Fra begynnelsen av august 2025 til nå har den gjennomsnittlige transaksjonsverdien for hele markedet nådd 56 244 milliarder VND per økt, betydelig høyere enn gjennomsnittet på 21 300 milliarder VND i årets første 6 måneder.
Når det gjelder kontantstrømbevegelsen forrige uke, viser large cap-gruppen tegn til å avta i løpet av de siste øktene av uken etter å ha ledet økningen. Tvert imot viste mellomstore og små selskaper bedre tiltrekning til kontantstrøm.
Le Duc Huy, leder for markedsstrategiavdelingen i Agribank Securities Joint Stock Company (Agriseco), vurderte at dette kun er en kontantstrømssirkulasjonsaktivitet i en oppadgående trend, noe som bidrar til at den økende momentumet fordeler seg jevnt mellom alle kapitaliseringssegmenter.
Spesielt bankkonsernet, som har vært den viktigste drivkraften i markedet den siste tiden, er en av de mest etterlengtede bransjene i andre halvdel av året. Når det gjelder verdsettelse, har mange banker P/B-verdivurderinger under 2 ganger, men avkastning på egenkapitalen (ROE) over 20 % viser at det fortsatt er rom for prisøkninger i aksjene.
 |
| Markedet har fortsatt rom for vekst til tross for kortsiktige svingninger. |
I tillegg ba statsministeren 6. august 2025 statsbanken om å raskt utvikle en plan for å fjerne kredittrommet fra 2026, noe som viser at reisen for å fjerne kredittrommet nærmer seg målstreken.
Dette hjelper ikke bare bankene med å maksimere sine netto renteinntekter (NII), men forbedrer også den generelle forretningseffektiviteten betydelig, noe som gjør vekstmomentumet i hele bransjen mer bærekraftig.
« Nasjonalforsamlingens offisielle godkjenning av resolusjon 42/2017/QH14 forventes å bidra til å redusere bankkonsernets tapsgrad og fremme kredittvekst. Jeg tror at bankkonsernet fortsatt vil være en potensiell bransje med mange attraktive investeringsmuligheter i de siste månedene av 2025», kommenterte Huy.
Olje- og gassgruppen, som har hatt en lavere prisøkning enn de ledende gruppene i den senere tid, registrerer gjennombrudd i de siste øktene. Spesielt i den siste økten av uken hadde olje- og gassgruppen, med de mest fremtredende oppstrømsaksjene (PVS, PVD, PVC), en sterk prisøkning med et plutselig høyt handelsvolum, noe som viser at kontantstrømmen viser tegn til å komme tilbake.
Huy sa at olje- og gassgruppen fortsatt har rom for å øke prisene takket være utsiktene til positive forretningsresultater i årets siste 6 måneder, når fremdriften i store innenlandske olje- og gassutvinningsprosjekter som Block B, Nam Du - U Minh viser positiv utvikling, noe som sikrer en stabil arbeidsmengde for oppstrømsentreprenører som PVS og PVD.
Samtidig forventes det at implementeringen av E10-bensin fra 1. januar 2026 vil skape et konkurransefortrinn for store distribusjons- og detaljhandelsbedrifter med blandingsinfrastruktur (som PLX, OIL...) på lang sikt, fordi utsalgsprisen på E10-bensin ofte er lavere enn for mineralbensin RON95, noe som fører til økt produksjon og dermed støtter økte inntekter. I tillegg forbedres også bruttofortjenestemarginen per liter når E10 gis spesielle forbruksavgiftsinsentiver.
Eiendomssektoren er også en bemerkelsesverdig sektor i andre halvdel av året, da eiendomsmarkedet over hele landet registrerer positive tegn på bedring, spesielt når det gjelder tilbud og likviditet sammenlignet med samme periode i fjor. Lokale fusjoner, spesielt provinsielle fusjoner, fremmer sterkt utviklingen av synkron infrastruktur, og skaper vekstpotensial for eiendomsmarkedet ikke bare i det sentrale området, men også i satellittbyer. Eiendomsbedrifter med transparent juridisk status, som eier rene landmidler i områder med potensial for prisøkninger og påfølgende prosjekter, forventes snart å tiltrekke seg investeringskontantstrøm i aksjemarkedet.
