Veel "grote namen" staan ​​op het punt om naar de beurs te gaan.

Wachten op nieuwe voorraad

Op 17 januari zullen circa 3,1 miljard BSR- aandelen van Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company officieel worden verhandeld op de beurs van Ho Chi Minh-stad (HOSE).

De Vietnamese aandelenmarkt zal in 2025 veel groeimogelijkheden bieden.

Met een referentieprijs van 21.300 VND per aandeel op de eerste handelsdag, wordt Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) gewaardeerd op meer dan 66.000 miljard VND, wat overeenkomt met meer dan 2,6 miljard USD. BSR beheert en exploiteert de Dung Quat-raffinaderij, een belangrijk nationaal project met een totale investering van meer dan 3 miljard USD en een verwerkingscapaciteit van 6,5 miljoen ton ruwe olie per jaar (goed voor ongeveer 30% van de Vietnamese energiebehoefte). De notering van BSR aan de HOSE trekt nog steeds veel aandacht van investeerders en wordt beschouwd als een verdere impuls voor de aandelenmarkt in het algemeen en de HOSE in het bijzonder. Volgens investeerders en financiële experts biedt de HOSE hogere noteringsvoorwaarden en -normen, waardoor het bedrijf de transparantie, het merkimago, de toegang tot kapitaal en het aantrekken van meer strategische investeerders kan verbeteren.

Ook de aankondiging van de directie van Masan Consumer Corporation (MCH) over de overdracht van haar aandelen van UPCoM naar HOSE in 2025 is belangrijk nieuws voor beleggers. Als belangrijk bedrijf binnen de Masan Group hebben de aandelen van MCH de afgelopen tijd een continue stijging doorgemaakt en de 130.000 VND overschreden, waardoor de marktkapitalisatie van Masan Consumer is gestegen tot meer dan 168.000 miljard VND, wat overeenkomt met meer dan 6,5 miljard USD. Volgens een rapport van HSBC heeft Masan Consumer hoge winstmarges, een stabiele omzetgroei en presteert het aanzienlijk beter dan concurrenten in de sectoren fast-moving consumer goods (FMCG) en verpakte voedingsmiddelen in de regio.

Van 2017 tot 2023 groeide Masan Consumer 2,2 keer sneller dan de algehele markt. Net als bij BSR zijn de aandelen van MCH weliswaar niet onbekend bij beleggers, maar de notering aan de HOSE zal een nieuwe dynamiek creëren, met name voor de aandeelhouders van het bedrijf en de markt in het algemeen.

Opvallend is dat, na een teleurstellend jaar zonder beursintroducties (IPO's), veel bedrijven dit jaar plannen hebben om dat wel te doen. Een voorbeeld hiervan is Vinpearl, een belangrijke speler binnen het Vingroup- conglomeraat, dat in het eerste kwartaal van 2025 meer dan 70 miljoen aandelen zal aanbieden. Met een aanbiedingsprijs van 71.350 VND per aandeel schat Vinpearl dat het ongeveer 5.000 miljard VND zal ophalen, en het maatschappelijk kapitaal zal naar verwachting stijgen tot bijna 18.000 miljard VND.

Deze grote projectontwikkelaar van resorts heeft de afgelopen tijd ook talrijke fusies en overnames afgerond. Veel investeerders geloven dat de aantrekkelijkheid van Vinpearl-aandelen verder wordt vergroot door het plan om na de beursgang (IPO) aandelen te noteren op de beurs, een idee dat werd geopperd tijdens de aandeelhoudersvergadering van moederbedrijf Vingroup. Daarnaast bereiden ook veel andere bedrijven zich voor op een beursgang, zoals de twee grote retailers Mobile World en FPT Retail, die hun ambitie om hun vlaggenschipbedrijven, Bach Hoa Xanh en Long Chau, in de toekomst naar de beurs te brengen niet onder stoel en banken hebben gestoken.

Nieuwe kansen voor de aandelenmarkt.

