Er is een tekort aan zowel goederen als machines.

Buitenlands kapitaal aantrekken naar de markt voor bedrijfsobligaties: gebrek aan zowel geschikte producten als mechanismen.

De liquiditeit op de markt voor bedrijfsobligaties is traag, met een scherpe daling van het aantal particuliere beleggers, terwijl institutionele beleggers beperkt blijven tot banken en effectenbedrijven.

Ondanks perioden van indrukwekkende groei, ontbreekt het de markt voor bedrijfsobligaties aan de mechanismen en kwalitatief hoogwaardige producten om buitenlandse investeerders aan te trekken. (Grafiek: Dan Nguyen)

Zonder ranglijsten zijn zelfs de "haaien" machteloos.

Deskundigen zijn van mening dat de markt voor bedrijfsobligaties zowel de mechanismen als de kwalitatief hoogwaardige producten mist om "haaien" aan te trekken, met name buitenlands investeringskapitaal.

Momenteel zijn de kopers op de private (secundaire) markt voor bedrijfsobligaties voornamelijk banken en effectenbedrijven (goed voor circa 80%). Andere institutionele beleggers, zoals beleggingsfondsen, vertegenwoordigen slechts 0,2%, en verzekeringsmaatschappijen 0,36%. Opvallend is dat buitenlandse beleggers slechts 0,91% uitmaken.

Volgens tussenpersonen op de obligatiemarkt zijn veel financiële instellingen met tientallen miljarden dollars aan activa geïnteresseerd in investeringen in de Vietnamese obligatiemarkt, maar kunnen zij dit niet doen vanwege een gebrek aan zowel de juiste mechanismen als hoogwaardige producten.

"Veel pensioenfondsen en beleggingsfondsen zijn geïnteresseerd in de Vietnamese obligatiemarkt, maar ze kunnen er niet in investeren," aldus Nguyen Quang Thuan, algemeen directeur van FiinRatings.

Volgens de heer Thuan ontstaat deze situatie doordat deze buitenlandse fondsen hun investeringen in staatsobligaties baseren op de kredietwaardigheid van die obligaties. Dit is een internationale praktijk, maar emittenten in Vietnam hebben deze gewoonte nog niet overgenomen. Volgens de Vietnamese Vereniging voor de Obligatiemarkt had in de eerste zeven maanden van dit jaar slechts 7% van de waarde van de obligaties een kredietwaardigheidsbeoordeling.

Mevrouw Duong Kim Anh, investeringsdirecteur van Vietcombank Securities Company Limited (VCBS), verklaarde dat buitenlandse verzekeringsmaatschappijen die in Vietnamese obligaties willen investeren, allereerst geïnteresseerd zijn in gegevens over de obligaties, met name gegevens over de kans op wanbetaling door de uitgevende onderneming. Dit is essentieel voor bedrijven om de risico's van hun investeringen te beheersen.

"Vrijwel elk buitenlands fonds dat contact opneemt met VCBS vraagt ​​of die gegevens beschikbaar zijn en of er een onafhankelijke partij is die die gegevens verstrekt om hun risicobeheeractiviteiten uit te voeren," aldus mevrouw Duong Kim Anh.

Momenteel beheren erkende levens- en schadeverzekeringsmaatschappijen in Vietnam ongeveer 30 miljard dollar aan beleggingen, maar slechts een zeer klein deel van deze beleggingen is belegd in bedrijfsobligaties.

De verzekeringswet, die begin 2023 van kracht werd, verbiedt investeringen in bedrijfsobligaties die zijn uitgegeven voor schuldsanering, waardoor de deelname van deze groep beleggers aan de bedrijfsobligatiemarkt wordt beperkt.

Een kans om buitenlandse investeringen aan te trekken, pal voor onze deur.

De laatste tijd hebben veel bedrijven internationale obligaties moeten uitgeven om kapitaal aan te trekken tegen rentes van 8-10% per jaar, nog afgezien van de kosten en risico's van wisselkoersschommelingen. Kapitaal aantrekken in eigen land zou daarentegen de kosten aanzienlijk verlagen.

"Om investeerders, met name institutionele investeerders, aan te trekken en te ontwikkelen, is de belangrijkste infrastructuur (beleid, wettelijk kader, transparantie) belangrijk, maar de zachte infrastructuur (handel op de beurs) moet aansluiten bij internationale praktijken, met name op het gebied van kredietratings," adviseerde de heer Nguyen Quang Thuan.

Om institutionele en buitenlandse investeerders aan te trekken, suggereren experts bovendien dat de overheid verschillende fiscale stimuleringsmaatregelen en herfinancieringsmechanismen zou moeten overwegen. Er zijn oplossingen nodig om de kwaliteit en diversiteit van de "goederen" op de markt te verbeteren, met name groene obligaties.

De heer Vo Hoang Hai, adjunct-directeur-generaal van Nam A Bank, adviseerde dat een van de belangrijkste oplossingen om buitenlandse investeerders aan te trekken, is dat Vietnamese bedrijven meer groene obligaties uitgeven.

De overheid heeft momenteel een beleid om groene obligaties te ontwikkelen, en de State Securities Commission heeft ook een handboek voor groene obligaties uitgegeven. De bevoegde autoriteiten moeten echter nog een classificatielijst voor groene obligaties publiceren die als basis kan dienen voor de uitgifte ervan.

Daarnaast hebben veel effectenbedrijven gesuggereerd dat Vietnam zou moeten overwegen om intermediaire financiële instellingen op te richten voor kredietgaranties of obligatiegaranties. Dit zou het vertrouwen herstellen en het aanbod aan obligatieproducten op de markt diversifiëren. Deze garantieorganisaties zouden kunnen worden opgericht en beheerd door grote Vietnamese financiële en investeringsinstellingen en internationale organisaties.

Bron: https://baodautu.vn/thu-hut-von-ngoai-vao-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-thieu-ca-hang-hoa-lan-co-che-d222895.html