Kekurangan bekalan yang berpanjangan: Adakah harga perak akan terus mencapai paras tertinggi baharu?

Berikutan pemulihan kukuh pada bulan Februari, harga perak mencapai paras tertinggi baharu, meningkatkan jangkaan untuk trend positif dalam masa terdekat.

Harga perak domestik melonjak, pasaran menghadapi turun naik jangka pendek.

Pada akhir Februari 2026, harga perak domestik mencatatkan pertumbuhan yang memberangsangkan. Jongkong perak Phu Quy diniagakan sekitar VND 93.466 juta/kg untuk pembelian dan VND 96.357 juta/kg untuk penjualan, peningkatan sebanyak 10.39% berbanding bulan sebelumnya. Ini merupakan peningkatan yang ketara dalam konteks pasaran kewangan global yang sentiasa terjejas oleh risiko geopolitik dan turun naik dasar monetari.

Pada masa laporan itu dikeluarkan pada awal Mac, harga perak kekal tinggi, sekitar VND 92.373 juta/kg untuk pembelian dan VND 95.226 juta/kg untuk penjualan, menunjukkan bahawa permintaan domestik kekal stabil meskipun terdapat pembetulan teknikal.

Harga perak sedang menuju ke kitaran kenaikan baharu.

Di pasaran antarabangsa, untuk sebahagian besar bulan Februari, harga perak dunia mengukuh dalam lingkungan sekitar $5/auns sebelum melonjak mendadak pada akhir bulan. Penggerak utama datangnya daripada ketegangan geopolitik yang semakin meningkat di Timur Tengah, terutamanya selepas AS dan Israel melancarkan operasi ketenteraan terhadap Iran pada 28 Februari 2026. Maklumat ini membawa kepada aliran wang ke dalam logam berharga sebagai tempat perlindungan yang selamat.

Pada akhir Februari, harga perak dunia kekal melebihi $75 seauns, memberikan sokongan kepada pasaran domestik untuk melepasi paras 96 juta VND/kg. Trend menaik ini diperkukuhkan lagi oleh penurunan inventori di banyak pusat perdagangan utama.

Di China, inventori perak di Bursa Niaga Hadapan Shanghai jatuh hampir 150 tan pada Januari 2026, kepada lebih 306 tan, paras terendah dalam tempoh lebih 10 tahun. Sementara itu, pegangan perak di Comex menurun lebih daripada 1,400 tan berbanding bulan sebelumnya, mencapai paras terendah dalam tempoh lebih setahun. Di London, inventori perak di LBMA jatuh lebih daripada 88 tan, mencatatkan sejumlah 27,725 tan pada akhir Januari.

Inventori perak di LBMA menurun lebih daripada 88 tan berbanding bulan sebelumnya, mencatatkan sejumlah 27,725 tan pada akhir Januari. Permintaan pelaburan fizikal di UK kekal kukuh meskipun terdapat turun naik harga perak. Dengan pembelian berterusan yang stabil dalam ETF perak, pasaran perak kekal kukuh pada bulan Februari, diniagakan melebihi $75 seauns. Inventori di ETF perak SLV mencecah 15,991 tan, peningkatan sebanyak 469 tan berbanding bulan sebelumnya.

Terutamanya, ETF perak terbesar di dunia, iShares Silver Trust (SLV), yang diuruskan oleh BlackRock, telah meningkatkan pegangannya sebanyak 469 tan pada bulan Februari, mencecah 15,991 tan. Perkembangan ini menunjukkan potensi pulangan modal institusi ke pasaran perak.

Bercakap dengan seorang wartawan dari Akhbar Industri dan Perdagangan, Encik Nguyen Khanh Long, Ketua Jabatan Analisis Pasaran Logam Berharga Kumpulan Emas dan Perak Phu Quy, berkata, " Penurunan inventori fizikal secara serentak di pusat-pusat utama mewujudkan asas untuk menyokong harga dalam jangka sederhana dan panjang ."

Kitaran defisit yang berpanjangan menyediakan asas untuk aliran menaik jangka sederhana.

Tinjauan jangka panjang untuk pasaran perak pada tahun 2026 jelas dibentuk oleh faktor penawaran dan permintaan struktur. Menurut The Silver Institute, pasaran perak global diunjurkan mengalami defisit lebih 2,000 tan tahun ini, menandakan tahun keenam defisit berturut-turut sejak 2021. Defisit kumulatif menghampiri 30,000 tan, bersamaan dengan output perlombongan global hampir setahun.

Perlu diperhatikan bahawa walaupun jumlah bekalan perak diunjurkan meningkat kira-kira 1.5%, mencecah lebih 32,650 tan, tahap tertinggi dalam satu dekad, peningkatan ini didorong terutamanya oleh harga perak yang tinggi yang merangsang pengembangan perlombongan di Mexico dan China. Walau bagaimanapun, Peru, pengeluar perak terbesar di dunia, telah mencatatkan penurunan output di beberapa lombong utama seperti Cerro Lindo dan Tambomayo. Penurunan ini sedikit sebanyak melemahkan pertumbuhan pengeluaran global.

Sementara itu, inventori perak di pusat perdagangan utama terus menurun. Rizab perak di Shanghai kekal hampir dengan paras terendah dalam tempoh lebih 10 tahun, inventori Comex telah menjunam ke paras terendah dalam tempoh lebih setahun, dan LBMA juga telah mencatatkan aliran keluar bersih. Ini menjadikan pasaran semakin bergantung pada sumber perak permukaan, dan bukannya bekalan baharu yang dilombong.

" Memandangkan pasaran memasuki tahun keenam berturut-turut mengalami defisit, keseimbangan telah terganggu demi pembeli. Sebarang kejutan dasar geopolitik atau monetari boleh meningkatkan turun naik harga ," kongsi Encik Nguyen Khanh Long selanjutnya.

Dari segi permintaan, momentum pelaburan dianggap sebagai faktor pemacu pada tahun 2026. Permintaan pelaburan fizikal global diunjurkan meningkat sebanyak 20%, melebihi 7,000 tan, tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun. Pegangan ETP perak global dijangka mencecah kira-kira 1.31 bilion auns, bersamaan dengan lebih 40.7 ribu tan, menunjukkan peranan aliran kewangan yang semakin meningkat dalam pasaran.

Di samping itu, permintaan perindustrian, walaupun sedikit berkurangan kira-kira 2% disebabkan oleh trend penurunan kandungan perak dalam sektor fotovoltaik, masih kekal melebihi 20,000 tan. Pengembangan pusat data, kecerdasan buatan (AI) dan industri kenderaan elektrik menjadi tonggak baharu untuk penggunaan perak, sekali gus membantu pasaran mengelakkan kemerosotan mendadak.

" Ciri membezakan kitaran ini ialah perak mendapat manfaat daripada permintaan perindustrian jangka panjang dan bertindak sebagai aset selamat. Gabungan ini mewujudkan asas yang jarang berlaku untuk kitaran kenaikan harga yang berterusan ," ulas Khanh Long.

Dengan mengambil kira semua faktor, walaupun mungkin terdapat pergerakan yang bercanggah pada awal Mac disebabkan oleh data ekonomi AS dan keputusan kadar faedah Rizab Persekutuan, struktur penawaran-permintaan semasa masih condong ke arah senario positif dalam jangka sederhana dan panjang. Jika aliran masuk ETF terus meningkat dan inventori tidak diisi semula dengan ketara, tahap harga tinggi yang ditetapkan pada suku pertama berkemungkinan akan menjadi zon sokongan baharu untuk pasaran perak pada tahun 2026.

Sumber: https://congthuong.vn/nguon-cung-thieu-hut-keo-dai-gia-bac-se-tiep-tiep-lap-dinh-444897.html