Tinjauan Ekonomi Global untuk Separuh Kedua 2025: Pertumbuhan Rapuh dalam Pergolakan

Selepas tempoh pemulihan, prospek pertumbuhan ekonomi global memasuki separuh kedua 2025 dengan banyak cabaran struktur baharu dan ketidaktentuan daripada peningkatan risiko geopolitik dan dasar monetari yang mengetatkan. Sementara itu, ketegangan perdagangan kembali dalam bentuk perlindungan yang sukar.

Sebarang perkembangan di Selat Hormuz memberi kesan besar kepada ekonomi global. Foto: Newsweek

Pertubuhan Perdagangan Dunia (WTO) baru sahaja mengumumkan bahawa barometer perdagangan barangan global (GTB) - indeks komposit perdagangan barangan global, meningkat kepada 103.5 (daripada 102.8 pada Mac 2025) apabila pengimport membeli barangan dalam kuantiti yang banyak sebagai menjangkakan gelombang tarif. Bagaimanapun, indeks pesanan eksport baharu jatuh kepada 97.9, menandakan kelembapan dalam pertumbuhan perdagangan menjelang akhir 2025.

Angka WTO adalah selaras dengan pandangan organisasi perdagangan, di tengah-tengah kebimbangan mengenai kelembapan yang berpanjangan. Menurut ramalan terbaru Pertubuhan Kerjasama Ekonomi dan Pembangunan (OECD), KDNK global pada 2025 mungkin hanya meningkat kira-kira 2.9%, lebih rendah daripada purata sejarah dan juga paras terendah sejak pandemik Covid-19. Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF) lebih optimistik dengan ramalan pertumbuhan 3.3%, tetapi masih menekankan bahawa risiko condong kepada negatif.

Kebimbangan utama datang daripada trend geopolitik yang kompleks dan sukar dikawal. Timbalan Pengarah Urusan IMF Gita Gopinath menilai: "Perkara yang paling berbahaya sekarang ialah kejutan geopolitik berlaku bersama-sama dengan dasar monetari yang ketat. Jika harga minyak melebihi $110/tong selama beberapa bulan, bank pusat tidak akan dapat menurunkan kadar faedah seperti yang dijangkakan dan ekonomi global akan menghadapi risiko kemelesetan teknikal."

Penilaian ini hampir dengan realiti, kerana konflik antara Iran dan Israel masih mengancam untuk meningkat menjadi perang serantau. Selat Hormuz, yang melaluinya hampir 20% minyak mentah global diangkut, telah menjadi titik tercekik yang berpotensi untuk pasaran tenaga. Minyak mentah Brent telah meningkat hampir $10 setong sejak awal Jun.

Ramai penganalisis percaya bahawa jika konflik berterusan, harga minyak boleh melebihi $110 setong. Kesan knock-on tidak boleh dipandang remeh, terutamanya bagi ekonomi pengimport tenaga utama seperti Eropah dan Jepun.

Sementara itu, perang Rusia-Ukraine terus berlarutan tanpa kesudahannya. Kesan konflik ini tidak lagi terhad kepada sektor tenaga tetapi telah merebak ke rantaian bekalan produk pertanian, logam, dll.

Zon Euro, yang banyak bergantung pada eksport dan kestabilan politik, ditahan dengan pertumbuhan dijangka hanya 1.0-1.3% pada 2025. Walaupun inflasi di Benua Lama telah reda, Bank Pusat Eropah (ECB) telah mengekalkan kadar faedah yang lebih tinggi daripada purata untuk mengawal risiko, melemahkan pelaburan dan penggunaan.

Ekonomi AS dan China tidak lagi menjadi sauh pertumbuhan pada masa lalu. AS sedang menghadapi titik perubahan apabila dasar perdagangan menjadi lebih sukar.

Pengenaan semula tarif Rumah Putih ke atas import dari China dan Mexico bukan sahaja meningkatkan kos pengguna domestik tetapi juga mewujudkan kesan limpahan negatif ke atas rantaian bekalan global.

Di China, dengan masalah sistemik seperti krisis hartanah, pengangguran belia yang tinggi dan ketegangan perdagangan AS-China, ramalan pertumbuhan pada 2025 hanya kira-kira 4.3-4.7%.

Beijing telah mula melancarkan pakej rangsangan fiskal untuk meningkatkan pelaburan awam dan penggunaan domestik, tetapi kesannya tidak jelas. Di tengah-tengah gambaran yang mencabar ini, ekonomi India dan Asia Tenggara telah muncul sebagai titik terang, walaupun tekanan daripada harga komoditi yang tinggi dan kos modal.

Tinjauan ekonomi global pada separuh kedua 2025 adalah bercampur-campur, dengan bintik-bintik gelap masih mendominasi. Walau bagaimanapun, peluang kekal jika ekonomi utama mengekalkan kestabilan makroekonomi dan mempunyai penyelarasan dasar yang fleksibel.

Melaraskan portfolio pelaburan, beralih kepada pasaran baru muncul yang dinamik dan industri penting seperti tenaga, pertanian, teknologi pembuatan pintar, dll. akan menjadi strategi yang boleh dilaksanakan.

Ketua ekonomi OECD Clare Lombardelli berkata dalam konteks pertumbuhan global yang menghadapi tekanan daripada banyak pihak, ekonomi mesti mengutamakan kestabilan berbanding pertumbuhan panas.

Dengan senario semasa, ekonomi global pada separuh kedua 2025 memerlukan kedua-dua kerajaan dan perniagaan bertindak balas dengan berhati-hati, menyesuaikan diri dan berinovasi dalam semua keputusan dasar. Ini bukan sahaja tempoh mengharungi ribut, tetapi juga menguji daya tahan dan pemulihan mampan sistem ekonomi dunia.

Sumber: https://hanoimoi.vn/trien-vong-kinh-te-toan-cau-6-thang-cuoi-nam-2025-tang-truong-mong-manh-trong-song-gio-707328.html