Een reeks effectenbedrijven "verdient veel" met margeleningen

In het tweede kwartaal van 2024 onderging de markt verschillende correcties. De VN-Index doorbrak herhaaldelijk de psychologische grens van 1.300 punten niet . Dit zorgde er ook voor dat sommige effectenbedrijven een dalende winst rapporteerden, en veel namen leden zelfs verlies. Veel effectenbedrijven rapporteerden echter ook een winststijging die verveelvoudigde dankzij de verbeterde margeleningen.

Volgens statistieken van FiinGroup bedroeg het marge-schuldsaldo van 62 effectenmaatschappijen aan het einde van het tweede kwartaal bijna VND 220.000 miljard. Dit is een recordniveau tot nu toe en overtrof de piek in het eerste kwartaal van 2021 (VND 184.400 miljard ). De verhouding tussen het marge-leningssaldo en de totale kapitalisatie is eveneens een recordhoogte, namelijk 9,4%.

"Goed leven" dankzij margeleningen

Volgens de statistieken van Nguoi Dua Tin is Techcom Securities (TCBS) het bedrijf met de sterkste stijging van uitstaande leningen. Op 30 juni 2024 bedroegen de uitstaande leningen van TCBS VND 24.694 miljard, waarmee het bedrijf de eerste plaats inneemt in de effectengroep. Hiervan stegen de margeleningen van meer dan VND 16.000 miljard aan het begin van het jaar tot VND 24.198 miljard aan het einde van het tweede kwartaal.

Dit bedrijf is ook de grootste winstmaker in de effectenindustrie, met een winst na belastingen in het tweede kwartaal van 2024 die bijna verdrievoudigde tot VND 1.297,5 miljard. Dat is de hoogste winst ooit voor het bedrijf.

In de eerste zes maanden van het jaar steeg de operationele omzet van TCBS met 95% tot VND 3.927,2 miljard en de winst na belastingen met een factor 2,9 tot VND 2.225,8 miljard. Dit zijn allemaal recordresultaten voor het bedrijf sinds de oprichting.

Op de tweede plaats staat SSI Securities (HoSE: SSI), met een omzet van bijna VND 513 miljard uit margeleningen en pre-salesactiviteiten, een stijging van 42,5% ten opzichte van dezelfde periode. Op 30 juni 2024 bedroeg het saldo van SSI's margeleningen VND 19.600 miljard, een stijging van 16% ten opzichte van het eerste kwartaal en 33,5% ten opzichte van eind 2023 dankzij positieve marktschommelingen.

De totale omzet en winst vóór belastingen van SSI bedroegen in het tweede kwartaal VND 2.368 miljard en VND 835 miljard, een stijging van respectievelijk 41% en 50% ten opzichte van dezelfde periode in 2023. Dit is de op één na hoogste winst sinds de effectengigant actief is, alleen lager dan de recordwinst die in het vierde kwartaal van 2021 werd geboekt.

Naar schatting heeft SSI in de eerste 6 maanden van het jaar een totale omzet van VND 4.381 miljard en een winst vóór belastingen van VND 2.002 miljard gerealiseerd. Daarmee is respectievelijk 54% en 59% van het plan voltooid.

De derde plaats is voor Ho Chi Minh City Securities (HSC), met uitstaande margeleningen die met meer dan 50% zijn gestegen ten opzichte van het begin van het jaar en eind tweede kwartaal 2024 meer dan VND 18.500 miljard bedroegen.

In het tweede kwartaal boekte HSC een operationele omzet van VND 1.094 miljard, een stijging van 86% ten opzichte van vorig jaar en het hoogste niveau in twee jaar. Na aftrek van belastingen en kosten rapporteerde HSC Securities een nettowinst van VND 313 miljard, het dubbele van dezelfde periode vorig jaar en het hoogste niveau in bijna drie jaar.

In de eerste 6 maanden van het jaar boekte HSC Securities een totale omzet van VND 1.957 miljard, een stijging van 61% ten opzichte van dezelfde periode. De winst na belastingen steeg met een factor 2,2 tot ruim VND 590 miljard.

Volgens het onlangs aangekondigde financiële rapport voor het tweede kwartaal van 2024 boekte VPS Securities veel positieve ontwikkelingen in de eigen handelsactiviteiten en de interesse in leningen, maar het makelaarssegment levert niet langer de belangrijkste winst op voor het bedrijf.

Opvallend is dat de kredietverleningsactiviteiten van VPS zijn verbeterd, aangezien de rente op leningen en vorderingen VND 455,9 miljard bereikte, een stijging van 63% ten opzichte van dezelfde periode. Op 30 juni 2024 bedroegen de uitstaande leningen van VPS meer dan VND 11.638,4 miljard, een stijging van VND 12 miljard ten opzichte van het begin van het jaar. Het merendeel hiervan bestaat uit margeleningen met VND 11.104 miljard, waarmee VPS op de vierde plaats in de sector staat.

De operationele omzet van VPS, behaald in de eerste zes maanden van 2024, steeg met 12% tot VND 3.278 miljard en de winst vóór belastingen vervijfvoudigde tot VND 1.027,6 miljard. Vergeleken met de recordwinst vóór belastingen van VND 1.500 miljard, heeft VPS Securities na de eerste zes maanden van het jaar 86% van de winstdoelstelling behaald.