Het grote aantal nieuwe aandelen dat op het punt staat genoteerd te worden, en de verwachting dat dit aantal in de toekomst zal blijven toenemen, is goed nieuws voor de aandelenmarkt in het algemeen. Volgens de heer Nguyen Hoang Hai, vicevoorzitter van de Vietnamese Vereniging van Financiële Beleggers, heeft de aandelenmarkt altijd behoefte aan nieuwe aandelen, met name aandelen van grotere bedrijven, die meer aandacht trekken van binnenlandse en buitenlandse beleggers. In werkelijkheid was het aantal grote bedrijven dat de afgelopen jaren aan de beurs genoteerd stond te klein.

In 2025 zullen er meer nieuwe aandelen op de beurs worden genoteerd.

Foto: Dao Ngoc Thach

Hoewel de BSR-aandelen van Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company en de MSN-aandelen van Masan Consumer al op de UPCoM werden verhandeld, zal de overstap naar de HOSE een positieve en opwindende reactie op de markt teweegbrengen. Dit komt doordat aandelen op de HOSE meer aandacht trekken van grote investeerders en buitenlandse investeringsfondsen dan op de UPCoM-markt. Bovendien zullen beursintroducties (IPO's) en noteringen zoals die van Vinpearl en andere bedrijven de aandelenmarkt in het algemeen nieuw leven inblazen. Volgens de heer Hai moet de overheid daarom, naast IPO's van particuliere bedrijven, het privatiseringsproces bij veel grote ondernemingen blijven stimuleren. MobiFone had bijvoorbeeld eerder plannen om staatskapitaal te verkopen en een IPO te houden, maar heeft deze stopgezet en het is onbekend wanneer ze ermee verder zullen gaan. Ook de geplande reductie van staatskapitaal in reeds beursgenoteerde bedrijven, zoals FPT en Binh Minh Plastics, is ondanks aankondigingen van vorig jaar nog niet doorgevoerd.

"Hoewel de aandelenmarkt vorig jaar perioden van stagnatie kende, zal het succesvol zijn als de staat daadwerkelijk een groot percentage van zijn aandelen afstoot en strategische investeerders uitnodigt om deel te nemen, zoals bij de desinvesteringen van Sabeco en Vinaconex... Succesvolle desinvesteringen helpen de staat niet alleen een hoge prijs te behalen, maar bieden bedrijven ook betere zakelijke kansen door de komst van nieuwe investeerders. De staat moet een groot percentage van zijn aandelen afstoten om te kunnen deelnemen aan het ondernemingsbestuur en zo strategische investeerders aan te trekken. Als slechts een klein deel wordt verkocht, met een laag eigendomspercentage, zal het niet aantrekkelijk genoeg zijn om grote investeerders te lokken," aldus de heer Nguyen Hoang Hai.

De heer Phan Dung Khanh, directeur beleggingsadvies bij Maybank Investment Bank, deelt deze mening en is eveneens van mening dat wanneer bedrijven een beursgang (IPO) uitvoeren, hun aandelen op de beurs worden genoteerd, waardoor veel aandeelhouders worden aangetrokken om effectenrekeningen te openen voor de handel. Dit vertegenwoordigt een nieuwe groep beleggers op de aandelenmarkt en draagt ​​zo bij aan een verhoogde marktliquiditeit.

Naast de "nieuwkomers" is de vastberadenheid om de doelstelling voor 2025 te halen, namelijk het upgraden van de Vietnamese aandelenmarkt van een grensmarkt naar een opkomende markt, ook optimistisch nieuws voor de markt dit jaar. De overheid heeft de upgrade van de Vietnamese aandelenmarkt al sinds vorig jaar aangekaart en er zijn diverse beleidsmaatregelen genomen om dit doel te bereiken en knelpunten weg te nemen. De kans dat de Vietnamese aandelenmarkt de beoogde upgrade behaalt, is dan ook groot, wat een echte stap voorwaarts zou betekenen. "Als de upgrade plaatsvindt, zal de instroom van buitenlands kapitaal in de markt toenemen. Maar om de markt verder te laten stijgen, zijn er meer aandelen nodig van bedrijven in de technologiesector; traditionele industrieën die technologie toepassen en zich goed aanpassen aan de trends van het digitale tijdperk, digitale technologie en kunstmatige intelligentie. Want binnenlandse en buitenlandse investeerders zijn nog steeds zeer geïnteresseerd in deze groep aandelen," analyseerde de heer Khanh.

