Å bringe utenlandsk kapital inn i det vietnamesiske aksjemarkedet.

Etter oppgraderingen av FTSE Russell gjennomgår det vietnamesiske aksjemarkedet en bølge av omfattende reformer.

Investorer følger med på utviklingen i aksjemarkedet. Foto gjengitt med tillatelse fra Hua Chung/TTXVN.

Fra å åpne seg for utenlandske investorer og utvikle nye finansielle produkter til å perfeksjonere den sentrale clearinghuset (CCP)-modellen, viser disse tiltakene en besluttsomhet om å integrere dypt og heve Vietnams posisjon på det globale finanskartet.

Statens verdipapirtilsyn forbereder seg for tiden på å utstede forskrifter som tillater utenlandske investorer å legge inn ordre direkte gjennom globale verdipapirselskaper, samtidig som de ferdigstiller handelsmekanismen i forkant av FTSE Russells gjennomgang i mars 2026. Byrået utarbeider også et dekret om børsnotering av innovative oppstartsbedrifter, med fleksible profittkriterier og børsnoteringsbetingelser, noe som åpner for nye muligheter for kapitalinnhenting.

Samtidig fremmer den statlige verdipapirkommisjonen børsintroduksjoner (IPOer) knyttet til notering, slik at utenlandsk investerte foretak kan delta i notering, og utvikler derivatprodukter som indeksopsjoner, gullderivater, gull-ETF-er, karbonmarkeder og kryptovalutaer i fremtiden. Kommisjonen anbefaler også å fremme aksjekapitalisering, salg av statseide foretak, øke tilbudet av verdipapirer av høy kvalitet og opprettholde en rimelig kontrollerende eierandel.

Ifølge Pham Thi Thuy Linh, leder for avdelingen for verdipapirmarkedsutvikling, vil utvikling av nye produkter kombinert med restrukturering av investorer, utvidelse av fond og indekssett bidra til å tiltrekke seg langsiktige kapitalstrømmer. I mellomtiden uttalte Nguyen Son, styreleder i Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC): For at kapital virkelig skal strømme inn, må vi ta tak i «kanalene» som legger til rette for kapitalinnstrømning.

Fase 1 av Central Clearing and Depository Center (CCP) forventes å være i drift i 1. kvartal 2027, sammen med etableringen av et CCP-selskap i samsvar med lovbestemmelser for å utforme en modell som er egnet for det vietnamesiske markedet. Dette er en viktig forutsetning for å oppfylle kriteriene for oppgradering til MSCI-status, med sikte på perioden 2028–2030.
Nye produkter som middagshandel og salg av verdipapirer i påvente av oppgjør vurderes også for implementering, avhengig av stabiliteten til KRX-systemet.

Tran Thang Long, analysedirektør hos BIDV Securities Company (BSC), foreslo å oppmuntre flere diversifiserte bedrifter av høy kvalitet til å notere seg på børsen for å tiltrekke seg langsiktig kapital. Long mener at investeringsfond som spesialiserer seg på frontiermarkeder vil omstrukturere porteføljene sine etter oppgraderingen, og han spår at trenden med nettokjøp fra utenlandske investorer vil komme tilbake i løpet av de neste 1,5–2 årene etter hvert som rentene synker.

Ifølge Pham Hong Son, assisterende direktør for analysesenteret til Saigon- Hanoi Securities Company (SHS), er de to viktigste drivkreftene bak børsnoteringer og børsnoteringer støttende politikk og bedriftenes proaktive tilnærming. Dekret 245/2025/ND-CP har forkortet børsnoteringstiden fra 90 til 30 dager, forenklet prosedyrer, utvidet andelen utenlandske eiere og økt informasjonsåpenhet, noe som hjelper bedrifter med å forkorte «reisen til børsen».

Sammen med privatiseringsprosessen og oppmuntringen av privat sektor, forventes det at det vietnamesiske aksjemarkedet vil ekspandere i skala, forbedre kvaliteten på tilgjengelige aksjer og tiltrekke seg utenlandsk kapital i stor grad.

Ifølge Nguyen Sang Loc, porteføljeforvaltningsdirektør i Dragon Capital, er oppgraderingen et resultat av en standhaftig reformprosess, som perfeksjonerer det juridiske rammeverket, implementerer CCP og konsolidert konto, og bidrar til at internasjonale kapitalstrømmer beveger seg trygt og effektivt.

Fra 2026 og utover, etter hvert som økonomiske, politiske og bedriftsmessige profittfaktorer konvergerer, forventes utenlandsk kapital å komme tilbake sterkt. Bølgen av børsnoteringer kan nå 47–50 milliarder dollar i løpet av de neste tre årene, noe som innleder en periode med dyp og bærekraftig finansiell integrasjon.

Tre drivkrefter – markedsoppgradering, børsnoteringer og tilstrømning av utenlandsk kapital – vil skape positive interaksjoner og danne grunnlaget for en ny vekstsyklus. VN-indeksen kan sikte mot 2000 poeng på mellomlang til lang sikt, mens målet på 1800 poeng innen 2026 gjenspeiler forventningen om betydelig forretningsvekst.

Eksperter bemerker imidlertid at børsnoteringer kun er egnet for investorer med uavhengig tenkning, disiplin og en langsiktig visjon. Investorer må nøye analysere regnskaper, evaluere forretningsmodeller og vurdere lederegenskaper for å redusere informasjonsrisikoer. Alt i alt er en oppgradering av markedet en mulighet til å reposisjonere vietnamesiske verdipapirer på det regionale finanskartet, men det krever også å opprettholde tilliten, forbedre kvaliteten på børsnoterte verdipapirer og effektivt styre kapitalstrømmer.

Etter hvert som globale kapitalstrømmer søker trygge, transparente og bærekraftige destinasjoner, må Vietnam fortsette å demonstrere sin kapasitet for reform og utvikling av ulike produkter som CCP-er, gull-ETF-er og karbonmarkeder for å tiltrekke seg langsiktig kapital og støtte økonomisk vekst.

Å håndtere «kanalene» for utenlandsk kapitalinnstrømning er ikke bare et teknisk og juridisk spørsmål, men også en nøkkelstrategi i internasjonal finansiell integrasjon. Når oppgraderingsprosessen er fullført, vil det å sikre sikker og transparent drift av utenlandske kapitalstrømmer avgjøre hvor vellykket det vietnamesiske aksjemarkedet vil være i den nye vekstsyklusen.

Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm