Global Switch datacenter in Docklands, Londen - Foto: BLOOMBERG
Volgens de Financial Times hebben de investeringsplannen die techreuzen als Alphabet, Amazon en Meta de afgelopen twee weken hebben aangekondigd, beleggers versteld doen staan vanwege hun ongekende omvang.
Meer dan 660 miljard dollar opgehaald.
In Silicon Valley is AI niet langer een optie, maar wordt het gepresenteerd als "de grootste innovatiegolf sinds het internet", waardoor bedrijven gedwongen worden fors te investeren om niet achter te blijven.
Naar verwachting zal er dit jaar alleen al meer dan 660 miljard dollar worden opgehaald voor processorchips en datacenterinfrastructuur. Dit bedrag is zelfs hoger dan het bruto binnenlands product (bbp) van veel landen zoals de Verenigde Arabische Emiraten, Singapore of Israël.
Volgens Bloomberg is het ontwikkelen van geavanceerde AI-modellen een extreem kostbaar proces. Het vereist het verbinden van duizenden gespecialiseerde chips, die elk tienduizenden dollars kosten.
Gil Luria, analist bij DA Davidson, merkte op: "Grote technologiebedrijven beschouwen de wedloop om AI-capaciteiten als een 'winner takes all'-markt. En in dit spel accepteert niemand een nederlaag."
Volgens schattingen van onderzoeksplatform S&P Capital IQ loopt Amazon voorop met een geplande investering van 200 miljard dollar dit jaar – een bedrag dat waarschijnlijk hoger zal uitvallen dan de operationele kasstroom van 180 miljard dollar. Desondanks kondigde Amazon op 6 februari aan dat het binnenkort mogelijk extra kapitaal zal aantrekken via leningen of de uitgifte van aandelen.
Alphabet volgt op de voet met een geplande kapitaaluitgave van 185 miljard dollar. Brian Nowak, CEO van Morgan Stanley, voorspelt dat Alphabet tegen 2027 wel eens 250 miljard dollar zou kunnen uitgeven, aangezien de vraag naar AI blijft groeien. Opvallend is dat de langetermijnschuld van het bedrijf is gestegen van 10,9 miljard dollar in 2024 naar 46,5 miljard dollar vorig jaar.
Meta heeft onlangs zijn investeringsdoelstelling van 135 miljard dollar voor 2026 bekendgemaakt, wat overeenkomt met een operationele kasstroom van 130 miljard dollar. Het moederbedrijf van Facebook en Instagram haalde eerder in oktober 30 miljard dollar op, de grootste obligatie-uitgifte in de geschiedenis van het bedrijf.
Vorige week sloot ook Oracle zich aan bij deze trend door 25 miljard dollar op te halen via een obligatie-uitgifte om zijn investeringen in AI te versterken.
"Afglijden naar negatief gebied"
De AI-race stelt bedrijfsleiders voor aanzienlijke financiële uitdagingen: kleinere winstmarges accepteren, een beroep doen op opgebouwde reserves en, het allerbelangrijkste, agressief kapitaal aantrekken op de obligatiemarkt.
Experts van JP Morgan Bank voorspellen dat de technologie- en mediasector alleen al dit jaar voor minstens 337 miljard dollar aan obligaties met een investment-grade rating zouden kunnen uitgeven.
TD Securities stelde ook dat het volume van de uitgifte van kortlopende bedrijfsobligaties snel toeneemt in vergelijking met het historische gemiddelde. Uit geaggregeerde gegevens van Reuters blijkt dat de kapitaaluitgaven bij veel grote bedrijven sneller groeien dan de winst en de vrije kasstroom.
De druk van de enorme kapitaaluitgaven vertaalde zich snel in dalende aandelenkoersen. In slechts één week tijd verloren Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google en Oracle gezamenlijk meer dan 1 biljoen dollar aan marktwaarde. Amazon alleen al verloor meer dan 300 miljard dollar aan marktkapitalisatie – de scherpste daling in de groep, aldus CNBC, die zich baseert op gegevens van softwarebedrijf FactSet.
Analisten van BNP Paribas Bank zijn van mening dat de kasstroom van grote bedrijven begint te dalen tot onder nul, terwijl Microsoft "stabieler blijft, althans voorlopig".
Hoewel bedrijven vertrouwen hebben in de winstgevendheid van AI op de lange termijn, baart het gebrek aan transparantie over de terugverdientijd investeerders steeds meer zorgen, aldus Mamta Valechha, analist bij vermogensbeheerder Quilter Cheviot.
Russ Mould, chief investment officer bij investeringsplatform AJ Bell, deelt deze mening en stelt dat de bezorgdheid over bedrijven die "overstappen op kapitaalintensieve modellen" aanzienlijke druk heeft uitgeoefend op technologieaandelen, waardoor de kasstroom minder transparant en onvoorspelbaarder is geworden.
"De kapitaaluitgaven bij op AI gerichte technologiebedrijven versnellen in een tempo dat de omzetgroei ruimschoots overtreft. De eerste tekenen hiervan zijn een hogere schuldenlast en krimpende aandeleninkoopprogramma's. Naarmate deze trend zich voortzet, zullen ook de voordelen van het bezit van aandelen op de korte termijn afnemen," aldus Mould.
Volgens Bloomberg is het beleggerssentiment duidelijk aan het veranderen. Na een enorme koopgolf van aandelen van grote technologiebedrijven vorig jaar, beginnen beleggers te aarzelen in het licht van de sterke stijging van de kapitaaluitgaven. De afgelopen dagen zijn de aandelen van grote technologiebedrijven continu verkocht.
"Wat de markt het meest zorgen baart, is het huidige tempo van de AI-ontwikkeling en de potentiële impact ervan op bedrijfsmodellen", aldus Steve Lucas, CEO van technologiebedrijf Boomi.
"Ik twijfel niet aan het potentieel van AI, maar ik heb serieuze vragen over het tijdsbestek waarin dat potentieel gerealiseerd kan worden, evenals over de economische haalbaarheid van deze race," aldus Lucas.
Deskundigen wijzen er ook op dat de uitgaven van grote bedrijven mogelijk een vertekening kunnen veroorzaken in Amerikaanse macro-economische indicatoren zoals het bbp, werkgelegenheidscijfers en investeringen in de bouwsector.
Apple - een zeldzame uitzondering
Apple, dat voorheen met scepsis werd ontvangen vanwege zijn voorzichtige AI-strategie, stond aanvankelijk aan de zijlijn, maar zag zijn aandelenkoers onverwacht met 7% stijgen sinds het begin van de week. De belangrijkste drijvende kracht hierachter was de vraag naar iPhones, die CEO Tim Cook omschreef als "ongelooflijk".
CNBC citeerde strateeg Michael Field van financiële dienstverlener Morningstar, die zei dat de gok met AI geleidelijk aan een "alles of niets"-spel wordt: "Ofwel leveren enorme investeringen waardevolle resultaten op, ofwel zijn ze een verspilling als het misgaat."
Bron: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm
Reactie (0)