Menaik taraf pasaran saham:

Pasaran saham Vietnam dijangka akan dinaik taraf secara rasmi kepada pasaran baru muncul sekunder mulai September 2026. Ramalan menunjukkan bahawa peningkatan ini akan menarik kemasukan modal asing yang besar. Walau bagaimanapun, penyerapan modal ini secara mampan akan menjadi tugas yang mencabar.

Pasaran saham Vietnam akan menjadi destinasi menarik untuk modal pelaburan asing selepas penaiktarafannya. Foto: Do ​​​​Tam

Hambatan dalam kapasiti penyerapan modal

Setelah menaik taraf status pasarannya, pasaran saham Vietnam dijangka menarik modal antarabangsa daripada dua kumpulan utama: dana pelaburan pasif dan aktif. Nguyen The Minh, Pengarah Analisis Pelanggan Runcit di Yuanta Securities Vietnam, percaya bahawa bagi dana pasif (ETF), anggaran awal menunjukkan bahawa aliran masuk modal ke Vietnam boleh mencecah $1-1.5 bilion. Pada hakikatnya, modal ini tidak akan mengalir masuk sekaligus tetapi akan diperuntukkan secara berperingkat, biasanya dalam kenaikan kira-kira 10%, 30%, dan dua peringkat berikutnya sebanyak 35%. Ini membantu mengehadkan turun naik dan mewujudkan kestabilan dalam pasaran semasa proses penyerapan modal.

Tambahan pula, dana yang diuruskan secara aktif mempunyai saiz aset yang jauh lebih besar, biasanya sekitar lima kali ganda lebih besar daripada dana pasif. Oleh itu, jumlah aliran masuk modal yang dijangkakan boleh mencecah $5-6 bilion, bukan sahaja meningkatkan kecairan pasaran tetapi juga mempertingkatkan kedudukan dan imej Vietnam dalam peta kewangan global.

Walau bagaimanapun, persoalannya ialah sama ada pasaran bersedia untuk menyerap aliran modal tersebut? Menurut Luu Chi Khang, Ketua Jabatan Perdagangan Proprietari (Syarikat Saham Bersama Sekuriti Pembinaan Vietnam), realitinya menunjukkan bahawa salah satu halangan utama bagi pelabur asing untuk mengakses pasaran saham Vietnam ialah bilangan syarikat tersenarai berskala besar dan berkualiti tinggi yang terhad. Walaupun pasaran kini mempunyai kira-kira 1,550 syarikat yang didagangkan di Bursa Saham Ho Chi Minh (HoSE), Bursa Saham Hanoi (HNX), dan sistem perdagangan UPCoM (untuk syarikat awam yang tidak tersenarai), hanya kira-kira 60 syarikat yang mempunyai permodalan pasaran lebih $1 bilion. Ini adalah angka yang agak sederhana berbanding keperluan pengeluaran dana pelaburan besar di seluruh dunia .

Tambahan pula, struktur permodalan pasaran tertumpu dalam beberapa sektor. Pada masa ini, perbankan, hartanah dan barangan pengguna menyumbang sebahagian besar daripada keseluruhan pasaran. Perbankan dan hartanah sahaja menyumbang lebih separuh daripada permodalan pasaran. Kekurangan kepelbagaian dalam industri tersenarai; sektor berteknologi tinggi, peruncitan moden dan tenaga boleh diperbaharui masih kurang diwakili dan kekurangan wakil yang cukup besar, sekali gus menyempitkan pilihan untuk pelabur asing. Mereka perlu mengakses pelbagai sektor untuk mempelbagaikan risiko, daripada teknologi, penjagaan kesihatan , logistik, peruncitan moden, pembuatan perindustrian, tenaga bersih hinggalah infrastruktur digital.

Tambahan pula, kecairan pasaran juga terhad, kerana dagangan harian tertumpu terutamanya dalam sektor perbankan, hartanah dan sekuriti. Ketiga-tiga sektor ini sahaja menyumbang lebih 60% daripada jumlah kecairan pasaran. Ini menunjukkan bahawa aliran modal tidak diagihkan secara sekata, manakala banyak saham lain diniagakan kurang aktif, menjadikannya kurang menarik kepada pelabur jangka panjang. Satu lagi halangan ialah tahap ketelusan maklumat yang tidak sekata. Banyak perniagaan masih lambat mendedahkan maklumat atau belum memenuhi keperluan pendedahan maklumat dalam Bahasa Inggeris untuk pelabur antarabangsa dengan secukupnya…

Meningkatkan kualiti barangan di pasaran.

Untuk memanfaatkan peluang penaiktarafan ini, pakar mencadangkan agar Vietnam perlu melaksanakan satu set penyelesaian yang komprehensif. Pertama sekali ialah meningkatkan kualiti saham tersenarai dengan menggalakkan penyakuan dan tawaran awam permulaan (IPO) untuk perusahaan besar, syarikat terkemuka dan syarikat yang mempunyai potensi pertumbuhan yang tinggi. Apabila bekalan saham berkualiti tinggi meningkat, pasaran akan menjadi lebih menarik kepada modal asing.

Pada masa yang sama, adalah perlu untuk terus mempelbagaikan struktur industri di bursa saham, mengelakkan pergantungan berlebihan pada beberapa sektor tradisional. Dalam konteks perkembangan teknologi, kecerdasan buatan, tenaga bersih dan logistik yang kukuh, penambahan perniagaan dalam bidang baharu ini akan membantu pasaran mengikuti trend pelaburan global. Oleh itu, menggalakkan penyamaan dan penyenaraian perusahaan milik kerajaan berskala besar adalah penting. Menyenaraikan syarikat milik kerajaan yang besar dan syarikat terkemuka lain di bursa saham akan mewujudkan sumber barangan dan perkhidmatan berkualiti tinggi, di samping mempelbagaikan struktur industri di pasaran saham.

Dalam konteks modal asing yang semakin menumpukan pada piawaian tadbir urus dan ketelusan, ini merupakan isu yang perlu ditangani segera dan ditingkatkan ke tahap yang baharu. Menyeragamkan pendedahan maklumat dalam Bahasa Inggeris, meningkatkan piawaian tadbir urus korporat kepada amalan antarabangsa, melindungi pemegang saham minoriti dan memperkukuh penyeliaan pasaran akan menyumbang kepada pengukuhan keyakinan pelabur asing. Tambahan pula, mekanisme untuk menggalakkan syarikat FDI disenaraikan di Vietnam boleh diterokai. Ini akan menyediakan sumber barangan berkualiti tinggi, membantu meningkatkan saiz pasaran dan menarik lebih banyak modal antarabangsa.

Sumber: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html