Marginleningen worden een levensredder

Naast de lichtpuntjes zijn er nog steeds een paar bedrijven waarvan de winsten worden gedrukt door de zelf-handelende sector , maar de bloeiende kredietsector heeft het bedrijf "gered".

Bijvoorbeeld VNDirect Securities (HoSE: VND) , nettowinst uit zelfhandel van het bedrijf De omzet van het bedrijf bedroeg in het tweede kwartaal 271,8 miljard VND, een daling van de helft ten opzichte van dezelfde periode. Het bedrijf lijdt momenteel een tijdelijk verlies van 43,8 miljard VND. bij VPB-code, verlies van 44,8 miljard VND LTG- code , gat 15 miljard VND bij het investeren in C4G .

In tegenstelling tot de zelfhandel bedroegen de rentes op leningen en vorderingen VND 299,3 miljard, een stijging van 9% ten opzichte van dezelfde periode. Per 30 juni 2024 stegen de uitstaande margeleningen en verkoopvoorschotten met 9% ten opzichte van het begin van het jaar tot meer dan VND 11.246 miljard, waarvan de uitstaande maritieme schuld meer dan VND 10.936 miljard bedroeg.

In het tweede kwartaal van 2024 bedroeg de operationele omzet van VNDirect VND 1.458,2 miljard, een daling van 8% ten opzichte van vorig jaar. Het effectenbedrijf boekte een winst na belastingen van VND 344,9 miljard, een daling van 18% ten opzichte van vorig jaar.

De operationele omzet van VNDirect, gerealiseerd in de eerste zes maanden van 2024, daalde licht met 1% tot VND 2,843 miljard, terwijl de winst na belastingen met 71% steeg tot VND 962 miljard. Vergeleken met de geplande winst na belastingen van VND 2,020 miljard, heeft VNDirect na de eerste zes maanden van het jaar 48% van de winstdoelstelling behaald.

Zelfs "slechte" zelfhandel heeft tot 78% van de winst van VIX Securities (HoSE: VIX) uitgehold . Het bedrijf boekte met name winst op FVTPL-activa. verdampte 52% tot 222,4 miljard VND. Ondertussen leed het bedrijf een verlies van 159,4 miljard VND op zijn belangrijkste activa, FVTPL, wat ver verwijderd is van de winst van ruim 39 miljard VND in dezelfde periode. Als we dat aftrekken, boekte VIX Securities in dit segment slechts een nettowinst van VND 63 miljard, een daling van 87% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Volgens de uitleg van VIX daalden de Vietnamese aandelen in april en juni scherp, wat gevolgen had voor de eigen handelsactiviteiten van het bedrijf.

Het lichtpuntje in de financiële situatie van VIX dit kwartaal is dat de rente op leningen en vorderingen met een factor 2,4 is gestegen tot VND 118,5 miljard. Het margekredietsaldo van VIX bedroeg VND 4.084 miljard aan het einde van het tweede kwartaal, een stijging van 36% ten opzichte van het begin van het jaar. De stijging van de vorderingen en leningen heeft dan ook een positief effect gehad op de winst van het bedrijf.

Na aftrek van alle kosten rapporteerde VIX Securities een winst na belastingen van VND 123,8 miljard, een daling van 78% vergeleken met de VND 565,6 miljard die in dezelfde periode werd behaald.

In de eerste zes maanden van 2024 daalde de operationele omzet van VIX met 23% tot VND 739,4 miljard. De winst na belastingen daalde eveneens met 50% tot VND 285,7 miljard en voldeed slechts aan 27% van het geplande jaarplan.

Zal de hefboomwerking van de industrie in de komende periode toenemen?

Bij het beoordelen van de toename van de margeschuld in het tweede kwartaal van 2024 zei de heer Nguyen The Minh, directeur analyse bij Yuanta Vietnam Securities Company, dat deze voornamelijk afkomstig is van individuele verhalen, geconcentreerd bij effectenmaatschappijen die vaak "deals" sluiten.

Volgens deze deskundige hangt de toename van de margeleningen samen met de kapitaalverhoging van effectenmaatschappijen in de voorgaande periode en de uitbreiding van het aantal investeerders.

De hefboomwerking van de sector zal toenemen om margekredieten en portefeuille-uitbreiding te ondersteunen.

Bij het beoordelen van de vooruitzichten voor de effectenindustrie in de komende tijd voorspelt VIS Rating een aanhoudende verbetering, aangezien de margeleningen en beleggingswinsten van effectenmaatschappijen onder gunstige omstandigheden toenemen.

Met name door de verbetering van het marktsentiment zullen grote effectenbedrijven hun investeringen in vastrentende instrumenten verhogen. Met ruime kapitaalmiddelen en een uitgebreid klantennetwerk hebben grote bedrijven meer voordelen bij het uitbreiden van margeleningen, vooral wanneer de effectenhandel toeneemt in een omgeving met lage rentes.

De hefboomwerking van de sector zal toenemen om margekredieten en portefeuille-uitbreiding te ondersteunen, maar de risico's worden beperkt door recente kapitaalverhogingen.

"Binnenlandse effectenbedrijven zullen hun schulden verhogen en nieuw kapitaal aantrekken om hun vermogensgroei te ondersteunen. Over het algemeen behoort de leverage ratio van de Vietnamese effectenindustrie tot de laagste in de regio Azië-Pacific (APAC)", aldus het VIS Rating-analyseteam.

Bron: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm