Kementerian Kewangan baru sahaja mengeluarkan Pekeliling 68/2024/TT-BTC yang meminda dan menambah beberapa artikel Pekeliling yang mengawal selia urus niaga sekuriti pada sistem perdagangan sekuriti; penjelasan dan penyelesaian urus niaga sekuriti; aktiviti syarikat sekuriti dan pendedahan maklumat di pasaran saham.
Ini dianggap sebagai tindakan drastik oleh agensi pengurusan dalam menghapuskan secara beransur-ansur halangan yang berkaitan dengan matlamat untuk menaik taraf sekuriti Vietnam kepada pasaran baru muncul.
Sehubungan itu, mulai 2 November 2024, pelabur institusi asing dibenarkan membeli saham tanpa memerlukan dana yang mencukupi semasa membuat pesanan (Bukan Pra-pembiayaan). Pelabur boleh membeli sekuriti pada hari yang sama (T+0) dan membayar pada hari berikutnya (T+1/T+2). Pada masa yang sama, Pekeliling 68/2024/TT-BTC juga menetapkan pelan hala tuju untuk pendedahan maklumat berkala dan tidak teratur dalam bahasa Inggeris berdasarkan skala syarikat tersenarai dan syarikat awam dari 1 Januari 2025 hingga 1 Januari 2028.
Pakar daripada Syarikat Saham Bersama Mirae Asset Vietnam Securities percaya bahawa dasar Bukan Pra-pembiayaan bukan sahaja membantu mengurangkan kos kewangan dan meningkatkan fleksibiliti untuk pelabur, tetapi juga merupakan kriteria penting untuk menaik taraf pasaran Vietnam kepada status pasaran baru muncul mengikut piawaian FTSE Russell.
Menurut penilaian FTSE pada Mac 2024, Vietnam kini berada dalam senarai pemerhatian untuk menaik taraf kepada Secondary Emerging sejak September 2018. Walau bagaimanapun, disebabkan impak pandemik COVID-19, serta beberapa kriteria yang tidak mencukupi, sasaran itu belum selesai.
Pada masa ini, Vietnam masih dalam senarai pemerhatian sebagai pasaran sempadan dan dijangka akan diklasifikasikan semula kepada Secondary Emerging. Penilaian semula akan dilaksanakan oleh FTSE pada awal Oktober 2024 dan pada 2025 pada Mac dan September.
Dalam semakan Mac 2024 oleh FTSE, Vietnam masih mempunyai kriteria terhad untuk menaik taraf pasaran, menghapuskan halangan daripada keperluan margin pra-urus niaga, serta menambah baik proses membuka akaun baharu akan menjangkakan banyak perubahan positif, yang merupakan faktor sokongan untuk merealisasikan peningkatan kepada status pasaran baru muncul.
Sehingga 17 September 2024, permodalan VN-Index mencecah lebih daripada 213 bilion USD, agak serupa dengan beberapa negara dengan wajaran rendah dalam portfolio Indeks Pasaran Membangun FTSE. Sebagai contoh, permodalan pasaran Chile mencapai 170 bilion USD (Jun 2024). Mirae Asset Vietnam menganggarkan bahawa bahagian Vietnam dalam bakul adalah sekitar 0.6% apabila ditambah secara rasmi.
Contoh biasa ialah Vanguard FTSE Emerging Markets ETF dengan skala hampir 79 bilion USD. Dengan nisbah peruntukan sebanyak 0.6%, Vietnam boleh diagihkan pada kira-kira 474 juta USD. Di samping itu, wang asing yang mengalir ke Vietnam bukan sahaja datang daripada dana yang menggunakan Indeks FTSE Emerging markets sebagai rujukan, tetapi juga dana lain apabila pasaran dinaik taraf.
Menurut pasukan analisis Mirae Asset, kebanyakan pasaran 1-2 tahun sebelum naik taraf rasmi, pasaran saham menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Khususnya, Qatar meningkat lebih daripada 45% (September 2013 - September 2014), Arab Saudi meningkat lebih daripada 23% (Mac 2017 - Mac 2018), Romania meningkat lebih daripada 18% daripada (September 2018 - September 2019).
