, "pil pahit" bagi sesetengah negara membangun melalui pinjaman IMF dan amaran tetap kepada negara-negara ini.

Atas sebab di atas, keperluan untuk mencari mekanisme pembayaran bukan berasaskan USD semakin meningkat. Namun, dengan kekuatan ekonomi dan peranan geopolitik Amerika Syarikat, pengaruh dan kedudukan USD masih sangat sukar untuk diganti. Pada masa ini, Amerika Syarikat ialah pengeluar dan pengeksport minyak terbesar dunia, peneraju dunia dalam rizab emas dengan lebih daripada 8,000 tan, dan mempunyai kapasiti yang kukuh untuk inovasi teknologi. Fungsi mendominasi pasaran USD masih sangat kukuh. Daripada 81 jenis harga bahan mentah yang diterbitkan oleh Persidangan Perdagangan dan Pembangunan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu (UNCTAD), hanya lima yang tidak berharga dalam USD.

Dari segi edaran, mengikut statistik SWIFT, dalam pembayaran antarabangsa semasa, bahagian pasaran USD ialah 41.1%; dalam pembiayaan perdagangan rentas sempadan, bahagian USD adalah sehingga 84.32%; dalam urus niaga pertukaran asing global, USD menyumbang 88%; dalam urus niaga kewangan, 47% daripada hutang antarabangsa dinilai dalam USD dan sehingga 58% daripada rizab antarabangsa adalah aset bernilai USD. Dari segi perkadaran penunjuk di atas, USD berada di bahagian atas.

Dalam konteks sedemikian, walaupun banyak ekonomi sedang berusaha untuk "menyah dolar", selagi ekonomi maju terus menggunakan dolar AS dalam pelaburan dan perdagangan dua hala, usaha oleh ekonomi membangun dan sedang pesat membangun ini masih akan menghadapi had. Sudah tentu, untuk masa yang lama akan datang, dolar AS akan kekal sebagai mata wang utama dalam perdagangan dan rizab dunia.

Sumber: https://baoquocte.vn/lieu-dong-usd-co-bi-soan-ngoi-228502.html