Er det fortsatt en mulighet for «mirakler»?

Mens resten av verden sliter med økende levekostnader, står Kina overfor det motsatte problemet: fallende priser.

I juli gikk verdens nest største økonomi offisielt inn i deflasjon for første gang på to år, da konsumprisene falt med 0,3 %, noe som bryter med den globale trenden med stigende priser på alt fra energi til mat.

Selv om lavere priser kan høres attraktive ut for den gjennomsnittlige forbrukeren, anser økonomer deflasjon som et dårlig tegn for økonomien. En langvarig periode med fallende priser betyr at forbrukerne reduserer forbruket og at bedrifter kutter produksjonen, noe som fører til oppsigelser og lønnskutt.

At Kinas økonomi glir inn i deflasjon er det siste i en rekke varseltegn som reiser tvil om styrken i den amerikanske gjenopprettingen etter pandemien.

Dempet vekst

Kina har opplevd deflasjon før, men økonomer er mer bekymret for dette nåværende prisfallet. Sist prisene falt var tidlig i 2021, da millioner var under nedstengning og fabrikker ble tvunget til å stenge på grunn av covid-restriksjoner.

Kina antas nå å være på vei mot gjenoppretting etter å ha opphevet sine null-Covid-tiltak ved utgangen av 2022. Så langt er imidlertid Kinas gjenoppretting fortsatt svak.

Pendlere krysser et kryss i morgenrushet i Beijing, Kina, 16. mai. Verdens nest største økonomi er sakte i bedring etter covid-19 på grunn av press fra svak forbrukeretterspørsel og eksport. Foto: SCMP

Selv om den økonomiske veksten har hentet seg inn igjen fra bunnivået fra pandemien, har noen investeringsbanker nedjustert sine utsikter for Kina i 2023 på grunn av bekymringer om at landet ikke vil nå sitt vekstmål på 5 % uten betydelige stimuleringstiltak.

Innenlands er kinesiske forbrukere fortsatt forsiktige med forbruket etter å ha opplevd utmattende nedstengninger som fratok økonomien viktige muligheter til å øke forbruket.

I utlandet importerer land mindre fra kinesiske fabrikker på grunn av usikre globale økonomiske utsikter og økende geopolitiske spenninger.

Selv om Kinas bruttonasjonalprodukt (BNP)-vekst har tatt seg opp igjen etter en nedgang forårsaket av pandemien, har den ennå ikke nådd de tosifrede vekstnivåene fra begynnelsen av 2000-tallet.

Den kinesiske økonomien står overfor en rekke utfordringer, inkludert en rekordlav fødselsrate, synkende internasjonal handel, høy gjeld i lokalforvaltningen, en nedgang i eiendomsmarkedet og mer. Tidlig i august kunngjorde Beijing at de ikke lenger ville publisere data om ungdomsledighet etter at arbeidsledigheten for de i alderen 16 til 24 nådde 20 %.

«Kina trenger noe nytt for å øke husholdningenes inntekter og forbruk, og flytte ressurser ut av statlig sektor og inn i forbrukersektoren», sa George Magnus, forsker ved Oxford University China Centre.

Et beskjedent mål

Mens Kina sliter med fallende priser, sliter USA, verdens største økonomiske makt, med inflasjon.

USA har slitt med stigende konsumpriser de siste 18 månedene, og inflasjonsraten i juli holdt seg på 3,2 % fra år til år, betydelig høyere enn Federal Reserves mål på 2 %.

Selv om Kina har satt et offisielt mål på 5 % for økonomisk vekst i år, er det en årlig økning sammenlignet med 2022, et år der den økonomiske aktiviteten ble sterkt begrenset av «null Covid»-regler.

Økonomer fra Bloomberg hevder at dette tallet på 5 % bare tilsvarer 3 % under normale forhold, og ikke mye høyere enn de 2,5 % som JPMorgan for øyeblikket anslår for den amerikanske økonomien. Denne vekstraten er ikke i samsvar med et land som en gang var en drivkraft bak global økonomisk vekst før pandemien.

Turister ankommer Shenzhen den første dagen Kina gjenåpnet grensene sine 8. januar 2023. Foto: SCMP

Kinas økonomiske problemer kan være et resultat av landets null-Covid-politikk. Landets strenge respons på pandemien, inkludert massenedstengninger og grensekontroller, kan ha reddet flere liv enn innsatsen i USA og andre steder, men den har etterlatt en langt verre økonomisk arv.

Den amerikanske eksperten på økonomisk politikk, Adam Posen, hevder at det som skjer i Kina er «slutten på det kinesiske økonomiske mirakelet». Ifølge Posen har de strenge Covid-kontrollreglene gjort folk bekymret for landets økonomiske situasjon, noe som har ført til at de hamstrer mer til tross for lave renter, noe som har resultert i deflasjon.

Økonomer har også overvåket en betydelig nedgang i utenlandske direkteinvesteringer i Kina. Dette kan være en konsekvens av Covid-19-restriksjonene, samt et resultat av handelskrigen som den amerikanske administrasjonen har startet mot Beijing.

Utsikter for gjenoppretting

Kinas økonomiske vanskeligheter har fått noen observatører til å huske vanskelighetene Japan møtte tidlig på 1990-tallet, da kollapsen av en massiv aktivboble førte til en flere tiår lang syklus med deflasjon og stagnerende vekst.

Kina hadde imidlertid noen fordeler fremfor Japan på 1990-tallet.

Selv om Kina er verdens nest største økonomi, er den ikke like rik som Japan var under den økonomiske krisen, og som et mellominntektsland har den betydelig rom for vekst.

Alicia Garcia-Herrero, sjeføkonom for Asia-Stillehavsregionen i den franske investeringsbanken Natixis, mener at situasjonene i de to landene er ganske like, men forskjellen er at Kina fortsatt vokser.

«Selv om det er vanskelig å oppnå 5 % vekst, opplever i det minste ikke Kina negativ vekst slik Japan gjorde på den tiden», sa hun.

Tiltaket fra People's Bank of China (PBOC) 21. august om å kutte ettårsrenten skuffet mange investorer som forventet mer aggressive tiltak fra den kinesiske regjeringen for å gjenopplive økonomien. (Foto: China Daily)

Garcia-Herrero sa at rentene i Kina også er mye høyere enn de i Japan på krisetidspunktet, noe som betyr at Folkebanken i Kina fortsatt har rom for å justere pengepolitikken.

21. august kuttet People's Bank of China (PBOC) renten på ettårige lån fra 3,55 % til 3,45 % for å støtte utlån til bedrifter.

Christopher Beddor, nestleder for Kina-forskning i konsulentfirmaet Gavekal Dragonomics, sa at Beijing fortsatt kunne rulle ut mer støtte til økonomien, men en stor stimuleringspakke er usannsynlig ettersom de ønsker å målrette støtten mot produsenter snarere enn forbrukere.

Ifølge Beddor kan Kinas forbrukerpriser ta seg opp innen utgangen av dette året dersom forbrukertilliten forbedres, og den største faktoren som påvirker forbrukertilliten er en effektiv økonomi.

«Hvis Kinas økonomiske vekst går tilbake til 6–7 %, vil husholdningenes tillit ta seg opp igjen», hevdet han .

Nguyen Tuyet (basert på Al Jazeera og Washington Post)

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html