Verwachtingen voor een versnelling van het groene obligatiekanaal

Er wordt verwacht dat groene obligaties een effectief kanaal voor kapitaalmobilisatie zullen worden voor groene infrastructuurprojecten voor het milieu in Vietnam.

De baanbrekende stappen

Begin juni 2025 heeft Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank ( HDBank ) volgens de aankondiging van de State Securities Commission de documenten voltooid, klaar voor de aanbieding van maximaal 100 miljoen USD aan obligaties op de internationale markt in 2025. De aanbieding zal worden verdeeld in twee fasen, waarbij elke fase naar verwachting maximaal 50 miljoen USD zal mobiliseren.

Volgens het door deze bank voorgestelde plan zal het kapitaal dat wordt opgehaald met de internationale obligatie-uitgifte worden gebruikt voor groene leningen, met name als aanvulling op het kredietkapitaal voor de financiering/herfinanciering van projecten die voldoen aan de normen die zijn vastgelegd in het kader voor duurzame financiering en andere relevante documenten van HDBank.

Sterker nog, er zijn de laatste tijd een aantal andere groene obligatie-uitgiftes afgerond, hoewel het er niet veel zijn. Zo heeft Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (een dochteronderneming van AquaOne Water Joint Stock Company) in april 2025 met succes groene obligaties uitgegeven ter waarde van VND 317,2 miljard, met een looptijd van 20 jaar. Volgens de heer Nguyen Tung Anh, directeur Sustainable Finance Services bij FiinRatings, is dit een van de weinige niet-financiële organisaties die de afgelopen 10 jaar obligaties met de langste looptijd heeft uitgegeven op de Vietnamese kapitaalmarkt.

Eerder gaf een andere dochteronderneming van AquaOne ook al succesvol groene obligaties uit ter waarde van VND 875 miljard met een looptijd van 20 jaar. In 2024 werd ook met succes Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) uitgegeven - het eerste beursgenoteerde bedrijf in Vietnam met een groen obligatiekader dat is gecertificeerd volgens de normen voor klimaatobligaties, of IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

De aankomende internationale obligatie-uitgifte van HDBank zal plaatsvinden via een private plaatsing, gericht op institutionele beleggers in de VS en Nederland. Er is nog geen informatie over het ordervolume of de rente van beleggers. Er zijn echter opvallende signalen die de interesse van beleggers en emittenten in de duurzame financiële sector weerspiegelen.

In een recent rapport wezen experts van FiinRatings erop dat het greeniumniveau – het rendementsverschil tussen groene en reguliere obligaties – de mate van interesse van beleggers en emittenten in de duurzame financiële sector weerspiegelt, wat vrij positief is. Uit observaties en schattingen van dit kredietbeoordelingsbureau blijkt zelfs dat in Vietnam de totale kosten die bedrijven moeten betalen bij de uitgifte van groene obligaties (inclusief coupons en andere kosten) nog steeds 1-2% lager liggen dan de gemiddelde rente op reguliere obligaties uitgegeven door bedrijven in dezelfde sector.

In ontwikkelde Europese markten zoals Duitsland is de prijs van groenium sinds eind 2022 stabiel gebleven op 2-3 procentpunten, wat aantoont dat beleggers bereid zijn lagere rendementen te accepteren om te investeren in projecten met een positieve impact op het milieu. In Azië en ASEAN+3 zou dit cijfer kunnen oplopen tot 15 procentpunten, aldus het ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO).

Het wegnemen van belemmeringen voor groene classificatiecriteria

Tijdens de Vietnam Sustainable Finance 2025-conferentie zei de heer Bertrand Jabouley, directeur Azië-Pacific bij S&P Global Ratings, dat 2024 een jaar van opmerkelijke groei was, toen de uitgifte van duurzame obligaties in Vietnam verdrievoudigde ten opzichte van het voorgaande jaar. Dit biedt positieve ontwikkelingsperspectieven voor de nabije toekomst.

Wanneer de groene classificatielijst wordt uitgegeven, zal de Vietnamese markt voor groene obligaties zich systematischer, transparanter en effectiever ontwikkelen.

"Toch ligt het aandeel duurzame obligaties in Vietnam nog steeds veel lager dan in landen in de regio zoals Korea, Japan of westerse landen, waar dit percentage vaak boven de 100% ligt", aldus deze expert, die de ontwikkelingen op de primaire markt de laatste tijd zeer goed beoordeelde.

Wat betreft de vooruitzichten op de langere termijn verwacht de heer Tung Anh dat de Vietnamese markt voor groene obligaties zich systematischer, transparanter en effectiever zal ontwikkelen zodra de groene classificatielijst is gepubliceerd. Binnenlandse banken worden beschouwd als de pioniers, met ervaring opgedaan in eerdere groene financieringsprojecten, en beschikken over de motivatie en capaciteit om in de nabije toekomst groene obligaties uit te geven.

Ter voorbereiding op de uitgifte van groene obligaties publiceerde HDBank eind november 2024 een kader voor duurzame financiering. Binnen dit kader heeft de bank zich vrijwillig gehouden aan de huidige internationale normen voor de uitgifte van groene obligaties en groen krediet, gebaseerd op de internationale principes en richtlijnen van de International Capital Market Association en de Loan Market Association. In sommige gevallen is er ook een onafhankelijke partij nodig die bevestigt dat het kader voor groene financiering van het bedrijf aan de normen voldoet.

Uit de ervaring van vele landen blijkt dat het belangrijkste punt op dit moment nog steeds het wegnemen van juridische obstakels is met specifieke regelgeving voor groene classificatie. Volgens de update van universitair hoofddocent dr. Nguyen Dinh Tho, adjunct-directeur van het Instituut voor Strategie en Beleid inzake Landbouw en Milieu (onder het Ministerie van Landbouw en Milieu), is de conceptlijst voor groene classificatie afgerond en ter overweging aan de premier voorgelegd. De publicatie ervan wordt naar verwachting in 2025 verwacht.

Deskundigen van FiinRatings verwachten dat deze markt voor duurzame schuldinstrumenten zich in de komende tijd sterk en dynamisch zal ontwikkelen, nu de voordelen duidelijker zijn en er een juridisch traject is afgerond. Hierdoor zal het een effectief kanaal worden voor kapitaalmobilisatie voor groene infrastructuurprojecten ten behoeve van het milieu in Vietnam.

Reactie (0)