Vietnam-aksjer: Mange faktorer støtter vekst på mellomlang og lang sikt

Selv om VN-indeksen plutselig stupte til sitt laveste punkt i historien, med et tap på nesten 95 poeng den 20. oktober, fortsatte å tape poeng den 21. oktober og på et tidspunkt tapte 30 poeng den 22. oktober, vurderes det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt å ha et godt vekstpotensial på mellomlang og lang sikt takket være støttende faktorer.

Kunder foretar transaksjoner på hovedkvarteret til Bao Viet Securities Company. Foto: Tran Viet/VNA

Markedet kan passere 2000 poeng i 2026.

Huynh Minh Tuan, grunnlegger av FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company og nestleder i APG Securities Joint Stock Company, sa at det er tre hovedfaktorer som støtter markedet på mellomlang og lang sikt. Spesielt har den nylige oppgraderingen av det vietnamesiske aksjemarkedet til status som et fremvoksende marked bidratt til å forbedre markedsimaget og stimulere storskala passiv kapitalstrøm fra globale ETF-er, noe som skaper en tydelig revalueringseffekt. Enda viktigere er at dette er en milepæl som viser at Vietnam går inn i prosessen med å standardisere og gjøre systemet transparent, og legger grunnlaget for å nærme seg standardene for aksjeindekser levert av Morgan Stanley Capital International (MSCI-standarder) i perioden 2027-2028 og bekrefter sin posisjon som et fremvoksende finanssenter i regionen.

Videre forventes det at det vietnamesiske aksjemarkedet vil bli betydelig mer levende og diversifisert fra nå og frem til 2027 takket være bølgen av børsnoteringer fra en rekke store selskaper. Dette vil gi flere kvalitetsalternativer, noe som vil øke attraktiviteten og dybden til det vietnamesiske kapitalmarkedet betydelig. I tillegg vil den statlige verdipapirkommisjonens planlagte lansering av tre nye investeringsindekser 3. november 2025, inkludert VNMITECH (med fokus på teknologi), VN50 Growth (vekstaksjer med stor selskapskapital) og VNDIVIDEND (utbyttebetalende aksjer), bidra til produktdiversifisering og gi mer attraktive investeringsalternativer for markedet.

Spesielt det vietnamesiske aksjemarkedet på mellomlang sikt vil bli støttet av utsiktene til høy økonomisk vekst, ettersom Vietnam sikter mot en vekst på 8,3–8,5 % i 2025 og en tosifret vekst i perioden 2026–2030 – den høyeste vekstraten på et tiår. For tiden forventes det at politikk som tar sikte på å stabilisere og stimulere makroøkonomien gjennom å akselerere utbetalinger av offentlige investeringer og opprettholde en sunn pengepolitikk, vil skape momentum for profittvekst for børsnoterte selskaper, sammen med institusjonelle reformer, fjerning av juridiske barrierer, økt åpenhet og selskapsstyring, og fremme av aksjeinvestering. Videre, når det gjelder verdsettelse, er Vietnams P/E-forhold (en indikator som vurderer forholdet mellom markedsprisen på en aksje og dens inntjening per aksje) på sitt høyeste nivå på bare omtrent 20 ganger, noe som anses som relativt «billig» sammenlignet med 25 ganger i Sør-Korea, 70 ganger i Kina og 32 ganger i Thailand. Med disse støttende faktorene spår Tuan at det vietnamesiske aksjemarkedet kan overstige 2000 poeng i 2026.

Begrens altfor optimistiske scenarier

Ifølge Verdensbankens vurdering kan totale kortsiktige kapitalstrømmer før og etter Vietnams markedsoppgradering nå omtrent 5 milliarder amerikanske dollar. På lang sikt kan investeringsstrømmene nå 25 milliarder amerikanske dollar innen 2030 hvis Vietnam fortsetter å opprettholde sterk reformmomentum og makroøkonomisk stabilitet.

Nguyen Viet Duc, VPBanks digitale forretningsdirektør, sa at Vietnams aksjemarked har vokst med over 30 % siden begynnelsen av 2025, og er et av de to raskest voksende markedene i verden. Derfor er «den kortsiktige markedskorreksjonen som de siste dagene bare kortsiktig profitttaking fra investorer etter å ha hatt svært høy profitt siden begynnelsen av 2025», forklarte Duc.

Når det gjelder utsiktene på mellomlang sikt, er det vietnamesiske aksjemarkedet ikke en grunn til bekymring fordi den økonomiske veksten fortsetter å holde seg høy på 8–10 %, kombinert med en inflasjon på rundt 3 %, slik at aksjeinvestorer kan forvente en gjennomsnittlig avkastning på 13–15 % per år. Med den sterke veksten i markedet i år vil det oppstå press fra profitttaking, og det kan føre til at markedet faller med omtrent 5 %. Denne kortsiktige nedgangen vil imidlertid skape nytt kjøpepress for langsiktige investorer, understreket Duc.

Spesielt etter at det vietnamesiske aksjemarkedet offisielt oppgraderes til et sekundært fremvoksende marked tidlig i september 2026 (ifølge FTSE Russells kunngjøring), anslås det at utenlandske investorer og passive fond vil utbetale omtrent 1,6–2 milliarder USD til markedet. Markedet forventes også å tiltrekke seg aktive kapitalstrømmer på rundt 5–6 milliarder USD, som vil bli utbetalt på passende verdsettelsestidspunkter.

Videre, med den fremtidige P/E-verdien (en foreløpig P/E-verdi som lar investorer vurdere selskapets fremtidige lønnsomhetspotensial de neste 12 månedene) for vietnamesiske aksjer fortsatt bare 12 ganger, 20–30 % lavere enn andre fremvoksende markeder, er det vietnamesiske aksjemarkedet fortsatt attraktivt for investorer, sa Duc.

Faktisk, når aksjemarkedet har hatt en nedgang de siste dagene, begynte utenlandske investorer umiddelbart å utbetale igjen. Derfor vil nedgangen i aksjemarkedet alltid ha en støttende kraft fra langsiktige investorer, inkludert utenlandske investorer og innenlandske investorer.

I 2026, med høye forventninger til økonomisk vekst, forventes det fortsatt at det vietnamesiske aksjemarkedet vil vokse med rundt 15 %. Imidlertid «bør investorer også unngå overoptimistiske scenarier, fordi en vekstrate på over 30 % per år vanligvis bare vil opprettholdes i en kort periode, og aksjemarkedet vil korrigere seg tilbake til en gjennomsnittlig vekstrate på 15–18 % per år», advarte Duc.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm