Ilusi bahawa "emas hanya naik" telah musnah; adakah masih ada peluang untuk ia kembali ke puncaknya?

Ramai pelabur yang membeli emas pada harga tinggi menghadapi kerugian yang ketara kerana harga emas terus berubah dalam beberapa sesi kebelakangan ini. Adakah sudah tiba masanya untuk menjual, atau masih ada peluang untuk "melawan trend"?

Pasaran emas global baru sahaja mengalami beberapa hari yang tidak menentu, menyebabkan pelabur tergoncang. Selepas menjunam kepada hampir $4,400 seauns pada awal minggu, harga emas spot pulih kepada sekitar $4,500 seauns pada pagi 3 Jun, peningkatan hampir 1% daripada paras terendahnya.

Trend ini cepat merebak ke Vietnam. Pada pagi 3 Jun, jenama emas SJC, DOJI dan PNJ serentak menurunkan harga jongkong emas kepada 154-157 juta VND/auns, penurunan sebanyak 500,000 VND/auns berbanding sesi sebelumnya.

Perjalanan dari puncak hingga ke penurunan.

Tidak ramai yang menjangkakan kejutan ini akan berlaku sejurus selepas pasaran baru sahaja mengalami tempoh pertumbuhan pesat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

"Kemuncak" emas yang menakjubkan sebenarnya bermula dalam beberapa minggu pertama tahun 2026. Secara khususnya, harga emas dunia mengalami lonjakan yang kuat, meningkat daripada sekitar $4,500/auns kepada paras tertinggi dalam sejarah $5,600/auns pada 29 Januari.

Walau bagaimanapun, kegilaan ini cepat reda pada bulan Mac, apabila pasaran menyaksikan pembetulan mendadak, dengan harga emas pada satu ketika jatuh di bawah $4,100 seauns.

Konflik di Timur Tengah telah menyebabkan harga minyak melonjak, meningkatkan kebimbangan inflasi dan meningkatkan jangkaan kadar faedah yang lebih tinggi untuk tempoh yang lebih lama. Ini telah mengehadkan peranan emas sebagai tempat perlindungan yang selamat. (Imej: Investing.com)

Sejak itu, emas terus turun naik dalam julat yang luas dan berada di bawah tekanan yang ketara. Imej orang ramai beratur untuk membeli emas, keluarga berebut-rebut untuk mendapatkan ETF dan menyiarkan "mempamerkan" keuntungan di media sosial adalah sangat biasa pada awal tahun ini.

"Emas hanya boleh naik" adalah kepercayaan umum di kalangan ramai pelabur pada masa itu.

Tiga faktor dianggap sebagai tonggak kukuh yang menyokong kegilaan emas pada masa itu: ketegangan geopolitik yang semakin meningkat, pembelian bersih berterusan oleh bank pusat global, dan yang paling penting, jangkaan bahawa Rizab Persekutuan AS (Fed) akan menurunkan kadar faedah tidak lama lagi.

Walau bagaimanapun, keadaan mula berubah dari akhir bulan Mei. "Kejatuhan" emas tidak berlaku secara spontan. Dunia menyaksikan pertemuan sekurang-kurangnya tiga faktor utama, mewujudkan "ribut yang sempurna".

Pertama sekali, naratif kadar faedah telah berubah sepenuhnya. Walaupun dijangkakan bahawa Rizab Persekutuan akan melonggarkan dasar monetari tidak lama lagi, Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Mei dan data pekerjaan AS menunjukkan daya tahan yang luar biasa bagi ekonomi terbesar dunia, menjadikannya sukar untuk inflasi menjadi sejuk dengan cepat.

Di samping itu, pada akhir Mei, Kevin Warsh – seorang "helang" terkenal dengan pendirian tegas terhadap inflasi – telah secara rasmi mengangkat sumpah sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan, menggantikan Jerome Powell.

Berita tentang seorang pengerusi Rizab Persekutuan yang menyokong pengetatan monetari telah mendorong Indeks Dolar lebih tinggi dengan mendadak, sementara hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun kekal tinggi sekitar 4.45%. Apabila kadar faedah sebenar meningkat, kos lepas memegang emas – aset yang tidak menghasilkan – menjadi terlalu mahal, menyebabkan wang beralih arah.

Kedua , faktor geopolitik memakan diri. Konflik yang semakin meruncing di Timur Tengah, bersama-sama dengan serangan udara baharu, menyebabkan harga minyak melonjak lebih daripada 8% dalam sesi tersebut.

Tetapi kali ini, pasaran panik dan bukannya mencari perlindungan pada emas kerana kenaikan harga minyak akan mencetuskan kebangkitan semula inflasi, sekali gus mengukuhkan lagi pendirian Rizab Persekutuan yang mengetatkan. Kebimbangan kadar faedah sepenuhnya membayangi ketakutan perang.

Ketiga , berakhirnya ledakan ekonomi sentiasa meninggalkan kesan. Selepas enam bulan pertumbuhan pesat, sejumlah besar keuntungan telah terkumpul. Dari akhir bulan Mei, institusi besar secara senyap-senyap menjual saham, tetapi pelabur individu masih bergegas masuk. Penjualan saham tersebut mewujudkan lingkaran penurunan, menghapuskan semua usaha untuk mengekalkan harga semasa sesi perdagangan yang tegang.

Apakah masa depan untuk 'saluran tempat selamat'?

Harga emas global kekal dalam keadaan lemah dan turun naik selepas mengalami kejatuhan bersejarah. Pakar percaya bahawa emas secara beransur-ansur kehilangan beberapa faktor sokongan yang sebelum ini mendorong trend menaiknya.

Wang pintar menunjukkan tanda-tanda perubahan, sebahagiannya disebabkan oleh kesan "menjana wang" daripada sektor AI dan saham teknologi, yang semakin mendapat daya tarikan yang kukuh.

Di samping itu, hakikat bahawa tarif AS dikawal oleh rangka kerja perundangan, Rizab Persekutuan tidak dipolitikkan, dan defisit bajet yang semakin perlahan telah mengurangkan penilaian yang mencerminkan risiko daripada dasar Trump, sekali gus mendorong emas ke fasa pengumpulan.

Adakah emas masih berpeluang untuk kembali ke kemuncaknya? Jawapannya ya, tetapi jalan di hadapan penuh dengan cabaran, sebahagian besarnya bergantung kepada sama ada Rizab Persekutuan benar-benar mengubah dasar monetarinya, serta sama ada krisis geopolitik akan menjadi tidak terkawal.

Bagi mereka yang memegang emas, ketakutan kehilangan wang kekal menjadi mimpi ngeri setiap hari. Kegilaan emas pada separuh pertama tahun 2026 nampaknya telah berakhir, memberi laluan kepada tempoh yang tidak menentu dan sama dramatiknya di hadapan.

Harga belian emas jatuh kepada 154 juta VND/auns: Sebab-sebab penurunan harga emas SJC bertentangan dengan trend dunia . Harga emas SJC terus jatuh mendadak dan mencapai paras akhir tahun 2025, kehilangan semua keuntungan dari awal tahun hingga kini, walaupun harga dunia telah pulih. Emas domestik kini hanya kira-kira 13 juta VND/auns lebih tinggi daripada harga dunia.

Sumber: https://vietnamnet.vn/vo-mong-vang-chi-co-len-lieu-co-con-co-hoi-de-quay-lai-dinh-2522205.html