Vietnamese aandelenmarkt: binnenlandse kasstroom stabiel te midden van buitenlandse nettoverkoopgolf

VTV.vn - Hoewel buitenlandse investeerders nog steeds sterk verkopen, is er dankzij de binnenlandse cashflow nog steeds sprake van een hoge liquiditeit op de markt, wat het vertrouwen in de economische groei van Vietnam weerspiegelt.

Buitenlandse investeerders verkopen op korte termijn, gedreven door binnenlandse kasstroom

De aandelenmarkt is verbeterd en er wordt verwacht dat er buitenlands geld naar Vietnam zal stromen. De afgelopen periode is de markt echter volatieler geweest, terwijl buitenlandse investeerders nog steeds sterk verkopen. Dr. Tran Thang Long, directeur analyse van BIDV Securities Joint Stock Company (BSC), gaf hierover commentaar tijdens de Finance Street Talk Show op VTV8: "Volgens een recente statistiek, toen BSC fondsen op de Aziatische markt volgde, hebben de meeste fondsen geïnvesteerd in beursgenoteerde aandelen in Vietnam, maar dat aandeel is zeer laag, minder dan 0,5%."

BSC verwacht dat wanneer Vietnam volgens de FTSE officieel wordt geüpgraded naar een secundaire opkomende aandelenmarkt, de toegewezen kasstroom in september 2026 een hoger aandeel zal hebben. Bovendien zal de Vietnamese aandelenmarkt na september 2026 een overgangsperiode doormaken, die gewoonlijk 6 tot 12 maanden duurt. Dit is de tijd waarin beleggingsfondsen informatie registreren over landen die onlangs zijn geüpgraded, zoals Vietnam. Ze zullen het aandeel aandelen van die landen in de indexmand geleidelijk aanpassen.

Volgens Dr. Tran Thang Long zullen fondsen die voorheen gespecialiseerd waren in investeringen in grensmarkten, bij een upgrade naar de status van opkomende aandelenmarkt, ook bepaalde stappen ondernemen om hun portefeuilles te herstructureren en het aandeel Vietnamese aandelen te verminderen. Daarom zullen we op korte termijn zien dat buitenlandse beleggers netto verkopen. Bovendien heeft de netto verkooptrend van buitenlandse beleggers zich de afgelopen twee jaar voorgedaan, niet alleen in Vietnam, maar in alle Aziatische landen, inclusief de aandelenmarkten van grenslanden en opkomende markten. "Ik schat dat we vanaf nu tot ongeveer anderhalf tot twee jaar de netto kooptrend geleidelijk zullen zien terugkeren wanneer de rente van de FED geleidelijk daalt", aldus Dr. Tran Thang Long.

Dr. Tran Thang Long bij de Financial Street Talkshow.

Statistieken van de BSC tonen aan dat de liquiditeit van de aandelenmarkt de laatste tijd vaak meer dan 30.000 miljard tot 40.000 miljard VND bedraagt, met sommige sessies die zelfs meer dan 70.000 miljard VND bereiken. Sommige buitenlandse investeerders in Japan en Korea... zijn zeer verrast, omdat de aandelenmarkt in sommige landen in Zuidoost-Azië, zoals Indonesië, de Filipijnen, Maleisië en Thailand... niet altijd een liquiditeitsniveau van meer dan 1 miljard USD per sessie heeft. Momenteel behoort de transactiewaarde van de Vietnamese aandelenmarkt tot de beste in Zuidoost-Azië.

Dit heeft de mening veranderd van grote investeerders, die voorheen dachten dat Vietnam onderaan de top 5 van Zuidoost-Azië zou staan, zowel qua economische omvang als qua beurswaarde. Maar nu wordt Vietnam beoordeeld als een van de top 1 en 2 op basis van nieuwheid, liquiditeit en aantrekkelijkheid. "Ik denk dat dit liquiditeitsniveau behoorlijk goed is en laat zien dat binnenlandse investeerders zeer actief deelnemen aan de markt, niet alleen vanwege de upgrade, maar vooral vanwege de verwachtingen voor de interne economische groei", aldus Dr. Tran Thang Lon.

Bovendien is het aantal Vietnamese beleggersrekeningen in aandelen in de periode van 2021 tot 2025 bijna verdrievoudigd, van meer dan 2 miljoen naar bijna 11 miljoen rekeningen. Volgens de laatste update bedraagt ​​het aantal beleggingsrekeningen in fondscertificaten ongeveer 2,5 miljoen, vergeleken met ongeveer 11 miljoen rekeningen. Dit laat zien dat binnenlandse beleggers de aandelenmarkt geleidelijk aan beschouwen als een relatief serieus beleggingskanaal en zich geleidelijk richten op de middellange en lange termijn, niet alleen op surfen op de korte termijn.

In plaats daarvan denken beleggers aan langetermijninvesteringen en vermogensopbouw, waardoor de middelen van binnenlandse investeerders die op de markt actief zijn, leidend zijn. Vorig jaar verkochten buitenlandse investeerders netto ongeveer VND 90.000 miljard en dit jaar, tot en met september 2025, verkochten buitenlandse investeerders netto ongeveer VND 77.000 miljard. De binnenlandse liquiditeit is nog steeds zeer goed en binnenlandse investeerders geloven nog steeds in de groei van de markt en de Vietnamese economie dit jaar en de komende jaren.

Welke verbeteringen zijn nodig om de komende kapitaalstroom te absorberen?

Volgens Dr. Tran Thang Long, De periode die FTSE Vietnam een ​​jaar geeft voordat het officieel wordt geüpgraded en vervolgens de overgangsperiode, is ook een lange periode voor alle marktdeelnemers om zich voor te bereiden op de officiële overgang van Vietnam naar een nieuwere, grotere ontwikkelingsruimte. FTSE heeft ook enkele opmerkingen gemaakt over kwesties zoals de markttoegangsrechten van wereldwijde beleggingsdienstverleners Global Broker, of het feit dat ze in maart 2026 beoordelingen zullen blijven uitvoeren om de Vietnamese markt opnieuw te evalueren... het is duidelijk dat Vietnamese beleidsmakers hun beleid en mechanismen zullen moeten blijven verbeteren.

"De Vietnamese regering heeft ook projecten voorgesteld die verband houden met de doelstelling om de aandelenmarkt tot 2030 te ontwikkelen, of projecten om marktinvesteerders, effectenmaatschappijen, vermogensbeheerders en investeerders in Vietnam te herstructureren. Daarom moeten marktdeelnemers zich voorbereiden op een professionelere markt in de nabije toekomst", aldus Dr. Tran Thang Long.

Bovendien is het volgens Dr. Tran Thang Long noodzakelijk om de schaalgrootte van binnenlandse fondsbeheerders te vergroten. Tot nu toe bedragen de totale activa onder beheer van binnenlandse open-end fondsen minder dan 3 miljard dollar (vergeleken met de totale kapitalisatie van alleen al de HOSE-vloer, die momenteel ongeveer 280 miljard dollar bedraagt), wat een zeer klein bedrag is. Het is noodzakelijk om de fondsensector sterker te ontwikkelen, voor de langere termijn en met meer diversiteit. Voor bedrijven is dit een geweldige kans en zij moeten goed voorbereid zijn om te profiteren van kansen in een grotere markt, die veel binnenlandse en buitenlandse investeerders aantrekt, van wie zij kapitaal op de middellange en lange termijn kunnen mobiliseren voor hun productieactiviteiten.

Wat de structuur van de kapitaalmarkt betreft, is Vietnam momenteel sterk afhankelijk van kapitaal van commerciële banken. Bedrijven moeten daarom de uitgifte van aandelen en obligaties verhogen om kapitaal te mobiliseren voor investeringen op de middellange en lange termijn. Bovendien streeft Vietnam ernaar om in het komende decennium een ​​sterke economische groei te bevorderen, waardoor het des te belangrijker is om de middelen die via de aandelenmarkt en de financiële markt worden gemobiliseerd, te vergroten.

