China berpegang kepada strategi "semua untuk pengeluaran".

VTV.vn - Di tengah-tengah ketegangan teknologi dan ekonomi yang meningkat dengan AS, China masih membangunkan pembuatan mewah, walaupun terdapat tekanan deflasi dan permintaan domestik yang lemah.

Strategi "semuanya berkisar pada pengeluaran" dan tekanan struktur

Pemerhati mengatakan bahawa pada masa akan datang, China akan memberi keutamaan tinggi kepada industri berteknologi tinggi - untuk mengukuhkan kedudukan antarabangsanya di tengah-tengah persaingan geopolitik dan inovasi teknologi.

Daripada beralih secara lebih agresif untuk merangsang penggunaan domestik seperti yang diharapkan, kerajaan nampaknya memilih untuk terus beroperasi pada model pertumbuhan yang diterajui pembuatan . Walaupun Beijing mempunyai rancangan untuk menyokong isi rumah dan meningkatkan kebajikan sosial, tekanan kewangan dan kekangan struktur akan menyukarkan usaha ini untuk menjadi tuil yang kukuh untuk pertumbuhan penggunaan.

Faedah nyata berkeras untuk mengutamakan pembuatan adalah untuk mengekalkan momentum pembangunan perindustrian, menggalakkan rantaian bekalan berteknologi tinggi (cip, AI, komponen yang jarang ditemui), dan mengukuhkan kedudukan antarabangsa China. Walau bagaimanapun, kelemahannya ialah mudah untuk meningkatkan tekanan kapasiti berlebihan, meningkatkan hutang industri, dan mewujudkan tekanan deflasi yang berterusan, menyebabkan ekonomi jatuh ke dalam keadaan ketidakseimbangan jangka panjang.

Percanggahan deflasi berterusan

Berbeza dengan strategi pertama pembuatan ialah tekanan deflasi yang berterusan dalam ekonomi China. Data September 2025 menunjukkan indeks harga pengguna (CPI) China jatuh 0.3% tahun ke tahun, manakala indeks harga pengeluar (PPI) jatuh lebih mendadak, kira-kira 2.3%.

Walaupun terdapat sedikit peningkatan daripada bulan sebelumnya (IHP jatuh 0.4% bulan lepas dan IHPR jatuh 2.9%), aliran menurun dalam harga berterusan, menunjukkan bahawa permintaan dalam negeri lemah dan tekanan lebihan kapasiti belum diselesaikan sepenuhnya. Data itu juga menunjukkan kejatuhan harga makanan, terutamanya daging babi, sebagai faktor penurunan CPI. Pada masa yang sama, pasaran hartanah yang lembap, sentimen pengguna yang lemah, dan ketegangan perdagangan dengan AS menjejaskan keyakinan perbelanjaan.

Walau bagaimanapun, titik terang kecil ialah CPI teras (tidak termasuk makanan dan tenaga) meningkat kepada sekitar 1.0%, paras tertingginya dalam 19 bulan — menunjukkan beberapa kestabilan dalam perkhidmatan dan barangan yang tidak berkaitan secara langsung dengan produk pertanian. Pakar memberi amaran bahawa terlalu mengutamakan pengeluaran boleh menyebabkan China "mengejar semula kesilapan sejarahnya": menumpukan modal, pelaburan dan pencemaran sambil tidak meningkatkan pertumbuhan penggunaan dengan sewajarnya - membawa kepada ketidakseimbangan jangka panjang.

Persaingan teknologi dengan AS dan cara ke hadapan

Persaingan antara China dan AS tidak lagi terhad kepada perdagangan atau tarif, tetapi secara beransur-ansur berubah menjadi "perlumbaan teknologi" yang sengit. Beijing meletakkan keutamaan tinggi pada autonomi teknologi, terutamanya dalam bidang strategik seperti cip, Kepintaran Buatan (AI), komponen jarang ditemui dan ekosistem pembuatan domestik.

Ia adalah strategi pembuatan - memfokuskan pada peningkatan kapasiti perindustrian - yang dilihat sebagai pilihan pilihan dalam masa sukar, apabila "pangsi" kepada merangsang penggunaan boleh dilihat sebagai risiko besar dalam konteks geopolitik yang kompleks. Sebelum ini, China meluaskan kawalan eksportnya ke atas unsur nadir bumi , menambah lima elemen baharu dalam senarai dalam usaha meningkatkan leverage teknologi globalnya.

Percanggahan struktur: Pengeluaran yang kuat, penggunaan yang lemah

Paradoks yang nyata sedang muncul: sementara ekonomi "semuanya mengenai pengeluaran," permintaan dalam negeri kekal lembap. Meningkatkan perbelanjaan isi rumah memerlukan sumber kewangan dan pembaharuan yang lebih mendalam—sesuatu yang tidak mungkin dilakukan dengan kuat oleh belanjawan pada masa ini. Pengutamaan pengeluaran yang berlebihan berbanding permintaan dalam negeri menambah tekanan lebihan kapasiti, terutamanya dalam industri teknologi baharu.

Semasa plenum akan datang (20–23 Oktober), pemimpin China dijangka meluluskan arahan dasar untuk tempoh 2026–2030. Walaupun sasaran khusus (seperti sasaran KDNK) mungkin tidak diumumkan serta-merta, keutamaan seperti pekerjaan, perbelanjaan R&D, urbanisasi dan pendapatan purata berkemungkinan besar dalam agenda.

Penganalisis menjangkakan Beijing akan mengekalkan "fokus pengeluaran" sambil melancarkan langkah sokongan untuk sektor isi rumah dan infrastruktur sosial - tetapi dengan cara yang seimbang, tanpa perubahan mendadak. Dalam persekitaran ekonomi global yang suram dan berdaya saing, fleksibiliti dasar, pemantauan pasaran antarabangsa, dan keupayaan untuk menyesuaikan keseimbangan antara pertumbuhan, inflasi dan pekerjaan adalah penting.

Sumber: https://vtv.vn/trung-quoc-kien-dinh-chien-luoc-tat-ca-vi-san-xuat-100251015143445135.htm