Finnes det fortsatt et «mirakel»?

Mens resten av verden sliter med økende levekostnader, står Kina overfor det motsatte problemet: fallende priser.

I juli falt verdens nest største økonomi offisielt i deflasjon for første gang på to år, da konsumprisene falt med 0,3 %, brytende med en global trend med stigende priser på alt fra energi til mat.

Selv om lavere priser kan høres tiltalende ut for den gjennomsnittlige forbrukeren, ser økonomer deflasjon som et dårlig tegn for økonomien. Langsiktige fallende priser betyr at forbrukerne vil kutte ned på forbruket og bedriftene vil kutte ned på produksjonen, noe som fører til oppsigelser og lavere lønninger.

Kinas økonomiske fall mot deflasjon er det siste i en rekke varseltegn som har reist tvil om styrken i landets gjenoppretting etter pandemien.

svak vekst

Kina har opplevd deflasjon før, men økonomer er mer bekymret for prisfallet denne gangen. Sist prisene falt var tidlig i 2021, da millioner av mennesker ble stengt og fabrikker ble stengt på grunn av covid-restriksjoner.

Kina sies nå å være på god vei til å komme seg etter å ha opphevet null Covid-tiltak innen utgangen av 2022. Kinas gjenoppretting har imidlertid vært laber så langt.

Pendlere krysser et kryss i morgenrushet i Beijing, Kina, 16. mai. Verdens nest største økonomi er sakte i bedring etter covid-19 under press fra svak forbrukeretterspørsel og eksport. Foto: SCMP

Selv om den økonomiske veksten har hentet seg inn igjen fra lavmålene fra pandemien, har flere investeringsbanker nedgradert Kinas utsikter for 2023 på grunn av bekymring for at landet ikke vil nå målet på 5 % vekst uten større stimuleringstiltak.

Hjemme er kinesiske forbrukere fortsatt forsiktige med forbruket etter å ha utholdt knallharde nedstengninger, noe som fratatt økonomien et avgjørende forbruksløft.

I utlandet importerer land mindre fra kinesiske fabrikker midt i usikre globale økonomiske utsikter og økende geopolitiske spenninger.

Selv om Kinas bruttonasjonalprodukt (BNP)-vekst har hentet seg inn igjen etter en nedgang på grunn av pandemien, har den ennå ikke nådd de tosifrede vekstnivåene fra begynnelsen av 2000-tallet.

Kinas økonomi står overfor en rekke utfordringer, som rekordlav fødselsrate, synkende internasjonal handel, høy gjeld blant lokale myndigheter, et fallende eiendomsmarked osv. Tidlig i august kunngjorde Beijing at de ikke lenger ville publisere data om ungdomsledighet etter at arbeidsledigheten for 16- til 24-åringer nådde 20 %.

«Kina trenger noe nytt for å øke husholdningenes inntekter og forbruk, og flytte ressurser bort fra statlig sektor og investeringer til forbrukssektoren», sa George Magnus, forsker ved University of Oxfords China Centre.

Beskjedene mål

Mens Kina sliter med fallende priser, har USA – verdens største økonomiske makt – «hodepine» på grunn av inflasjon.

USA har slitt med stigende konsumpriser de siste 18 månedene, og landets inflasjonsindeks i juli holdt seg på 3,2 % sammenlignet med samme periode i fjor, betydelig høyere enn 2 %-målet som er satt av den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve).

Selv om Kina offisielt har satt et mål på 5 % for økonomisk vekst i år, er det en årlig økning fra 2022, et år der den økonomiske aktiviteten ble sterkt begrenset av «null Covid»-regler.

Bloomberg-økonomer sier at 5 % tilsvarer bare 3 % under normale forhold, og ikke mye høyere enn de 2,5 % som JPMorgan for øyeblikket spår for den amerikanske økonomien. Den vekstraten er uegnet for et land som var en drivkraft for global økonomisk vekst før pandemien.

Turister ankommer Shenzhen den første dagen Kina gjenåpnet grensene sine 8. januar 2023. Foto: SCMP

Kinas økonomiske problemer kan være et resultat av landets null-Covid-politikk. Landets drakoniske respons på pandemien, inkludert massenedstengninger og grensekontroller, kan ha reddet flere liv enn innsatsen i USA og andre steder, men den har hatt en mye verre økonomisk innvirkning.

Den amerikanske eksperten på økonomisk politikk, Adam Posen, sa at det som skjer i Kina er «slutten på det kinesiske økonomiske mirakelet». Ifølge Posen er det de strenge Covid-kontrollreglene som har gjort folk bekymret for landets økonomiske situasjon, slik at de hamstrer mer til tross for lave renter, noe som fører til deflasjon.

Økonomer har også sporet et kraftig fall i utenlandske direkteinvesteringer i Kina, noe som kan være et resultat av Covid-19-restriksjoner, men også et resultat av den amerikanske administrasjonens handelskrig med Beijing.

Gjenopprettingsutsikter

Kinas økonomiske problemer har minnet noen observatører om vanskelighetene Japan møtte tidlig på 1990-tallet, da kollapsen av en massiv aktivboble førte til en flere tiår lang syklus med deflasjon og stagnerende vekst.

Kina hadde imidlertid noen fordeler fremfor Japan på 1990-tallet.

Selv om Kina er verdens nest største økonomi, er den ikke like rik som Japan var på tidspunktet for den økonomiske krisen, og som et mellominntektsland har det god plass til å vokse.

Alicia Garcia-Herrero, sjeføkonom for Asia-Stillehavsregionen i investeringsbanken Natixis (Frankrike), sa at situasjonen i de to landene er ganske lik, men forskjellen er at Kina fortsatt vokser.

«Selv om det er vanskelig å oppnå 5 % vekst, vil i det minste ikke Kina ha negativ vekst slik som Japan på det tidspunktet», sa hun.

At Kinas sentralbank, PBOC, kuttet sin ettårige utlånsrente 21. august, skuffet mange investorer som forventet mer drastiske tiltak fra den kinesiske regjeringen for å gjenopplive økonomien. Foto: China Daily

Rentene i Kina er også mye høyere enn i Japan på krisetidspunktet, noe som betyr at Bank of China fortsatt har rom til å justere pengepolitikken sin, sa Garcia-Herrero.

21. august kuttet People's Bank of China (PBOC) renten på ettårige lån fra 3,55 % til 3,45 % for å støtte utlån til bedrifter.

Beijing kan fortsatt rulle ut mer støtte til økonomien, men en stor stimuleringspakke er usannsynlig ettersom de ønsker å målrette støtten mot produsenter snarere enn forbrukere, sa Christopher Beddor, assisterende direktør for Kina-forskning hos konsulentselskapet Gavekal Dragonomics.

Kinas forbrukerpriser kan ta seg opp igjen senere i år hvis forbrukertilliten forbedres, og den største faktoren som påvirker forbrukertilliten er økonomiens resultater, sa Beddor.

«Hvis Kinas økonomiske vekst går tilbake til 6–7 %, vil husholdningenes tillit ta seg opp igjen», hevdet han .

Nguyen Tuyet (ifølge Al Jazeera og Washington Post)

Kilde: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html