Hoewel buitenlandse investeerders nog steeds sterk verkopen, is de markt nog steeds zeer liquide dankzij de binnenlandse cashflow, wat het vertrouwen in de economische groei van Vietnam weerspiegelt. Illustratieve foto.

Als we het hebben over de kwaliteit van de goederen die momenteel op de beurs worden aangeboden, is er een trend gaande van IPO's die gepaard gaan met noteringen. Maar hoe kunnen we deze trend blijven stimuleren en zo bijdragen aan de diversificatie van de goederen en de verbetering van de kwaliteit op de markt?

Dr. Tran Thang Long beantwoordde deze vraag door te zeggen dat BSC al lange tijd actief is op de aandelenmarkt en de afgelopen jaren veel IPO's en beursnoteringen heeft meegemaakt, zoals Vinamilk, FPT, ACV, Vinatex, Vietnam Airlines... Nu zien we ook een nieuwe golf van IPO's van bedrijven. Een zeer gunstige ontwikkeling is dat de procedures rond IPO's en beursnoteringen veel eenvoudiger zijn dan voorheen, wat bedrijven veel tijd en kosten bespaart.

"We zullen meer nieuwe beursgenoteerde bedrijven moeten stimuleren, met name kwaliteitsbedrijven en bedrijven met diverse sectoren. Momenteel vormen de bank-, vastgoed- en effectensector een groot deel van de Vietnamese aandelenmarkt. Wil de markt zich duurzaam ontwikkelen, dan zijn er meer grote ondernemingen nodig in andere sectoren, zoals consumptiegoederen, informatietechnologie, logistiek en industriële productie. Alleen dan kunnen we langetermijninvesteringen van buitenlandse investeerders naar Vietnam aantrekken en tegelijkertijd de omvang van binnenlandse investeerders vergroten", aldus Dr. Tran Thang Long.

Daarnaast is het volgens de heer Long ook noodzakelijk om financiële educatieprogramma's te promoten en beleggingsgerelateerde kennis te verspreiden onder beleggers. Door hen hun vermogen te laten concentreren op beleggingskanalen voor de middellange en lange termijn, helpt u risico's te beperken, het risico op financiële fraude te verminderen en een goede kapitaalrotatie voor de economie op de middellange en lange termijn te creëren.

Zelfs optimistische beleggers moeten altijd risico's nauwlettend beheren.

In een commentaar op de markt in de komende tijd zei de heer Long dat er tijdens de groeicycli van de markt onvermijdelijke aanpassingsperiodes zijn. Daarom moeten beleggers, zelfs als ze optimistisch zijn, altijd risico's nauwgezet beheren, hun portefeuille beschermen en voorbereid zijn op marktschommelingen. Vermijd groepen aandelen die snel zijn gestegen en zoek naar kansen in groepen aandelen die niet in prijs zijn gestegen, gecombineerd met positieve bedrijfsresultaten.

Ten tweede weerspiegelt de beurs altijd de economie van een land en de gezondheid van zijn bedrijven. Eerder dit jaar hadden de Amerikaanse tariefkwesties een enorme impact, maar ook Vietnamese bedrijven hebben zich de afgelopen periode hersteld. De bedrijfsresultaten van het derde kwartaal laten zien dat sommige sectoren zijn getroffen, maar andere niet al te veel. Veel bedrijven zijn ook zeer flexibel en beginnen nieuwe zakelijke richtingen te vinden. Ondertussen zijn de algehele resultaten van bedrijven op de beurs in de afgelopen negen maanden veel beter dan in de eerste negen maanden van 2024.

2025 is inmiddels bijna voorbij en het is zeer waarschijnlijk dat we in 2025 de door de regering en de Nationale Assemblee vastgestelde bbp-groei van meer dan 8% zullen behalen. Tegelijkertijd hebben veel projecten in het verleden problemen gehad met de rechtmatigheid, procedures, kapitaalbronnen, uitbetaling, enz., maar in het derde kwartaal was er ook een zeer positief signaal toen veel projecten werden hervat en meer optimisme werd ontvangen van binnen- en buitenlandse investeerders. Volgend jaar kunnen we nog steeds infrastructuurprojecten met een hoge economische efficiëntie en een hoge spillover stimuleren, waardoor ineffectieve projecten worden vermeden. De overheid zal selectiever moeten stimuleren om bij te dragen aan een sterkere indirecte economische groei.

Bovendien is de consumptiesector goed voor bijna 70% van het totale bbp van Vietnam. In de recente periode is de consumptie begonnen te herstellen, maar de groei ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar ligt nog steeds rond de 9%, terwijl de consumptiegroei vóór 2019 11% - 14% per jaar bedroeg. Dit toont aan dat de consumptiesector nog steeds overheidsbeleid nodig heeft. Hoewel Vietnam de btw met 2% heeft verlaagd, kan het nodig zijn om krachtiger beleid te overwegen, zoals het verhogen van de aftrekposten voor de inkomstenbelasting, de vennootschapsbelasting, en het verlagen van de btw en de inkomstenbelasting. Dit kan leiden tot een sterker en strakker herstel van de consumenten, wat in de komende jaren een sterkere bijdrage levert aan de economische groei. Dat is een voorwaarde en beleidsmakers moeten de marktomstandigheden in overweging nemen en creëren.

"Vanuit BSC's kant zie ik dat de komende periode erg belangrijk is, niet alleen voor de Vietnamese aandelenmarkt, maar ook voor de Vietnamese financiële markt in het algemeen. Dit is ook een cruciaal jaar voor Vietnam om de doelstelling te bereiken om in 2045 een ontwikkeld land te worden. Wij, de leden van de markt, erkennen ook de zeer belangrijke taak om een ​​brug te slaan tussen investeerders en bedrijven om de kapitaalbronnen voor bedrijven op de middellange en lange termijn te vergroten en hen in de economie te brengen. We werken actief samen met bedrijven op de OTC-vloer, bedrijven die nog niet zijn verhandeld of nog niet zijn omgevormd tot beursgenoteerde ondernemingen, om zich voor te bereiden op een beursnotering", aldus Dr. Tran Thang Long.

Daarnaast probeert BSC buitenlandse investeerders te overtuigen om meer aandacht te besteden aan Vietnam. Hiervoor worden veel bijeenkomsten georganiseerd met buitenlandse investeerders die welwillend staan ​​tegenover de Vietnamese beurs, zoals Japan, Korea, Singapore... Dit zijn ook investeerders die Vietnam al enigszins kennen. Op die manier worden ze overgehaald om meer in Vietnam te investeren, in de toekomst hun investeringsaandeel in Vietnam te vergroten en deel te nemen aan komende IPO's, kapitaalmobilisatie en particuliere uitgifte van aandelen en obligaties van Vietnamese ondernemingen.

Volgens de heer Long is het aantal beleggers dat via fondsbeheermaatschappijen investeert momenteel erg laag. Het is noodzakelijk om dit percentage te verhogen om kapitaal voor de markt op de middellange en lange termijn te verkrijgen. Dit is niet alleen de taak van de beheerders, maar ook van alle marktdeelnemers. BSC zet zich ook in om meer trainingsprogramma's, diensten, producten en digitalisering te ontwikkelen. Zo kunnen we bijdragen aan een beter begrip van financiële kennis bij Vietnamese beleggers, zodat ze goede financiële beslissingen kunnen nemen, met een beleggingsvisie op de middellange en lange termijn, en systematisch op de Vietnamese aandelenmarkt.

Bron: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-dong-tien-noi-vung-vang-giua-lan-song-ban-rong-cua-khoi-ngoai-100251028104835445.htm