Herr Huy sa at markedet fortsatt har rom for å øke til tross for kortsiktige svingninger som kan oppstå under indeksens oppadgående trend.
Ifølge Rong Viet Research forbedret markedets resultat per aksje (EPS) seg med omtrent 8 % sammenlignet med forrige kvartal, etter å ha reflektert forretningsresultatene fra andre kvartal 2025, noe som reduserte P/E-en til VN-indeksen til 13,8x ved sluttkursen 31. juli 2025.
I løpet av de neste tre månedene opprettholder Rong Viet Research sitt P/E-målområde på 13,3x til 14,7x. Revurderingen av P/E til den høye sonen vil bli støttet av (1) forventninger om fortsatt forbedring av EPS i de kommende kvartalene og (2) markedslikviditet styrket av løs pengepolitikk sammen med forventninger om markedsoppgradering.
Motsatt kan uventede negative faktorer skape korreksjonspress og presse markedet mot den nedre grensen (omtrent -1 standardavvik fra 3-årsmedianen).
Veksten i markedsresultatet i 3. kvartal 2025 forventes å avta ettersom eiendomsgruppen ikke lenger drar nytte av den høye basiseffekten fra samme periode i fjor, da den registrerte et stort unormalt overskudd. Vekstmomentumet opprettholdes imidlertid fortsatt takket være forbedringer i de gjenværende bransjegruppene: mange ikke-finansielle foretak registrerte mer positive fortjenestemarginer og økt forbruksproduksjon, mens bankgruppen viste raskere kredittvekst enn i samme periode. Takket være dette er resultatet etter skatt for hele VN-indeksen fortsatt i stand til å opprettholde tosifret vekst.
I løpet av de neste tre månedene forventes det at EPS for hele markedet vil fortsette å forbedre seg, og svinge i området 108–112. Kombinert med målverdiintervallet for P/E fra 13,3x til 14,7x, anslår Rong Viet Research at VN-indeksen kan svinge i området 1 445 til 1 646 poeng.
Rong Viet Research opprettholder fortsatt sitt syn på å opprettholde en høy andel av børsnoterte aksjeaktiva, spesielt med fokus på gruppen av foretak med evne til å utvide driften og god motstand mot inflasjon. I sammenheng med at likviditet er den viktigste faktoren som støtter markedspoengsummen, har kapitalstrømmene en tendens til å fortsette å rotere sterkt inn i aksjer med vekstpotensial.
Med den nye utviklingen knyttet til tollpolitikken mener Rong Viet Research at dette er riktig tidspunkt å justere porteføljestrukturen mot å nærme seg flere industrigrupper med positive forbedringsforventninger, men som ikke er fullt ut reflektert i verdsettelsene. Spesielt industrisoner og fiskeri er to fremtredende industrier som forventes å dra betydelig nytte av.
Spesielt er det usannsynlig at utsiktene for sjømateksport til det amerikanske markedet vil bli vesentlig påvirket på grunn av produktets egenskaper i lavprissegmentet, korte forsyningskjede og lave avhengighet av eksterne kilder.
Industriparksektoren vil i mellomtiden dra nytte av det nye tariffnivået – en faktor som bidrar til å styrke Vietnams iboende konkurransefortrinn når det gjelder kostnader, infrastruktur og strategisk geografisk beliggenhet.
Basert på analysen ovenfor bestemte Rong Viet Research seg for å øke andelen av disse to industriene i denne rapporteringsperioden med tre aksjer, SIP, ANV og FMC, i den strategiske investeringsporteføljen.
Kilde: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-11-158-du-dia-tang-gia-cua-cac-co-phieu-van-con-d355016.html
Kommentar (0)