De wereldwijde oliemarkt krimpt tot het niveau van 2016.

Oliemarkt op weg naar zevende wekelijkse daling door overaanbod Wereldwijde oliemarkt verschuift naar binnenlandse levering vanwege gevaar Rode Zee

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) meldde zojuist dat de wereldwijde vraag naar olie aan momentum verliest. In januari bedroeg de vraaggroei 1,4 miljoen vaten per dag (bpd), een daling van 2,8 miljoen bpd in het derde kwartaal van 2023 naar 1,8 miljoen bpd in het vierde kwartaal van 2023.

De groei van de vraag na de pandemie ligt grotendeels op schema, aldus het IEA. Een dalend aanbod zal naar verwachting de vertragende vraaggroei compenseren, waarbij het aanbod buiten de Organisatie van Olie-exporterende Landen (OPEC) van de Verenigde Staten, Brazilië, Guyana en Canada dit jaar naar verwachting 1,6 miljoen vaten per dag (bpd) zal bereiken, vergeleken met 2,4 miljoen bpd in 2023.

Thị trường dầu mỏ thế giới đang thắt chặt ở mức của năm 2016

Illustratiefoto, bron Bloomberg

Het beste nieuws voor olie-bulls is echter dat de oliemarkt krapper wordt, wat de aanhoudende rally zou kunnen helpen voortzetten. Het IEA meldde dat de wereldwijd waargenomen olievoorraden in januari scherp daalden met ongeveer 60 miljoen vaten, waarbij de binnenlandse voorraden daalden tot het laagste niveau sinds 2016.

Daarentegen stegen de wereldwijde voorraden in december vorig jaar met 21,6 miljoen vaten dankzij de stijgende prijzen van aardolie (+60,7 miljoen vaten), wat de toename van de voorraden op land (-39 miljoen vaten) ruimschoots compenseerde. Brent-olie steeg in februari met 7,9% tot $ 83,42 per vat, terwijl WTI-olie met 9,9% steeg tot $ 79,43 per vat.

Of de markt verder zal verkrappen, hangt grotendeels af van de vraag of OPEC+ de discipline kan handhaven en de productieverlagingen geleidelijk kan opheffen. Schattingen van verschillende energieagentschappen over de wijzigingen in de OPEC-oproep (dat wil zeggen dat de OPEC-productieniveaus voor ruwe olie de voorraden ongewijzigd zullen laten vanwege veranderingen in het aanbod van niet-OPEC-landen, de vraag naar olie en het aanbod van niet-ruwe vloeistoffen van OPEC) lopen op dit moment behoorlijk uiteen.

Met uitzondering van het IEA vertonen de vraagramingen van OPEC over het algemeen een opwaartse trend, wat een weerspiegeling is van de verbeterende marktfundamenten. Deze cijfers geven aan in hoeverre OPEC de productie vanaf het tweede kwartaal kan verhogen zonder de wereldwijde voorraden te vergroten. De laagste ramingen zijn afkomstig van de Energy Information Administration (EIA) met 0,6 miljoen vaten per dag (mb/d) en het IEA met 0,7 mb/d, terwijl de hoogste ramingen afkomstig zijn van Standard Chartered met 1,8 mb/d en het OPEC-secretariaat met 2,7 mb/d.

Grondstoffenanalisten van Standard Chartered hebben eerder betoogd dat de fundamentele olieprijzen er beter voor staan dan de olieprijzen doen vermoeden, en voegden eraan toe dat de markt geopolitieke risico's over het hoofd ziet. StanChart heeft een sterke verbetering in de oliebalans in het huidige jaar opgemerkt ten opzichte van 2022.

Volgens StanChart is het kleine wereldwijde overschot te wijten aan de seizoensgebonden zwakte in januari, en merkt op dat het overschot veel kleiner is dan het 20-jarig gemiddelde. StanChart onthulde dat de januarivoorraden voor het eerst in slechts drie jaar sinds 2004 zijn gedaald, met een gemiddelde stijging van 1,2 miljoen vaten per dag (mb/d) in de eerste maand van het jaar.

Vorig jaar werd in januari een enorm overschot van 3,4 miljoen vaten per dag genoteerd, het op twee na grootste overschot van de afgelopen twintig jaar. StanChart schat het overschot in januari dit jaar op slechts 0,3 miljoen vaten per dag.

StanChart meldde dat de prijs van Brent-olie naar verwachting minstens $ 90 per vat zal bereiken om de marktfundamenten goed te weerspiegelen. StanChart had voorspeld dat Brent-olie in het eerste kwartaal gemiddeld $ 92 per vat zou kosten, een stijging van 19% ten opzichte van 31 december vorig jaar.

Analisten voorspellen dat Brent-olie in het derde kwartaal $ 98 per vat zal bereiken, $ 109 in 2025 en $ 128 in 2026, voordat het in 2027 weer op $ 115 zal uitkomen. Brent-futures op ICE stegen in januari met $ 5 per vat, wat de eerste maandelijkse stijging sinds september vorig jaar is.

JP Morgan is een andere bullish olie-optimist en zegt dat zijn vooruitzichten voor de oliemarkt een verkrappende markt blijven voorspellen, met prijzen die tegen mei nog eens met $10 zullen stijgen. De prognose van JPM gaat ervan uit dat de OPEC+-leiders de prijsverlagingen van 400.000 vaten per dag uit april zullen annuleren, maar heeft nog geen risicopremie vastgesteld voor de onrust in het Midden-Oosten.

JPM meldde dat de ruwe-olie-export op basis van een 30-daags voortschrijdend gemiddelde met 1,3 miljoen vaten per dag is gedaald ten opzichte van de piek in oktober. De minder optimistische voorspelling van de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) is dat de Brent-olieprijs gemiddeld $ 82,42 zal bedragen in 2024 en $ 79,48 in 2025, terwijl de WTI-olieprijs gemiddeld $ 77,68 per vat zal bedragen in 2024 en $ 74,98 in 2025.

Bron