De verwachting is dat de markt voor groene obligaties een versnelling zal doormaken.

Met duidelijkere voordelen en een completer wettelijk kader zal de markt voor groene obligaties naar verwachting sterk en dynamisch groeien.

Naar verwachting zullen groene obligaties een effectief financieringskanaal worden voor groene infrastructuurprojecten in Vietnam, gezien de milieuwaarde ervan.

baanbrekende stappen

Begin juni 2025 heeft de Ho Chi Minh City Development Commercial Bank ( HDBank ) volgens een aankondiging van de State Securities Commission de benodigde documenten afgerond en is klaar voor een internationale obligatie-uitgifte van maximaal 100 miljoen dollar in 2025. De uitgifte zal worden verdeeld in twee tranches, waarvan elk naar verwachting maximaal 50 miljoen dollar zal opbrengen.

Volgens het door deze bank voorgestelde plan zal het kapitaal dat wordt opgehaald met de internationale obligatie-uitgifte worden gebruikt voor groene leningen, met name ter aanvulling van het kredietkapitaal voor de financiering/herfinanciering van projecten die voldoen aan de normen van het raamwerk voor duurzame financiering en andere relevante documenten van HDBank.

Er zijn de afgelopen tijd inderdaad diverse andere groene obligaties uitgegeven, hoewel het er niet veel zijn. Zo heeft Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (een dochteronderneming van AquaOne Water Joint Stock Company) in april 2025 met succes groene obligaties uitgegeven ter waarde van 317,2 miljard VND met een looptijd van 20 jaar. Volgens de heer Nguyen Tung Anh, directeur Duurzame Financiële Diensten bij FiinRatings, is dit een van de weinige niet-financiële instellingen die de afgelopen 10 jaar obligaties met de langste looptijd op de Vietnamese kapitaalmarkt heeft uitgegeven.

Eerder had een andere dochteronderneming van AquaOne ook al met succes groene obligaties ter waarde van 875 miljard VND uitgegeven met een looptijd van 20 jaar. In 2024 werden ook succesvolle groene obligaties uitgegeven door Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) – het eerste beursgenoteerde bedrijf in Vietnam met een groenobligatiekader dat is gecertificeerd volgens de klimaatobligatiestandaarden – en IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

De aanstaande internationale obligatie-uitgifte van HDBank zal plaatsvinden via een private plaatsing, gericht op institutionele beleggers in de VS en Nederland. Informatie over het inschrijvingsvolume of de rente die beleggers bereid zijn te betalen, is nog niet beschikbaar. Er zijn echter opmerkelijke signalen die wijzen op de grote belangstelling van zowel beleggers als emittenten voor de sector van duurzame financiering.

In een recent rapport wezen experts van FiinRatings erop dat het greenium – het rendementsverschil tussen groene obligaties en reguliere obligaties – de relatief positieve interesse van investeerders en emittenten in de sector van duurzame financiering weerspiegelt. Observaties en schattingen van dit kredietbeoordelingsbureau tonen aan dat in Vietnam de totale kosten die bedrijven maken bij de uitgifte van groene obligaties (inclusief coupons en andere kosten) nog steeds 1-2% lager liggen dan de gemiddelde rente op reguliere obligaties voor bedrijven in dezelfde sector.

In ontwikkelde Europese markten zoals Duitsland is het greenium sinds eind 2022 gestabiliseerd op 2-3 procentpunten, wat aangeeft dat investeerders bereid zijn lagere rendementen te accepteren om te investeren in projecten met een positieve milieu-impact. In Azië en de ASEAN+3-regio zou dit cijfer volgens het ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) kunnen oplopen tot 15 procentpunten.

Obstakels wegnemen uit de criteria voor groene classificatie

Tijdens de Vietnam Sustainable Finance 2025-conferentie verklaarde Bertrand Jabouley, directeur van de regio Azië-Pacific bij S&P Global Ratings, dat 2024 een jaar van aanzienlijke groei liet zien, waarbij de uitgifte van duurzame obligaties in Vietnam verdrievoudigde ten opzichte van het voorgaande jaar, wat positieve ontwikkelingsvooruitzichten voor de nabije toekomst biedt.

Zodra het groene classificatiesysteem is ingevoerd, zal de Vietnamese markt voor groene obligaties zich op een meer systematische, transparante en efficiënte manier ontwikkelen.

"Het aandeel duurzame obligaties in Vietnam blijft echter veel lager dan in regionale landen zoals Zuid-Korea, Japan of westerse landen, waar dit percentage vaak boven de 100% ligt", aldus de expert, die de recente ontwikkelingen op de primaire markt zeer waardeerde.

Vooruitkijkend verwacht de heer Tung Anh dat, zodra de groene classificatielijst is gepubliceerd, de Vietnamese markt voor groene obligaties zich systematischer, transparanter en efficiënter zal ontwikkelen. Binnenlandse banken worden gezien als pioniers, met ervaring opgedaan in eerdere groene financieringsprojecten, en beschikken over de motivatie en capaciteit om in de nabije toekomst groene obligaties uit te geven.

Om de uitgifte van groene obligaties voor te bereiden, publiceerde HDBank eind november 2024 een raamwerk voor duurzame financiering. Binnen dit raamwerk voldeed de bank vrijwillig aan de geldende internationale normen voor de uitgifte van groene obligaties en groene kredieten, gebaseerd op de principes en internationale richtlijnen van de International Capital Markets Association (ICMA) en de Lending Markets Association (LMA). Sommige bedrijven vereisen bovendien dat een onafhankelijke partij certificeert dat hun raamwerk voor groene financiering aan deze normen voldoet.

Op basis van de ervaringen van vele landen blijft het belangrijkste punt momenteel het wegnemen van juridische obstakels met specifieke regelgeving voor groene classificaties. Volgens een update van universitair hoofddocent dr. Nguyen Dinh Tho, adjunct-directeur van het Instituut voor Landbouw- en Milieustrategie en -beleid (onder het Ministerie van Landbouw en Milieu), is de conceptlijst met groene classificaties afgerond, ter overweging voorgelegd aan de premier en zal naar verwachting in 2025 worden gepubliceerd.

Deskundigen van FiinRatings verwachten dat deze markt voor duurzame schuldinstrumenten zich in de komende periode, met duidelijkere voordelen en een completer wettelijk kader, sterk en dynamisch zal ontwikkelen en een effectief kanaal voor kapitaalmobilisatie zal worden voor groene infrastructuurprojecten in Vietnam.

Bron: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html