Detailhandel: groeivooruitzichten bij herstel van consumptie

Het beleid om de consumptie te stimuleren, met name de verlaging van de btw naar 8% voor essentiële goederen, heeft een belangrijke impuls gegeven aan de consumenten- en detailhandelssector. In dit plaatje valt Masan (HOSE: MSN) op, dat na slechts 9 maanden voorspelt 90% van zijn winstplan voor 2025 te realiseren, wat het vertrouwen in de groeivooruitzichten van de sector versterkt.

Binnenlandse vraag stimuleert detailhandelsvoorraden

SSI Research heeft zojuist een rapport gepubliceerd waarin de bedrijfsresultaten van 42 bedrijven in het onderzoek voor het derde kwartaal van 2025 worden geschat. De resultaten laten een duidelijk herstel van de winst zien. De winst van deze beursgenoteerde bedrijven zal naar verwachting in dezelfde periode met 26,9% stijgen, aanzienlijk hoger dan de groei van 14% in de eerste helft van het jaar. De winstgroei ten opzichte van het tweede kwartaal van 2025 bedroeg 2,1%. In deze context kwam de groep detailhandelsaandelen en consumentenaandelen als een lichtpuntje naar voren, omdat deze direct profiteerde van stimuleringsmaatregelen en hogere bestedingen door huishoudens.

De overheid heeft de btw op essentiële goederen verlaagd van 10% naar 8%, van toepassing van juli 2025 tot eind 2026, en daarmee de koopkracht van de bevolking direct ondersteund. Nu de binnenlandse consumptie meer dan 60% van het bbp vertegenwoordigt, draagt deze maatregel niet alleen bij aan het herstel op korte termijn, maar legt het ook de basis voor duurzame groei. Naast beleidsfactoren blijft de verschuiving van traditionele markten naar moderne retailkanalen een drijvende kracht op de lange termijn, die bedrijven helpt hun marktaandeel te vergroten en hun winstmarges te verbeteren.

Detailhandelsbedrijven: 90% van het jaarlijkse winstplan na 9 maanden voltooid

Volgens informatie van de onderneming wordt verwacht dat Masan (HOSE: MSN) in de eerste 9 maanden van 2025 een winst na belastingen vóór minderheidsbelangen (NPAT Pre-MI) zal behalen van meer dan 90% vergeleken met het basisscenario voor de winstprognose voor 2025. Deze resultaten laten zien dat Masan op schema ligt en dat er ruimte is voor een doorbraak in het vierde kwartaal, de piekconsumptieperiode aan het einde van het jaar. Daarmee wordt de kans groter dat de doelstelling voor het hele jaar wordt behaald en mogelijk zelfs wordt overtroffen.

De belangrijkste aanjager is WinCommerce (WCM), een winkelketen met meer dan 4.200 winkels verspreid over het land, waarvan 75% recentelijk is geopend in landelijke gebieden. WCM boekte in de eerste acht maanden van het jaar een omzet van meer dan VND 25.000 miljard (+16,1% over dezelfde periode), waarvan augustus alleen al VND 3.573 miljard (+24,2%) bedroeg. Dit resultaat weerspiegelt de sterke veerkracht van de binnenlandse consumptie en de effectiviteit van het moderne retailmodel.

Masan MEATLife (MML), een lid van het Masan-ecosysteem, behield ook na de herstructureringsperiode een positieve groei. In augustus 2025 verkocht MML 14.007 ton aan producten (+12,9%), met een omzet van VND 999 miljard (+11,1%) en een winst na belastingen die met 60,5% steeg tot VND 35 miljard. Zowel de EBIT- als de EBITDA-indicatoren verbeterden, wat aantoont dat de operationele efficiëntie en winstmarges worden geconsolideerd. Dit is een bewijs van de trend dat consumenten overstappen op merkproducten met een veilig en transparant karakter.

Daarnaast profiteert Masan High-Tech Materials van het herstel van de wolfraamprijzen, terwijl Phuc Long de omzet blijft verhogen en de klantervaring blijft verbeteren. Masan Consumer zal naar verwachting vanaf 2026 sterk herstellen, wanneer de FMCG-markt stabiliseert.
Langetermijnvooruitzichten voor de retailgroep

Volgens het updaterapport van september 2025 handhaaft Bao Viet Securities (BVSC) een OUTPERFORM-advies met een koersdoel van VND 106.000 per aandeel voor MSN, aanzienlijk hoger dan de marktprijs. BVSC schat in dat het groeimomentum van MSN voortkomt uit de synergie tussen WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials en Phuc Long.

Deskundigen wijzen echter ook op de uitdagingen op de korte termijn: felle concurrentie in de detailhandel, schommelingen in grondstof- en bedrijfskosten, en nieuwe regelgeving zoals elektronische facturen kunnen bedrijven onder druk zetten. Dit vereist dat bedrijven hun expansietempo handhaven en tegelijkertijd hun activiteiten optimaliseren om hun winstmarges te behouden.

Op de lange termijn zal de binnenlandse vraag, samen met de verschuiving naar moderne retailkanalen, naar verwachting een groeimotor blijven. Analisten beschouwen retailaandelen daarom nog steeds als een van de aantrekkelijke bestemmingen voor cashflow op de Vietnamese aandelenmarkt eind 2025 - begin 2026.

Bron: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html