Utenlandsk kapitalstrøm fortsetter mot MSN under ETF-omstruktureringsperioden i fjerde kvartal

Tilføyelsen av MSN-aksjer til globale indekser og investeringsporteføljer viser utenlandske investorers tillit til Masans økonomiske helse, kapitaliseringsskala og langsiktige vekstutsikter. I en kontekst av at Vietnam i økende grad tiltrekker seg internasjonale kapitalstrømmer takket være forventninger om markedsoppgradering, anses bedrifter med transparente driftsplattformer, storskala og bærekraftig lønnsomhet som Masan som toppkandidater i porteføljene til utenlandske fond.

Attraksjonen ved en stabil forretningsplattform

I løpet av de første 9 månedene av 2025 forventes Masan å fullføre 90 % av den årlige basisfortjenesteplanen, noe som gjenspeiler en driftseffektivitet som overgår forventningene. Dette resultatet kommer fra den jevne veksten i mange viktige forretningssegmenter med fokus på forbruker- og detaljhandelssektoren.

Innen detaljhandelen registrerte WinCommerce (eier av WinMart/WiN/WinMart+-kjeden) en omsetning i tredje kvartal 2025 på over 10 000 milliarder VND, det høyeste nivået siden etableringen. Ved utgangen av september hadde WCM åpnet 464 nye butikker, hvorav nesten 75 % var WinMart+-modeller i landlige områder. Den sentrale regionen bidro med 227 butikker, tilsvarende 50 % av de totale nyåpningene i løpet av året, noe som viser at WCMs viktigste ekspansjonsstrategi er på rett spor. Totalt sett har alle nye butikker som er åpnet siden begynnelsen av året gitt positive resultater.

MSN 4.1.jpg

I august oppnådde Masan MEATLife (MML) en omsetning på 999 milliarder VND (+11,1 %), og resultatet etter skatt økte med 60,5 % til 35 milliarder VND, noe som viser trenden med at forbrukere går over til produkter med tydelige merkevarer og opprinnelse.

Innenfor segmentet for høyteknologiske materialer drar Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) nytte av oppgangen i wolframprisene, mens Phuc Long og Masan Consumer fortsetter å øke salget, optimalisere driften og styrke kundeopplevelsen. Takket være den integrerte tverrkjedemodellen «produksjon - distribusjon - detaljhandel» kontrollerer Masan kostnadene godt, optimaliserer forsyningskjeden og skaper bærekraftige profittmarginer, faktorer som gjør MSN-aksjer attraktive for langsiktige institusjonelle investorer.

Press fra gunstig makrokontekst og markedsoppgradering

Etter en lang prosess med å oppfylle kriteriene for åpenhet, likviditet og tilgjengelighet for utenlandske investorer, ble Vietnam offisielt oppgradert fra «grensemarked» til «fremvoksende marked» av FTSE Russell i gjennomgangen 8. oktober 2025. Denne oppgraderingen forventes å tre i kraft fra klassifiseringsperioden i september 2026, etter neste gjennomgang i mars 2026.

Dette er et viktig vendepunkt for det vietnamesiske kapitalmarkedet, og åpner opp muligheter til å motta milliarder av dollar i kapitalstrømmer fra ETF-er, passive fond og globale institusjonelle investorer. I følge SSI Researchs estimater kan ETF-kapitalstrømmer alene bli tilført Vietnam med omtrent 1 milliard dollar i de kommende periodene med porteføljeomstrukturering. På kort sikt vil imidlertid omfanget av kontantstrømmene avhenge av den internasjonale økonomiske konteksten og risikoappetitten til investeringsfond i fremvoksende markeder.

I den sammenhengen forventes aksjer med solide fundamentale forhold, stor skala og høy likviditet å tiltrekke seg utenlandske kapitalstrømmer tidligst, særlig Masan (HOSE: MSN). Med en kapitalisering på over 133 000 milliarder VND (~5 milliarder USD), en utenlandsk eierandel på over 70 % og en integrert økosystemmodell for forbruker og detaljhandel, anses Masan som en lovende kandidat i den globale indekskurven etter at Vietnam offisielt oppgraderte. SSI Research spår at MSN-aksjer kan tiltrekke seg rundt 98 millioner USD i utenlandske kapitalstrømmer i den første fasen når internasjonale fond omstrukturerer porteføljene sine.

I tillegg bidrar politikken for å stimulere innenlandsk forbruk, der momsen reduseres til 8 % for essensielle varer (gjelder frem til slutten av 2026), til å øke kjøpekraften og detaljhandelens omsetning, og skaper et solid grunnlag for at bedrifter i forbruker- og detaljhandelsbransjen kan fortsette å vokse.

Ifølge Bao Viet Securities (BVSC) anbefales MSN-aksjen fortsatt som OUTPERFORM, med et kursmål på VND 106 000/aksje. BVSC vurderer at Masan eier en sjelden lukket verdikjede i Vietnam – som forbinder produksjon, matforedling, moderne distribusjon og forbruk – og dermed skaper en resonanseffekt mellom segmentene WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials og Phuc Long.

Denne kombinasjonen hjelper ikke bare Masan med å opprettholde profittveksten, men øker også attraktiviteten for internasjonale investorer, spesielt i sammenheng med at utenlandsk kapital i stor grad flyttes til bedrifter med et solid innenlandsk forbruksgrunnlag og stabil lønnsomhet.

MSN 4.2.jpg
Til tross for de positive utsiktene, bemerket ekspertene også noen kortsiktige utfordringer som forbruker- og detaljhandelsbedrifter generelt og Masan spesielt må håndtere. Disse inkluderer press på innsatskostnader, hard konkurranse i det moderne detaljhandelsmarkedet og globale økonomiske svingninger som kan påvirke innenlandsk kjøpekraft. I tillegg krever den digitale transformasjonsprosessen og standardisering av styring for å møte kravene til internasjonale investorer også at bedrifter opprettholder økonomisk disiplin og optimaliserer driften.

Analytikere sier imidlertid at Masan har høy tilpasningsevne med stor kapitalisering, solid finansiell struktur og et integrert økosystem, noe som bidrar til å minimere risikoer og opprettholde stabil vekstmomentum.