Aandelenmarkt:

Volgens prognoses zou de Vietnamese aandelenmarkt, na de status van grensmarkt te hebben gekregen en te zijn opgewaardeerd tot opkomende markt, miljarden dollars aan kapitaal van buitenlandse investeringsfondsen kunnen aantrekken.

Om deze grootschalige kapitaalstroom echter op een duurzame manier aan te trekken, ligt de uitdaging niet alleen in het verbeteren van de technische infrastructuur, de handelsmechanismen of het uitbreiden van de markttoegang, maar vooral in het verbeteren van de kwaliteit van de effecten op de aandelenmarkt.

De Vietnamese aandelenmarkt zou buitenlandse investeringsfondsen kunnen aantrekken zodra de status van grensmarkt wordt verhoogd naar die van opkomende markt. Foto: Trong Hieu

De knelpunten die moeten worden opgelost.

Bij de beoordeling van de huidige marktsituatie stelde Nguyen The Minh, directeur van de afdeling Onderzoek en Ontwikkeling voor Particuliere Klanten (Yuanta Securities Vietnam), dat de binnenlandse aandelenmarkt nog steeds met diverse beperkingen kampt, met name een gebrek aan kwalitatief hoogwaardige effecten. De marktkapitalisatie ten opzichte van het bruto binnenlands product (bbp) bedraagt ​​ongeveer 70%. Dit is vrij laag in vergelijking met andere opkomende markten waar deze verhouding doorgaans 100% van het bbp bedraagt, of zelfs hoger. Bovendien is de marktliquiditeit ongelijkmatig verdeeld, waarbij kapitaalstromen zich voornamelijk concentreren in mid- en large-cap aandelen.

Een ander probleem is de eigendomslimiet voor buitenlandse investeerders. Veel hoogwaardige aandelen met sterke bedrijfsfundamentals hebben snel hun limiet voor buitenlandse kredietgroei bereikt, terwijl het verhogen van deze limieten moeilijk blijft vanwege regelgeving met betrekking tot specifieke bedrijfssectoren. Dit maakt het voor veel buitenlandse investeringsfondsen, ondanks hun interesse in de Vietnamese markt, lastig om hun beleggingen uit te breiden.

Sommige andere experts zijn van mening dat de industriestructuur van de markt nog niet echt in evenwicht is. Het aandeel van de marktkapitalisatie en de invloed op de index blijft te sterk geconcentreerd in de bank- en vastgoedsector. Met name in de laatste maanden van het jaar en tijdens recente handelsdagen is de impact van enkele zeer grote aandelen, met name de Vingroup -groep, op de VN-index steeds duidelijker geworden. Deze realiteit leidt tot de paradox dat, hoewel de marktindex sterk is gestegen, veel beleggers nog steeds verliezen lijden omdat hun portefeuilles de stijgende trend van de toonaangevende aandelen niet hebben bijgehouden. Tegelijkertijd blijven de sectoren hightech, moderne detailhandel en hernieuwbare energie relatief dun vertegenwoordigd en missen ze voldoende grote vertegenwoordiging. Dit gebrek aan diversiteit in de beursgenoteerde sectoren betekent dat de markt de structuur en vitaliteit van de economie niet volledig weerspiegelt.

Toegang tot kwaliteitsgoederen mogelijk maken

Volgens veel deskundigen heeft de aandelenmarkt een alomvattende strategie nodig om de kwaliteit van haar aanbod te verbeteren, wil de kans op een upgrade daadwerkelijk een drijvende kracht voor de economie worden.

De eerste en meest fundamentele oplossing is het verbeteren van de governance-normen en de transparantie van informatie. Er moet een routekaart worden opgesteld om de invoering van de International Financial Reporting Standards (IFRS) verplicht te stellen voor grote beursgenoteerde bedrijven. Dit zou niet alleen de "taalbarrière" in de boekhouding wegnemen, maar buitenlandse investeerders ook in staat stellen de waarde van bedrijven nauwkeuriger in te schatten.

Naast financiële verslaggeving zou ook de verplichting om informatie over duurzame ontwikkeling, milieu, maatschappij en bestuur (ESG) openbaar te maken, een verplichting moeten worden in plaats van een vrijwillige verplichting te blijven.

Een andere cruciale oplossing is het versnellen van de privatisering en beursnotering van grote staatsbedrijven. De beursnotering van grote staatsbedrijven zoals Agribank , Mobifone en andere toonaangevende ondernemingen zal een bron van hoogwaardige activa creëren en de sectorstructuur op de aandelenmarkt diversifiëren. Het privatiseringsproces stuit echter nog steeds op veel obstakels, met name de kwestie van grond en vaste activa. Volgens experts van Nhat Viet Securities Company wordt dit beschouwd als het grootste knelpunt, waarbij ongeveer 70% van de bedrijven problemen ondervindt in het privatiseringsproces. De onduidelijke vaststelling van de grondwaarde, het beoogde gebruik en de verkoopmethoden verlengt het waarderingsproces, verhoogt de juridische risico's en schept onzekerheid. Om het aanbod op de markt te stimuleren, moet de grondkwestie definitief worden opgelost, terwijl tegelijkertijd transparantie in de activastructuur moet worden gewaarborgd – een cruciale factor voor het opbouwen van beleggersvertrouwen.

Het verruimen van de groeilimieten voor buitenlandse kredieten door middel van nieuwe instrumenten wordt ook als een haalbare oplossing beschouwd. Met name niet-stemgerechtigde depositocertificaten (NVDR's) – een type certificaat dat aandelen vertegenwoordigt maar de houder geen stemrecht verleent – ​​zouden kunnen helpen het probleem van de eigendomslimiet op te lossen en zouden sneller moeten worden ingevoerd.

Naast aandelen moet ook de ontwikkeling van een beursgenoteerde markt voor bedrijfsobligaties worden gestimuleerd om het productaanbod op de kapitaalmarkt te diversifiëren. Tegelijkertijd zal het blijven verbeteren van de handelsinfrastructuur, het implementeren van mechanismen zoals intraday-handel, de verkoop van effecten in afwachting van afwikkeling en het ontwikkelen van modellen voor vrijwillige beleggingen en pensioenfondsen, de markt helpen om grote kapitaalstromen beter op te vangen wanneer deze wordt gemoderniseerd.

Zodra de knelpunten met betrekking tot grondstoffen volledig zijn opgelost, kan de Vietnamese aandelenmarkt transformeren van een potentiële bestemming naar een duurzame bestemming voor mondiale kapitaalstromen, en zo een meer praktische bijdrage leveren aan de sociaaleconomische ontwikkelingsdoelen van het nieuwe tijdperk.

"

Tijdens de evaluatie in september 2025 bevestigde FTSE Russell dat Vietnam volledig voldoet aan de criteria om te worden geclassificeerd als een secundaire opkomende markt. Dit is een belangrijke stap voorwaarts en erkent de aanhoudende hervormingsinspanningen van Vietnam om de instellingen te verbeteren, de transparantie te vergroten en de infrastructuur van de aandelenmarkt te moderniseren. De officiële upgrade naar een hogere marktstatus gaat in september 2026 van kracht, onder voorbehoud van de resultaten van de tussentijdse evaluatie in maart 2026.

Bron: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-bai-toan-nang-chat-luong-sau-nang-hang-729602.html