Memperkukuh dasar dan meningkatkan kualiti pasaran bon korporat

Pada 17 Jun 2025, Undang-undang yang meminda dan menambah beberapa perkara Undang-undang Perusahaan telah diluluskan oleh Dewan Negara , yang menetapkan bahawa perusahaan bukan awam yang menerbitkan bon persendirian mesti mempunyai liabiliti (termasuk nilai bon yang dijangka akan dikeluarkan) tidak melebihi 5 kali ganda ekuiti pemilik.

Bercakap dengan Surat Berita Sorotan Bon No. 6/2025 , Cik Pham Thi Thanh Tam - Timbalan Pengarah Jabatan Institusi Kewangan - Kementerian Kewangan menyediakan lebih banyak kandungan yang ketara mengenai peraturan baharu ini.

Timbalan Pengarah Jabatan Institusi Kewangan berkata bahawa pasaran bagi bon korporat individu telah berkembang dengan pesat sejak kebelakangan ini. Seiring dengan itu, beberapa pelanggaran undang-undang telah menjejaskan perkembangan pasaran dan keyakinan pelabur. Pada dasarnya, bon korporat individu adalah produk kewangan berisiko dan hanya sesuai untuk pelabur yang mempunyai kapasiti kewangan, pengetahuan, pengalaman pelaburan dan keupayaan untuk menganalisis risiko.

Berdasarkan situasi pasaran semasa dan berdasarkan penilaian keadaan pasaran, Kementerian Kewangan telah mengemukakan kepada Kerajaan dan melaporkan kepada Dewan Negara untuk meminda peruntukan Undang-undang Sekuriti dan Undang-undang Perusahaan yang berkaitan dengan kandungan bon korporat individu. Di mana, peruntukan nisbah Hutang/Ekuiti tidak melebihi 5 kali ganda bagi perusahaan penerbit ialah syarikat yang bukan syarikat awam ditambah untuk mengehadkan risiko pembayaran bon untuk perusahaan penerbit dan pelabur, yang memerlukan perusahaan penerbit memastikan keupayaan kewangan apabila menerbitkan bon korporat individu untuk menggerakkan modal.

“Peraturan baharu dalam Undang-undang yang meminda Undang-undang Perusahaan, bersama-sama dengan peraturan dalam Undang-undang yang meminda Undang-undang Sekuriti mengenai bon korporat individu, bertujuan untuk membangunkan pasaran bon korporat yang selamat, awam, telus dan mampan, mewujudkan keadaan yang menggalakkan bagi perusahaan untuk menggerakkan modal bon sambil tetap melindungi hak dan kepentingan sah pelabur,” kata Cik Tam Pham Thi Thanh.

Menurut Timbalan Pengarah, Kementerian Kewangan telah berunding dengan kementerian, berunding dengan ahli pasaran dan mempertimbangkan dengan teliti peraturan di atas. Pada dasarnya, peraturan bahawa nisbah hutang kepada ekuiti tidak melebihi 5 kali tidak menjejaskan akses kepada modal perusahaan dan tidak menjejaskan keupayaan untuk menggerakkan modal perusahaan. Selain saluran penerbitan bon korporat individu, perusahaan juga boleh menggembleng modal melalui saluran lain seperti menerbitkan saham di pasaran saham atau meminjam daripada bank. Perusahaan yang mempunyai kapasiti kewangan yang baik boleh sepenuhnya memilih kaedah mobilisasi modal yang berbeza untuk menggerakkan modal bagi membangunkan pengeluaran dan perniagaan.

Memperkukuh mekanisme dan dasar mengenai bon korporat

Sejak kebelakangan ini, Kementerian Kewangan telah menumpukan pada penyempurnaan rangka kerja perundangan, pengukuhan pengurusan dan penyeliaan, dan menyebarkan dan mendidik undang-undang secara berkala kepada penerbit, pelabur dan penyedia perkhidmatan. Oleh itu, Kementerian Kewangan berharap, selari dengan penyempurnaan rangka kerja undang-undang, penerbit, pelabur, dan penyedia perkhidmatan sentiasa mematuhi peraturan undang-undang apabila mengambil bahagian dalam penggemblengan modal dalam pasaran bon korporat dan berganding bahu untuk membina pasaran bon korporat Vietnam yang selamat, awam, telus dan mampan.

Ketua Jabatan Institusi Kewangan itu menambah, berdasarkan peruntukan Undang-undang Sekuriti yang dipinda dan Undang-undang Perusahaan yang dipinda, Kementerian Kewangan kini sedang menyelaraskan dengan kementerian dan cawangan untuk membangunkan dan menyerahkan kepada Kerajaan 4 mekanisme dasar:

Yang pertama ialah Dekri yang meminda Dekri 155 mengenai terbitan awam bon korporat.

Yang kedua ialah Dekri yang meminda Dekri 153 mengenai penawaran persendirian dan perdagangan bon korporat mengikut semangat Undang-undang Sekuriti yang dipinda dan Undang-undang Perusahaan yang dipinda.

Ketiga ialah Dekri yang mengawal selia sekatan pentadbiran bagi pelanggaran dalam sektor sekuriti, yang menambah tahap penalti dan akta penalti untuk menghukum dengan tegas pelanggaran berkaitan bon korporat individu.

Keempat ialah Dekri menggantikan Dekri 88/2014 mengenai penarafan kredit untuk meningkatkan kualiti perusahaan penarafan kredit dan mengukuhkan pengurusan dan penyeliaan aktiviti penyediaan perkhidmatan penarafan kredit di pasaran.

Cik Pham Thi Thanh Tam berharap: "Dengan rangka kerja undang-undang yang segerak dari peringkat undang-undang hingga dekri Kerajaan, ia akan mewujudkan satu platform untuk perniagaan menggerakkan modal dalam pasaran saham dan pasaran bon secara terbuka dan telus, dan mewujudkan keadaan untuk perniagaan menggembleng modal bagi membangunkan pengeluaran dan perniagaan, memenuhi matlamat pertumbuhan ekonomi."

Sumber: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html