Profiteer van economische groei

2025 wordt gezien als een periode van "versnelling en doorbraak" om de doelstellingen voor de gehele periode 2020-2025 te bereiken. Daarom streeft de regering naar een hoge economische groei van 8-10%, hoger dan de door de Nationale Vergadering vastgestelde doelstelling (6,5-7%), om momentum te creëren voor een groei met dubbele cijfers in de komende periode. Naast het bbp verwacht de regering ook een gemiddelde stijging van ongeveer 4,5% van de consumentenprijsindex (CPI), een kredietgroei van meer dan 15%, staatsinkomsten die minstens 10% hoger liggen dan in 2024, en aanzienlijke besparingen op de uitgaven, met name de terugkerende uitgaven.

Financieel expert Nguyen Tri Hieu is van mening dat de bbp-groeidoelstelling van 8-10% vrij hoog is, maar dat deze met de vastberadenheid van de overheid en de gezamenlijke inspanningen van alle economische sectoren wel degelijk haalbaar is. Samen met het beheersen van de inflatie, het stimuleren van de export, de industrie en de dienstensector, en het aantrekken van buitenlandse directe investeringen (FDI), zal de economie zeker groeien. Dit is tevens een belangrijke factor die de aandelenmarkt opstuwt. Meer specifiek is de doelstelling voor kredietgroei dit jaar hoger dan die van 2024, namelijk circa 16%. Dit betekent dat de inkomsten en winsten van de bankensector zullen toenemen. Op de aandelenmarkt vertegenwoordigen bank- en financiële aandelen een groot deel, waardoor ze naar verwachting zeer actief zullen zijn.

Ook infrastructuur- en transportprojecten worden versneld, wat bedrijven in deze sector en de bouwmaterialenindustrie zal helpen ontwikkelen. Tegelijkertijd zet Vietnam zich sterk in voor digitale transformatie en de ontwikkeling van hoogwaardige technologie, waardoor technologie- en dienstverlenende bedrijven de kans krijgen om hun groei te versnellen. "Om de hoge economische groeidoelstellingen te bereiken, moet de overheid vanaf het begin van het jaar resoluut de uitbetaling van publieke investeringen stimuleren en kapitaal van banken in de economie brengen."

Tegelijkertijd zijn er gedetailleerde scenario's om te reageren op nieuwe beleidswijzigingen van andere landen, met name de VS, wanneer de nieuwe president Donald Trump aantreedt. Voor de aandelenmarkt is de macro-economische basis het belangrijkst, omdat deze de basis vormt voor de ontwikkeling van bedrijven. Met de vastberadenheid om de economische groei dit jaar te stimuleren, heeft de Vietnamese aandelenmarkt veel mogelijkheden om zich sterker te ontwikkelen. Bovendien, als de VS de rentetarieven blijven verlagen zoals eerder voorspeld, zullen de buitenlandse investeringen in Vietnam toenemen, zowel direct als indirect, waardoor binnenlandse bedrijven meer kunnen investeren via de aandelenmarkt," aldus expert Nguyen Tri Hieu.

Volgens de heer Phan Dung Khanh heeft Vietnam veel veranderingen doorgemaakt, omdat de hoogste leiders van de Partij en de regering de noodzaak hebben benadrukt om de mentaliteit van "als je het niet kunt beheren, verbied het dan" onmiddellijk uit te bannen en hoogwaardige technologie, halfgeleiders en kunstmatige intelligentie te bevorderen. Dit gaat gepaard met ambitieuze plannen, zoals de bouw van een regionaal en internationaal financieel centrum in Vietnam met superieure mechanismen en beleidsmaatregelen om de aantrekking van kapitaal, technologie en moderne managementmethoden te stimuleren en te faciliteren, de ontwikkeling van infrastructuur te bevorderen en een beschaafde, hoogwaardige leefomgeving in het financiële centrum te creëren. Met name de toepassing van een gecontroleerd testbeleid (sandbox) voor bedrijfsmodellen die technologie in de financiële sector (fintech) gebruiken, waaronder beurzen voor crypto-activa en cryptovaluta, laat zien dat Vietnam "opener" is geworden. Dit vormt tevens de basis voor een doorbraak in de economische groei.

De heer Phan Dung Khanh benadrukte echter dat de investeringsstromen naar technologiebedrijven in 2024 sterk zijn toegenomen en dat deze trend naar verwachting zal doorzetten. Tegelijkertijd is het aantal technologieaandelen op de Vietnamese aandelenmarkt nog steeds vrij klein. Bedrijven in deze sector zijn nog relatief nieuw, voornamelijk...

Start-ups zijn essentieel. Daarom is een opener beleid nodig om start-upactiviteiten te stimuleren, gevolgd door fondsenwerving, beursgangen en noteringen. Zonder een liberaler beleid zullen er geen nieuwe technologiebedrijven in blockchain en kunstmatige intelligentie de Vietnamese aandelenmarkt betreden. Als alleen bedrijven in traditionele sectoren overblijven, zal de aandelenmarkt moeite hebben om de gewenste doorbraakgroei te realiseren.

VN-INDEX-grafiek

GRAFISCH ONTWERP: BAO NGUYEN

Veel bedrijfssectoren ondervinden gunstigere omstandigheden.

De overheid heeft zich ten doel gesteld de economische groei in het nieuwe jaar te stimuleren. Dit biedt veel bedrijven de mogelijkheid hun activiteiten uit te breiden. Naast de export, die het afgelopen jaar sterk is hersteld en blijft toenemen naarmate de wereldeconomie groeit, zien ook sectoren zoals informatietechnologie en financiën en bankwezen meer kansen. Zelfs veel vastgoed-, cement- en staalbedrijven die recentelijk verliezen leden, hebben hun moeilijkste periode nu achter zich gelaten en zijn in staat te overleven of weer winstgevend te worden. Hoe meer de economie zich ontwikkelt, hoe meer de aandelenmarkt zal stijgen. De bouw van financiële centra zal ook bijdragen aan een sterkere aandelenmarkt.

De heer Nguyen Hoang Hai (vicevoorzitter van de Vietnamese Vereniging van Financiële Beleggers)

Verschillende factoren hebben bijgedragen aan de versnelling van de aandelenmarkt.

De overheid heeft een groeidoelstelling van 8-10% voor het bbp voor 2025 vastgesteld; de investeringen en export in Vietnam zullen naar verwachting dit jaar verder toenemen; buitenlandse directe investeringen (FDI) blijven naar Vietnam stromen en de vastberadenheid om de aandelenmarkt te upgraden van een grensmarkt naar een opkomende markt is ook een drijvende kracht achter het aantrekken van meer buitenlands kapitaal. Met name de bovengemiddelde kredietgroei draagt ​​bij aan de bloei van de aandelenmarkt, omdat bedrijven gemakkelijker toegang hebben tot kapitaal. Naarmate de Vietnamese economie sterk blijft groeien, de productie- en bedrijfsactiviteiten van ondernemingen zich krachtig ontwikkelen en de verwachte winsten stijgen, zullen ook de aandelenkoersen stijgen. Beleggingskapitaal richt zich bovendien meer op productieactiviteiten en de aandelenmarkt in plaats van alleen te sparen of goud te kopen zoals voorheen. Het is duidelijk dat de aandelenmarkt in het nieuwe jaar een groeikanaal met een groot potentieel zal zijn.

Universitair docent dr. Dinh Trong Thinh (Academie voor Financiën)

Bron: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm