Pertumbuhan kredit yang tinggi, "bon bumper"

(Chinhphu.vn) - Bon bank terus menerajui pasaran pada Jun 2025, apabila pertumbuhan kredit jauh melebihi mobilisasi, institusi kredit meningkatkan penerbitan untuk memastikan keselamatan modal. Untuk pasaran kewangan, terutamanya pasaran bon hijau, untuk membangun secara mampan, penyelarasan daripada semua pihak diperlukan: agensi pengurusan melengkapkan rangka kerja undang-undang; institusi kewangan menggunakan produk kredit hijau; perniagaan secara proaktif menunjukkan ketelusan...

Bon bank terus menerajui pasaran pada Jun 2025, apabila pertumbuhan kredit jauh melebihi mobilisasi, institusi kredit meningkatkan pengeluaran

Bon hartanah menunjukkan tanda positif terima kasih kepada penyelesaian undang-undang

Menurut laporan "Fokus Bon Jun 2025" oleh FiinRatings - rakan kongsi strategik S&P Global, pasaran bon korporat pada Jun terus berkembang dengan kukuh, terutamanya kumpulan perbankan.

Dalam 6 bulan pertama tahun ini, kredit dalam keseluruhan ekonomi meningkat sebanyak 9.9%, jauh melebihi kadar pertumbuhan deposit. Jurang ini memaksa bank perdagangan mengeluarkan sejumlah besar bon untuk meningkatkan modal Tahap 2, sekali gus memastikan nisbah keselamatan modal serta penunjuk kecairan penting seperti LDR (imbangan kredit/penggerak modal) dan nisbah penggunaan modal jangka pendek untuk pinjaman jangka sederhana dan panjang.

Pada bulan Jun sahaja, jumlah nilai bon korporat yang diterbitkan mencecah VND105.5 trilion, meningkat 52.4% berbanding bulan sebelumnya, yang kesemuanya adalah terbitan persendirian. Dalam 6 bulan pertama tahun itu, jumlah nilai terbitan mencecah VND248.6 trilion, meningkat 71.2% berbanding tempoh yang sama pada 2024. Daripada jumlah itu, institusi kredit menyumbang 76.3% - bersamaan dengan hampir VND190 trilion.

Seiring dengan itu, bon hartanah juga menunjukkan tanda-tanda positif terima kasih kepada penyelesaian undang-undang. Jumlah nilai terbitan kumpulan ini mencecah kira-kira 39.6 trilion VND pada separuh pertama tahun ini, mencakupi 67.3% daripada kumpulan bukan kewangan, bersamaan dengan hampir 24% daripada jumlah terbitan.

Walaupun pertumbuhan kukuh, terbitan masih terutamanya melalui penempatan persendirian. Aktiviti tawaran awam hanya mencecah hampir VND28 trilion, bersamaan 76.8% daripada keseluruhan tahun 2024. Walau bagaimanapun, hanya bank perdagangan dan dua syarikat sekuriti yang menerbitkan bon melalui tawaran awam.

Kadar faedah yang rendah, pembelian balik aktif tetapi masih perlu mengambil perhatian potensi risiko

Satu lagi perkara penting ialah persekitaran kadar faedah terus menyokong kukuh untuk pasaran bon. Purata kadar faedah nominal (kupon) menurun daripada 7.43% kepada 6.69% di seluruh pasaran. Daripada jumlah ini, 64% daripada volum terbitan adalah kadar tetap, 22% adalah kadar terapung dan selebihnya adalah gabungan.

Belian balik bon meningkat dengan mendadak, dengan nilai transaksi pada Jun 1.2 kali lebih tinggi daripada bulan sebelumnya. Jumlah nilai beli balik dalam tempoh 6 bulan pertama tahun ini meningkat sebanyak 42.7% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Bagaimanapun, tekanan pembayaran balik hutang masih tinggi kerana nilai kematangan dalam tempoh 6 bulan terakhir tahun ini dianggarkan sebanyak 125 trilion VND, terutamanya bagi kumpulan bukan penerbit kewangan.

Dalam pasaran sekunder, urus niaga Jun mencecah hampir VND137.1 trilion, purata VND6.53 trilion/hari - peningkatan sebanyak 13.4% berbanding bulan sebelumnya. Kumpulan perbankan dan hartanah menyumbang hampir 71% daripada jumlah nilai transaksi. Terutamanya, kumpulan hartanah mencatatkan peningkatan 37.6% dalam nilai transaksi berbanding tempoh yang sama pada 2024.

Walau bagaimanapun, risiko masih wujud. Dalam 6 bulan pertama tahun ini, 23 trilion VND bon korporat direkodkan sebagai "bermasalah", turun 31% berbanding tempoh yang sama tetapi masih membimbangkan.

Terutama, pakar menilai bahawa rangka kerja undang-undang baharu akan membantu meningkatkan kualiti pengurusan pasaran apabila, mulai 1 Julai 2025, Undang-undang Perusahaan yang dipinda secara rasmi berkuat kuasa, termasuk peraturan penting mengenai nisbah hutang/ekuiti untuk perusahaan yang mengeluarkan bon individu - tidak melebihi 5 kali ganda, termasuk modal daripada lot terbitan bon yang dijangkakan. Peraturan ini membantu meningkatkan kualiti barangan di pasaran dan mengurangkan risiko pengeluaran yang meluas.

Pada masa yang sama, sesetengah perniagaan akan terpaksa beralih kepada tawaran awam untuk mematuhi peraturan baharu.

Walaupun saiz pasaran bon korporat Vietnam dijangka mencapai 140 bilion USD menjelang 2025, bon hijau akan menyumbang kurang daripada 1%. Untuk meningkatkan perkadaran ini, Vietnam memerlukan strategi yang jelas, dengan alat dan dasar yang telus, dan insentif yang berkesan untuk menarik pelabur ke projek yang meminimumkan kesan perubahan iklim.

Vietnam mempunyai Strategi Pembangunan Pasaran Karbon di Vietnam yang diluluskan di bawah Keputusan No. 232/QD-TTg bertarikh 24 Januari 2025. Pemimpin Kerajaan telah meluluskan Projek Menubuhkan dan Membangunkan Pasaran Karbon di Vietnam. Objektif utama Projek adalah untuk mewujudkan pasaran karbon untuk menyokong pelaksanaan sasaran pengurangan pelepasan gas rumah hijau, menggalakkan peralihan kepada ekonomi hijau dan meningkatkan daya saing perniagaan.

Baru-baru ini, pada 4 Julai 2025, Perdana Menteri mengeluarkan Keputusan 21/2025/QD-TTg yang menetapkan kriteria alam sekitar dan memperakui projek dalam senarai klasifikasi hijau. Ini dianggap sebagai langkah awal yang penting untuk mempromosikan kewangan hijau di Vietnam.

Bank dan institusi kredit – sebagai pengeluar bon dan penyedia kredit hijau – perlu membangunkan proses penilaian yang jelas, melatih kakitangan dan menggunakan piawaian antarabangsa. Pada masa yang sama, perniagaan mesti melengkapkan dokumen secara proaktif, menilai kesan alam sekitar dan mempunyai mekanisme pemantauan dalaman yang telus.

Walau bagaimanapun, pakar mengatakan adalah perlu untuk mempromosikan peranan organisasi penarafan kredit domestik yang dilesenkan oleh Kementerian Kewangan. Sementara itu, di dunia, kebanyakan bon hijau disertakan dengan penilaian pihak ketiga (pendapat pihak kedua) atau pengesahan bebas.

Encik Le Hoang Tung - Timbalan Ketua Pengarah Vietcombank - berkongsi: Bank ini telah berjaya mengeluarkan VND 2,000 bilion bon hijau pada 2024, mematuhi kedua-dua piawaian antarabangsa dan peraturan domestik.

Vietcombank mengenal pasti pembangunan mampan sebagai matlamat jangka panjang, dan ESG akan disepadukan ke dalam semua aktiviti. Bank itu melaksanakan pembiayaan semula daripada bon hijau dan membangunkan perkhidmatan perundingan hijau, membantu perniagaan mengakses kredit karbon.

Encik Nguyen Thang Long (Jabatan Institusi Kewangan, Kementerian Kewangan) berkata bahawa Perdana Menteri telah meluluskan Strategi Pasaran Karbon, dengan matlamat untuk berjaya merintisnya selewat-lewatnya pada 2027. Sehubungan itu, bank seperti Vietcombank akan memainkan peranan utama dalam pembayaran dan memimpin aktiviti pasaran.

Encik Minh

Sumber: https://baochinhphu.vn/tin-dung-tang-cao-trai-phieu-duoc-mua-102250714180912443.htm