USD/VND-valutakursmysteriet under Trump 2.0

Amerikansk pengepolitikk er en av de største ukjente faktorene som påvirker USD/VND-valutakursen.

Amerikansk pengepolitikk er en av de største ukjente faktorene som påvirker USD/VND-valutakursen.

Spørsmål rundt amerikansk pengepolitikk.

Under diskusjonsøkten «Decoding Variables» på konferansen «Investment 2025: Decoding Variables - Identifying Opportunities» arrangert av Investment Newspaper, var temaet pengepolitikk i USA spesielt hett, ettersom den amerikanske sentralbanken (Fed) skal holde sitt siste rentebeslutningsmøte for året neste uke.

Ifølge Hoang Quoc Anh, investeringsdirektør i GHGInvest, tyder utviklingen i 2-årige statsobligasjonsrenter, en faktor som vanligvis har en høy korrelasjon med Feds rentebeslutninger etter de nylig publiserte KPI-dataene fra november 2024, på en høy sannsynlighet for at Fed vil kutte renten for tredje gang med 25 basispunkter. Investorene satser også mest på denne muligheten.

Mr. Hoang Quoc Anh, investeringsdirektør i GHGInvest

Det er imidlertid mindre optimistiske syn på de globale utsiktene for neste år. Dr. Nguyen Tri Hieu, direktør for Institute for Research and Development of Global Financial and Real Estate Markets, spår at amerikanske renter vil stige, noe som vil føre til et skifte i Feds pengepolitikk. Årsaken til dette skiftet er muligheten for at verdens største økonomi igjen kan stå overfor risikoen for økende inflasjon.

I løpet av Trumps andre periode bekymret denne eksperten seg for at råvareprisene ville stige kraftig etter at tollsatser ble innført. Han argumenterte også for at Trumps nye innvandringspolitikk ville føre til mangel på arbeidskraft i det amerikanske markedet, og at skattekuttene hans for de velstående ville forverre det amerikanske budsjettunderskuddet. Dette kan føre til at den amerikanske regjeringen blir tvunget til å utstede høyrenteobligasjoner for å balansere budsjettet. «Gitt disse faktorene spår jeg at amerikanske renter vil stige, noe som vil føre til et skifte i Feds pengepolitikk», understreket Hieu.

Herr Trinh Ha, strategispesialist i Exness Investment Bank

I mellomtiden mener Trinh Ha, en strateg i Exness Investment Bank, at Trumps politikk vil følge en viss bane. Et positivt poeng er at det forventes at Fed vil fortsette å kutte renten i 2025. Mens han deler det samme synet på inflasjonsrisiko, nevnte Ha også oppløsningen av restriksjonene på olje- og gassleting under Trump 2.0, en faktor som kan påvirke olje- og gassprisene, og dermed redusere inflasjonspresset noe. Denne eksperten antyder at tempoet i rentenedsettelsene kan bli lavere enn tidligere antatt, med den langsiktige nøytrale renten potensielt forbli høyere på 3–3,5 %.

Press på USD/VND-kursen

Ifølge Dr. Nguyen Tri Hieu legger den stigende verdien av dollaren press på valutakursen. Denne eksperten spår at USD/VND-valutakursen har økt med 4,5 % så langt, kan stige til 5 % i år, og vil fortsette å svinge oppover, sterkt avhengig av amerikansk pengepolitikk.

Barry Weisblatt David, analysedirektør i VNDirect Securities Joint Stock Company, deler samme syn og uttalte at inflasjonsrisikoen fra Trumps politikk endrer selskapets prognoser når basisscenariene bygges. Med DXY-indeksen festet på et høyt nivå, vil USD/VND-valutakursen stå overfor betydelig press. Barry Weisblatt David åpnet også risikoen for at State Bank of Vietnam kan bli nødt til å heve renten hvis valutakurspresset kommer ut av kontroll.

Siden dollaren sannsynligvis vil opprettholde sin styrke, mener Trinh Ha at det er økt press på valutakursen. På kort sikt ligger imidlertid DXY-indeksen, som måler styrken til den amerikanske dollaren, for tiden på 106–107 poeng, noe som gjenspeiler investorenes forventninger og har blitt noe presset for høyt. Når sesongfaktoren ved årsslutt er utelukket, vil en avkjøling av inflasjonen lette noe av presset på dollaren.

Til tross for de uforutsigbare risikoene som følge av den påtroppende president Donald Trumps handelspolitiske budskap, er forventninger til eksportvekst og økonomisk utvikling positive interne faktorer som påvirker valutakursen. Angående den påtroppende president Donald Trumps nye tollpolitikk, mintes Quoc Anh Trumps første periode for fire år siden, da Kina ble pålagt tollsatser på 60–100 % av USA, og det vietnamesiske markedet opplevde positive effekter. På den tiden, ifølge investeringsdirektøren i GHGInvest, utgjorde eksporten til det nordamerikanske markedet 40 % av de vietnamesiske varene.

For det kinesiske markedet har Kina for første gang på 14 år forpliktet seg til å lempe pengepolitikken for å støtte vekst. Dette signaliserer at Kina vil stimulere veksten kraftig gjennom finanspolitikk, og senke rentene for å øke den økonomiske veksten. Som et naboland drar også Vietnam nytte av dette. I denne sammenhengen mener Quoc Anh at den vietnamesiske økonomien står overfor positive muligheter som stammer fra både USA og Kina.

Når det gjelder det innenlandske markedet, uttalte en representant fra GHGInvest at Vietnam aggressivt forfølger restrukturering i både offentlig og privat sektor. «Jeg føler meg veldig optimistisk og har høye forventninger til det vietnamesiske markedet», sa Quoc Anh. Videre viser det innenlandske markedet en mer positiv stemning. Som et selskap som måler forbrukernes kjøpekraft, holdninger og atferd, har NielsenIQ Vietnam vurdert forbrukerpress, inkludert faktorer som forbrukernes økonomiske og finansielle forhold, faktiske daglige forbruksnivåer og komfortnivå i livet.

Fru Dang Thuy Ha, direktør for kundeatferdsforskning og representant for den nordlige regionen, NielsenIQ Vietnam

Fru Dang Thuy Ha, direktør for kundeatferdsforskning og representant for den nordlige regionen i NielsenIQ Vietnam, uttalte at NielsenIQs forskning viser at opptil 67 % av vietnamesere tror at deres økonomiske situasjon vil forbedres, et tall som var over 50 % for ett år siden. Disse dataene gjenspeiler en endring i inntektsnivåer og viser også tillit til økonomisk gjenoppretting.

Ifølge fru Ha vil de positive aspektene ved import og eksport, utenlandske direkteinvesteringer og offentlige investeringer øke forbrukeratferden i Vietnam. Undersøkelsesdata fra NielsenIQ Vietnam viser at omtrent 35 % av respondentene tror at den økonomiske veksten vil være over 6,5 %, 45 % tror på en vekstrate på 5,5–6,5 %, og bare omtrent 20 % er ikke veldig optimistiske og forventer en vekst under 5,5 %.

Kilde: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html