Hvilken investeringskanal skal man velge når sparerenten når bunnen?

Rentene er lave, men andre kanaler som aksjer eller eiendom er ikke særlig attraktive alternativer i møte med makroøkonomisk usikkerhet.

Spareinnskudd

I det siste har bankene kontinuerlig senket innskuddsrentene. En undersøkelse fra VnExpress i begynnelsen av oktober viste at 12-månedersrentene i noen større banker har falt under 5,5 % per år, lavere enn i Covid-19-perioden.

Ifølge Nguyen The Minh, analysedirektør i Yuanta Securities Company, har en rekke investorer flyttet pengene sine til kanaler med høyere lønnsomhet, som aksjer. Imidlertid har «lærdommen» fra andre halvdel av 2022 – aksjer som stuper eller den spekulative eiendomsboblen som deflaterer for raskt – forhindret at skiftet ble for massivt.

«Investorer overfører kanskje bare en del av sparepengene sine til aksjeinvesteringer, fordi de er bekymret for å gå all-in og møte risikoer slik som på slutten av 2022», sa Nguyen The Minh. Dette kan være grunnen til at sparing, til tross for lave renter, fortsatt er investeringskanalen som velges av mange.

I tillegg, ifølge Pham Hoang Quang Kiet - nestleder for forsknings- og analyseavdelingen hos FIDT Investment Consulting and Asset Management Company, har sparerenten en tendens til å nå bunnen med den nåværende økonomiske utviklingen.

Rommet for rentereduksjon er ikke stort på dette tidspunktet fordi statsbanken har problemer med å opprettholde overskuddslikviditet når valutakursen er under press. Kreditt i årets siste kvartal øker også ofte raskt, noe som gjør det vanskelig for banker å redusere rentene ytterligere. Sammen med anvendelsen av kortsiktig kapitalmobiliseringsgrad på nye mellom- og langsiktige lån, vil mobiliseringsrentene ifølge Kiets prognose forbli uendret fra nå og frem til slutten av første kvartal neste år.

Lager

Siden begynnelsen av 2023 har VN-indeksen økt med mer enn 14 %, men markedets utvikling er ikke en oppadgående trend.

HoSE-indeksen steg kraftig i årets første måned og stagnerte deretter, og beveget seg sidelengs frem til slutten av april. Tre måneder senere hoppet VN-indeksen mer enn 20 %, fra 1035-regionen til nesten 1250 poeng. Den kortsiktige toppen varte imidlertid ikke lenge. HoSE-indeksen nådde 1250 poeng for andre gang i september og korrigerte deretter til nesten 1100 poeng, og falt mer enn 11 % på litt over en måned.

En forskjell fra oppgangen i 2021 er markedssentimentet.

Renter og aksjer anses å bevege seg i motsatte retninger når renten øker, aksjer synker og omvendt. I den nåværende perioden hvor rentene kontinuerlig faller, har imidlertid ikke aksjene gjort noen plutselige endringer. Selv om VN-indeksen til tider registrerte en økning på mer enn 20 %, er kontantstrømmen fortsatt ganske forsiktig.

Ifølge eksperter er det fortsatt mange uforutsigbare faktorer i makrosituasjonen, sammen med «lærdommer» fra den dype markedsnedgangen i andre halvdel av 2022 med mange likheter med dagens kontekst, noe som fører til at investorer ikke lenger satser alt på en høyrisikokanal som aksjer.

Handel på børsgulvet i et verdipapirselskap i distrikt 1, Ho Chi Minh-byen i februar 2022. Foto: Quynh Tran

Fru Nguyen Thi Hoai Thu – investeringsdirektør i VinaCapital – sa at markedet vil fortsette å svinge på kort sikt, noe som også er «normalt og forståelig» fordi VN-indeksen har hatt en god vekstrate over lang tid. Ifølge eksperter fra VinaCapital bør ikke langsiktige investorer bekymre seg, fordi aksjer på lang sikt vil prestere positivt med potensiell profittvekst og attraktive verdsettelser.

Denne enheten bemerket imidlertid også at markedet neste år fortsatt kan ha mange risikoer når den makroøkonomiske utviklingen har mange usikre faktorer, muligheten for resesjon i store økonomier, den amerikanske sentralbanken (Fed) fortsetter å opprettholde en stram pengepolitikk eller geopolitiske spenninger. Innenlands vil spørsmål om forfall av selskapsobligasjoner, eiendom som trenger mer tid til å komme seg, inflasjon eller valutakurspress være faktorer som må overvåkes nøye.

Fra et mer positivt perspektiv sa Quan Trong Thanh, direktør for forskning og analyse i Maybank Investment Bank Vietnam (MSVN), at aksjemarkedet de neste 6 månedene kan ha mange likheter sammenlignet med 2013, da den økonomiske konteksten er ganske lik, slik som frossen eiendom og tap på gjeld i banker har en tendens til å øke.

Faktisk økte VN-indeksen kraftig i første halvdel av året i 2013, før den fikk en ganske stor korreksjon. Takket være pengepolitiske lettelser, reduksjon av dårlig gjeld og andre forvaltningstiltak, ønsket markedet imidlertid velkommen en vekstbølge igjen i årets siste måneder.

MSVN tror at aksjemarkedet vil ta seg opp igjen på lignende måte i tiden som kommer, fordi den nåværende vietnamesiske økonomien har mange mer positive forhold enn i 2013.

Fast eiendom

Ifølge Tran Khanh Quang, daglig leder i Viet An Hoa Company, er eiendomsmarkedet i en tidlig fase av oppgangen. Myndighetenes juridiske godkjenning av prosjekter er et godt tegn, men det tar lengre tid å fullstendig fjerne flaskehalsene. Dessuten har bankrentene falt, og det er stort rom for kredittvekst, men bankene er fortsatt nølende med å låne ut til eiendom.

Nylig har noen investorer begynt å åpne opp for salg igjen. Quang sa imidlertid at dette bare er et steg i markedsundersøkelsen. På kundesiden har de begynt å delta i denne kanalen, men foretrekker bare segmenter med reell etterspørsel og sentrale beliggenheter. Begge sider skaper en "kompresjon" i investeringene. Derfor kan sesongmessige faktorer se ut til å støtte markedet i løpet av årets siste måneder.

På dette stadiet bemerket imidlertid herr Quang at ikke alle er egnet til å investere i eiendom. Denne eksperten kommenterte at det finnes to grupper som kan vurdere å delta.

Først er det de som har behov for eiendom, ønsket om å eie eiendom som følge av befolkningsvekst, ekteskap og migrasjon, spesielt i store byer. I sammenheng med kraftig fall i eiendomspriser, avkjølende renter og denne gruppen er også mer sannsynlig å bli prioritert av banker for lån, er dette et godt tidspunkt for dem å kjøpe et tilfredsstillende produkt.

For det andre er det langsiktige investorer som overlevde den siste krisen. Denne gruppen har erfaringen til å velge produkter, forhandle priser og finne måter å få tilgang til kapital. Med den karakteristiske bruken av høy gearing, i sammenheng med fallende renter, er det mer sannsynlig at langsiktige investorer tjener penger enn i forrige periode.

Herr Quang råder nye investorer til å vurdere og undersøke nøye før de investerer. For tiden faller eiendomsprisene kraftig, men for å forstå et produkt fullt ut, må kjøpere ha mye kunnskap og ferdigheter. Ifølge ham bør nye investorer unngå eiendommer med uklar juridisk status, unngå områder der de mangler informasjon og ligger for langt fra større byer.

Gull og USD

Innenlandske gullpriser har vært på en oppadgående trend de siste to månedene, med en økning på totalt 2 millioner VND per tael. SJC-gull har opprettholdt en salgspris på rundt 69 millioner VND per tael siden midten av september.

På samme måte nådde den amerikanske dollarkursen i bank- og frie markeder nylig sitt høyeste nivå på de siste ni månedene, rundt 24 000–24 500 VND per USD.

Ifølge Nguyen The Minh kan imidlertid dollarens oppgang bare være kortsiktig. «Folk er bekymret for valutakursen, men USD vil neppe stige like kraftig som i 2022», kommenterte analysedirektøren i Yuanta Securities Company.

I fjor steg valutakursen kraftig i tredje kvartal da USD-bankkursen nådde en topp og nesten 24 900 VND. Bankkursen økte med nesten 8,5 % sammenlignet med begynnelsen av året, før den kjølnet ned i årets siste måned. Den sterke økningen i valutakursen i 2022 fant sted etter at statsbanken tillot at spotkursbåndet ble utvidet med 2 %, i møte med uforutsigbar internasjonal utvikling da trenden til sentralbanker rundt om i verden fortsatte å stramme inn pengepolitikken.

Angående den nylige økningen i dollaren, sa Minh at det skyldtes den kortsiktige økningen i inflasjonen. Den generelle og kjerne-KPI-en i USA økte med henholdsvis 3,7 % og 4,3 % i august sammenlignet med samme periode i 2022, høyere enn økningen på 3,2 % og 4,2 % i forrige måned. I motsetning til dette opprettholdt detaljhandelssalget fortsatt en positiv vekstrate. Dette har bidratt til at DXY-indeksen opprettholder sin styrke.

Ifølge denne eksperten er utsiktene for USD på mellomlang og lang sikt fortsatt pessimistiske, ettersom dollaren «roterer» ganske mye i henhold til Feds politikktrend. Den kontinuerlige økningen i renten siden 2022 når gradvis sitt høydepunkt, og kan deretter gå sidelengs eller avta. Pengepolitikken kan løsne igjen når inflasjonssituasjonen gradvis kjøles ned.

Ifølge Pham Hoang Quang Kiet har valutaer og gull motstridende egenskaper når det gjelder trender. På mellomlang sikt, med amerikanske renter på historiske topper, vil en nedadgående trend de neste to årene være mer sannsynlig. Dette vil være en faktor som støtter gullprisene i tiden som kommer.

USD-kursen er på et nivå der statsbanken kan regulere, så det er ikke mye rom for at valutakursen kan øke. Gull er fortsatt en defensiv kanal, og den gjennomsnittlige vekstraten for innenlandsk gull har ikke oversteget 9 % de siste 10 årene, så denne eksperten anbefaler ikke å øke andelen av totale eiendeler med mer enn 10 %.

Minh Son - Tat Dat

Kildekobling: https://vnexpress.net/chon-kenh-dau-tu-nao-khi-lai-suat-tiet-kiem-xuong-day-4663296.html