Encik Tran Duc Anh, Pengarah Strategi Makro dan Pelaburan di Syarikat Saham Bersama KB Securities Vietnam (KBSV), berkata bahawa dasar Bukan Pra-pembiayaan akan membantu pasaran saham Vietnam bergerak lebih dekat kepada matlamat untuk dinaik taraf kepada pasaran baru muncul sekunder mengikut piawaian FTSE Russell. Dijangkakan bahawa Vietnam akan dinaik taraf secara rasmi dalam tempoh semakan pada Mac 2025 atau September 2025.
Jika diluluskan oleh FTSE Russell untuk menyertai kumpulan Secondary Emerging Market, KBSV menganggarkan bahawa bahagian pasaran Vietnam adalah sekitar 0.7 - 1% dalam bakul FTSE Emerging Index. Ini boleh menarik daripada 800 juta hingga 1 bilion USD modal pelaburan baharu daripada dana ETF.
Lebih penting lagi, peningkatan pasaran saham selalunya disertai dengan peningkatan ketelusan dan proses kawal selia, mewujudkan persekitaran pelaburan yang lebih selamat dan boleh dipercayai.
Menurut Encik Ketut Ariadi Kusuma, pakar kanan sektor kewangan Bank Dunia (WB), ramai pelabur asing berminat dan menjangkakan untuk melabur dalam pasaran saham Vietnam, berikutan pertumbuhan ekonominya yang tinggi. Walau bagaimanapun, kerana Vietnam masih merupakan pasaran sempadan, manakala pelabur institusi antarabangsa biasanya hanya melabur dalam pasaran baru muncul atau maju.
Oleh itu, pembaharuan Vietnam baru-baru ini dalam menghapuskan keperluan margin pradagangan, menambah baik bekalan ekuiti di bawah had pemilikan asing, dan menambah baik akses kepada maklumat adalah penting untuk bergerak ke arah status pasaran baru muncul.
Bank Dunia menganggarkan bahawa jika pasaran saham Vietnam dinaik taraf kepada status pasaran baru muncul oleh MSCI dan FTSE Russell, ini bermakna aliran masuk bersih $5 bilion ke dalam pasaran saham Vietnam, kerana portfolio pasaran pesat membangun global diperuntukkan semula kepada Vietnam selepas naik taraf. Aliran masuk malah boleh mencecah $25 bilion menjelang 2030, jika pembaharuan yang kukuh diteruskan dan persekitaran pelaburan global kekal sihat.
Bagaimanapun, menurut Encik Tran Duc Anh, Pengarah Strategi Makro dan Pelaburan di KBSV, pada masa ini, dasar ini tidak akan memberi terlalu banyak kesan ke atas pembalikan aliran modal asing, kerana faktor tarikan utama pelabur asing ialah Vietnam dinaik taraf kepada pasaran baru muncul oleh MSCI, jika dipertimbangkan berdasarkan skala dana yang memantau kedua-dua indeks.
“Bagaimanapun, digabungkan dengan faktor lain seperti pemotongan kadar faedah Fed (yang membantu mengalirkan wang secara aktif ke pasaran sedang pesat membangun, termasuk Vietnam), dan penilaian pasaran saham Vietnam masih pada tahap yang agak menarik, oleh itu aliran modal asing dijangka didagangkan dengan lebih seimbang pada bulan-bulan akhir tahun dan mungkin kembali kepada belian bersih dalam senario yang positif,” kata En. Tran Duc.
Menurut KBSV, industri sekuriti akan menjadi kumpulan pertama yang mendapat manfaat daripada Bukan Pra-pembiayaan. Walau bagaimanapun, maklumat ini telah ditunjukkan dalam harga sehingga masa ini. Selain itu, tahap refleksi ke atas keputusan perniagaan tidak akan terlalu besar pada mulanya kerana yuran transaksi daripada pelabur asing menyumbang bahagian yang sangat kecil dalam kebanyakan syarikat sekuriti. Walau bagaimanapun, dalam jangka masa panjang, aplikasi pra-pembiayaan dan kisah peningkatan pastinya akan membawa impak positif kepada perniagaan dalam industri.
Selain itu, beberapa syarikat sekuriti juga menjangkakan saham dalam portfolio FTSE semasa akan mendapat manfaat jika peningkatan itu berjaya. Contohnya, HPG, VIC, VNM, VCB, SSI...
Menurut VNA
Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
Komen (0)