De katalysator voor de Vietnamese aandelenmarkt.

De grote instroom van kapitaal in de aandelenmarkt weerspiegelt niet alleen de verwachtingen en de aantrekkelijkheid van een investeringskanaal, maar ook de groeidoelstellingen en hervormingsinspanningen om aan de moderniseringseisen te voldoen. Dit alles zal de ontwikkeling van de kapitaalmarkt in de komende periode stimuleren.

De toestroom van grote geldsommen is de afgelopen twee maanden een lichtpuntje geweest voor de Vietnamese aandelenmarkt. Foto: Dung Minh

Sterk effect op de thermokoppel.

Ondanks de aanzienlijke volatiliteit, doordat de VN-index voortdurend nieuwe hoogtepunten bereikte, is de instroom van grote geldsommen de afgelopen twee maanden een lichtpuntje geweest voor de aandelenmarkt. Handelssessies met een liquiditeit van 2 tot 3 miljard dollar zijn gemeengoed geworden. Transactievolumes van honderden of zelfs duizenden miljarden dong in één enkel aandeel zijn ook niet langer ongebruikelijk, vooral niet voor aandelen die stegen dankzij toekomstverwachtingen die gekoppeld zijn aan hervormingen, innovatie en economische groeivooruitzichten.

Tijdens de handelsdagen van 18 en 19 augustus stonden aandelen van infrastructuurbouwbedrijven doorgaans in de belangstelling van beleggers, waarbij veel aandelen maximale koersstijgingen en hoge handelsvolumes kenden.

De positieve effecten van de verwachting van een versnelde uitbetaling van overheidsinvesteringen hebben de afgelopen tijd de opwaartse trend in aandelenkoersen ondersteund. Op 19 augustus werden landelijk 250 projecten ingehuldigd en gestart, met een totale investering van 1,28 biljoen VND. Volgens het Ministerie van Bouw zullen deze 250 projecten in 2025 meer dan 18% van het bbp bijdragen en in de daaropvolgende jaren meer dan 20%. Leiders van het Ministerie van Bouw hebben investeerders opgeroepen de projectuitvoering te versnellen…

Eerder had het nieuws dat Military Commercial Joint Stock Bank (MB) een strategisch partnerschap met Dunamu (eigenaar van Upbit, het grootste handelsplatform voor digitale activa in Zuid-Korea) was aangegaan, de aandelenkoers van MBB verder opgedreven. De resolutie voor de proef met een cryptobeurs wordt naar verwachting in augustus 2025, of uiterlijk in september 2025, uitgevaardigd. De cryptobeurs zal naar verwachting aanzienlijke kapitaalstromen aantrekken naar het toekomstige internationale financiële centrum. Tegelijkertijd had de nieuwe regelgeving (van kracht vanaf 1 oktober 2025) die kredietinstellingen die verplichte overnemers zijn van commerciële banken onder speciaal toezicht, zoals vastgelegd in de Wet op Kredietinstellingen, toestaat hun verplichte reserveratio met 50% te verlagen, ook een positieve invloed op de aandelenkoers van MBB.

Daarnaast is de golf van beursintroducties van dochterondernemingen een belangrijke drijvende kracht geworden achter twee bankaandelen: TCB ( Techcombank ) en VPB (VPBank). Het management van Techcombank heeft sinds begin dit jaar herhaaldelijk gehint op plannen voor een beursgang van Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS). De aandelenkoers van TCB bereikte in mei 2025 een nieuw hoogtepunt en zet deze opwaartse trend voort, nu de beursgang zich in de aanbiedingsfase bevindt met een uitgifteprijs die aanzienlijk hoger ligt dan de boekwaarde van TCBS. VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) zal binnenkort ook een aandeelhoudersconsultatie houden om de plannen voor haar beursgang te initiëren.

Naast het toevoegen van producten aan de markt, helpen beursgangen de aandeelhoudersstructuur van de dochteronderneming te diversifiëren en de schaal van het gehele ecosysteem te vergroten.

De impuls van de hervorming

De drukte op bouwplaatsen, de terugkeer van grote beursintroducties en de verwachtingen van investeerders ten aanzien van nieuwe ontwikkelingen worden al snel weerspiegeld in de aandelenmarkt – een barometer van de economie. Dit is niet slechts een fenomeen dat een paar aandelen beïnvloedt; veel experts verwachten dat de kapitaalmarkt in bredere zin wacht op een katalysator voor expansie en kwalitatieve transformatie.

Vanuit een internationaal perspectief schat Shengyong Goh, hoofd van het onderzoek naar Zuidoost-Azië bij CICC (China), in dat Vietnam een ​​van de snelstgroeiende economieën ter wereld is. Deze economische groei wordt echter ook versterkt door fundamentele veranderingen die voortkomen uit "Innovatie 2.0"—zoals experts bij CICC het noemen.

Volgens Shengyong Goh is een van de meest opmerkelijke prestaties van Vietnam de proactieve aanpak in de onderhandelingen met de regering van president Donald Trump en de succesvolle overeenkomst over een wederkerig tarief van 20%, in een tijd waarin veel landen worstelen met het Amerikaanse tariefbeleid.

De expert sprak ook zijn grote waardering uit voor de vele ingrijpende hervormingen die Vietnam heeft doorgevoerd, zoals het samenvoegen van bestuurlijke eenheden, het verbeteren van de efficiëntie van het bestuur, het stroomlijnen van procedures en het uitvaardigen van beleid ter ondersteuning van de particuliere sector, zoals Resolutie nr. 68-NQ/TW. Deze veranderingen dragen bij aan een groter groeipotentieel en creëren tegelijkertijd een juridische basis voor de gezonde en duurzame ontwikkeling van de kapitaalmarkt.

Volgens de heer Pham Luu Hung, hoofdeconoom van SSI Securities Corporation, is voor een dubbelcijferige groei in de komende jaren een investeringsniveau van ongeveer 30-40% van het bbp nodig. In voorgaande jaren was de bbp-groei van Vietnam niet echt hoog en was de economie sterk afhankelijk van het bankwezen. Met het doel van een dubbelcijferige groei is het volgens de heer Hung echter niet langer mogelijk om alleen op het bankwezen te vertrouwen; de ontwikkeling van de kapitaalmarkt is noodzakelijk.

"De overheid moet een sterkere kapitaalmarkt ontwikkelen en opbouwen. In dit verband zal het internationale financiële centrum van Vietnam een ​​nieuw initiatief zijn, dat een mechanisme creëert voor toegang tot kapitaal en in de nabije toekomst snel zal worden bevorderd," benadrukte de heer Hung.

Volgens experts van SSI fungeren de lopende wijzigingen in de Investeringswet, waarover sinds half augustus feedback wordt gevraagd, eveneens als een katalysator. Het vereenvoudigen van de investeringsprocedures voor buitenlandse investeerders in Vietnam en Vietnamese bedrijven die in het buitenland investeren, zal de Vietnamese kapitaalmarkt een impuls geven. Daarnaast maakt Wet nr. 90/2025/QH15, die wijzigingen bevat in de Wet op Investeringen in het kader van Publiek-Private Partnerschappen (PPP), het voor projectbedrijven mogelijk om private obligaties uit te geven en deze direct na uitgifte te noteren.

De verwachtingen zijn hooggespannen voor een kwalitatieve sprong voorwaarts.

Naar verwachting zal de Vietnamese aandelenmarkt begin oktober 2025 de resultaten van de beoordeling door de FTSE ontvangen. De verwachtingen zijn hooggespannen voor een upgrade naar de status van opkomende markt, na jarenlang op de wachtlijst te hebben gestaan. Naast een upgrade van de aandelenmarkt streeft Vietnam naar een kredietrating van "Investment" vóór 2030. Dit zou de Vietnamese overheid en het bedrijfsleven helpen om tegen lagere kosten toegang te krijgen tot de internationale kapitaalmarkten, naar schatting een verlaging van 2 tot 2,5 procentpunten.

Volgens experts van VNDirect is dit ook een van de factoren die zullen bijdragen aan de realisatie van grootschalige infrastructuurinvesteringsplannen, zoals de hogesnelheidslijn Noord-Zuid, hogesnelheidslijnen naar China, de snelweg Noord-Zuid en stedelijke metrolijnen. Om deze doelen te bereiken, moet Vietnam de transparantie blijven vergroten, het ondernemingsbestuur verbeteren en het banksysteem versterken. Tegelijkertijd moet het land het proces versnellen om de aandelenmarkt in de periode 2025-2027 te laten uitgroeien tot een opkomende markt volgens de FTSE- en MSCI-indexen, om zo de doelstelling van een verbeterde nationale kredietwaardigheid in 2030 dichterbij te brengen.

De heer Pham Luu Hung benadrukte dat de hervormingen zullen worden voortgezet en dat dit zal leiden tot een verbeterde markt. De taak is niet alleen om "de deur te openen", maar ook om "het huis" te moderniseren en te vernieuwen. Het verbeteren van de kwaliteit van beursgenoteerde goederen, het versterken van het ondernemingsbestuur, het versnellen van het tempo van beursintroducties, desinvesteringen en transparantie van informatie... dit zijn taken die al jaren worden besproken. De levendige secundaire markt en de terugkeer van vele beursintroducties wekken hoge verwachtingen voor een toename van de kwaliteit van "goederen".

Van marktontwikkelingen tot beleidsaanpassingen: de Vietnamese kapitaalmarkt staat op het punt een kwalitatieve sprong voorwaarts te maken, waarbij kapitaalstromen niet alleen worden "ingepompt", maar ook worden gedreven door de verwachting van substantiële hervormingen in de economie. Dit zal een duurzame katalysator zijn voor marktontwikkeling in de komende periode.

Het doel is om minstens 20 grote ondernemingen te laten deelnemen aan de wereldwijde waardeketen.

In de resolutie van het eerste congres van het partijcomité van het ministerie van Financiën, periode 2025-2030, die onlangs is aangenomen, zijn de doelstellingen voor de hervorming van het ondernemingsklimaat, de versterking van het nationale concurrentievermogen en de ontwikkeling van bedrijven duidelijk geformuleerd.

Voor het bedrijfsleven is het doel om in 2030 2 miljoen bedrijven in de economie te hebben, met 20 bedrijven per 1.000 inwoners en minstens 20 grote ondernemingen die deelnemen aan mondiale waardeketens. De gemiddelde groei van de particuliere sector zal naar verwachting ongeveer 10-12% per jaar bedragen, hoger dan de groei van de nationale economie.

Voor staatsbedrijven geldt dat er in 2030 minstens 25 staatsbedrijven zullen zijn met een eigen vermogen of marktwaarde van meer dan 1 miljard dollar, waarvan er minstens 10 meer dan 5 miljard dollar zullen bedragen; en dat minstens 30 staatsbedrijven een netto-omzet van meer dan 1 miljard dollar zullen hebben.

Voor buitenlandse investeringsondernemingen is het doel om in de periode 2026-2030 een geregistreerd kapitaal van circa 200-300 miljard dollar (40-50 miljard dollar per jaar) te bereiken, een gestort kapitaal van circa 150-200 miljard dollar (30-40 miljard dollar per jaar) en een lokalisatiegraad van meer dan 40% in 2030.

Bron: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html