Vietnam-aksjer: Mange faktorer støtter vekst på mellomlang og lang sikt

Selv om VN-indeksen plutselig stupte til sitt laveste punkt i historien, med et tap på nesten 95 poeng den 20. oktober, fortsatte å tape poeng den 21. oktober og på et tidspunkt tapte 30 poeng den 22. oktober, vurderes det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt å ha et godt vekstpotensial på mellomlang og lang sikt takket være støttende faktorer.

Kunder foretar transaksjoner på hovedkvarteret til Bao Viet Securities Company. Foto: Tran Viet/VNA

Markedet i 2026 kan overstige 2000 poeng

Huynh Minh Tuan, grunnlegger av FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company og nestleder i APG Securities Joint Stock Company, sa at det er tre hovedfaktorer som støtter markedet på mellomlang og lang sikt. Spesielt har den nylige oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet til status som et fremvoksende marked bidratt til å forbedre markedsimaget og stimulere storskala passiv kapitalstrøm fra globale ETF-er, noe som skaper en tydelig revalueringseffekt. Enda viktigere er at dette er en milepæl som viser at Vietnam går inn i prosessen med å standardisere og gjøre systemet transparent, og legger grunnlaget for å nærme seg standardene for aksjeindekser levert av Morgan Stanley Capital International (MSCI-standarder) i perioden 2027-2028 og bekrefter sin posisjon som et fremvoksende finanssenter i regionen.

I tillegg forventes det at det vietnamesiske aksjemarkedet vil være betydelig mer levende og mangfoldig fra nå og frem til 2027 takket være børsnoteringsbølgen til en rekke store selskaper, noe som vil tilby flere kvalitetsalternativer, noe som vil øke attraktiviteten og dybden til det vietnamesiske kapitalmarkedet kraftig. Samtidig planlegger den statlige verdipapirkommisjonen å lansere tre nye investeringsindekser 3. november 2025, inkludert VNMITECH (med fokus på teknologi), VN50 Growth (vekstgruppe med stor selskapskapital) og VNDIVIDEND (utbyttebetalende aksjegruppe), som vil bidra til å diversifisere produkter og tilby mer attraktive investeringsalternativer for markedet.

Spesielt det vietnamesiske aksjemarkedet på mellomlang sikt vil bli støttet av utsiktene til høy økonomisk vekst, ettersom Vietnam har som mål å oppnå en vekst på 8,3–8,5 % i 2025 og en tosifret vekst i perioden 2026–2030 – den høyeste vekstraten på et tiår. For tiden forventes det at politikken med å stabilisere og stimulere makroøkonomien gjennom å fremme utbetaling av offentlige investeringer og opprettholde en rimelig pengepolitikk vil skape momentum for profittvekst for børsnoterte foretak, i tillegg til institusjonell reform, fjerning av juridiske barrierer, forbedring av åpenhet og selskapsstyring, fremme aksjekapitalisering... I tillegg, når det gjelder verdsettelse, anses P/E-indeksen (en indeks som vurderer forholdet mellom markedsprisen på en aksje og inntjening per aksje) i Vietnam på sitt høyeste nivå på bare omtrent 20 ganger som relativt "billig" sammenlignet med 25 ganger i Korea, 70 ganger i Kina, 32 ganger i Thailand... Med disse støttende faktorene kan det vietnamesiske aksjemarkedet overstige 2000 poeng i 2026, spådde Tuan.

Begrens altfor optimistiske scenarier

Ifølge Verdensbanken kan totale kortsiktige kapitalstrømmer før og etter Vietnams markedsoppgradering nå rundt 5 milliarder USD. På lang sikt kan investeringsstrømmene nå 25 milliarder USD innen 2030 hvis Vietnam fortsetter å opprettholde sterk reformmomentum og makroøkonomisk stabilitet.

Nguyen Viet Duc, VPBanks digitale forretningsdirektør, sa at Vietnams aksjemarked har vokst med over 30 % siden begynnelsen av 2025, og er et av de to raskest voksende markedene i verden. Derfor er «den kortsiktige markedskorreksjonen som de siste dagene bare kortsiktig profitttaking fra investorer etter å ha hatt svært høy profitt siden begynnelsen av 2025», forklarte Duc.

Når det gjelder utsiktene på mellomlang sikt, har det vietnamesiske aksjemarkedet ingenting å bekymre seg for, ettersom den økonomiske vekstraten fortsetter å holde seg på et høyt nivå på 8–10 %, pluss en inflasjon på omtrent 3 %, slik at aksjeinvestorer kan forvente en gjennomsnittlig markedsavkastning på 13–15 %/år. Med den sterke veksten i markedet som i år, vil det oppstå press fra profitttaking, og det kan føre til at markedet faller med omtrent 5 %. Denne kortsiktige nedgangen vil imidlertid skape ny kjøpekraft for langsiktige investorer, understreket Duc.

Spesielt etter at det vietnamesiske aksjemarkedet offisielt oppgraderes til et sekundært fremvoksende marked tidlig i september 2026 (ifølge FTSE Russells kunngjøring), er det anslått at markedet vil motta rundt 1,6–2 milliarder USD fra utenlandske investorer og passive fond. Markedet forventes også å tiltrekke seg aktive kapitalstrømmer på rundt 5–6 milliarder USD, som vil bli utbetalt på passende verdsettelsestidspunkter.

I tillegg, med den fremtidige P/E-verdivurderingen (reserve-P/E lar investorer evaluere det fremtidige profittpotensialet til en bedrift de neste 12 månedene) for aksjer fortsatt bare 12 ganger, 20–30 % lavere enn andre fremvoksende markeder, er det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt attraktivt for investorer, sa Duc.

Faktisk, når aksjemarkedet har hatt en nedgang de siste dagene, begynte utenlandske investorer umiddelbart å utbetale igjen. Derfor vil nedgangen i aksjemarkedet alltid ha en støttende kraft fra langsiktige investorer, inkludert utenlandske investorer og innenlandske investorer.

I 2026, med høye forventninger til økonomisk vekst, vil det vietnamesiske aksjemarkedet fortsette å vokse med omtrent 15 %. Imidlertid «bør investorer også begrense overoptimistiske scenarier fordi et år med vekst på over 30 % normalt bare vil vare i kort tid, og aksjemarkedet vil justere seg tilbake til en gjennomsnittlig vekstrate på 15–18 %/år», advarte Duc.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm