Pada sebelah petang 20 Oktober, pasaran saham Vietnam menutup sesi dagangan dalam keadaan panik. Tekanan jualan merebak merentasi ketiga-tiga bursa, menyebabkan Indeks VN turun 94.76 mata, bersamaan dengan 5.47%, kepada 1,636.43 mata, paras terendah sejak awal suku ketiga. HNX-Index juga turun 13.09 mata (-4.74%) kepada 263.02 mata; manakala UPCoM-Index kehilangan 2.36 mata (-2.09%) kepada 110.31 mata.

Jumlah nilai dagangan pasaran mencecah hampir 58,900 bilion VND, jumlah yang dipadankan adalah melebihi 1.96 bilion saham, tahap yang luar biasa tinggi menunjukkan aliran tunai besar-besaran keluar dari stok. Keluasan pasaran benar-benar condong ke arah bahagian jualan dengan 150 saham mencecah lantai, dengan hanya kurang daripada 20 saham meningkat sedikit.
Menurut penganalisis, ini adalah sesi penjualan (kapitulasi) yang sistematik, apabila panggilan margin dicetuskan secara besar-besaran. Dalam 30 minit terakhir sesi ATC, pasaran menyaksikan beratus-ratus saham jatuh ke lantai, banyak saham mewah dijual dengan banyak tanpa mengira harga.
Syarikat-syarikat sekuriti terpaksa mencairkan untuk mendapatkan semula pinjaman, manakala permintaan bottom-fishing yang lemah menyebabkan harga jatuh tidak terkawal. Indeks VN30, yang mewakili saham permodalan terbesar, kehilangan lebih daripada 94 mata, menunjukkan bahawa tekanan pembubaran tertumpu terutamanya pada saham mewah, dan bukan lagi fenomena dalam saham bermodal sederhana dan kecil.

Seorang pemimpin syarikat sekuriti di Ho Chi Minh City mengulas: "Apabila nisbah leverage dalam banyak akaun telah mencapai ambang 50-60%, penurunan mendadak dalam harga akan mencetuskan kesan rantaian. Pesanan pembubaran automatik akan menyebabkan harga saham jatuh dengan cepat, mewujudkan lingkaran panik."
Kebanyakan sektor utama berada dalam warna merah. Daripada jumlah itu, perbankan dan hartanah merupakan dua kumpulan yang paling banyak mengalami kerosakan, menyebabkan indeks jatuh mendadak. Secara khusus, dalam kumpulan perbankan, terdapatSHB (-6.9%), VPB (-6.89%), MBB (-6.83%), CTG (-6.32%), TCB (-6.89%). Hartanah terus menjadi "mata ribut" dengan NVL (-6.93%), VHM (-4.46%), VRE (-6.95%), menyebabkan kumpulan ini sahaja mengambil anggaran 15 mata daripada VN-Index.
Kumpulan sekuriti juga dijual dengan banyak, seperti SSI (-6.99%), SHS (-9.85%), VIX (-6.9%), mencerminkan risiko langsung daripada aktiviti pemberian pinjaman margin dan psikologi pengelakan risiko pelabur. Sementara itu, kumpulan teknologi maklumat dan barangan pengguna penting kurang terjejas, dengan beberapa kod sepertiFPT (-1.25%), VTP (+4.55%) masih mengekalkan permintaan tertentu.
Pelabur asing bersih mengeluarkan hampir 2,000 bilion VND
Menurut statistik, pelabur asing menjual bersih sehingga 1,963.7 bilion VND, paras tertinggi sejak awal tahun. Jumlah jualan tertumpu dalam saham bermodal besar seperti SSI, VND, VCI, VRE, HPG, menyumbang kepada peningkatan tekanan bekalan. Pada masa yang sama, sektor dagangan sendiri syarikat sekuriti juga menjual bersih lebih daripada 197 bilion VND, terutamanya dalam MSN, STB, FPT, VNM, VIC, menunjukkan trend mengurangkan risiko portfolio organisasi domestik.
Walau bagaimanapun, kuasa beli terpilih daripada beberapa dana pelaburan asing masih direkodkan dalam kod asas yang baik seperti VHM, VIC, DIG, DXG, MSN. Menurut penganalisis Le Minh Khoi (DNSE Research): "Ini mencerminkan pembezaan aliran modal asing. Sesetengah dana mengeluarkan modal untuk melindung nilai risiko, manakala pelabur jangka panjang mengambil kesempatan daripada peluang untuk membeli saham mewah di bahagian bawah apabila pasaran didiskaun secara mendalam."
Pelabur percaya bahawa kemalangan pada 20 Oktober bukanlah sesuatu yang tidak dijangka. Sebelum ini, VN-Index telah berulang kali menyentuh zon rintangan 1,780 - 1,800 mata, yang dianggap sebagai puncak jangka pendek selepas aliran menaik jangka panjang. Tekanan pengambilan untung meningkat, manakala aliran tunai baharu tidak cukup kukuh, menjadikan pasaran terdedah kepada kejutan psikologi negatif.
Apabila indeks jatuh mendadak dan menembusi paras sokongan 1,700, kemudian 1,650 mata, satu siri pesanan henti rugi automatik dan panggilan margin telah dicetuskan, mewujudkan "ribut jualan". Kecairan tiba-tiba meningkat kepada hampir 59,000 bilion VND, 1.5 kali ganda purata 10 sesi terakhir, membuktikan panik yang meluas.

Pakar dari Syarikat KBSV Securities mengulas: "Pasaran sedang melalui fasa "pelepasan margin". Apabila kadar pinjaman margin terlalu tinggi, penurunan harga yang mendadak tidak dapat dielakkan untuk sistem mengimbangi semula dirinya. Selepas sesi seperti ini, pasaran biasanya memerlukan beberapa sesi pengumpulan untuk menyerap semua bekalan yang tertekan."
Secara teknikal, VN-Index kehilangan zon sokongan kukuh sebanyak 1,650 mata telah membatalkan arah aliran pemulihan jangka pendek yang dijangkakan minggu lepas. Menurut syarikat analisis, jika indeks tidak pulih ke zon 1,650-1,670 mata pada sesi akan datang, kemungkinan untuk membina semula bahagian bawah baharu sekitar 1,580-1,600 mata adalah sangat tinggi.
Encik Tran Quoc Binh, penganalisis teknikal di FiLi.vn, berkata: "Ini adalah penembusan kukuh dalam kedua-dua harga dan psikologi. Penurunan lebih daripada 5% dalam satu sesi jarang berlaku di pasaran Vietnam. Walau bagaimanapun, pelarasan mendalam boleh menjadikan paras harga lebih menarik untuk aliran tunai jangka panjang."
Dalam konteks berisiko tinggi, pakar mengesyorkan pelabur untuk mengekalkan nisbah tunai yang besar, mengelak daripada menggunakan margin dan menunggu isyarat pengesahan aliran tunai institusi kembali. Bagi pelabur institusi, tempoh semasa mungkin masa untuk menstruktur semula portfolio, memilih saham dengan asas yang kukuh, hutang yang rendah dan mendapat manfaat daripada dasar pelaburan awam.
Encik Nguyen Duc Nam, pakar pasaran bebas, menyamakan: "Melabur dalam saham adalah seperti berkebun, memerlukan kesabaran dan disiplin. Selepas ribut, tanah menjadi lebih subur. Masalahnya ialah siapa yang mempunyai keberanian untuk tidak dihanyutkan daripada pasaran dalam keadaan panik."
Walaupun penurunan mendadak pada 20 Oktober menyebabkan kerugian besar bagi ramai pelabur, pakar berkata bahawa ini juga merupakan langkah pembersihan yang perlu. Pasaran yang dipaksa turun secara mendalam membantu mengurangkan leveraj, "menyejukkan" aliran tunai spekulatif, sekali gus mewujudkan asas yang lebih stabil untuk kitaran pertumbuhan seterusnya.
Isyarat makro yang positif seperti inflasi terkawal, kadar faedah yang rendah dan aliran masuk FDI yang mampan kekal sebagai faktor sokongan jangka sederhana untuk saham Vietnam. Jika pelabur asing tidak lama lagi mengurangkan jualan bersih dan pelabur yang bekerja sendiri kembali kepada belian bersih, pasaran boleh membentuk bahagian bawah teknikal pada Oktober sebelum pulih sedikit pada awal November.
Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm
Komen (0)